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| 比亚迪财务绩效评价 |
| 第738期 作者：□文/路俊飞 时间：2024/10/1 11:50:50 浏览：2402次 |
［提要］ 随着经济的发展及“双碳”目标的提出，新能源汽车已经成为我国汽车行业的主要发展方向，但目前我国新能源汽车产业发展趋于瓶颈。因此，本文选取比亚迪作为案例公司，基于熵权法对比亚迪2018～2022年财务绩效进行评价，找到企业的薄弱点，从而提出提升企业财务绩效水平的建议，以期促进企业高质量发展。
关键词：熵权法；新能源汽车；财务绩效
中图分类号：F275 文献标识码：A
收录日期：2024年3月1日
随着我国汽车市场规模的不断扩大及“双碳”目标的提出，新能源汽车产业逐步成为了我国重点发展的行业。新能源汽车作为国家重点发展的产业之一，它的发展对于国家“双碳”战略的实施具有重大意义。为了促进新能源汽车产业的快速发展，我国出台了大量的补贴措施，但由于受疫情影响以及国家财政补贴的减少，新能源汽车产业在发展过程中也遇到了很多问题。在日益激烈的市场竞争下，要想增强新能源汽车产业自身的竞争力，并且能够长期保持在产业中的地位，就必须把提升财务绩效作为自己的起点。
一、公司简介
比亚迪股份有限公司于1995年在深圳成立。它是一家综合性高科技公司，从事电子、汽车、新能源和轨道交通等领域的业务。经过20多年的发展，构建了从能源生产到存储再到应用的全面零排放新能源解决方案。目前，比亚迪公司主要有汽车、手机零部件和组装、光伏和二次充电电池四项主要业务。诺基亚、三星等国际知名品牌均为比亚迪的客户。比亚迪的核心价值观是“竞争、务实、激情、创新”，形成了“全产业链+全市场”的生态布局。在新能源汽车销售量及市场占有率上，比亚迪在同行业中处于领先的地位。2022年8月，比亚迪股份有限公司入选2022年《财富》世界500强排行榜，位列第436位。
二、比亚迪财务绩效评价
（一）评价指标选取及数据来源。本文选取比亚迪新能源汽车公司2018～2022年的主要财务指标数据，公司财务数据均来自公司披露的年报及东方财富网。根据比亚迪近五年的财务数据，从盈利能力、营运能力、偿债能力、发展能力这四个传统财务维度出发，选取资产负债率、总资产周转率、总资产增长率、净资产收益率等11个二级指标，并以这11个指标构建出比亚迪财务绩效评价指标体系。这11个指标中，仅资产负债率是逆向指标，数值越小，企业状况越好，其他10个指标均为正向指标，数值越大，企业状况越好。
（二）基于熵权法的数据处理。基于熵权法对比亚迪2008～2022年原始数据进行数据处理，以便进一步分析其财务状况。首先计算每个指标在每个年份的最大值与最小值，并计算两者差值；其次对数据进行标准化处理，为避免数据中出现“零”，在标准化处理后的数据基础上增加0.0001个单位；然后，利用公式对处理完的数据进行计算，得出指标的权重；最后线性加权计算出最终得分。（表1）
（三）评价结果分析。从偿债能力来看，2018～2021年资产负债率和速动比率得分整体呈上升趋势，但到2022年得分下降，整体来看企业偿债能力不高，但趋于好转。究其原因，比亚迪为快速扩张而采用了高财务杠杆，有效降低了公司的融资成本，但这一战略存在风险，易导致公司资产难以对负债进行有效保护，拉高公司财务风险，不可长期维持这种资产负债结构。近几年，比亚迪通过商业模式创新带来技术的提升、全新品牌形象的打造，使新能源汽车销量增加，给企业带来了现金流，减轻了偿债压力。但是，如果比亚迪在研发和制造方面投入的资金不能及时产生收入，则将面临到期债务不能清偿的危险。所以，比亚迪在未来的运营中，应该特别注重融资渠道的选择。
从营运能力来看，总资产周转率和存货周转率的得分均呈现先下降后上升的趋势，在2019年达到最低值，而应收账款周转率得分逐年增加，到2022年得分达到0.0859。2019年国内对新能源汽车的补贴政策急剧下滑，包括比亚迪在内的汽车行业均出现了销量同比下滑的情况，导致企业资产周转率得分在2019年下降。随后，2020年爆发新冠肺炎疫情，比亚迪对部分生产设备进行了技改，虽然一些产品的生产、销售出现了下降，但是资产周转却出现了明显的改善。到2020年下半年，新能源汽车广受消费者好评，比亚迪新能源汽车销量增加，营运能力不断提升。
从成长能力来看，比亚迪的成长能力较2019年有了很大的改善。2019～2022年总资产增长率与营业收入增长率的得分呈现增长趋势，但净利润增长率得分起伏不定。2021年，比亚迪公司加大研发投入，增开门店，企业成本费用大大增加，导致净利润短期内出现了下降的趋势，净利润增长率得分从0.0566下降到了0.0016，但到2022年得分又恢复到0.0976。从总的趋势来看，比亚迪的成长能力是在慢慢变好的。
从盈利能力来看，比亚迪盈利能力小范围内起伏不定，2018～2022年的盈利能力指标得分不断上升、下降。具体来看，盈利能力中所选的三个二级指标得分在2021年均有所降低，主要原因在成本费用的升高。到2022年，各项指标得分又有所回涨，整体来看盈利能力向好，但要注意控制成本及费用。整体上看，2018～2022年比亚迪的盈利能力指标都有所起伏，降低后又增长，这足以说明比亚迪公司有着应对风险的能力，有较好的内部控制，在企业面临风险时能快速调整，恢复企业效益。
总的来说，比亚迪近五年经营情况整体表现良好，但仍存在急需改善的问题。首先，2019年针对新能源汽车行业的补贴退坡后，引起汽车销量降低，这反映出新能源汽车的发展过于依赖行业补贴政策。从现如今的大趋势来看，补贴优惠政策只退不升。如果比亚迪过于依赖补贴政策，企业的利润和发展将会出现很大的问题，存在隐患。其次，从财务数据上来看，比亚迪股份有限公司的毛利率在同类公司中处于中等偏上的水平，但其营业净利润却有着不小的差异，同时比亚迪公司期间费用占比较高，这也表明了公司在成本管理控制方面存在不足之处。
三、比亚迪财务绩效提升建议
（一）调整资本结构。资产负债率居高不下、存货和应收账款周转率较低是比亚迪偿债能力低的原因，存货和资金周转速度慢，负债比率高，给比亚迪公司带来巨大的财务风险和经营压力。因此，为了提高财务稳定性，比亚迪应该优化其资产和负债结构，制定全面的融资计划，实现融资方式的多样化，并有效管理企业资金。同时，在企业发展过程中，比亚迪应保持适度的债务结构，并相应规划长期债务与短期债务的比例，有效利用财务杠杆创造收益。
为调整企业资本结构，改善企业偿债能力，比亚迪应该积极运用自身的财务杠杆作用。目前，公司正处在发展阶段，对资本的需求很大，可以采用内源融资，也就是先利用集团的留存收入进行企业融资，这种方式在一定程度上不受外界环境的影响，并且公司在资本的使用上有更大的自由度。比亚迪应适度增加股本比例，采用配股、增发等多种形式进行股权融资，这样不仅能让比亚迪的资本规模进一步扩大，而且还能向市场发出积极的信号，树立公司良好的品牌形象。与此同时，比亚迪应对企业的现金流进行合理的规划与利用，尽可能选择利润较高的项目，维持一个良好的负债水平，保证企业的持续现金流，促进企业稳定高质量发展。
（二）加强成本控制。合理控制企业的成本费用，是增加企业经营收益的一个重要手段。通过对成本进行有效的管理，使企业在市场上具有更大的竞争优势，从而使企业能够更好地实现生产和利润的增长。对于比亚迪来说，成本费用中，研发费用占比最高，其次是销售费用。由于企业研发创新能力在一定程度上可以决定企业竞争力，比亚迪针对研发创新也建设了一支专业团队，这对提高市场占有率起着举足轻重的作用，因此高昂的研发费用不无道理。而企业销售费用投入过高，虽然在一定程度上可以吸引消费者，提高销量，扩大利润，但若超过了一定额度，可能不仅不会继续扩大销量，反而会带来企业财务风险。所以，控制成本费用，首先应优化销售模式，降低销售费用。
比亚迪可以利用提高销售额的方式，将固定成本费用进行分摊，从而提高其毛利率，主要有两种方法可以提高公司的销售业绩。首先，要对利润目标进行准确的定位，在当前的市场上，消费者的个性化需要日益增强，为细分市场开发出款式新颖、性能多样的新能源汽车，这将会极大地提高比亚迪的品牌形象，从而打破低端市场，进军高端市场；其次，强化营销服务意识，针对比亚迪在售后服务方面存在的问题，比亚迪公司可以逐渐将其产品迁移到线上，实行全国范围内的销售，这样不仅能有效地解决由于经销商为抢顾客所带来的无效浪费，还能提升顾客的购物体验，推动产品的成交。与此同时，对劳动力成本居高不下这一问题，比亚迪可以将重心放在新能源汽车相关的生产线上，进行自动化设备的升级，从而在确保生产效率的前提下，减少劳动力的消耗。
此外，比亚迪集团在2018年被爆出“假广告”事件后，也暴露了该公司项目与公司之间的财务信息不能有效交流的问题。针对这一问题，在大数据平台智能化、财务管理信息化程度持续提升的背景下，比亚迪集团应该加强对各个工程项目的成本、费用的信息化管理，从而有效地提升企业的利润水平。
（三）调整发展战略，充分利用国家政策优势。从企业战略的角度来看，企业的发展策略是关系到企业能否长期持续发展的一个重要问题。在新能源行业发展过程中，企业要根据自身的特点，适时地调整自己的发展策略，以满足不断变化的新能源行业的需求。在新能源汽车补贴减少、补贴政策收紧的背景下，比亚迪应该积极响应政府的号召，加速产品的研发与制造。
在国家大力推进电动公交体系建设和新能源汽车向二三线城市发展的背景下，比亚迪作为国内新能源汽车行业的佼佼者，应在成本与性能上加强对市场的掌控，开发出品质更好的新能源汽车。同时，应积极争取地方政府的支持，与地方政府签署相关协议，制定二三线城市的市场布局规划。另外，比亚迪可以选择挪威作为起步，利用其先进的新能源汽车产业和优惠政策，拓展欧洲市场，发展高端新能源汽车。
新能源汽车产业是一个新兴产业，它能够在竞争中保持领先地位，核心是通过对先进企业的创新与技术进行“模仿”，从而获得竞争优势。在国家对新能源汽车的补贴政策逐步退出后，汽车产业遭受了巨大的打击，在这种情况下，新能源汽车产业应该充分利用政府对新能源汽车的支持，并对研发资源进行优化配置，加大自主研发投入，打破技术壁垒，充分发挥政府补贴和地方补贴的优势，促进我国新能源汽车市场的蓬勃发展。
综上，随着经济全球化的日益加剧，汽车企业的数量也在增加，竞争环境也变得更加激烈。在这样的背景下，汽车生产的市场逐渐趋于饱和，大量的汽车生产企业被淘汰出局，新能源汽车公司也将面对更加严峻的市场挑战。从这一点来看，如何提升自己的绩效水平是新能源汽车生产企业面临的一项重要任务。因此，比亚迪应优化其资产和负债结构，有效管理企业资金，控制成本费用，调整发展战略，发挥国家政策优势，以此实现企业的长远发展。
（作者单位：河北工程大学管理工程与商学院）
主要参考文献：
［1］姜宇鑫，刘浩莉.熵权法下的汽车制造业企业财务绩效评价研究［J］.价值工程，2023.42（18）.
［2］张红霞，逯程玲.基于熵权法的高新技术企业财务绩效评价研究——以万润科技为例［J］.会计之友，2023（12）.
［3］陈洁，李灿，雷振.基于政府补贴的比亚迪公司财务能力分析［J］.中国农业会计，2023.33（17）.
［4］苏宏伟，卢慧颖.基于熵权法的国有高新技术企业财务绩效评价——以欧比特为例［J］.会计之友，2023（11）.
［5］邵文丽.新能源汽车行业盈利能力分析——以比亚迪公司为例［J］.现代工业经济和信息化，2023.13（08）.
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