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| 高争民爆发展状况分析 |
| 第736期 作者：□文/王 琳 赵 莹 时间：2024/9/2 8:59:12 浏览：60次 |
［提要］ 高争民爆是西藏自治区一家具备生产、销售、运输、仓储民爆物品和爆破作业资质的国有控股企业。高争民爆作为西藏本土国有企业，已参与拉日铁路建设，为西藏的发展贡献力量。本文基于哈佛分析框架，对高争民爆进行战略、会计、财务和前景分析，并结合SWOT分析使分析结果更加科学全面。
关键词：哈佛分析框架；财务分析；高争民爆
基金项目：大数据会计及财务共享教学团队建设阶段性成果
中图分类号：F275 文献标识码：A
收录日期：2024年1月11日
引言
随着我国经济快速发展，西藏基础建设也在如火如荼地进行，高争民爆作为西藏唯一的民爆企业，为西藏的建设做出了巨大贡献。修建川藏铁路是非常庞大的工程，对民爆产品的需求非常大。本文以高争民爆为研究对象，希望为我国西部地区发展提供借鉴。
传统的财务分析方法主要是对上市公司已公布的财务数据进行分析，因为无法把握数据源头、数据的准确性，难以真实地把握企业的经营活动及成果，判断企业的发展前景。仅通过对企业的数据进行分析做出的投资决策往往具有一定的误导性。哈佛分析框架以一种全新的、战略性的财务分析眼光，对企业的业绩报告进行分析。哈佛分析框架是由哈佛三位学者提出的财务分析框架，主要包括战略分析、会计分析、财务分析和前景分析四部分，分析框架将定量分析、定性分析结合，能够有效把握财务分析方向。本文运用哈佛分析框架结合SWOT分析，对高争民爆进行经营状况的分析，发现企业发展的不足和优势，结合当前行业的发展状况提出预测和建议，希望能帮助企业管理者和投资者更加全面地认识公司。
一、高争民爆基本情况
（一）公司简介。西藏高争民爆股份有限公司成立于2014年1月2日，由原西藏高争民爆物资有限责任公司整体变更而成，是西藏自治区一家具备生产、销售、运输、仓储民爆物品和爆破作业资质的国有控股企业。西藏高争民爆股份有限公司主要经营范围为民用爆炸物品生产、销售、仓储及危险货物运输。高争民爆准备形成以拉萨为生产中心，销售辐射至整个西藏自治区的运营布局，基本形成生产有基地，重要矿点有工业现场混装炸药基面站，各地区有销售分公司，产品售后有服务的网络格局，逐步打开尼泊尔国家的民爆市场，同时向周边国家延伸的生产、销售和爆破服务一体化企业。
（二）公司经营业绩情况。高争民爆的营业收入从2017年的4.51亿元上升至2022年的11.34亿元，整体呈上升趋势。净利润历经2017年至2019年的下降后，从2019年的0.26亿元上升至2022年的0.66亿元，也呈上升趋势。2022年经营业绩增长的主要原因是随着新冠肺炎疫情的有效控制，公司下游矿山工程、基建工程行业快速复苏，客户需求增加，公司民爆器材和爆破服务业务同比大幅上升。2021年公司通过了“以产定销”的经营模式，使得生产线的产能得以释放，降低生产成本。但与其他同行相比，高争民爆的营业收入规模较小，净利润无明显优势，说明公司的运营能力有待提高。
（三）行业情况。民爆行业主要涵盖民用爆破器材及其装备的科研、生产、销售、储运以及爆破工程设计、施工服务、质量检测、进出口等经济活动。民爆行业对采矿、基础设施等行业的依赖性较强，而这些行业的景气程度又与宏观经济状况密切相关，宏观经济波动、矿业及基建行业的景气对民爆行业产生巨大影响。
二、高争民爆战略分析
下面通过SWOT分析，对高争民爆的优势、劣势、机会和威胁进行分析，以便了解高争民爆当前的发展状况。
（一）优势分析。高争民爆有很多优势，其中包括产业布局的优势，公司是目前西藏自治区的民爆器材流通企业，近年来公司通过加大投资不断完善营销网络，形成覆盖整个西藏自治区的营销网络体系，借助完善的营销网络，公司可以及时获取客户需求信息，形成快速反应，更好地与客户沟通，提升公司的市场营销能力和服务能力。
（二）劣势分析。高争民爆虽然是西藏地区唯一一家民爆企业，支持川藏铁路的修建，在区内发展很好，但是与区外同行业相比，营收规模及净利润等无明显优势，公司的净利率与行业龙头相比还有很大的差距，近五年公司整体的投资回报率不高，在行业竞争中优势不明显。
（三）机会分析。在报告期内董事会批准启动成远矿业新三板挂牌工作，并于2022年2月11日成功在新三板挂牌工作，进一步健全子公司治理结构，拓宽了子公司的融资渠道，促进成远矿业持续、健康地发展。丰富了高争民爆在资本市场的布局，使得公司的资产流动性有所提高。
（四）威胁分析。公司行业政策调整可能增加公司在行业竞争中的风险，民爆器材价格开放也会带来风险。目前公司流动资金出现缺口，如果客户经营情况出现不利变化，可能导致应收款项拖欠，甚至无法收回应收款项的风险。随着公司业务规模扩大和经营策略调整，近几年高争民爆应收账款余额较大，应收账款过高将导致企业可用资金不足，资金链出现问题，从而引发财务风险。通过上述分析发现，民爆行业随着我国宏观经济的发展有向好的趋势，但是也需要注重企业政策战略的规划。
三、高争民爆会计分析
哈佛分析框架下会计分析的目的是确定财务数据是准确且完整的，下面将从四个方面对高争民爆进行会计分析。
（一）应收账款质量分析。高争民爆应收账款余额从2017年的0.39亿元上升至2022年的5.22亿元，整体呈上升趋势，应收账款周转率从2017年的13.5下降至2022年的2.17，总体呈现下降的趋势。整体来看，收账速度变慢，平均收账期变长，资产流动速度变慢，其主要原因是2019年合并成远矿业产生大量应收账款。企业若想长远发展，不应只重视销售，应收账款管理也至关重要。
（二）存货质量分析。高争民爆的存货期末余额从2017年的1，838亿元上升到2022年的8，780亿元，整体呈上升趋势。存货周转率2020年后呈下降趋势，存货周转率过高的原因是高营业成本，低存货。高存货周转率说明公司存货周转速度快，销售能力强，营运资本占用存货的金额少，公司资产流动性好，资金利用效率高。公司仍要注意高存货周转率带来的风险，比如存货水平低，库存短缺，从而影响企业正常生产经营。存货实行永续盘存制，应当对存货进行定期或不定期清查盘点。每月进行抽盘，年终进行全面清查盘点。
（三）盈利质量分析。由表1可以看出，高争民爆2017～2022年的营业成本逐年递增，说明公司对于成本的管控还有所欠缺。管理费用也呈上升趋势，这对于公司的盈利有不利影响，公司应该加强对营业成本及费用的管控。（表1）
（四）折旧和摊销处理方法。高争民爆公司计提固定资产折旧采用直线法，固定资产折旧方法和年限一经确定不得随意变更，如需变更须报董事会或股东大会批准，并按照有关法律、法规的规定报送有关各方备案。无形资产摊销：土地使用权在出让年限内按直线法摊销；专利技术、非专利技术和其他无形资产按照预计使用年限、合同规定的受益年限和法律规定的有限期限三者中最短者按直线法摊销。
四、高争民爆财务分析
（一）偿债能力分析。如表2所示，高争民爆的资产负债率呈上升趋势，近五年的销售收入逐年上升，伴随着近几年借款费用也在增加，有可能内部融资不能满足自身需求，所以需要从外部借款，导致资产负债率上升。高争民爆的利息保障倍数指标在2019年突然下降，应该是考虑到电子雷管在安全性上有较高的风险，在将其运输进藏的过程存在诸多困难，最终停止了该项目的生产，因此导致其利润受到影响。流动比率、速动比率都呈现下降趋势，应该是短期借款的增加所导致，但其值均大于1，短期偿债能力良好。总体来看，应该调整资本结构，债务太多会影响企业的利润收入。（表2）
（二）营运能力分析。由表3可见，高争民爆的应收账款周转率整体呈下降趋势，说明高争民爆的收账速度变慢，回收能力下降，不利于企业的发展。流动资产周转率整体呈上升趋势，说明企业的流动资产利用效率在提高。总资产周转率在逐年递增，但总体数值不高，说明高争民爆的销售能力在增强，但资产投资效益仍需要加强。（表3）
（三）盈利能力分析。高争民爆的净资产收益率在2017～2019年间呈现下降，2019年后高争民爆的净资产收益率在逐年上升，说明企业的获利能力在逐年上升，净资产下降，且负债总额在增加。2017～2022年高争民爆销售净利率呈现先降低后升高的趋势，说明该企业近五年收入实现的净利润大幅减少，虽有回升但仍没前两年净利润多。高争民爆总资产净利润率呈现先减少后增加的趋势，其中2017～2019年连年急剧下降，2019～2022年有小幅上升，说明近三年企业资产综合利用效果明显，盈利能力较好，但相较于前两年其盈利能力依然较差。企业近两年盈利能力较强，原因可能是由于公司下游矿山工程、川藏铁路等基建工程快速复苏，客户需求量增加，民爆器材业务营业收入同比上年大幅上升，净利润同比增加。
（四）发展能力分析。高争民爆总资产增长率在2017～2019年呈上升趋势，2019～2021年呈逐年下降的趋势，反映出该企业资产规模的增长连年减少，但在2022年资产规模又上涨。由此可见，该公司前些年发展速度减缓，遇到瓶颈期，推测是受到疫情影响，随着2022年疫情的情况好转，公司发展也趋向好转。高争民爆净利润增长率2017～2022年呈现“下降-上升-下降”的趋势，整体变化较大，表明该企业盈利能力不稳定，需要进行改善。高争民爆主营业务增长率2017～2022年呈现大幅度变动，反映出该企业产品保持了良好的发展势头。该公司2020年受新冠肺炎疫情影响发展速度减缓，2021年后随着疫情防控和行业政策的变动发展又逐渐回归正常。
从以上财务分析可知，高争民爆近年对成本管控力度不够，应收账款的收回速度变慢，发展出现减缓状态。企业应该注重控制财务风险，以便企业更好地发展。
五、高争民爆前景分析
前景分析是在财务分析的基础上，针对出现的新问题进行调整，制定接下来的战略规划。本文在财务分析基础上，对高争民爆未来的发展提出以下几点建议：
（一）增强核心竞争力。面对公司发展减缓的现象，高争民爆应该寻求新的发展机遇，努力提高企业核心竞争力，在不断优化企业结构的同时降低产品和企业内部损耗，提高企业净利润和总资产。应该增强企业产品在竞争市场上的地位，加速在电子雷管芯片领域的布局。
（二）加强管理，降低财务风险。民爆产业在生产、运输上都有危险性，应该加强安全方面管理，提升公司本质安全水平。要完善制造工艺及质量管理，确保产品的质量；狠抓制度和流程建设，提升公司治理风险防控水平。应该加快对应收账款的收取速度，不能只注重销售，要注意财务上各种风险，促使企业可持续发展。
（三）积极创新技术，实现业务转型。随着科技的发展，信息化研究成为促进和创新经营管理的重要手段，公司应该全方位实施信息化，信息化不断地深入到实际应用中，才能保障企业健康持续发展。公司要顺应行业的发展方向，进行技术创新，提升公司核心竞争力。
（四）引进人才，提升企业研发能力。高争民爆地处高海拔地区，在人才方面有些匮乏，公司应该积极引进人才，可以提升奖励薪酬来吸引外来人才，填补公司的人才空缺。在引进外来人才的同时也要积极培养公司内部的人力，加大对公司已有人才的培养，共同建设优秀的企业文化，打造出属于自己的企业精神。
（五）开拓市场打破限制。高争民爆在区内的发展非常稳定，但在行业内仍有缺陷。应该稳步拓展区内的业务，同时也要积极探索区外的发展，可以探索同业并购，积极顺应全球技术的发展，面向市场、面向未来，促进西部大开发战略的有效实施，保障企业长久稳定地发展。
综上，本文首先对高争民爆公司进行介绍，然后对公司经营情况和行业情况进行分析，运用哈佛分析框架，结合SWOT分析对高争民爆进行战略、会计、财务和前景分析。通过分析发现，公司近年对成本的管控力度不够，对应收账款的收回速度变慢，发展呈现减缓状态；公司人才缺乏，行业地位不高。针对分析的问题，提出以下建议：要增强核心竞争力；加强管理工作，降低财务风险；积极创新技术，实现业务转型；引进人才，提升企业的研发能力；开拓市场，打破限制。希望通过对高争民爆的分析，能帮助企业管理者和投资者更加全面地认识公司。
（作者单位：西藏民族大学财经学院）
主要参考文献：
［1］周彩芬.基于哈佛分析框架下AK公司财务诊断研究［D］.兰州：兰州大学，2023.
［2］郑德明，戴春阳.浅谈民爆行业市场化现状［J］.爆破，2019.36（03）.
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