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| 内部控制质量对企业投资效率的影响 |
| 第735期 作者：□文/郝晨君 时间：2024/8/16 16:28:30 浏览：106次 |
［提要］ 新时代，大数据、人工智能、区块链等信息技术在企业经营管理中的广泛应用，致使传统财务向智能财务转变，业财融合成为大势所趋。内部控制是企业发展的重要组成部分，内部控制质量的提升是企业健康发展的重要一环。本文基于业财融合背景，通过分析企业内部控制质量对企业投资效率的影响，探索在业财融合背景下改进内部控制质量的路径，从而提高企业投资效率，提升企业经营管理质量，助力企业实现价值最大化。
关键词：业财融合；内部控制质量；投资效率
中图分类号：F27 文献标识码：A
收录日期：2024年1月3日
投资活动一直是投资者对企业保持持续经营的重要关注。而自20世纪80年代以来，我国的投资管理主体经历了一系列的改革，投资管理模式从高度集中已逐渐走向多元化：多元化的投资主体、多元化的投资模式、多渠道的投资资金等。而投资行为在市场的效应出现了不同的结果：有效投资行为和非效率投资行为。非效率投资行为往往意味着投资效率的低下、企业资源的低效配置，影响企业的盈利，阻碍企业的价值增值。业财融合，使得企业不再局限于业务后的管理与核算，而是能实现对企业发展中各项业务活动的监督管理，在业务管理过程中发现业务活动中存在的财务风险，使企业在各项业务活动中能及时发现发展中存在的问题，降低企业发展中的损失，促进企业的持续健康发展。因此，从某种程度上讲，业财融合能够大大提高企业投资管理的效率，使两者之间的关系更加紧密。
内部控制质量是基于对内部控制完善程度和运行有效性的综合评价。内部控制质量的高低，直接影响企业所披露信息的真实性和有效性。中共中央、国务院办公厅印发出台的《关于进一步加强财会监督工作的意见》中明确指出，要强化资本市场领域财会监督力度，推动建立完善的企业内部控制体系。《意见》中提到，内部控制是提高上市公司会计信息质量的重要基础，完善的内部控制可以在一定程度上提高企业财务信息的可靠性和准确性。因此，有效推动企业内部控制的建设和完善，保障内部控制的质量，能够为投资者的投资决策提供可靠、准确的信息，确保投资行为的有效，提高投资效率。
一、企业常见的非效率投资表现
投资活动是企业持续经营的三大活动之一。通常表述为：投资者投入一定数额的资金或一定数量的货物，预期在未来的一段时间内获得某种持续且较稳定的现金流收益。可理解为，投资的终极目标是赚取利润，增加企业价值。投资效率很好地反映企业投资活动与所费、产出与投入的比例关系，当企业的产出远高于投入时，表明企业的投资行为是有效的，投资水平是最佳的，是有效投资；相反，则意味着投资是无效率的。
在现代企业管理制度下，信息不对称和委托代理问题是不可避免且有待解决的两个问题，且目前很难做到信息的完全对称，即委托人和代理人目标一致。因此，本研究对投资效率界定为：在市场经济体制大环境下，企业经营管理者在面临信息不对称、委托代理冲突的情况下，做出能够降低企业非效率投资行为的投资决策行为，进而提高企业的投资水平。其中，非效率投资行为主要有投资过度和投资不足两种表现形式。投资过度是一种超出投资预期投资支出水平的行为，是在面临各种情形的前提下，做出的与股东利益最大化、企业价值最大化的经营目标相背离的一种投资行为。通常表现为公司管理者过度的投资与净现值为负的项目。投资不足则是放弃净现值为正的项目，致使投资低于预期投资支出水平的投资行为。对于管理者而言，当面临高风险的项目时，往往会为了躲避风险或是逃脱责任而选择少投资，导致投资不足。同时，经营管理者作为企业除股东之外的一把手，会因权利而产生荣誉感，造就管理者的过度自信，进而会过高地估计成本而放弃净现值为正的项目，造成投资不足。
二、内部控制质量对企业投资效率的影响
本部分主要从信息不对称理论、代理理论两个角度分析内部控制质量对投资效率的影响。
（一）信息不对称角度
1、信息不对称与投资不足。由于沟通、交流不畅通产生信息不对称的问题，而信息与沟通是内部控制的要素之一，因此信息不对称的问题与内部控制有着密不可分的联系。信息之间的沟通既包括企业内部各层级之间的沟通与传递，也包括企业与外部使用者及监管机构间的沟通。信息交流的及时准确，一方面有利于企业及时做出相关决策；另一方面可有效降低了企业与投资者、债权人及外部监管机构的信息不对称。
信息不对称增加了市场的摩擦，使企业不能正确选择投资机会，做出“逆向选择”，错失良好的投资机会，导致投资不足，从而降低企业的投资效率。内部控制的监督职能可以促使企业提高编制财务报告的质量，多多传达正确的财务信息，减少信息的不确定性，有效降低“逆向选择”行为的发生率。可见，内部控制的完善与有效执行能够缓解信息不对称，减少“逆向选择”，遏制投资不足。
2、信息不对称与投资过度。“败德行为”是信息不对称的另一种表现形式，是由于管理者拥有获取全部信息的优势地位，并利用这一优势选择自身利益最大化的投资项目而导致的投资过度行为。信息与沟通是内部控制的基本要素。高质量的内部控制，目的之一就在于要建立企业与内外部之间高效快速的信息沟通系统。高质量的内部控制不仅向外界投资者提供可靠的财务信息，同时也向股东提供高质量的经营状况、财务报表、资产安全及公司治理等信息，确保股东及时掌握了解公司的整体运营情况。同时，有利于发现对管理层控制的薄弱环节，增强股东对管理层投资活动的监管能力，防止“败德行为”的发生，进而抑制投资过度。
（二）委托代理角度。委托代理带来的问题主要涉及三个方面：股东与管理者、控股股东与中小股东、股东与债权人。高质量的内部控制可以缓解代理问题。高质量的内部控制可以使企业的内部控制环境得到改善，股东和经理人之间的代理问题得到一定程度的缓解。
1、代理问题与投资不足。管理者因权力过大，对公司的投资决策有着独大的主导地位，管理者做出不符合股东利益决策的可能性就很大，若是在公司内部控制体制不健全、不能有效发挥的情况下，管理者就会凌驾于内部控制之上，更加肆无忌惮地否决那些有利于股东利益的投资项目。相反，完善的内部控制体制、有效的实施与有力的执行，使公司拥有高质量的内部控制。内部控制质量越高，意味着内部控制环境中的组织结构合理，权责分配得当，经理人被赋予合理的决策权力，并对其权力的实施设计了一系列的制度安排，发挥其监管、激励的作用，这样一来，对管理者那些因不符合自身利益就被否决掉的项目的行为起了很好的抑制作用，降低了企业的投资不足。
对于股东和中小股东之间的冲突，高质量的内部控制建立了完善的授权审批制度和内部审计制度，无论是在事前还是事后，都能及时发现和阻止大股东侵占企业资金的行为，保全公司资金，减少投资不足。因此，健全有效的内部控制可以合理地抑制股东对公司资金的占有、掏空行为。股东和债权人之间是存在契约关系的，这种契约有着不完备性。债券人将资本的使用权让渡给企业，要求企业在有限的时间内归还一定的本金和利息，不仅增加了股东和债权人之间的交易成本，还会在企业的投资决策中引起代理冲突。内部控制对这种不完备的契约有着弥补和保护的作用。内部控制制度的制定实施，可使债权人对其所反映的管理层、业务层的运行状况、风险水平进行判断和筛选，尽可能减少股东的非效率投资行为。因此，内部控制质量的提升有助于降低股东和债权人之间契约的不完备性，减少两者之间的摩擦，降低交易成本。
2、代理问题与投资过度。对于股东和管理者之间的代理问题，内部控制通过改善内部控制环境来使代理问题得以有效解决。内部控制的高质量，使企业内部治理机构趋于合理，管理权责分配得当，对管理者的决策和行为进行谨慎授权和严格监督。防止管理者因“过分”谋求私人利益而进行过度投资的行为。内部控制的实施主要目的之一是为了保全公司资金的控制。高质量的内部控制建立了完善的授权审批制度和内部审计制度，无论是在事前还是事后，都能及时发现和阻止股东大量侵占企业资金的行为，保全公司资金，这也相对缓解了股东和中小股东之间的冲突。
对于股东和债权人之间的代理冲突，内部控制制度是对债权人的一种弥补和保护机制。内部控制制度的系统、完善直接反映企业的经营状况、财务信息等，债权人可通过此渠道来选择是否与股东签订契约关系；债权人也可通过内部控制所披露的信息对股东的行为进行事中监督和事后纠错，降低股东非效率投资行为。因此，高质量内部控制能够缓解股东和债权人之间的代理冲突，抑制非效率投资行为，提高企业投资效率。
可见，内部控制质量的提升能够有效抑制企业非效率投资行为。在新的经营模式下，内部控制质量的加强是必要的，是改善企业投资效率的基本保障。
三、业财融合背景下内部控制质量提升路径
业财融合是企业业务部门与财务部门的融合，这是一个双向的过程，在进行业财融合的过程中需要对企业内部财务部门以及业务部门的组织机构进行调动和重组，这使得加强企业内部控制的工作成为实现业务融合的重要基础。内部控制作为企业发展的基础保障，对于实现企业的健康发展至关重要。在企业发展的过程中，投资活动、经营活动、筹资活动构成企业三大业务活动，业务活动的开展都是为了实现企业价值的增值，而财务管理的核心工作即是进行价值管理，主要涉及资金管理、风险管理、决策管理等，内部控制的有效发挥能够实现对企业财务管理活动的管理监督，确保企业的健康持续发展。
业财融合经营模式对内部控制的完善有更高的要求，进一步促进内部控制职能的良好发挥。然而，在企业经营发展过程中，内部控制的局限性也逐渐突出，主要体现为内部控制的风险评估系统存在漏洞、业务部门和财务部门之间矛盾升级、各部门缺乏有效信息沟通，致使企业内部控制质量受到影响。内部控制质量的提升成为了新经营模式下企业所关注的重要问题。
（一）强基础，优化内部控制环境。内部控制是确保企业健康发展的重要管理模式之一，内部控制主要包括内部控制环境、风险评估、信息系统与沟通、控制活动及内部监督等五个要素。其中，内部控制环境是内部控制的首要因素，是确保内部控制有效运行的基础保障，企业内部控制环境能够影响员工工作意识、态度，是企业的软实力，加强对企业发展战略以及诚信、道德等价值观的沟通和传达，并作为人员考核标准之一。加强责权和责任的分配，在人力资源管理中，采用绩效制度，激发员工工作的积极性。优化内部控制环境，营造良好的工作氛围，激发员工工作的热情，使各项工作的开展更顺利。委托代理理论下，股东和经营者之间存在着利益冲突，这是由于财务人员是财务风险信息的“生产者”和“披露者”。然而，由上文的分析发现，当财务人员的业务素质和道德素质都不高时，所披露的财务信息质量也是难以保证的。改善内部控制质量，尤其是以内部控制缺陷信息为代表的风险提示信息的披露，毕竟高质量的内部控制对应着高质量的财务信息，而高质量的企业更倾向于优质的资源，这样一来，可以使企业充分了解企业经营管理的真实状况以及存在的实在风险，在做出投资决策时，充分考虑管理能力、风险应对能力，进而做出正确的决策，提高企业的投资效率。
（二）重协作，强化财务和业务部门之间的融合。业财融合，是业务活动与财务活动的结合，即财务部门在进行财务审核以及管理的过程中需要同业务管理活动进行融合，使财务管理工作不局限于事后的审核。由上文分析可以看出，信息不对称也是导致企业投资效率低下的原因，因为信息的不对称产生了市场摩擦，导致企业错失了良好的投资机会，而业财融合的管理模式下，企业财务部门与业务部门充分沟通，可以有效地消除二者之间的信息不对称，财务部门对企业财务风险的分析可以使企业在第一时间发现隐患，并采用有效措施排除风险，消除不利的影响因素，帮助企业做出正确的投资决策，进而实现企业投资效益的最大化。因此，在业财融合的模式下，需要强化财务、业务部门之间的协作，这要求财务、业务各部门之间明确责权分工，并且将相关工作在财务部门、业务部门指派专人负责管理，明确其职责和管理权限，真正落实“融合”。
（三）搭建信息沟通桥梁。信息与沟通涵盖在整个内部控制运行过程中。及时、准确、完整地收集、加工、整理决策所需的信息是管理活动的重要组成部分。信息与沟通至少包括信息搜集、信息传递、信息共享，主要指的是影响企业内部环境、风险评估、控制活动、内部监督等方面的信息。可见，信息与沟通桥梁作用的有效发挥对于提升内部控制质量是重要且必要的。业财融合的管理模式实现了业务流程的融合和业务数据的融合，相较于单一的财务管理，业财融合可以使企业在业务开展过程中实现效率提升、管理前置。借助信息技术搭建信息管理平台，实现部门间信息的共享，对于具有保密性的信息进行加密共享，在保障信息有效共享的基础上保障相关信息的安全。同时在进行信息共享的过程中加强对信息平台与系统的维护，积极做好相关的平台维护工作，保障信息平台的平稳运行，以有效解决信息沟通渠道不畅通的问题。这也相对地减弱甚至消除了信息不对称的问题，便于企业做出正确投资决策，实现企业效益提升。
除此之外，经验丰富、技能高能的复合型人才也是提升内部控制质量的关键因素。企业应根据实际发展的需求以及发展战略目标，对相关人员进行针对性的培养，互相加强业务、财务部门对彼此工作内容的熟悉和了解，定期开展培训，提供晋升机会；定期进行部门间的联谊活动，提供学习交流的平台和机会；改善工作环境，制定奖励机制，激发员工提升自我的动力，实现健康蓄力发展。
综上所述，本文基于业财融合的管理模式，通过分析内部控制质量对企业投资效率的影响，发现内部控制质量的提升能够有效抑制投资过度和投资不足的问题，进而提升企业的投资效率，实现企业的价值增值。业财融合的管理模式下，能够发现内部控制在运行过程中存在的缺陷和风险，进而营造良好的经营环境，优化内部控制环境，提升企业内部控制质量；同时，加强企业部门之间的协作与信息共享，确保信息沟通渠道的畅通，进而有效降低企业内部信息不对称问题，为企业做出正确投资决策提供保障，大大增加企业投资效率，实现企业价值的最大化。
（作者单位：郑州商学院会计学院）
主要参考文献：
［1］陈丽燕.业财融合下的内部控制质量问题探析［J］.中国集体经济，2023（11）.
［2］刘芳蓓.管理者能力、内部控制质量与投资效率［D］.蚌埠：安徽财经大学，2020.
［3］刘瑶.内部控制质量对投资效率的影响［J］.广西质量监督导报，2019（08）.
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