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| 陕西建工混合所有制改革成效评估 |
| 第727期 作者：□文/张思哲 时间：2024/4/16 14:49:12 浏览：268次 |
［提要］ 本文通过对财务绩效等方面的综合评估，揭示混合所有制改革对企业发展的影响和成效。为了构建评估指标体系，综合考虑财务绩效多个方面的指标，并根据相关理论和实践经验，选择适用于陕西建工的评估指标。
关键词：陕西建工；混合所有制改革；成效评估；指标体系
中图分类号：F27 文献标识码：A
收录日期：2023年7月26日
一、混合所有制改革理论基础
（一）混合所有制改革背景。混合所有制改革的背景可以追溯到改革开放以来中国经济的快速发展和市场经济体制的建立。在计划经济体制下，国有企业在国民经济中占据主导地位，但由于长期以来存在着效率低下、创新不足、管理脱节等问题，制约了经济的发展。为了推动经济结构调整、提高国有企业的竞争力和效益，混合所有制改革被引入，并成为中国经济改革的重要一环。
（二）混合所有制改革意义。混合所有制改革在中国经济发展中具有多方面的重要作用。首先，混合所有制改革可以优化资源配置，通过引入非公有制资本，实现资源的合理配置和优化利用，从而提高企业的资源利用效率。其次，这一改革可以提升企业的经济效益，激发企业的创新动力和竞争意识，推动企业提高经营效率和降低成本，从而增强企业的盈利能力。再次，混合所有制改革为国有企业提供了改革和转型的契机，通过引入非公有制资本和市场化机制，推动企业向现代企业制度转型，增强企业的竞争力和适应市场需求的能力。此外，这一改革还有助于推动我国经济的转型升级，促进企业结构调整和产业升级，推动经济向高技术、高附加值产业转型升级。最后，混合所有制改革可以促进企业的国际化和国际竞争力的提升，通过引入国际资本、技术和管理经验，帮助企业融入全球市场，提高企业在国际竞争中的地位和能力。综合来看，混合所有制改革在多个方面对推动中国经济的发展和提升具有重要的意义和作用。
（三）我国混合所有制改革发展历程。我国混合所有制改革经历了四个主要阶段，每个阶段都有不同的重点和目标，推动着混合所有制改革的持续发展。
首先是探索期（2015～2017年），在此阶段，我国混合所有制改革步入探索阶段。政策文件的发布为混合所有制改革提供了政策基础。国有企业开始选择优质企业进行试点，以探索混合所有制改革的途径和方式。同时，国家发改委推动混合所有制改革试点项目，为进一步推广积累了宝贵经验。
其次是扩张期（2018～2019年），在此阶段，我国混合所有制改革进入扩张阶段。国有企业大量选择并推动混合所有制改革项目，中央企业和地方国资监管机构推出了许多混合所有制改革项目。这些改革项目取得了显著成效，提升了国有企业的活力和效率。
再次是审视期（2020～2022年），在此阶段，我国混合所有制改革进入审视阶段。为深化国企综合改革，国有企业步入了三年行动改革阶段。针对扩张期存在的问题，明确提出了积极稳妥深化混合所有制改革的要求。此阶段的重点是解决企业盲目混合改革的问题，使混合所有制改革回归理性，持续推进并规范改革工作。
最后是深化期（2022年以后），在此阶段，我国混合所有制改革进入深化阶段。在深化期，国有企业的混合所有制改革需要与企业战略和目标相匹配。改革的重点是完善治理机制、强化激励机制、突出主业、提高效率。股权的混合只是一个起点，混合所有制改革需要着重关注机制创新和目标导向，以提升企业的活力和效率。
陕西省作为我国国有企业大省，早期面临着国有企业改革和转型的压力。为了推动企业发展和提高竞争力，陕西省开始探索混合所有制改革。陕西建工作为陕西省建材龙头企业，也是早期国有企业混合所有制改革的企业之一。
二、陕西建工概况
（一）公司背景。陕西建工控股集团有限公司成立于1950年3月，是陕西省政府直属的国有独资企业，注册资本金为51亿元。集团业务涵盖广泛，包括国际工程承包、建筑产业投资、城市轨道交通、钢构制作安装、石化设计施工、工程装饰装修、古建园林绿化、地产开发建设、电商物流供应、智慧城市运营、教育科研培育等领域。陕西建工的核心企业为陕西建工集团股份有限公司（股票代码：600248），是一家A股上市公司，是省属大型综合企业集团，具备多项特级资质和海外经营权。陕西建工控股集团以其广泛的业务领域、强大的技术实力和优秀的绩效成为中国建筑行业的重要力量，同时在国际市场上也展现出令人瞩目的竞争实力和影响力。
（二）陕西建工混合所有制改革历程。2019年8月，陕西省政府发布了《推进企业上市三年行动计划（2019-2021年）》，该计划旨在推动企业上市，包括新增境内外上市公司的数量目标。首年计划新增8家上市公司，到2021年末达到30家，其中西安市计划新增15家，安康和榆林两地则力争实现“清零”。
随后，于2020年1月2日，延长化建（股票代码：600248）发布了一份重大资产重组公告，成为陕西国企资产证券化的开端，引起了本土财经界的关注。在该重组方案中，延长化建拟通过发行股份的方式，购买陕西建工集团股份有限公司（简称“陕建股份”）99%的股份，同时还将购买陕建实业持有的陕建股份1%的股份，并将陕建股份进行合并。为此，公司股票从1月3日开始停牌。陕西建工集团因此成为重大资产重组的一部分。具体的陕西建工股权关系如图1所示。（图1）
延长化建原是延长石油集团下的首家上市公司。2008年12月，通过压线重组并借壳“秦丰农业”，成功登陆资本市场。2020年6月24日，延长化建发布公告称陕西省国资委打算将延长集团持有的公司29%的股份无偿划转给陕西建工控股集团，这导致延长石油的股份比例下降至24.61%，而陕建控股成为控股股东，持股比例为29%。
2019年，陕西省属企业混改股改和上市迎来全面发力，混合所有制经济逐渐覆盖各个层级，其中在资产和利润方面，竞争类企业中的混改经济所占比例分别达到了60%和76%。陕西建工集团作为代表性企业之一，其所属的18户企业都完成了股改。
于新年的第二天，也就是2020年1月3日，延长化建发布了重大资产重组停牌公告。在此次重组中，陕西建工旗下的陕建股份可能会整体注入上市公司，这意味着实质性的上市进程已经启动。
随后于2020年6月，陕西省国资委指示陕西建工控股集团无偿接收延长化建（600248）29%的股份，成为延长化建的控股股东。这一举措预示着陕西国资整合的序幕拉开。在同年6月28日，陕建股份的成立大会以及股东大会召开，这一动作标志着陕西建工集团已经完成整体改制，向整体上市的目标迈出了坚实的一步。
三、评估指标应用和数据分析
（一）评估指标选择与应用方法。在混合所有制改革成效评估中，评估指标的应用和数据收集是关键步骤，它们为评估提供了客观、可量化的依据。根据混合所有制改革的目标，如提高经营效益、优化资源配置、加强创新能力等，选择相应的评估指标。
在对陕西建工混合所有制改革成效进行评估时，我们选取了一系列关键的财务和经营指标，这些指标可以全面反映公司的盈利能力、经营效率、资本结构以及偿债能力等方面的情况。由于陕西建工股份划转加国企股改主要发生在2018年前后，我们所收集的数据，采用了陕西建工公司2018～2022年的财务报表和年度报告，确保研究陕西建工混合所有制改革指标构建的有效性和准确性。
（二）财务绩效指标评估分析。陕西建工在企业混合所有制改革后，净利润同比增长率和扣非净利润同比增长率是重要的评估指标。从2017年至2021年，净利润同比增长率整体呈现波动上升的趋势，表明混合所有制改革对公司盈利能力产生了积极影响。扣非净利润同比增长率也呈现出持续的高增长态势，特别是在2018年和2021年，增长率显著提高，这显示了混合所有制改革对公司盈利能力的持续改善。尽管在2020年扣非净利润出现了负增长，但2021年再次出现惊人增长，这也反映了混合所有制改革对公司盈利能力的持续影响。（图2，数据来源于陕西建工年报，下同）
陕西建工在企业混合所有制改革后，营业总收入同比增长率是另一个重要的评估指标。从2017年至2022年，营业总收入同比增长率整体呈现波动上升的趋势，表明混合所有制改革对公司经营业务产生了积极的促进作用。尽管在2018年营业总收入同比增长率出现了负增长，但在随后的几年都保持正增长。特别是在2021年，营业总收入同比增长率达到了24.86%，显示了混合所有制改革对公司经营业务的持续推动作用。综合来看，混合所有制改革对陕西建工的营业总收入增长产生了积极的影响，但在分析指标变化时，还需综合考虑其他因素的影响，深入研究改革的具体效果和持续发展的路径。（图3）
基本每股收益和净资产收益率是评估陕西建工在企业混合所有制改革后盈利能力和资产运营效率的关键指标。从2017年至2022年，基本每股收益和净资产收益率整体呈现波动上升的趋势，这反映出混合所有制改革对公司的盈利水平和资产运营效率产生了积极的影响。特别是在2021年，基本每股收益达到1.01元，净资产收益率达到23.10%，显示出混合所有制改革的成效在该年达到了较为显著的阶段。这表明混合所有制改革可能提高了公司的盈利水平和资产运营效率，为陕西建工的盈利能力和财务状况带来了积极的变化。（图4）
营业周期和存货周转天数是反映陕西建工在企业混合所有制改革后的经营效率的重要指标。从2017年至2022年，营业周期和存货周转天数呈现出较大的波动。营业周期在该时期内波动在141.56～320.69天之间，存货周转天数波动在6.08～128.70天之间。其中，2019年的营业周期和存货周转天数较高，分别为250.53天和102.93天，说明公司在该年份面临较大的运营压力和库存积压问题。而在2020～2022年，这两个指标有所改善，营业周期逐渐缩短，存货周转天数显著降低，分别稳定在约140天和6天左右。（图5）
这表明在混合所有制改革后，陕西建工的经营效率逐渐提升，运营周期缩短，存货周转速度加快，有助于减少库存积压，提高资金周转效率。
产权比率和资产负债率是反映陕西建工在企业混合所有制改革后的资本结构和财务风险的重要指标。从2017年至2022年，这两个指标都经历了一定程度的波动，产权比率从2017年的1.70上升至2022年的11.66，呈现逐年上升的趋势。这说明混合所有制改革后，公司股东权益在资本结构中占比逐渐增加，公司具备更加稳固的财务基础。资产负债率从2017年的63.01%上升至2022年的88.76%，在2019年和2020年间有较大幅度的增长。尽管资产负债率有所增加，但整体上仍保持在较合理的范围内。（图6）
综合以上指标分析，我们可以初步得出结论：混合所有制改革对陕西建工公司的财务绩效产生了积极的影响，提升了公司的盈利能力、资产运营效率，同时优化了公司的资本结构，降低了财务风险。然而，仍需进一步深入研究各项指标的具体原因和背后的影响因素，以及混合所有制改革的持续效应，为陕西建工公司的未来发展提供更有针对性的建议和战略规划。
四、总结及建议
（一）财务绩效评估总结。在财务绩效评估方面，我们对陕西建工进行多项指标的分析和比较。根据收集的数据，我们发现陕西建工在混合所有制改革后取得了显著的财务改善。综合分析陕西建工的财务绩效指标，可以得出以下总结性结论：2017～2022年，陕西建工的财务绩效整体呈现出积极的趋势。在混合所有制改革后，公司的净利润同比增长率和扣非净利润同比增长率均逐渐回升，表明该改革对公司的盈利能力产生了一定的积极影响。同时，营业总收入同比增长率也保持了正增长态势，说明混合所有制改革对公司经营业务的促进作用显著。
在财务效率方面，基本每股收益和净资产收益率逐年提升，表明改革可能提高了公司的盈利水平和资产运营效率，增加了股东权益回报。然而，销售净利率和销售毛利率波动较大，公司可能需要关注成本控制和经营效率，以提高盈利能力。在财务结构方面，产权比率逐年上升，资产负债率整体保持在合理水平，显示混合所有制改革后公司的财务稳健性也有所增强。
综合而言，陕西建工的财务绩效总体上呈现积极的发展态势，混合所有制改革对公司盈利能力、经营业务和财务稳健性产生了一定的正面影响。然而，公司仍需继续关注成本控制和经营效率等方面，以确保持续稳健发展，并深入研究混合所有制改革的具体效果，制定更有针对性的战略和措施。
（二）改进措施。在财务绩效评估中，我们发现陕西建工在混合所有制改革后取得了显著的财务改善，净利润增长率、资产利润率和资本回报率得到了提高。这些结果表明混合所有制改革对陕西建工的影响是积极的。
为了进一步提升财务绩效，陕西建工可以采取一系列改进措施。首先，优化项目管理、提高工程质量以及降低成本，有助于提高营业利润水平。其次，加大研发投入，推动新产品研发，提高技术含量，以增强市场竞争力。再次，加强成本控制，合理配置资源，降低营业成本，从而提高销售净利率和销售毛利率。优化供应链和减少存货量，有助于降低存货周转天数，进而提高经营效率。最后，注重公司的资本结构和资产负债比例，避免过度借债，可以有效降低财务风险。通过采取这些措施，陕西建工能够全面优化经营状况，进一步提升公司的综合竞争力与持续发展能力。
五、展望
对于陕西省属企业混合所有制改革的展望，我们提出以下几点建议：首先，必须进一步优化成本控制和资源利用效率，以提高财务绩效为目标。通过优化生产流程、降低成本支出和提高资本效率，持续提升财务绩效。其次，应加强创新能力和市场拓展，以提高企业的市场竞争力。增加研发投入，不断推出具有竞争力的新产品和服务。同时，加强市场营销和拓展，提高品牌知名度和市场份额，进一步巩固市场地位。再次，注重员工福利和参与度的提升。加强员工培训和职业发展机会，提高员工福利待遇，以增强员工的归属感和忠诚度。鼓励员工参与决策，增加员工的参与度和创造力，激发企业内部的创新动力。最后，持续加强混合所有制改革的监管和政策支持。政府部门应制定更加明确的政策和规范，为企业混合所有制改革提供更好的政策环境和法律保障，为国企混改提供持续的政策支持。
综上所述，伴随国企改革的不断推进，混合所有制改革一直是国企改革的重点探索方向。混合所有制改革是国有企业实现建立现代企业制度、提高企业运行效率等目标的重要途径。陕西建工股权结构的优化和股权多元化为企业的长期发展提供了积极的支持，使其在市场竞争中保持竞争力，并在不断变化的经济环境中蓬勃发展。
（作者单位：西安外国语大学）
主要参考文献：
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