［提要］　营运资金管理贯穿于企业发展的始终，它对企业自身价值的提升具有决定性作用，影响企业的整体收益，决定企业未来的发展。假若企业资金管理出现问题，则会影响企业的资金链，甚至会导致企业破产。本文对金莱特企业营运资金管理现状进行分析，发现该企业存货积压数量多、应付款项数额大等问题，基于价值链角度剖析问题存在的原因，并提出营运资金管理优化对策。

关键词：价值链；营运资金；营运资金管理

基金项目：黑龙江八一农垦大学大学生创新创业项目：“基于指标异动对投资风险的评价研究”阶段性成果（项目编号：202110223075）

中图分类号：F27 文献标识码：A

收录日期：2022年2月20日

营运资金管理贯穿于企业发展的始终，良好的营运资金管理对企业提升自身价值是至关重要的，它影响着企业的整体收益，决定着企业能否在市场上长期稳定发展，它不仅是公司得以持续经营的根本保障，更是公司赖以生存的生命线。如今，家电行业作为国民经济重要的组成部分，金莱特企业作为家电之中必不可少的照明设备生产企业，其营运资金管理具有很大的探究价值。如若营运资金管理不当，将难以保持资金的不断注入，甚至造成资金链的断裂。因此，营运资金管理是家电企业发展的关键所在。

一、相关概述

（一）价值链。价值链理论是由波特提出的，他认为企业是一个集合体，包括研发、生产以及销售产品过程中的各种活动，而这些活动都可以用一个价值链进行概括。如果我们将企业创造价值的过程进行分解，分解为一系列不同却相关的经济活动，这些经济活动的总和构成了企业的价值链。价值链立足于企业的整体效益，内部对企业各方面的资金进行科学管理，外部使价值链中上游供应商与下游客户之间相互合作，这也表明企业间的竞争并不是单独某个环节的竞争，而是整个价值链的竞争，整个价值链的综合竞争力决定着企业在市场中的竞争力。

（二）营运资金管理。企业营运资金的管理就是对企业流动资产以及流动负债的管理，而加强企业营运资金的管理就是加强对流动资产以及流动负债的管理。简单来说，就是加快现金、存货和应收账款的周转速度，尽可能减少资金的过度占用；就是利用企业的商业信用，解决短期内资金周转困难问题，并于适当的时候向银行提出借款，提高权益资本报酬率。一个企业的正常运转离不开营运资金的管理，因此营运资金管理是企业财务管理中的重要组成部分。

二、金莱特企业简介

广东金莱特电器股份有限公司（简称“金莱特”）于2000年成立，2014年1月在深圳证券交易所挂牌上市，是一家专业生产备用照明及电器的企业，该企业一直致力于可充电备用照明灯具以及风扇的研发、生产和销售。企业通过自身不断地努力，目前已经拥有758项国内外研发专利技术，与同行业内企业相比，其生产研发技术已处于领先地位。金莱特企业经过20多年的发展，在行业内已具备明显的竞争优势，并为成为世界专业化水平最高、竞争能力最强的照明及电器企业而不断努力。

三、企业经营现状

2019年，全球经济出现了放缓的趋势，金融危机以来，跨境产品增速放缓，创下历史最慢增速。在僵化的市场条件下，企业领导者和管理层及时做出反应，制定出有效的经营策略，带领所有员工团结一致、共同努力，实现企业从亏损到盈利的转变。面对复杂多变的国内外市场环境，企业奉行以消费者需求和创新技术为先的发展战略，进一步提升企业效益、降低企业风险。报告期内，企业实现总营业收入100，081.79万元，比上年同期增长20.51%；实现归属于上市公司股东的净利润3，906.94万元，比上年同期增长143.26%。2019年，小家电类业务毛利率为16.08%，与上年同期相比增长8.82%。

四、基于要素的营运资金管理现状分析

（一）营运资金情况分析

1、流动资产及构成。由表1可知，金莱特的货币资金处于逐年递增的状态，所占流动资产比例均在10%左右，说明企业对于货币资金的利用较好，为企业增加了创造价值的机会。2016～2020年企业应收账款数额呈现倍数增长的趋势，2019年应收账款占流动资产比例达到43.3%。2016年及2017年，金莱特的存货占比达到了50%以上，但近几年存货所占流动资产比例逐渐下降，说明企业已经开始关注存货积压的问题。（表1）

2、流动负债及构成。由表2可知，金莱特短期借款所占比例变动幅度较大，从2016年的42.2%降到2020年的19.9%，说明近几年企业已经开始利用无成本资金，减少了短期借款的使用。应付账款所占比例较大，应付账款2020年所占比例达到46.2%，说明企业通过占用上游供应商资金的方式节省了企业内部流动资金的使用，这要求企业具备良好的信誉。应付票据所占比例逐年下降，2020年仅占流动负债的3.7%，说明企业对票据的使用次数较少。其他应付款处于逐年递增的状态，2019年占流动负债比例达到29.9%，说明企业对于其他项目的应付款项较多。（表2）

3、营运资金。由表3可知，金莱特企业流动资产从2016年的44，975万元增长到2020年的90，429万元，同比增长101.1%，流动负债从2016年的40，017万元增长到2020年的84，759万元，同比增长111.8%，总体呈现出增长的趋势。根据计算可以得出，金莱特企业流动比率处于1～1.2之间，远小于行业均值2.09，说明企业流动资金不足、变现能力较差。2016～2020年金莱特营运资金呈现一种波动的状态，除了2018年以外，其余四年的营运资金基本维持在5，000万元左右，总体上营运资金水平比较稳定，但2018年企业营运资金出现负值，说明2018年企业的资金流动性较差，或是由于企业整体发展战略布局的调整，或是由于外部市场因素的变化，导致企业营运资金较少。（表3）

（二）营运指标数据分析。由表4可知，近五年金莱特存货周转率虽略有波动，但波动幅度不大，说明企业存货周转水平处于平稳的状态，为应对市场环境的变化以及同行业间的竞争，企业需要做好存货管理工作。金莱特应收账款周转率2016～2017年处于上升的状态，但2018年出现直线下降，从2018年的6.22降为2020年的3.58，说明企业不能只注重于经营绩效的提升，还需关注应收账款的回收、坏账的计提等问题，做好年末应收账款清理工作。近几年，金莱特总资产周转率一直处于<1的状态，说明该企业的资产运转效率较低，利用资产进行经营的效率较差。金莱特应高效利用企业各项资产，扩大企业经营规模，对闲置资产及时进行清理，提高销售业绩的同时提高企业的总资产周转率。（表4）

五、基于渠道的营运资金管理现状分析

在采购渠道中，金莱特的营运资金周转期为负，且其绝对值数值较大，说明企业存在着较多的应付账款和应付票据，这主要是因为企业占用上游供应商大量资金而发生的，尽管这种做法企业获得了短期利益，但若长时间不退还上游供应商的资金，将会影响企业的声誉，不利于企业的长期发展。（表5）

在生产渠道中，金莱特的营运资金周转期处于逐年下降的趋势，且近三年的周转期为负值，这是因为应付职工薪酬和其他应付款所占金额较多，而金莱特营运资金周转过慢的原因，可能是在产品数量过高，积压存货数量过大，影响资金的正常运转。因此企业应针对自身存在的问题，对营运资金进行有效、系统性的管理。

在销售渠道中，金莱特的营运资金周转期处于逐年上升的趋势，这是因为企业库存商品与应收账款所占金额较多。一方面企业应关注存货积压问题，缓解销售压力；另一方面企业应加强对应收账款的重视程度，加快资金的回款速度。

六、基于价值链的营运资金管理存在问题分析

（一）应付款项数额较大。由上述对金莱特营运资金管理现状的分析可知，在采购渠道中，应付账款和应付票据数额较大，所占采购渠道营运资金比重较大。由此可以看出，金莱特大量占用了上游供应商的资金。虽然这有助于企业利用上游供应商的资金来实现自身的正经营发展，但如果过度的占用上游供应商的资金，一而再、再而三地拖欠货款，不仅会影响到上游供应商资金的流动，还会影响到企业的良好声誉、与供应商之间的信任以及日后资金周转等问题。

（二）应收款项回款困难。由上述对金莱特营运资金管理现状分析可知，该企业应收账款的回款周期较长，而且应收账款占销售渠道营运资金比重较大,这表明企业将大量的应收账款作为信用政策来提升市场竞争力，这导致企业对应收账款的依赖性越来越强，应收账款回收的风险也越来越大。同时，金莱特对应收票据的使用率低，导致企业财务活动与业务活动之间联系不紧密，不利于企业经营活动的发展。

（三）存货积压数量较多。由上述对金莱特营运资金管理现状的分析可知，企业出现产品存货积压问题，这对企业的日常生产经营造成了阻碍，库存积压也占用并消耗了企业大量的流动资金，这直接影响了企业资金链的运作，甚至会导致企业面临更大的资金风险。在家电行业中，产品更新换代速度快，企业的存货会出现一定的贬值情况。对于库存商品来说，积压的时间越长，价格降低的幅度可能就会越大，甚至会出现部分产品废弃、销毁的情况，这都会给企业带来直接的经济损失。

七、基于价值链营运资金管理优化对策

（一）提高应付款项管理能力。企业需要根据自身的情况，在合理的范围内利用应付账款，不能无额度、无期限地占用上游供应商的资金。在采购环节中，企业需要保持良好的信用形象，加强与上游供应商之间的联系，建立良好的合作关系，从而吸引更多的供应商与其合作，企业也能够根据日常生产所需选择信誉好、质量高、供应能力强的上游供应商，这不仅会给企业带来巨大的经济效益，还有利于企业日后的经营与发展。

（二）加快应收账款回收速度。企业需要加强对应收账款的管理,对应收账款的管理制度进行完善。企业需要对下游客户的信用水平进行全面调查,针对信用等级不同的客户制定出不同的收款方案。例如，信用等级较低的客户，可以控制其应收账款额度、交易方法以及回款期限等。与此同时，还要加强企业的日常管理，对于接近回款期限却未能收回的应收账款要做好坏账准备，也可选取给予一定现金折扣的方法促使对方早日还款。

（三）提高企业存货管理能力。对于企业来说，存货管理至关重要，优秀的存货管理能力有助于整个经营流程的运转。当企业拥有存货量过多时，不仅会造成企业产品的积压，还会影响企业资金的周转，尤其是产品种类多、更新换代速度快的家电行业。因此，企业可以借鉴其他企业的库存管理模式，采用“零库存”的管理理念，用最少的库存量换取资源的最优化。此外，企业要维护与原材料供应商之间的关系，在供应商能够按照订单准时发货基础上，将原材料的成本价格降至最低。

综上，通过对金莱特营运资金管理现状的分析，发现其营运资金管理方面存在的问题，对此企业应合理占用上游供应商的资金，客观评估下游客户的信誉等级，同时还要注重企业内部存货的管理能力。企业只有科学、有效地管理和使用营运资金，才能稳固企业在同行业中的竞争地位，促进企业的良性发展。

（作者单位：黑龙江八一农垦大学经济管理学院）

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