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| 创新投入对高新技术企业绩效的影响 |
| 第735期 作者：□文/王雪连 黄如意 丁兄妹 时间：2024/8/16 16:42:59 浏览：103次 |
［提要］ 以生命周期理论为理论基础，研究沪深A股高新技术企业在不同生命周期期间的创新投入对企业绩效的影响。研究发现：在全样本中，高新技术企业创新投入能够正向影响企业绩效。处于成长期的高新技术企业，创新投入可以对企业绩效产生正向影响；在成熟期，加大创新投入能够显著提高企业绩效；对处于衰退期的高新技术企业，创新投入对企业绩效的作用并不显著。据此，对高新技术企业发展提出相关建议。
关键词：生命周期理论；创新投入；企业绩效；高新技术企业
基金项目：安徽省哲学社会科学重点项目（编号：AHSKZ2018D15）；安徽省教育厅人文社科项目重点项目（编号：SK2018A0297）
中图分类号：F27 文献标识码：A
收录日期：2023年12月12日
基于十九大全面建设创新型国家的号召，为了破解当前中国创新问题，创新和产业深度融合发展已成为重要突破口。党的二十大报告中再次突出创新对我国现代化建设的重要作用。企业创新能力作为经济发展的新动力，也是代表企业核心竞争力的重要标准。高新技术企业作为促进市场经济发展的重要龙头，通过进一步探讨创新投入和企业绩效之间的联系，将有助于帮助企业形成自主性创新策略，提升企业自主创新能力，从而促使中国转型成为创新型国家，实际意义重要且深远。高新技术企业建设周期长，资产负债率偏高，存在于各个生命周期阶段，它所面对的发展前景、经营布局以及财务结构等也都存在较大的差异，对创新投入与企业绩效有不同的作用。由此，从生命周期理论的角度展开高新技术企业成长期、成熟期与衰退期等阶段创新投入与企业绩效的关系研究，以期能够丰富高新技术企业创新投入的相关理论研究，为相关决策提供依据。
一、文献综述
熊宇晨和李因果依据中国统计局历年年鉴数据，发现高科技企业的创新投入能够促进高科技企业经济成果的产出。姜文超和邵笑冰基于研发人员投入和研发费用投入对产业发展的影响构建VAR 模型，发现研发投入能在非短期促进产业发展。姜宇涵等发现在汽车制造企业中的绿色创新投入与企业绩效相关性在长期内产生。巫强等通过研究发现，创新投入能够间接地通过创新产出促进实体经济的发展。尹美群等将样本进行分类，发现创新投入对企业绩效的影响在技术密集型企业存在滞后性，当期存在负向关系；但在资本密集型企业中，当期结果相反。许照成和侯经川收集制造业上市公司数据，得出企业创新投入对企业绩效的影响是一种非线性的倒“U”型关系的结论。王珊珊研究得到创新投入对企业绩效产生的正向影响在滞后一期和滞后两期较明显。
总之，在生命周期理论下分析两者关系的文献，对不同企业的深入研究是欠缺的。因此，本文选择高新技术企业，深入地分析企业创新投入与企业绩效两者之间的联系，对处于生命周期不同时期的高新技术企业提升企业绩效、达到可持续发展提供参考。
二、理论分析与研究假设
依据创新理论，创新以企业为主体，企业在研发活动中能够产出新知识、新技能，且具有垄断性，能够提升市场份额和竞争力。企业想要在动态多变的市场中蓬勃发展，必须要适应消费者变化的需求，为了适应不断变化的市场并赚取利润，企业接连在技术创新和工艺环节做出努力，对产品质量进行改良或是发明新的产品，终极目标是想要提高企业的绩效。研发投入是技术创新活动中最主要的一个环节，增加了企业产出，例如获取专利、产生新的产品新的工艺。将这些新的成果有效地应用在经营过程中，能够降低企业成本，增加企业在市场上的占有率，提升企业绩效。据此提出第一个假设：
H1：高新技术企业创新投入对企业绩效产生显著积极影响
处于成长期的企业，市场逐渐打开，企业需要把握好这个时期迅速扩大发展，抢占更多市场，加大新产品的开发投入，此时企业的创新发展能力极为重要。在成长期，企业已经顺利闯过创业阶段的各类困难障碍，企业的生产开始固定，初步形成核心能力的技术支撑点，销售额和盈利进一步增加，基本健全了售后服务，产品品牌的信誉度与知名度有了基本形态，企业形象有了明显改善。由于企业已初具规模，风险程度也大大减小了。成长期，高新技术企业在市场竞争中虽小有成绩，但迫切追求更大的经营发展，为提升企业绩效夯实基础。因此，提出本文的第二个假设：
H2：成长期高新技术企业的创新投入对企业绩效产生正向影响
成熟期的高新技术企业成长飞快，企业产品性能也渐渐稳定，生产经营进入正轨，资本运营规模较大。成熟期的企业非常注重销售和售后服务，产品在市场上的份额占据较多，获得超额利润的模式启动。成功的高新技术企业要想保持成长势头，提高企业发展战略水平，创新必不可少。企业要树立创新意识，及时进行组织模式创新，不断更新技术，研发新产品，建立创新的企业文化，进行创新引导，保护消费者的权益，在提高绩效方面具有重要意义。因而，提出本文的第三个假设：
H3：成熟期高新技术企业的创新投入对企业绩效产生正向影响
衰退期的高新技术企业弊端渐渐涌现。这个时期，市场上出现较多新的竞争者，市场份额下降，竞争者生产此产品，市场竞争激烈，市场逐渐呈现饱和状态，企业间的竞争上升到了质量、价格及售后服务等方面，不再仅限于产品的生产。市场的竞争逐渐激烈，各种风险接踵而至，企业的销售量增长减缓，企业超额利润逐渐消失，部分企业走上下破路。在这个阶段，仅对产品改良和局部革新已经达不到想要的效果。企业面临着生存问题，而创新投入会增加企业成本，企业的生存变成了这一阶段最需要关注的，企业需要走出困境，实现可持续经营。因而，提出本文的第四个假设：
H4：衰退期高新技术企业的创新投入对企业绩效产生的影响不明显
三、研究设计
（一）样本选择与数据来源。样本初选2013～2022年沪深A股高新技术企业，将金融保险类公司、实际控制人数据缺失的公司、相关财务数据缺失的公司做剔除处理，获取有效样本为18，836个。企业数据来自国泰安数据库。处理工具为SPSS19，计量软件为STATA14。
（二）样本企业生命周期的划分。依照Dickinson构造的生命周期划分方法，根据上市公司的特征，将导入期和增长期分类为成长期，动荡期和淘汰期分类为衰退期，分为三个阶段，具体见表1。（表1）
（三）主要变量定义。因变量以资产收益率作为衡量指标。选取市场价值托宾Q值作为稳健性检验中资产收益率替代变量。自变量创新投入以研发支出与总资产的比值定义。根据已有文献的研究，控制了如下变量：公司规模、资产负债率、总资产周转率等。
（四）模型建立。为了验证假设，本文采用以下模型：
ROA＝α0+α1RD+α2SIZE+α3LEV+α4TAT+α5CASH+α6BOTH+α7CR10+α8S+ε
四、实证分析
（一）描述性统计分析。表2中描述性统计结果显示，2013～2022年期间我国沪深A股高新技术企业的绩效ROA在不同的生命周期阶段存在着差异，高新技术企业的绩效在成熟期出现最大值，成长期至衰退期，企业绩效先增后减，呈现倒“U”型分布；另外，处于不同生命周期时期，企业的创新投入程度相近，不存在较大的差距，但在成熟期稍高。（表2）
（二）相关性检验。进行person相关性检验，如表3所示，可以发现高新技术企业创新投入均在一定显著水平上与企业绩效相关。（表3）
（三）回归分析。由表4回归结果可知，R2值均高于0.3，表明该模型拟合良好；p的值为0.000，模型通过了检验。全样本中，自变量和因变量ROA的系数为0.77，在1%的水平下显著正相关，验证了假设H1，说明创新投入能够在提升企业绩效上发挥作用。在成长期，创新投入相关系数为0.131，与高新技术企业绩效在1%的水平上显著正相关，这表明高新技术企业创新投入的增加提升了企业绩效，假设2成立。在成熟期，高新技术企业创新投入与企业绩效在1%的水平上显著正相关，系数为0.088，创新投入提高一个单位，企业绩效上升0.088个单位，表明高新技术企业在成熟期加大创新投入能够增加企业绩效。同时，相较于成长期而言，成熟期的拟合优度达到0.425，高于成长期，假设3成立。衰退期，高新技术企业创新投入系数为0.046，但与企业绩效正向关系并不显著，表明高新技术企业在衰退期增加创新的投入，并不能使企业绩效增加而创新投入的增加反而增加了企业成本，不利于企业发展，假设4成立。（表4）
（四）稳健性检验。选取市场价值托宾Q值作为企业绩效ROA的替代变量进行检验来确保结论的稳健，回归结果表明，在全样本检验中，创新投入的增加提升企业绩效，且在1%的水平上显著相关。处在生命周期的各阶段，高新技术企业创新投入正向影响企业绩效，在成长期和成熟期最为显著，与原数据检验结果基本保持一致。
五、结论及建议
样本选择2013～2022年十年间沪深A股高新技术企业数据，经用实证的办法检验高新技术企业创新投入和企业绩效的关系以及在不同生命周期阶段两者间的联系。研究得出：全样本中两者呈现显著的正相关，生命周期各阶段创新投入和企业绩效的关系略有差异；处在成长期以及成熟期的高新技术企业，加大创新投入强度提升企业绩效；而在衰退期，增大创新投入强度对企业绩效的影响不明显。根据研究结论，提出以下建议：
处于成长期的高新技术企业，市场逐渐打开，企业需要把握好这个时期迅速扩大发展，抢占更多市场，加大新产品的开发投入，此时企业的创新发展能力极为重要。企业的决策权掌握在管理者手中，创新的实施依靠员工，因此，要注重人力资本在其中的作用，提高薪酬来增加员工的主动性是必要的。政府也应在给企业融资支持和更大的税收优惠方面制定相关政策，提高企业的创新意识。
成熟期的高新技术企业，主要表现在企业产品性能的稳定，生产经营沿轨进行，资本运营规模不断上升，成熟期的企业注重销售和售后服务，产品在市场上的份额占据日益增多，获得超额利润的模式启动。企业要树立创新意识，及时进行组织模式创新，加大新技术和新产品的研究，建立创新的企业文化，创新引导，并确保消费者的权益，以提高企业绩效。
衰退期的高新技术企业，绩效下降明显，市场的需求不限于原有的技术和产品，对产品仅改良和局部革新达不到预期效果。企业面临着是否能生存下去的问题，而创新投入明显增加了企业成本。因此，要及时调整企业创新投入，降低经营成本，实现可持续经营。
（作者单位：皖江工学院财经学院）
主要参考文献：
［1］熊宇晨，李因果.基于典型相关分析的高科技企业创新投入与创新产出的关系研究［J］.经济研究导刊，2019（06）.
［2］姜文超，邵笑冰.基于省际面板数据的高技术产业创新投入与产业发展关系实证研究［J］.江苏科技信息，2018（02）.
［3］姜宇涵，罗杨梅，恽瑞丽.汽车制造企业绿色创新投入与财务绩效的相关性研究［J］.财务与金融，2018（01）.
［4］巫强，张金华，郑江淮.创新投入、创新产出与实体经济发展［J］.财经问题研究，2020（02）.
［5］尹美群，盛磊，李文博.高管激励、创新投入与公司绩效——基于内生性视角的分行业实证研究［J］.南开管理评论，2018（01）.
［6］许照成，侯经川.创新投入、竞争战略与企业绩效水平——基于中国制造业上市公司的实证分析［J］.现代财经（天津财经大学学报），2019.39（09）.
［7］王珊珊.创新投入对企业绩效的影响研究［J］.全国流通经济，2023（15）.
［8］李海燕.负债水平、创新投入与公司绩效——基于不同产权性质上市公司的实证研究［J］.经济问题，2021（02）.
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