［提要］　“碳达峰、碳中和”战略给各行业提出更高的要求。煤炭行业是我国碳排放的主要来源，且煤炭利用技术较为落后，因此在“双碳”背景下煤炭行业需要低碳化转型。然而，企业在转型过程中会不可避免地产生财务风险，基于“双碳”视角对煤炭企业进行财务风险研究就变得十分重要。本文介绍“双碳”战略目标对煤炭企业的影响，基于“双碳”背景对煤炭企业的财务风险进行识别，对当前煤炭企业财务风险成因进行分析，并提出财务风险防范建议。

关键词：“双碳”；煤炭企业；财务风险

中图分类号：F275 文献标识码：A

收录日期：2022年11月8日

为应对全球气候变化，我国于2020年提出“碳达峰、碳中和”的战略目标。在此背景下，需要煤炭企业不断进行产业升级、技术改造，推动煤炭的智能绿色开采和清洁高效利用。然而，企业的转型、升级存在较大财务风险，如果不对可能发生的财务风险做好及时防范，将给企业带来重大危机。

一、“双碳”战略目标对煤炭企业的影响

“双碳”战略目标的提出，使得煤炭企业从传统的追求效益增长转变成追求高质量发展，也为煤炭企业转型提供了几种新路径。第一，加快企业的产业升级、推动煤炭企业的绿色转型；第二，向下游企业延伸，以燃煤发电为核心，风力、光伏发电协同发展，建立清洁高效的能源系统；第三，向新能源领域投资；第四，煤炭与现代煤化工协调发展。新的路径不仅为传统的煤炭企业提供了更多的发展机会，也推动了煤炭行业的绿色、可持续发展。

然而，“双碳”战略目标在推动煤炭企业转型的过程中也给煤炭企业带来一些挑战。第一，提倡使用新能源、降低对煤炭的使用使得煤炭企业存货增加，进而对企业的整体发展造成影响；第二，对煤炭企业的利好政策发生改变、对煤炭企业碳排放的监管更为严格使得煤炭企业的经营成本增加；第三，原有的生产模式已经不适应当今社会的发展需求，煤炭企业需要进行产业升级，实现精细化管理，这一过程也会耗费大量资金。

二、“双碳”视角下煤炭企业财务风险识别

（一）筹资风险。煤炭行业具有周期性的特点，因此煤炭行业需要不断地筹集资金来维持企业的正常运转。常见的筹资方式主要有银行借款、发行股票、发行债券、商业信用融资等。银行借款可以在短时间内获得资金、风险较小，然而随着低碳政策的提出，银行等金融机构更加青睐于向新能源行业投资，对传统的煤炭行业提高了借款要求、借贷政策更为严格。此外，受国家政策影响，投资者不再看好煤炭企业的发展，减少对煤炭行业的投资，煤炭行业的筹资难度因此增加。商业信用融资主要包括应付账款、应付票据等，虽然筹资成本较低，但还款期限短，一定程度上加大了煤炭企业的短期偿债风险。在“双碳”战略的影响下，煤炭企业需要筹集大量资金用以企业运转，然而随着筹资难度的增加，煤炭企业面临更大的财务风险。

（二）投资风险。投资风险即由于不确定性因素的增加，没有达到预期的效果而产生的风险，主要包括对内投资风险和对外投资风险。对内投资风险主要体现在对技术、设备的投资，“双碳”政策要求煤炭企业减少碳排放，为此煤炭企业不仅要引进新的技术，还要对旧设备进行改造升级。由于我国控碳技术仍处于初级阶段，在新技术研发和旧设备升级过程中耗费的资金可能无法产生预期的效果，在筹资难度增大的情况下，煤炭企业很容易引发财务风险。此外，“双碳”背景下不少煤炭企业寻求新的发展方向，选择向其他领域投资来寻求生机，被投资企业多为与之有关联的上下游企业，例如投资下游的电力企业实现煤电一体化。然而，在投资的过程中，煤炭企业也要对被投资企业做好评估，选择效益好、投资价值高的企业，以防因投资失误而给企业带来财务危机。

（三）营运风险。“双碳”政策对煤炭企业的影响主要体现在存货的增加和经营成本的增加。在存货方面，国家要求减少碳的排放，煤炭企业的下游企业因而减少对煤炭的使用，转而使用清洁能源来替代煤炭，煤炭的销量因此降低、存货产生积压。存货的积压不仅会增加企业的储存成本，还会使企业投入的资金无法收回，影响企业的运营与发展。在“双碳”政策的影响下，煤炭企业需要进行技术改造、产业升级，这一过程需要耗费大量资金。不仅如此，新设备、新技术的引入需要改变企业原有的工作、管理模式，员工也需要重新学习设备的使用，经营成本因此增加，随之带来的营运风险也因此增加。

三、“双碳”视角下煤炭企业财务风险成因分析

（一）外部因素

1、国家政策及法律因素。随着全球气候变暖，各国都不断采取措施减少二氧化碳的排放，我国也在积极响应号召，承担起大国的责任与担当，做出了“碳达峰、碳中和”的承诺。环保方面也不断出台治理大气污染的法律法规，并鼓励和支持新能源的发展。由于煤炭行业是我国碳排放的主要来源，国家生态环境部也印发相关文件对煤炭行业进行监管，严格限制碳的排放并提出了明确的碳达峰目标，要求煤炭行业加快转型、推动煤炭的绿色发展。随着国家对煤炭行业的监管日益严格，煤炭企业碳排放的成本也在不断增加，为此煤炭企业需要投入更多的资金。此外，随着国家对新能源行业的支持，传统的煤炭行业受到冲击，金融机构减少对煤炭企业的投资，煤炭企业的融资难度变大，财务风险也因此增加。

2、技术因素。据统计，煤炭开发利用过程中产生的二氧化碳是煤炭企业碳排放的主要来源。“双碳”战略的提出要求煤炭企业改变原有的粗放式管理模式，不断进行技术研发，通过引入新技术、新设备来控制二氧化碳的排放，实现精细化管理。新技术的研发、新设备的引入不仅需要大量时间还需要消耗大量资金，此前的管理制度也需要重新调整，煤炭企业员工也需要重新学习新设备的使用，成本因此增加。在国家监管日益严格的背景下，倘若煤炭企业不进行技术的升级，将严重影响企业的整体发展。煤炭企业的技术改造已然是一个大趋势，然而在这一过程中需要大量资金，煤炭企业的筹资风险也因此增加。

3、市场环境因素。随着“双碳”战略的提出，要求逐步降低化石能源的消费比例，提高非化石能源的占比。煤炭行业的下游多为电力、化工等企业，在此背景下电力、化工等企业开始降低煤炭的使用比例、寻求清洁能源，实现风力发电、光伏发电。然而，新能源的使用对煤炭起到了一定的替代作用，煤炭企业的利润空间不断压缩，面临着价格下降、销量下降和产能过剩等问题，盈利能力因此降低。新能源对煤炭的替代使得煤炭企业在新的市场环境下面临巨大的财务风险。

（二）内部因素

1、财务风险管理不够完善。在我国大多数煤炭企业中，虽然设置了专门的财务部门对企业的财务活动进行管理，然而对公司整体财务风险的把控仍有欠缺。部分企业在筹资、投资、营运过程中仍存在漏洞，财务人员对财务风险的重视不足，仅仅从个别指标的比率对企业的财务风险进行分析，没有针对企业设置专门的财务风险评价体系。在“双碳”政策的影响下，煤炭企业不仅需要筹集大量资金，还面临着产能过剩的问题。倘若缺乏对财务风险的重视、财务风险管理不够完善，煤炭企业的筹资过程将会受阻、对内投资也无法进行，不仅加大企业的财务风险，还会给企业带来巨大危机。

2、企业投资决策不够合理。“双碳”战略的提出，在给煤炭行业带来冲击的同时，也给煤炭行业带来新的转型机遇，火电一体化、煤化工、新能源等新领域为传统的煤炭行业转型提供了新方向。然而，企业的投资、决策是一个严谨的过程，部分企业对自身认识不足、不考虑自身实际情况盲目跟风，从而做出错误的决策、加大企业的财务风险。此外，企业投资人员缺乏专业的知识储备，对投资项目做出错误的判断也会加大财务风险的发生。

四、“双碳”视角下煤炭企业财务风险防范

（一）拓宽融资渠道、提高筹资能力。受“双碳”政策影响，银行等金融机构提高对传统煤炭企业的借款门槛，其他投资者也不看好煤炭企业的发展，转而投资新能源行业，煤炭企业的筹资难度进一步增加。现阶段我国大部分煤炭企业筹资方式较为单一，主要以银行借款和发行债券为主。为此，煤炭企业应拓宽融资渠道，采用多种渠道融资提高自己的筹资能力。例如，采用融资租赁的方式购入新设备、引进新技术，不仅可以缓解煤炭企业的资金压力，还能更好地推动煤炭企业的低碳转型。此外，在企业融资过程中也要提高融资人员的专业技术水平、打造专业的融资团队，使其能够敏锐地捕捉一些经济环境、政策的变动，从而抓住机会、及时对自己的战略做出调整。

（二）实施多元化投资战略。“双碳”战略的提出要求煤炭企业不能再仅仅关注收益的变动，还需增强对环境保护的重视，在企业内部加快对控碳技术的研发和产业升级，打造绿色的生产模式。为此，煤炭企业需要加大对企业内部的投资，推动企业的可持续发展。在企业外部，煤炭企业也可以适当地向其他领域扩展，例如投资新能源、推动煤电一体化发展、煤化工等，通过多元化的投资战略来提高自己的盈利水平，减少财务风险的发生。在投资过程中也需对被投资企业的实际情况做好评估，不仅要对被投资企业的前景做好分析，还要了解国家相关的政策、法规，减少因投资失误而给企业带来的财务危机。

（三）提高运营效率，推动企业绿色转型。“双碳”战略目标的提出对传统的煤炭行业造成影响，新的发展形势下要求煤炭企业提高运营效率、加快低碳化转型。为此，煤炭企业要加快淘汰落后产能、加强对清洁产品的研发力度，通过技术的升级和设备的改造来减少碳排放、推动企业的绿色发展，从而在激烈的市场环境中获得竞争优势。此外，煤炭企业还应建立完善的碳管理体系，增强员工的控碳意识，通过对碳排放进行统计分析来不断调整自己的减碳方案，探寻出一条适合本公司发展的道路，从而加快企业的绿色转型。煤炭企业也可以向上下游企业延伸，例如向下游的电力企业延伸实现煤电一体化，通过煤电一体化的形式降低库存、提高企业运营效率。

（四）建立财务风险预警机制。“双碳”战略目标的提出在改变企业经营模式的同时也加大了企业的财务风险，为此煤炭企业应建立完善的财务风险预警机制来对可能发生的财务风险做出及时防范。首先，选取符合煤炭企业特色的评价指标，“双碳”战略目标下，应在原有财务指标的基础上增加一些环保指标，在指标的选择过程中要尽可能地全面，考虑煤炭行业的整体发展状况以及公司自身的特点；其次，建立预警模型对煤炭企业的财务风险进行预警；最后，根据计算的得分情况来判断企业所处的风险等级，从而及时发现问题并采取措施、减少财务风险的发生。

（五）加强对企业财务风险的管理。完善的财务风险管理体系是减少财务风险的根本保证，各煤炭企业应加强对财务风险管理的重视，根据企业的实际情况，建立符合自身特色的财务风险管理体系，并在运行的过程中不断优化，确保财务风险管理工作有法可循。此外，还应完善企业的内部控制、设立专门的审计部门对财务风险管理工作进行监督，加强对财务信息的管控，减少因财务人员失误或故意舞弊而给企业带来财务风险，通过监管更好地将企业的财务风险管理工作落到实处。

综上，2022年提出的“碳达峰、碳中和”战略目标给传统的煤炭行业造成巨大冲击，在此背景下煤炭企业开启了绿色低碳转型，面对严峻的经济形势，其转型过程中的财务风险也在日益增加。本文对煤炭企业转型过程中存在的财务风险进行了分析，并提出防范对策。

（作者单位：河北工程大学管理工程与商学院）

主要参考文献：

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