［提要］　作为一个有着重要地位的机构，商业银行在我国市场经济活动中有着不可或缺的作用。本文探讨硅谷银行破产研究的意义，揭示其倒闭的原因、后果以及对我国银行的借鉴措施，了解硅谷银行为什么会倒闭，以及如何防止银行在未来倒闭，对于维护中国金融体系的稳定和促进经济增长至关重要。

关键词：硅谷银行；商业银行；银行破产；期限错配

中图分类号：F830 文献标识码：A

收录日期：2023年5月8日

商业银行是市场主体的重要组成部分，其特殊的地位决定了如果发生重大风险事件将会给社会公众带来直接影响，甚至可能由此引发一国金融震荡和经济危机。商业银行破产研究是金融和经济领域的一个重要研究领域。破产是指无法偿还债务的公司或个人可以寻求债权人保护并重组其财务事务的法律程序。在商业银行的背景下，破产可能会对更广泛的金融体系和整个经济产生深远的影响。了解银行倒闭的原因可以帮助投资者和其他利益相关者更好地评估在特定银行投资或与特定银行做生意的风险，从而做出更明智的投资决策和更好的风险管理。

一、研究背景及意义

（一）研究背景。美国于2020年起开始实行货币宽松政策，大量资金流入资本市场，硅谷银行也从这时起逐渐吸收科创公司无息活期存款。同时，为取得货币的时间价值，硅谷银行在其资产端配置久期到期债券。随后，美国进入加息周期，使得大量久期未到期的美元计价债券出现浮亏，类似于硅谷银行的其他银行金融机构在资产负债端亏损严重，在不能获得足够的流动性资产情况下，被迫折价贱卖资产。随着金融行业的改革不断深化，其发展过程中积累的风险不断暴露。纵观国际银行业发展历程，由于国外银行业经营体系市场化程度高，银行经营问题乃至倒闭的例子很早就有了，以自负盈亏为主要运作方式，使发生某一单方面的运作问题，就可能引发连锁反应甚至使银行破产倒闭或者运作重组。

（二）研究意义。硅谷银行相较于传统的商业银行，业务来源更加集中于科创初创高新技术企业，其吸收的资金存款集中度更高，很少依赖个人储户。在美联储激进加息的背景下，硅谷银行处于债券价格下跌、存款不断流失的困境。面临这种困境的银行并非只有硅谷银行一家。本文以硅谷银行破产案例进行研究分析，尽管该案例是美联储加息政策下的一个时代缩影，受国际经济形势与政策大环境的影响较大，但为了防范和化解银行破产导致的外部性风险，严格把控商业银行资产负债端状况，保证商业银行持续稳定的经营，研究硅谷银行破产原因并给出合理化建议，具有重要的意义。

二、硅谷银行暴雷原因

（一）资产负债端期限错配引发利率风险。负债端既需要支付一定的利息，又要能应付日常的提现需求，2022年全年存款总额下降了160亿，大约占存款总额10%，平均每个月至少要支出12亿美元。硅谷银行将定期借款规模由2022年末150亿美元增加至300亿美元，再融资22.5亿美元以应对亏损并提供流动性支持，包括17.5亿美元的普通股和5亿美元的优先股。出售资产的消息被各路硅谷风投机构即硅谷银行最大的客户群体引起了警觉。更严重的是，硅谷银行在货币宽松政策期间吸收大量低息存款，并在其资产端配置长久期持有到期债券资产，期限错配严重，面临巨大的利率风险。从硅谷银行持有至到期资产和可供出售资产的结构来看，主要是住房抵押证券相关产品，资产本身信用风险不大，但收益率很低，只有1.6%左右。这些资产久期很长，其中大约80%的金融资产剩余期限都在十年以上，利率风险很大。在美联储加息的背景下，如果硅谷银行想稳住负债，就只能高息揽存，这会导致息差收窄，挤压收入和利润空间；最近三年（2020年、2021年、2022年）硅谷银行年净息差为21.57亿美元、31.79亿美元、44.85亿美元，分别占总收入为55%、55%、73%。其抛售的资产也大多数是美国国债或是其他有美国政府信誉背书的债券，到期后还本付息都有保障。如果不高息揽存，则负债流失，公司被迫出售资产偿还债务，同样面临损失。硅谷银行实际上同时面临了这两个问题：一是从存款利率来看，2022年有息存款付息率较2021年上升100bps至1.13%；二是从存款规模来看，2022年末存款余额较2021年末下降8.5%，至1731亿美元，其中无息存款更是减少36%，至808亿美元。

（二）硅谷银行着急卖出全部的可出售资产。硅谷银行出售几乎所有的可供出售资产来重塑资产负债表，且公司与主流评级公司沟通结果显示他们可能会下调公司评级并将展望调至负面，这使得公司的流动性压力变得更加明显。公司称已经出售完成210亿美元的可供出售资产，税后损失达18亿美元（硅谷银行2022年全年归母普通股东净利润仅为15亿美元）。考虑到其持有至到期资产的规模高达913亿美元，不仅规模远远超过可供出售资产，且周期更长，因此一旦存款人对公司丧失信心，则其面临的潜在损失将非常大。在负债端，银行为风投公司和创业公司提供服务，以减少其财务转移所带来的繁琐程序，从而实现即使资金在投资者和被投资企业之间流转，也能够最大限度地保留在银行内部的目标。一方面便于监管资金流动、降低风险；另一方面可以附加条件将资金存为无息活期存款，压低负债端成本。资产端中，银行向企业要求以知识产权乃至未来一定比例的股权做抵押。硅谷银行的存款规模由2019年末的618亿美元大幅增长至2022年末的1731亿美元，其中无息存款占比47%，付息活期存款占比19%，定期存款占4%。2022年，一是美联储大幅度加息。对于债券类产品，由于发行时已经确定好到期还本付息的金额，因此债券价格下降，2023年其投资组合收益能力大幅下降为-1.85%～1.95%。二是硅谷科技寒冬。科创企业大幅裁员，出现融资困难，利用银行存款支付成本。一部分弥补初创企业造成的亏空，另一部分更换资产组合，及时止损，扭亏为盈。（图1）

（三）挤兑效应。科技初创公司初期一般面临着融资困难，风险大等因素难以生存发展，而硅谷银行则在其基础上实行高息差。一方面受美联储加息政策的影响，储户要求的回报率相应提升；另一方面硅谷银行资产端配置大量尚未到期的债券，无法满足储户要求回报率，导致其陷入流动性危机。进一步，硅谷银行的客户信心受挫，关于银行偿付能力或流动性的谣言可能会迅速传播，导致储户之间的恐慌。尤其在现今社交媒体发达的情况下加剧此类谣言的传播，加速其挤兑现象的发生，银行破产只是时间问题。如果不是市场恐慌带来的挤兑以及信息不对称导致存款人可能没有关于银行财务状况的完整信息，或者可能无法准确评估硅谷银行的风险，致使储户对谣言或错误信息反应过度，并仓促决定提取资金。事实是硅谷银行13.9%的一级资本充足率，比最低监管要求高出了5.4%，总资本充足率为14.7%，比最低监管要求高出4.2%，仍处在安全范围。

三、硅谷银行破产造成的后续影响

硅谷银行相较于雷曼银行，其主要客户群体为硅谷各种初创中的互联网、生物技术等领域的科技公司，专门为他们提供贷款融资服务。美联储和美国联邦存款保险公司（FDIC）共同宣布将完全赔付硅谷银行客户的存款损失。美国签名银行宣布倒闭，同时美国第一共和银行也在遭遇大规模挤兑，股价一度大跌近70%，包括阿莱斯西部银行、西太平洋合众银行等一批银行股纷纷暴跌。

四、对我国商业银行的启示

美国在关于银行破产原因问题上，创造性地引入监管性标准，作为衡量银行破产的特有标准。全球银行破产动议（GBII）中相较之下，世界银行、国际货币基金组织等为“规范破产”设立一个破产原因（或称破产条件）：当银行机构净财政地位低于某一特定水平线时，即使它还没有达到余额单破产的境地，该机构可能被认为破产。规范破产将有效避免银行内部当事人的干扰，由监管当局或其他官方指派人员以保证机构重组的正当性。在有些国家，这也是银行清算的依据。（表1）

近年来，我国监管政策的更新、监管机构改革都是围绕“金融体系稳健”这一逻辑开展。从监管政策看，近年我国发布了资管新规、理财新规等系列金融监管政策，对银行等各类金融机构涉及的通道、嵌套、期限错配等情况，作出了一系列针对性规定，扭转了行业乱象，影子银行风险基本得到遏制，化解了潜在的金融风险，使得我国各类资管产品处于健康、规范运营状态中。硅谷银行破产现象的发生，也给国内商业银行敲响了警钟，仍有许多不足之处需要不断改进。

（一）完善法律制度，给银行破产提供制度保障。通过改善法律制度，为银行破产提供机构保护，政府可以帮助保持金融稳定，并防止需要纳税人资助的救助。这有助于增强对银行系统的信心，并支持经济增长。改善法律制度参考中国危机暴露后银行处理与退出的实践经验，贯彻并落实中央银行稳定委员会出台的《金融机构有效处置机制核心要素》等规定，继续健全和细化了银行业破产危机处理的有关法规文献条例，政府应建立存款保险制度，在银行倒闭时保护储户。还可以进建立解决框架，确保储户最大限度受到应有保护，并最大限度地减少银行倒闭对更广泛经济的影响。这有助于保持公众对银行系统的信心，并防止银行挤兑。

（二）充分发挥市场主导机制，避免政府过多干预。政府介入有助于为所有市场参与者创造一个公平的竞争环境，但仍有不足之处。第一，避免政府干预，以处置成本最小化为准则进行平稳过渡，建立类似FDIC保险处置规则，保护储户的权益。第二，政府干预程度过高，银行则对其依赖性加强，政府应将其对市场的干预限制在必要的监管措施上，过度监管会扼杀竞争和创新，导致资源分配效率低下。第三，政府隐性担保显性化，兑现最后贷款人的角色，可能会扭曲市场激励并导致意想不到的后果，例如政府补贴或救助可能会造成道德风险，因为这鼓励银行承担过度风险，容易形成过度干预和地方保护主义，增加政府处置成本，损害政府公信力。相反，政府应该专注于建立有效的监管和监督框架，以促进市场纪律并鼓励负责任的行为，最大限度地降低银行倒闭的风险，采取平衡的方法，同时促进创新和竞争。

（三）资产负债端期限配对，防范信用风险。通过对硅谷银行破产事件来看，失去市场的信心以及作为孵化科学技术的银行强有力的背书保障，从而陷入信用风险，究其根本是资产负债端期限错配引发的资产流动性风险。因此，银行可以使用ALM技术来管理资产负债不匹配所产生的风险，这涉及监测和管理资产与负债到期日之间的不协调，以及这些项目的利率敏感性。ALM可以有效辅助银行识别潜在风险，并采取纠正措施来管理其资产和负债的到期情况，或使用金融衍生品来对冲利率风险。商业银行调整不合理的资产结构，使信贷投资组合与风险多样化，通过使不同部门、地区和不同类型的借款人的贷款组合多样化来降低信用风险，有助于减少任何不利事件对银行贷款组合的影响，或因任何一个借款人或行业违约而亏损的风险。同时，考虑购买信用保险或信用违约互换，以尽量减少误解和争议。

总之，商业银行破产研究是一个关键的研究领域，可以帮助整个金融部门的利益相关者更好地了解银行倒闭的原因和后果。通过提高我们对这些问题的理解，可以努力建立一个更稳定、更有弹性和透明的金融体系，使每个人都受益。

（作者单位：安徽师范大学经济管理学院）

主要参考文献：

［1］吴林涛，林秀芹.论我国商业银行破产重整制度的构建［J］.厦门大学学报（哲学社会科学版），2013（01）.

［2］李志伟.硅谷银行破产引发美国市场担忧［N］.人民日报，2023-03-15（015）.

［3］吴敏.我国商业银行破产原因的法律规定研究［J］.江淮论坛，2006（03）.

［4］邢天怡，尹俊伟.美国商业银行破产处置经验及启示［J］.西部金融，2020（07）.

［5］霍莉.不必担忧硅谷银行事件冲击中国金融体系［N］.证券时报，2023-03-15（A01）.

［6］宋寒凝，殷高峰.美国商业银行破产清算对相关利益人保护实践与启示［J］.银行家，2021（06）.