| 联系我们 |
 |
合作经济与科技杂志社
地址：石家庄市建设南大街21号
邮编：050011
电话：0311-86049879 |
|
|
| 财会/审计 |
| 华能公司ESG表现对财务绩效的影响 |
| 第738期 作者：□文/曹哲铭 时间：2024/10/1 11:38:01 浏览：235次 |
［提要］ 随着全球环境和社会问题的日益凸显，环境、社会与治理等非财务因素对企业的影响愈发重要。本文依托电力行业的华能公司所披露的ESG报告和财务报告，分析其ESG表现对企业财务绩效的影响，并提出相应对策。
关键词：ESG表现；财务绩效：电力行业
中图分类号：F275 文献标识码：A
收录日期：2024年3月6日
随着全球环境和社会问题的日益凸显，绿色可持续金融逐渐成为全球关注的焦点。在这个背景下，环境、社会与治理（ESG）这一理念被视为企业长期绿色可持续发展的重要工具。ESG旨在引导企业和投资者在传统财务指标的基础上，将企业在环境保护、社会影响和公司治理方面的表现纳入投资决策的考量。这不仅关注股东利益或企业盈利，还强调企业经营的外部性，即对环境和社会产生的非市场化影响。与传统的企业社会责任（CSR）概念相比，ESG更注重从投资者的角度出发，将可持续发展因素融入投资决策过程中，并明确包含公司治理维度的考虑。本文以电力企业华能公司为研究案例，华能公司为国内火力发电的代表性企业，希望通过探究该企业ESG表现对财务绩效的影响，能够为同行业企业的ESG表现提供一定的借鉴意义。
一、行业背景与公司介绍
（一）行业背景。电力行业作为国民经济的基础性产业，在保障社会经济正常运行和人民生产生活中发挥着不可替代的作用。电力行业主要包括电力的生产和供应，其中电力生产是将各种形式的能源转化为电能，而电力供应是将电能进行输送和分配。电力行业由多个环节构成，包括发电、配电、输电、变电和售电。根据能源来源的不同，电力生产方式可以分为传统发电模式与新能源发电模式两大类。传统发电模式主要依靠煤炭、核燃料、石油、天然气等传统能源，而新能源发电模式则利用太阳能、风能、水能等可再生能源进行发电。在能源结构转型和碳中和目标背景下，新能源发电模式的快速发展对于推动电力行业绿色低碳转型和实现可持续发展具有重要意义。
电力行业作为国家基础性产业，其生产经营具有显著特点。该行业具有高度集中化特征，主要由少数大型企业占据主导地位，这有助于实现规模效应并确保稳定供电。然而，这种高度集中也可能引发市场垄断问题，限制市场活力和创新。电力行业具有长周期和高投资的特点。发电、输电和配电设施的建设和维护需要大量资金和技术支持，企业需具备雄厚的资金实力和稳健的经营策略以应对投资风险。大规模生产是电力行业的另一显著特征，这有助于提高生产效率并降低成本，确保电力供应的稳定性和连续性。电力行业还具有明显的公益性质，其产品作为日常生活和经济发展的基础能源，直接关系到公众利益。政府对电力行业进行监管，旨在确保供电的稳定性和价格的合理性。同时，电力行业对能源资源高度依赖，生产过程中需要消耗大量煤炭、石油、天然气等资源。这使得能源价格和供应稳定性成为影响电力行业生产经营的重要因素。
随着环保意识的提高，电力行业在发展过程中需承担更多的环保责任，采取有效措施减少环境污染，应对环境问题。技术创新在电力行业中也扮演着重要角色，企业需不断引入新技术和新能源，如风能、太阳能等，以降低成本、提高效率并减少对环境的影响。电力行业的生产经营还受到区域差异的影响，不同地区的资源条件、经济发展水平和人口分布等因素都会对电力行业发展产生影响。企业需要充分考虑所在地区的实际情况，制定合理的经营策略。同时，政策与法规也是影响电力行业发展的重要因素，企业需密切关注相关政策动态，以便及时调整经营策略。
综上，电力行业生产经营具有高度集中化、长周期高投资、大规模生产、公益性质、高度依赖能源资源等特点。企业在竞争激烈的市场环境中需综合考虑这些因素，制定符合自身实际情况的发展战略，以实现可持续发展。
（二）公司简介。华能公司成立于1994年6月30日，是中国最大的上市发电公司之一，也是中国境内第一个实现在纽约、香港、上海三地上市的发电公司。自成立以来，华能公司在发电和业务规模与产能方面得到了飞速发展。依托境外上市所筹资金，背靠华能集团一系列资产重组计划，公司发电和业务规模与产能得到了飞速发展，火电成为公司营收主力。此外，公司还致力于成为国际一流的上市发电公司，在电力技术进步、电厂建设和管理方式等方面创造了多项国内行业第一和里程碑工程。例如，公司在中国首次引进了60万千瓦“超临界”发电机组，投运了国内首台单机容量100万千瓦及首台数字化百万千瓦超超临界燃煤机组，建成了世界上首台使用海水脱硫百万千瓦机组和国内首座超超临界二次再热燃煤发电机组等。
二、华能公司ESG表现
（一）环境表现（E）。环境因素（E）在ESG中是指企业运营对环境造成的影响。这包括碳排放、能源消耗、废物产生以及与自然资源使用相关的风险和机会。环境因素直接关联企业的运营和持续发展。随着全球环境保护意识的提高，企业在生产过程中必须考虑如何减少对环境的负面影响，包括减少废水、废气排放，降低能源消耗等。这不仅能够降低企业面临的环保法规风险，还可以提升企业的环保形象，吸引更多环保意识强的消费者和投资者。
在环境表现方面，华能公司展现出了高度的社会责任感和环保意识。公司积极优化能源结构，落实构建新型电力系统的要求，大力推进零碳发电项目和清洁能源的开发，从而降低碳排放，促进清洁能源的普及。同时，华能公司注重绿色生产和节能改造，通过技术升级和设备改造提高能源利用效率，减少能源消耗和排放，实现节能减排的目标。此外，公司强化水资源管理，合理利用和节约水资源，确保工业用水的科学管理。通过安装环保设施，如脱硫、脱硝和除尘装置以及废水处理设施，火力发电机组达到超低排放标准，减少对环境的污染。此外，华能公司还积极传播生态环保理念，培养员工的环保意识，并参与环保公益活动，以实际行动推动环境保护事业的发展。这些措施不仅有助于降低企业自身的环境影响，同时也为社会的可持续发展做出了积极贡献。
（二）社会责任表现（S）。企业ESG表现中的S主要指的是企业在社会责任方面的表现。社会责任指标衡量企业在生产经营活动中对员工、客户、社会及其他利益相关方等主体所承担社会责任的履行情况。履行社会责任对企业价值产生多方面的影响，包括对股东、员工、客户和供应商等。对股东履行社会责任有利于维持现有股东和吸引外部投资者，对员工履行社会责任有助于吸引优秀人才，而对客户和供应商履行社会责任则有助于企业稳定供应链。因此，企业积极履行社会责任不仅有利于企业的可持续发展，也有助于提升企业价值。
在社会责任方面，华能公司展现了卓越的表现。面对极端天气频发、煤价和气价上涨等重重挑战，公司坚定保障能源供应，成功完成了冬奥会等重要时段的电力热力安全稳定供应任务。这一举措不仅体现了华能公司的核心能力，更彰显了其对社会公共需求的坚定承诺。同时，华能公司持续加大科技研发投入，2022年的投入高达80.3亿元，并获得了4，357件实用新型专利授权。这种对科技研发的持续投入，不仅提升了公司的核心竞争力，也为行业的技术进步和产业升级做出了重要贡献。在国企改革方面，华能公司紧扣国企改革三年行动任务，深化改革、加强上市管理、加快数字化智能升级，积极探索数字化智能化发展新模式。这些改革措施使得公司更好地适应市场变化，提高运营效率，为长远发展奠定坚实基础。
（三）公司治理表现（G）。企业ESG表现中的G是指公司治理，它是评估企业非财务绩效的关键要素。公司治理关注决策机制和制衡机制，以及这些机制如何影响企业的可持续发展。健全的公司治理体系对于企业的长期稳定发展至关重要，能够提高决策效率和透明度，减少利益冲突和管理层的不当行为，增强投资者信心和降低资本成本，提高企业的市场价值。随着社会对企业可持续发展的日益关注，公司治理水平也成为评价企业的重要标准之一。因此，企业应重视公司治理的完善和提升，以实现可持续发展并赢得各利益相关方的信任和支持。
华能公司在公司治理方面的表现值得称赞。公司严格落实员工责任，保障员工的基本权益，助力人才的职业发展，并完善了员工学习平台的建设。公司不仅提供了政治理论、管理知识和业务技能的培训，还特别注重筑牢安全防线，加强安全生产责任的落实。通过实施风险分级管控和隐患排查治理双重机制，公司稳步提升设备安全性，使设备可靠性水平得到显著提高，燃油机组等效系数达到了93.37%。这些措施不仅体现了华能公司对员工和设备安全的重视，也为其可持续发展奠定了坚实的基础。
三、ESG表现对财务绩效的影响
（一）盈利能力分析。在2022年，华能公司实现了2，467亿元的营业总收入，同比增长20.31%，这一增长表明公司在过去一年中表现出了良好的发展态势。毛利润率提升至3.04%，表明公司在成本控制和盈利能力方面取得了进步。然而，与2020年的12%相比，毛利率有所下降，这可能表明公司在扩大业务规模和收入的同时，面临一定的成本压力或经营挑战。从净利率的角度来看，华能公司的盈利能力在经历了一段时间的下降后，于2022年开始呈现上升趋势。从2019年的1.28%降至2021年的-6.05%，随后在2022年提高到-4.09%，这表明公司的经营状况正在逐步改善。总体来看，尽管华能公司的毛利率有所下降，但其营业收入、毛利率和净利率均呈现上升趋势。这表明公司在应对各种挑战的同时，正在努力提升其业务规模和盈利能力。2021年煤炭价格的持续上涨给企业带来了巨大的成本压力，导致燃料成本和管理费用大幅增加，对企业盈利能力产生负面影响。为应对这一挑战，企业积极采用ESG实践，提高员工工作效率和资源使用效率，降低能源成本，并注重环境保护和社会责任，提升公司治理水平。同时，与上游供应商建立长期合作关系，确保稳定供应和低成本采购，并通过产品研发和不断创新，满足下游客户需求，提升产品附加值和市场竞争力。这些措施将有助于企业提高盈利能力，实现可持续发展。
（二）成长能力分析。从华能公司的营业收入增速来看，近五年呈现出上升趋势。2022年，公司营业收入达到24，67亿元，相较于2018年的1，699亿元，实现了20.31%的营收增长，显示出公司营业能力的提高。然而，从净利润同比增速来看，情况则较为波动。从2018年到2020年，净利润一直处于增长态势，并在2020年达到45.65亿元。然而，到2021年，净利润急剧下降至-100.1亿元，随后在2022年又上升至-73.87亿元。
国际煤炭价格的持续上涨是导致这一现象的外部因素之一。尽管整个行业的经营状况不佳，但华能国际已经尽可能减少外部环境对其的影响。而通过实施ESG战略，公司不仅关注社会和环境问题，还寻求有效的解决方案，进行技术研发和模式创新，从而提高自身的创新能力。这不仅推动了企业的成长和发展，还优化了内部资源配置，加强了部门间的协作和整合，提高了运作效率和成长潜力。此外，实施ESG战略还有助于树立企业良好的形象和价值观，提高企业吸引力，吸引高素质人才加入企业，进一步增强企业的增长潜力。
（三）偿债能力分析。在近四年内，华能公司的流动比率及速动比率均呈平缓上升趋势，尤其在近两年，其数值更是高于行业平均水平。尽管该公司的流动资产所占比例较低，显示出短期偿债能力相对较弱，但其两项关键偿债指标均大于1，表明其实际偿债能力良好。此外，其资产负债率在近五年内维持在约70%，显示出相对稳定的状态。基于ESG视角分析，华能公司通过实施ESG战略，成功地提升了其品牌形象和公司竞争力，并提高了企业声誉。这一战略使其更容易获得稳定且成本较低的资金，从而增强了短期偿债能力。随着公司声誉和形象的进一步提升，企业的负债压力得到缓解，确保了其长期稳定的发展。因此，可以认为ESG战略的实施是华能公司流动比率及速动比率上升、短期偿债能力增强的主要原因。
（四）营运能力分析。近五年内，华能公司的存货周转率呈现波动趋势，整体维持在约20～22天。这一数据表明公司的存货流转速度有所变化，但总体上相对稳定。与此同时，总资产周转率呈现稳定趋势，基本维持在0.4～0.5之间。这表明公司资产的使用效率保持在一个相对稳定的水平。然而，华能公司的应收账款周转率也呈现波动趋势，且与存货周转率的变动趋势相反。这一现象可能暗示着华能公司在信用政策方面存在一些问题，例如账期变长或存货增长过多。这可能导致公司面临更大的信用风险和流动性压力。尽管华能公司实施了ESG，但这些实践对企业营运能力的影响似乎并不显著。这可能表明企业在ESG方面的努力尚未转化为显著的营运效率提升，或者企业在面对外部因素和干扰时较为脆弱。因此，对于华能公司而言，需要将ESG表现更好地融入日常经营，提高营运能力。
四、几点建议
随着全球可持续发展理念的深入人心，企业社会责任和环境、社会、治理（ESG）表现已成为影响企业长期竞争力的关键因素。对于华能公司而言，加强ESG管理不仅有助于提升企业形象和社会声誉，还能实质性地增强财务绩效。
（一）深度融入ESG理念。将ESG理念融入企业文化，确保所有员工对企业的社会责任和可持续发展目标有明确的认知，形成共同的价值观和行动力。企业可以编制ESG理念手册，明确企业的社会责任和可持续发展目标，传达给所有员工。手册应包含ESG的核心价值观、公司的可持续发展战略、员工的行为准则等内容。组织定期的ESG培训和教育活动，确保员工深入理解ESG理念，并能在实际工作中践行。培训内容可包括ESG的基本概念、企业可持续发展战略、环境保护意识等。选拔和培养ESG理念的内部倡导者，通过他们的榜样作用影响其他员工，形成积极的氛围。建立与ESG表现相挂钩的激励和奖励机制，对在ESG实践中表现优秀的员工给予奖励。
（二）实质性落实ESG行动。邀请第三方机构对企业的ESG报告进行验证与审计，增加报告的可信度。通过多种渠道与利益相关者进行互动与沟通，解答他们对企业ESG实践的疑问，增强彼此的信任与合作。同时，要确保全球各地的运营活动遵循统一的ESG战略规划，确保企业在全球范围内的一致性和协同性。为各地区的员工提供ESG相关的培训和指导，确保他们能够理解和践行企业的ESG理念。建立一套监测和评估机制，定期对全球各地的运营活动进行评估，确保其在ESG方面的行动与企业的战略目标保持一致。鼓励全球各地的员工提出ESG实践的建议和反馈，不断优化和改进企业的ESG实践。
（作者单位：哈尔滨师范大学经济与管理学院）
主要参考文献：
［1］何志远，李春波.ESG表现对企业价值影响的研究综述［J］.对外经贸，2023（12）.
［2］郭清琳.ESG表现、分析师关注与企业价值［D］.北京：中国财政科学研究院，2023.
［3］周雪峰，王大英.企业ESG表现的研究综述及展望［J］.财会月刊，2024.45（02）.
［4］王治，彭百川.企业ESG表现对创新绩效的影响［J］.统计与决策，2022.38（24）.
［5］徐万华.业财融合下环保企业财务管理的问题与对策探析［J］.市场周刊，2022.35（12）.
［6］王琳璘，廉永辉，董捷.ESG表现对企业价值的影响机制研究［J］.证券市场导报，2022（05）.
［7］陈智，冯慧，杨金凤，董江春.快递业ESG信息披露质量评价——以顺丰控股为例［J］.财会月刊，2022（12）.
|
|
|
|
