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| 高速公路项目可行性研究阶段经济效益评价 |
| 第679期 作者：□文/缪立立 时间：2022/4/16 9:16:09 浏览：1172次 |
［提要］ 本文采用确定性分析方法对广吉高速公路财务效益和经济效益进行分析评价，采用不确定性分析方法对拟建广吉高速公路项目进行敏感性分析，考察高速公路项目在前期可行性研究阶段经济上是否可行，为投资决策提供科学的决策依据。
关键词：高速公路；财务效益；国民经济效益；敏感性分析
课题项目：南京审计大学横向课题：“营改增对高速公路经营企业工程建设及通行费税负影响及税收筹划应用研究”（项目编号：2021HX006）。课题负责人：朱恒金
中图分类号：F27 文献标识码：A
收录日期：2021年11月7日
高速公路建设项目前期可行性研究阶段重点论证项目建设的必要性与可行性，建设的可行性包括技术可行性与经济可行性，技术可行性包括建造技术与生产技术，经济可行性是经济效益是否可行。
总投资额的估算是可行性研究的一个重要组成部分，按现行规定高速公路建设项目总投资是由建设投资、建设期利息、流动资金构成。设计阶段一般要经过初步设计、技术设计阶段、施工图设计，分别对应的设计概算、修正概算和施工图预算，批复的概算称为执行概算，具有刚性控制，设计概算上浮以不超过投资估算10%为宜，否则要重新论证。高速公路建设项目可行性研究论证依据主管部门和相关行业技术经济标准及项目的实际情况进行，体现科学决策与民主决策的原则。
根据参数第三版判断高速公路建设项目经济上是否可行，具体评价指标主要有七个，四个静态指标和三个动态指标，利用该指标体系及其评价标准进行综合判断与分析，以广吉高速公路为例进行可行性研究阶段的经济效益评价。
一、广吉高速公路项目总投资估算
总投资的估算依据是以前期调查所得到的资料和设计文件为基础，依据主管部门及某省现行规定的工程技术标准、工程法律法规、工程经济标准、工程造价定额等编制方法进行。广吉线高速公路全长189.912km，路线始于某市广昌县济广高速公路北亭村附近，与正在施工图设计的船广高速公路广昌南枢纽互通对接，在捞港跨扶河，在鱼形湾跨昌厦公路经杨家潭、郎君桥穿过红砂岩丘陵区，翻过两个水系的分水岭进入宁都县。依据公路建设项目估价定额及相关技术经济标准采用扩大指标估算法进行总投资额的估算。其具体费用构成如下：
（一）建筑安装工程费：（a）人工费：筑路工人人均每天工资按照定额人工工资计算；（b）材料费：按当期材料预算价格和实地实际调查的材料市场价综合取定；（c）其他直接费：按估算编规计取；（d）企业管理费：根据《估算编制方法》的规定计取；（e）规费：主要是“四险一金”，人工费（含施工机械人工费）×费率；（f）利润：（定额直接费+措施费+企业管理费）×利润率；（g）税金：“营改增”之前的项目按营业税及附加计算，“营改增”之后的项目按增值税相关规定计算。
（二）设备购置费：是指项目运营所需的设备及工具器具到项目所在地发生各项费用合计，分别按标准设备与非标准设备、国产及进口估算。
（三）其他基本建设费用：主要是项目发生的间接费用和期间费用，财务竣工决算时要作为待摊投资摊入固定资产。其中，专项评估工作费包括：可行性研究论证费、三阶段设计费、招标经费，以及环境和水土保持影响、地质灾害危险、通航检测评估费用等。
（四）预留费用：工程建设不可预见费：［（1）+（2）+（3）-大型专用机械设备购置费-建设期利息］×9%。
（五）航标航监费：跨江大桥一按150万元计列，跨江大桥二按50万元计列。
经过测算，广吉高速路段估算投资额预计为1，344，929.6723万元，大约7，081.86万元/公里。该项目根据建设项目法人制及资本金制度规定其资本金占项目总投资的25%，银行贷款占项目总投资的75%。
二、广吉高速公路项目建设资金筹措
广吉高速公路投资额估算为1，344，929.6723万元，资金来源采用自有资金和银行贷款两个渠道进行筹集。广吉高速公路建设资金中25%采用自筹，由项目建设单位自行筹措安排，预计336，232.42万元；而75%的建设资金采用银行贷款，银行贷款本金及贷款利息合计预计1，008，697.25万元，融资资金成本率大约为6.55%。
广吉路段工期预计大约为三年，根据年度建设计划安排，每年需要完成建设任务的1/3，考虑到第1年征地拆迁任务大并且需要组建项目法人等需要，预计投入资金比例为第一年比第二年、第三年金额要大，年度资金投入比例为40%、30%、30%。具体投入资金计划见表1。（表1）
广吉项目为降低融资风险，建议和实力强并参与过高速公路PPP项目或与高速公路公司合作关系良好的金融贷款银行洽谈，以广吉高速公路的项目公司为贷款主体，不占用原有的信贷规模。广吉项目单位向银行提出贷款在建设期间免于担保，项目建成后用高速公路项目特许经营权进行抵押担保。为防范银行贷款利率提高风险，可与贷款的银行洽谈过程中提出实际贷款利率为基准利率下浮幅度不低于百分之十，以防范贷款利率提高增加建设资金成本的风险。
三、广吉高速公路项目可行性研究阶段经济效益评价
广吉高速公路段项目可行性研究阶段经济效益评价主要步骤和工作内容如下：（1）确定路线走向；（2）计算工程建设费和养护大修费，以及工程使用期结束后，工程残值的计算；（3）预测和分配交通量，并计算行程时间和车辆运行成本（包括有项目和无项目），以及交通事故的数量；（4）计算IRR、NPV和效益费用比；（5）分析内部收益率的敏感性；（6）工程项目经济评价结论。
根据成本-效益分析理论，通过稀缺资源合理配置的原则，所投入的资源创造最大经济效益，同时利用货币时间价值理论即同一笔资金在不同时间点上所具有的数量上的差额和增值的能力，包括现值理论和终值理论，利用它计算净现值和内部收益率以评价项目经济效益是否可行。可行性研究主要是利用对多个不同方案的比较，在其中选出最优的方案，给项目的投资者提供决策依据，可行性分析报告需要含有市场分析、经济分析、技术分析三个主要方面。不同的项目，因为条件状况不同，利用的研究内容和重点以及研究方向也不尽相同。
可行性研究报告通常含有下面几个方面的内容：（1）项目市场分析和预测。对于市场的需求以及前景，需要针对性地分析，分析以及预测市场供需情况、劳动力的资源价格等，对企业自身存在的问题以及优势进行评价，并对对手和自己的竞争力进行分析。（2）项目规划方案。在规划选择当中，需要整体对技术、环境以及社会等内容进行考虑，整体上对项目的优缺点进行评价，进而选择最优的方案。（3）项目进度的安排。按照项目的要求，对材料、人员以及设备进行供应，对各个工序充分地衔接好，科学地对施工进度进行安排，最终保证项目质量以及工期。（4）项目投资估算。在项目开发分析当中，要对需要投入资金进行分析，也就是项目投资估算，其中包含：直接费用、间接费用以及其他费用。直接费用含有销售费用以及管理费用。间接费含有不可预见费、税费等；其他费用含有项目开发费、土地费、财务费等。
（一）广吉高速公路债务偿还能力与盈利能力分析。该项目从全部投资及自有投资进行效益分析，计算可得：（a）项目投资内部收益率=8.60%，能够满足高于银行中长期贷款利率的要求；（b）自有资金内部收益率=10.76%，能够满足高于银行中长期贷款利率的要求；（c）项目投资净现值=246644>0，能够满足指标要求；（d）自有资金投资净现值=309794>0，能够满足指标要求；（e）项目投资效益费用比=1.50>1，能够满足指标要求；（f）自有资金效益费用比=1.51>1，能够满足指标要求；（g）全投资投资回收期（年）=16.1<25，能够满足指标要求；（h）自有资金投资回收期（年）=19.2<25，能够满足指标要求。该项目预计用19.5年的时间偿还应付贷款本息。
敏感性分析结果表明：当财务基准折线率为4.5%时，在投资增加5%，同时效益减少5%，其IRR为3.81%，小于ic（基准折现率），说明拟建高速公路项目抗风险能力一般。
（二）广吉高速公路国民经济效益分析。广吉高速公路段项目国民经济效益评价采用费用-效益分析法，效益流量减去费用流量等于净效益流量；效益流量等于内部效益加上外部效益，费用流量等于内部费用加上外部费用，外部费用与外部效益统称为外部效果。根据项目基本参数，利用评价软件编制出广吉高速公路段项目国民经济效益费用流量表。
由上述计算方法得出：（1）经济内部收益=9.91%>8%（本行业内企业的盈利要求）；（2）经济净现值=75375>0（本行业内企业的盈利要求）；（3）经济效益费用比=1.25>1（本行业内企业的盈利要求）；（4）投资回收期=13.3<30年（本行业内企业的盈利要求）。计算分析结果表明，广吉高速公路段EIRR、ENPV以及效益费用比都高于基准指标，该项目国民经济效益可行。
（三）广吉高速公路项目土地利用、环境影响、节能及社会影响评价。广吉高速公路项目为新建工程，占地较多，拟征用土地面积1，425.028公顷。其中，耕地402.374公顷，耕地占用量为总征用土地面积的28.24%，耕地比例大，占项目地区土地总面积比例小，其余以林地为主。因此，宏观上对土地利用结构不会造成直接影响。进入实施阶段，将通过采取一定的保护措施及时从数量上保障基本农田保护目标的实现，切实将项目建设对基本农田保护目标影响降至最低程度。取弃土场的设置尽量在荒地和丘陵区，综合利用好并减少对自然环境的破坏；在用地受到限制的路段设置挡墙以减少占地和拆迁。临时用地充分利用既有公路用地，不占或尽量少占耕地，以节约土地资源。
公路工程对环境的影响是多方面的，如对大气质量、水环境、社会经济的影响等。本项目为新建工程，对环境有一些影响，但程度较小。项目建设中通过科学设计进行积极的环境保护和完善的交通组织措施，通过文明施工，组织实现施工期的环保和道路畅通，通过设置必要的环保、保通措施和机制来确保运营期的环保、安全及服务水平。可行性研究阶段进行了专项研究工作，以研究结论为依据指导两个阶段勘察设计和施工。
广吉高速公路建成后缓解了交通压力，道路上的车辆油耗将明显减少。评价年限范围内的营运期可节约燃油量207，667万升，折算标准煤258.09万吨；建设期消耗的能源折合标准煤为12.8038万吨；运营期消耗的能源为电力、柴油、液化气等，每年折合标准煤为1，181.71tce。
四、广吉高速公路可行性研究阶段经济效益评价结论
根据预测的远景交通量，经过分别对设计速度、路基宽度、通行能力和服务水平的分析论证，下面分别分析广吉高速公路经济效益评价过程中存在的问题并提出建议，以期得出该高速公路可行性研究阶段经济效益评价的总体结论。
（一）广吉高速公路经济效益评价过程中存在的问题与建议。该项目起点路段在广昌与鹰梅铁路交叉点，终点段在吉安与昌吉赣客运专线相交，目前鹰梅铁路及昌吉赣客运专线处于可研阶段，此线位未最终确定，建设方应尽快与铁路部门联系以确定交叉位置和跨越方式。
全线互通立交的设置规模及其连接线的接头位置需要进一步明确；与昌宁高速共线走廊方案，前期新建工程造价有一定的经济优势，但后期拓展施工难度较大，造价高，应进一步明确推荐的路线及走廊方案；下一步工作应加强区域地质的勘探工作，确保进一步优化线位提供地质参考因素。
该项目永丰县境及宁都县境路段桥隧比例大，地形复杂，下一阶段应根据地质情况进一步充分优化线型，应重点研究纵断面的拉坡情况，复杂路段的桥、隧、路方案应进行深入比较。同时，路线深挖高填路段的防护工程在设计和施工阶段应引起足够重视。本项目建设里程长、投资规模大、涉及单位多，为保证项目的顺利实施，建议成立由沿线各级地方政府指导的指挥协调组，具体负责、协调项目业主与沿线受影响群体之间的利益关系。项目起点与广昌至船顶隘高速公路广昌枢纽互通相接，起点平面布置、线形及纵断面要衔接平顺。
（二）高速公路可行性研究阶段经济效益评价总体结论。广吉高速公路项目还存在施工技术、不利地质条件等风险，下一步工作应加强区域地质的勘探工作。广吉高速公路建成后将缓解交通压力，道路上的车辆油耗将明显减少，能够发挥节能减排作用，有良好的社会效益。通过对广吉高速公路总投资估算、资金筹措、盈利能力、偿债能力分析的基础上，对项目财务效益和国民经济效益进行分析评价。对融资能力进行了分析并提出防范利率风险，经济效益评价指标均满足各项基准评价要求，说明本项目在经济上是可行的，具备较好的盈利能力，抗风险能力一般，可以进行投资。
（作者单位：江西赣粤高速公路股份有限公司）
主要参考文献：
［1］龚春芳，缪立立，董琼，等.分析“营改增”对通行费税负影响及建议——以HX高速公路改扩建项目为例［J］.低碳世界，2021（06）.
［2］缪立立，龚春芳， 赵建明.“营改增”对高速公路经营企业流转税影响及税负筹划［J］.建材与装饰，2021（04）.
［3］朱恒金.非标设备工程估价与全过程成本控制的审计［J］.产业与科技论坛，2019.18（17）.
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