| 联系我们 |
 |
合作经济与科技杂志社
地址：石家庄市建设南大街21号
邮编：050011
电话：0311-86049879 |
|
|
| 财会/审计 |
| 东北制药集团财务分析 |
| 第669期 作者：□文/王 曦 满海红 时间：2021/11/16 10:37:22 浏览：322次 |
［提要］ 近年来，我国制药行业正在不断发生变化，尤其是2020年受新冠肺炎疫情的影响，我国医药行业环境更是发生巨大的变化。本文对东北制药集团进行简单的财务分析，对其盈利能力、偿债能力和营运能力进行客观的分析，并提出相应的对策。
关键词：东北制药；财务分析；盈利能力；偿债能力；营运能力
中图分类号：F23 文献标识码：A
收录日期：2021年7月1日
一、公司概况
东北制药集团股份有限公司是一家以化学原料药为主，同时拥有医药商业、医药工程等业务板块的综合性制药企业。东北制药在1993年6月正式成立，是当地首批试点股份制企业之一，被誉为我国民族制药工业的摇篮。东北制药拥有强大的产品制造体系，是我国现有的将原料药和医药智能结合的示范工厂，主要产品包括磷霉素系列、左卡尼丁系列、金刚烷胺、黄连素等，并且已经形成了一套完整的制剂产业链，形成了不可小视的综合竞争优势。同时，东北制药具备完善的质量管理体系，产品质量符合多项最新质量标准，不仅是中国十分重要的药品生产与出口基地，还有多家独立业务的公司。其辐射范围不止局限于东北地区，开始向全国范围扩大。
二、财务状况分析
财务状况分析主要是通过分析东北制药在2015年至2019年的盈利能力、偿债能力、营运能力指标，对该企业的财务状况进行整理和分析。
（一）盈利能力分析。盈利能力是指企业赚取利润的能力，一般表现为在一定时间范围内企业得到的利润量，本文对盈利能力的分析主要分为以下四点：
1、销售净利率。自2015年至2019年，东北制药公司的销售净利率呈现由负转正并趋于平稳的状态，说明该公司近5年销售收入的盈利能力在逐步增强并趋于稳定，说明公司的获利能力在提高，经营状况逐渐好转。
2、净资产收益率。净资产收益率体现了企业自有资本赚取收益的能力。东北制药在五年内的净资产收益率由2015年的-16.79%上升至2019年的4.57%，其中还在2018年达到5.62%的高度，说明该公司的资本盈利能力在稳步提高，但在行业中仍属于较低水平。
3、总资产净利率。资产盈利能力主要衡量的指标为总资产净利率。该公司的总资产净利率在五年内保持稳定增长的趋势，在2018年达到一个小幅度峰值，随后在2019年稍微有所下降，但总体保持上升趋势。
4、盈利现金比率。盈利现金比率是一家企业在一定时间范围内在经营活动中产生的现金净流量和净利润之间的比率。在2015～2019年间该公司的盈利现金比率有比较大幅度的波动，除2017年达到负值，其余年份均大于1，说明该公司盈利质量虽然有所波动，但总体来说还是盈利的，但是盈利能力还需要增强。
（二）偿债能力分析。偿债能力主要分为短期偿债能力和长期偿债能力。短期偿债能力反映的是企业偿还流动负债的能力，由流动资产的流动性决定。长期偿债能力反映的是企业对债务的承担和偿还能力，同时也能从中看出企业的财务状况是否安全、稳定。本文的偿债能力分析主要使用以下五个指标：
1、流动比率。作为衡量企业短期偿债能力的重要指标，流动比率越高，就表明这家企业的流动资产的流动性越强，流动负债能被偿还的可能性也就越高。东北制药集团近五年的流动比率波动幅度十分平稳，平均值为0.87416，但是远远低于制药行业的流动比率的平均水平，因此该公司偿还流动负债的能力较弱。
2、速动比率。速动比率和流动比率在评价企业的短期偿债能力时是互相补充的，通常情况下，正常的速动比率为1，但是各行业的速动比率标准不同，这就需要在同行业间进行比较。东北制药2015年到2019年的速动比率比较平稳，五年内均值为0.67714，低于该行业内平均速动比率3.4358，进一步说明该公司的短期偿债能力较弱。
3、现金流量比率。现金流量比率是企业现金类的资产和流动负债之间的比值，也是评价企业是否能直接偿付流动负债的一项重要指标。东北制药集团的现金流量比率近五年呈现逐步下降的趋势，从2015年的36.8497%到2017年的28.3094%，再到2019年的19.3107%，说明该公司的偿债能力在减弱。
4、资产负债率。资产负债率是企业的负债总额与资产总额之间的比值。东北制药集团资产负债率近5年比较平稳地保持在72.31218%，远远高于同行业的资产负债率，这表明东北制药集团的长期偿债能力水平不高，集团的高层管理者需要快速寻找适合本集团的资产负债率，然后将此比率稳定住，在保持住集团的资产负债率的同时又尽可能地充分利用现有的各类资产。
5、股东权益比率。股东权益比率是企业股东权益和资产总额之间的比率，通过这个比率能够直观地了解一家企业的资产中有多少份额是属于股东的。在这5年中，东北制药集团的股东权益比率波动比较平稳，基本控制在27%左右，在同行业中属于较低水平，说明该公司的财务风险较大，且偿还长期债务的能力较弱。
（三）营运能力分析。营运能力主要分析的是一家企业中现有资金的周转速度及使用效率。在对一家企业进行营运能力分析时，不仅能够发现企业在运营过程中出现的问题，还能够通过科学的分析从中找出原因，以便及时提出解决办法。营运能力分析还能从另一个角度对企业进行分析，再结合盈利能力分析和偿债能力分析，就可以对一家企业进行一次基础的、较为全面的分析。
1、总资产周转率。总资产周转率是企业在一定时间范围内经营收益和平均资产总额的比率。这个比率越大，就表明总资产的周转速度越快，进而说明该企业的销售能力也就越优秀。从2015年至2019年东北制药的总资产周转率呈现平稳上升趋势涨幅不大，说明该公司的总资产周转速度较慢。
2、应收账款周转率。应收账款周转率可以为评价企业应收账款的变现速度提供一定程度的支持。该公司从2015年至2019年的应收账款周转率平均值为4.84482。整个制药行业并没有统一的标准应收账款周转率，但是该公司的应收账款周转率还是较低，表明该公司的应收账款的管理能力较弱，周转速度较慢。
3、存货周转率。存货周转率是企业在一定时间范围内反映出来的存货的流动性强弱的指标。该公司五年内的存货周转率波动幅度不大，基本稳定在3.24左右，周转率并不高，说明该公司在存货管理方面存在一些问题。
4、流动资产周转率。流动资产周转率是企业评价其资产利用率高低的指标。这个指标越高，就说明这家企业的资产利用率就越高，流动资产的营运能力就越强，相反的，就反映这家企业的流动资产的营运能力差。东北制药集团的流动资产周转率呈上升趋势，但五年内平均周转率为1.17446，总体水平较低，说明流动资产营运能力较差。
5、固定资产周转率。固定资产周转率主要分析的是企业对固定资产的利用效率，这个比率越高就表明这家企业对固定资产的利用效率越高，也能反映这家企业的管理水平比较优秀。东北制药集团的固定资产周转率呈小幅度上升，总体水平在2左右，该公司对固定资产的利用率不高，可能会影响企业的获利能力。
三、存在的问题
（一）盈利能力不强、费用率过高。从上文的分析中能够看出，虽然该公司的各项盈利能力指标均处于稳步增长趋势，从纵向对比来看，盈利能力是在进步的，但是并不能满足于此，同时也要和同行业的其他集团进行横向对比，通过横向对比就能发现其实东北制药的盈利能力指标是低于行业中的平均水平的，也就是说在行业中东北制药的盈利能力是不强的。该公司的净利率极低，但这五年内的毛利率是不低的，这是因为高额的费用率大量挤占利润空间，造成了净利率极低的现象。2015～2019年的净利率分别为：-10.23%、0.55%、1.62%、2.7%、2.07%，2015～2019年三项费用率合计分别为：34.46%、28.76%、35.28%、34.3%、38.13%。
（二）偿债能力较弱、偿债压力较大。对东北制药集团偿债能力的各项指标分析都显示出该公司的偿债能力较弱，该公司将流动负债用于构建长期资产，属于短债长投，不仅没有充分利用流动负债的灵活性，还构建了多余的长期资产，增加了公司的财务风险。
东北制药的账面现金不足以偿付到期有息负债，2015～2019年东北制药的短期借款和一年内到期的非流动负债远高于货币资金，经营活动现金流量净额仅够支付带息负债的利息，不足以支付本金，导致偿债压力大。
（三）营运能力较弱，存在营运能力缺口。从营运能力分析中可以看出，东北制药集团的总资产周转率较慢、对应收账款的管理能力和收回能力存在缺陷、在存货管理方面也存在一些问题、流动资产营运能力较差、对固定资产的利用率不高，这些都导致了该公司营运能力较弱，不能合理高效地利用已有的资产。
在东北制药准备为维生素C生产线搬迁及智能化升级项目的预算总投资额为15.96亿元，准备使用13.2亿元的募集资金。在2018年5月已经为这个项目募集到了8.51亿元，但是仍然有7.45亿元的缺口，于是东北制药集团就制定了一个募集20亿元资金的计划。但是，在2019年7月，此次非公开发行合作的事务所瑞华正涉嫌违反证券相关法律法规被中国证监会立案调查，于是终止了非公开发行的审核，导致此次非公开发行被迫推迟，而且除方大集团外，尚未确定其他投资者。东北制药集团突然在2020年9月提出终止此次非公开发行，同时撤回了已经发布的全部材料，所以东北制药集团的17亿元营运资本缺口依然存在，没有得到解决。
四、对策
（一）提高企业盈利能力。东北制药集团应该积极研发新产品，加大研发投入，使产品更加多元化地生产，改进产品结构，多生产市场中需求量大的产品，减少低附加值产品的生产，扩大产品规模，引进新型生产设备，提高机械化生产水平，降低生产的人力成本，提高利润率的同时还需要尽可能地减少不必要的费用，避免出现高额的费用拉低利润的现象。该集团还应充分利用互联网的优势，提高知名度，进而吸引更多合作，增加销售量。
（二）增强企业偿债能力。首先，要加强企业的资金管理，制定有效的资金管理机制，严格控制资金的流入和流出，减少资金的不合理运用。严格执行预算计划，财务部门要对资金使用情况有明确的了解，合理安排资金，同时企业的管理层也要对资金的使用情况有合理的及时的规划。其次，企业对短期偿债能力和长期偿债能力要有不同的解决办法，不能把短期偿债能力和长期偿债能力混为一谈。对于短期偿债能力可以根据科学的投资分析偏好选择股票证券基金等金融投资，以增强企业的短期偿债能力；对于长期偿债能力，企业需要充分利用现有的资产，如可以将不用的厂房和设备等出租出去，尽量降低企业的财务风险。最后，应该进行合理的利润分配，选择对企业最有利的利润分配方法和企业资产结构，既能留住股东，又能保证企业正常经营需要的资金流动。在降低偿债能力的同时，提升企业的盈利能力。
（三）提升企业营运能力。在存货方面需要增强存货管理能力，对市场的需求量有明确的认知和把握，根据市场的需求制定合理的生产和销售计划。合理的存货管理能够减少存货的仓储费用和一些不必要的损失，及时了解政府及医药行业的最新规定和现状，以便及时调整生产的产品结构，尽量避免因信息获取不及时导致的存货积压现象。在应收账款方面应加强应收账款的管理，降低应收账款变成呆账坏账的可能性，企业应事先对对方企业的偿债能力和信用状况进行评估，结合有效信息科学客观地判断是否能够使用应收账款的额度。企业应尽量保证高层管理人员的稳定性和合作的会计事务所的长久性，频繁地更换高层管理人员和合作的会计事务所会降低股东、员工和大众的认可度，从而影响企业的社会认可度。
（四）增强财会人员的专业能力，有效控制企业财务风险。从内部控制的角度出发，增强财会人员的专业能力，有利于完善企业的财务管理。对于企业来说，只有真切地提高财会人员的专业能力，才能有效控制潜在的不易被发现的财务风险，并且及时采取解决措施。同时，还要加强财会人员的职业道德建设，认识到财务工作的重要性和财务人员自身的责任，以认真严谨的态度对待工作。
五、总结
本文通过对东北制药集团2015～2019年的财务数据进行盈利能力、偿债能力和营运能力分析，发现该企业的盈利能力虽是逐年上升但是仍远低于行业平均水平，存在偿债能力较弱、营运能力不强等问题。根据分析出的问题，提出了相应的对策。随着国内市场经济的不断变化，企业需要把眼光放长远，用发展的眼光看问题，需要定期进行财务分析，并且根据分析出的结果及时作出相应的对策，这样企业才会走的更加长远。
（作者单位：沈阳化工大学）
主要参考文献：
［1］王娇.制药行业上市公司报表分析［J］.全国流通经济，2017（04）.
［2］袁爱华.从内控视角分析制药企业完善财务管理的措施［J］.中小企业管理与科技，2021（06）.
［3］房义军.生物制药企业财务分析存在的问题及对策思考［J］.纳税，2020（26）.
|
|
|
|
