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| 华北制药盈利能力提升策略 |
| 第740期 作者：□文/邹葆巳 时间：2024/11/1 16:36:58 浏览：28次 |
［提要］ 盈利能力是一个企业管理水平和运营能力的综合体现，是企业财务分析中的关键问题。所有者、管理者、债权人等都非常重视企业的盈利水平，盈利水平是决定企业能否稳健发展的关键因素之一。企业的管理者更应对企业的盈利能力有准确全面的认识，以更好地管理企业和制定公司发展战略。本文从盈利能力分析相关理论出发，阐述盈利能力对企业的重要程度，分析老牌药企华北制药集团的盈利能力。在对相关财务指标的解析和杜邦分析体系的探索基础上，结合华北制药盈利能力现状，全面评估分析华北制药集团的盈利水平，找出其存在的问题，期望为医药行业良好发展提供帮助。
关键词：医药企业；财务分析；盈利能力
中图分类号：F27 文献标识码：A
收录日期：2024年1月29日
医药行业的发展与我国经济联系紧密，是保证国泰民安的支柱型产业，具有研发周期长、技术含量高、市场进入难度大等特点，随着市场经济环境的变化，医药行业内竞争压力不断增大，企业盈利能力成为各方重点关注的对象。本文以华北制药公司近5年的财务报表数据作为研究对象，以杜邦分析法作为主要研究方法，对华北制药集团的盈利能力进行全面的分析。
一、华北制药盈利能力现状
（一）华北制药简介。华北制药是中国制药行业的龙头企业之一，是我国抗生素生产的领军者。华北制药厂是我国“一五”期间的重点建设项目，也是华北制药集团的前身，在1958年全面建成。成立60多年以来，华北制药稳步前进、规模壮大。企业规模渐增后，华北制药基于对未来市场环境的预测和战略分析，并结合自身优势和资源条件，稳步发展，不断扩大规模，已然成长为我国医药行业内的领军企业。
（二）盈利能力现状。应收账款周转率是评价公司应收账款的周转效率和公司应收账款管理水平的指标。从表1中显然能够看出，华北制药公司应收账款周转率在2019年之后处于降低阶段，这表示企业资金流动性正在逐年下降，如果债务人出现拖欠账款情况，很可能会影响华北制药的现金流，如果公司存在高额的坏账准备，非常容易造成不良资产，从而导致资产的质量下降，这就会使得企业表面上看起来资产较高，但事实上账款并不易收回。（表1）
存货周转率是营业成本与存货平均值的比值，是企业存货周转速度的评价标准。它代表着，在企业发展运营的各项环节中，从采购到产出整体流程管理的效率和水平。从表1可以看出，华北制药存货周转率在2020年后呈下降趋势，表明华北制药这一时期公司存货变现能力下降，存货管理水平降低，占用资金数量增加，同时资金周转效率降低。2022年该指标数值有所回升，表明华北制药资金周转效率提高，但仍低于下降前的平均水平。
在2018～2022年期间，华北制药盈利性指标呈现出较大的波动水平，前四年中各项指标均持续下滑，而在2022年，这些指标下降幅度更大。华北制药的销售受到了集中采购的断供和处罚结果的重大利空影响，导致2021年和2022年两个年度的销售额受到了严重冲击。首先，由于华北制药的营业成本费用过高，导致其期间费用所占比重上升，可见三项费用管控的有效性存在一定问题。其次，华北制药缺乏长效的原材料采购机制，导致其主营药品原料成本不断攀升，而过高的营业成本则使得华北制药的总体利润偏低。最后，企业的盈利情况不佳，净利润与每股收益处于较低状态，企业的偿债能力不强。根据表2所示，近年来华北制药的净资产收益率并未呈现出明显的上升趋势，反而出现了显著的下降。这主要是因为其主营业务利润下滑、研发费用增加和固定资产投资过大所致。自2020年起，随着全球新冠肺炎疫情的蔓延，公司的净资产收益率遭受了巨大的冲击。（表2）
总的来看，华北制药的收益率下降主要归因于成本费用过高、创新能力不足、药品集采中断以及公司治理不健全等多方面因素的共同作用。
二、华北制药盈利能力方面存在的问题及原因
（一）资金使用效率不高。华北制药总体资产盈利能力较弱，2019～2022年间总资产报酬率明显降低，利用自有资本实现净收益能力弱。这主要和华北制药近年来的转型政策有一定关系，华北制药通过新产品生产进行转型，没有对自身产能进行全面准确的评估，并未综合考虑到企业实际运营水平。同时，公司缺乏国家采购中标后的具体经营方案导致其资产运营效率下降。
（二）主营业务利润偏低。2019～2022年间华北制药主营业务利润率并不高，表明华北制药产品竞争力减弱。在华北制药平稳运营阶段，抗生素药品始终是公司营业收入最重要的来源，政府颁布抗生素限令之后，给公司盈利能力带来了很大的负面影响，华北制药渴望寻求转型，却因转型成效不佳，造成主营业务利润低下。华北制药虽已尝试补齐短板，如中标国家集采2020年度的药品布洛芬缓释胶囊，却因产能不足及疫情影响，无法按时供应。
在宏观政策的影响下，产品成本的波动对原料药企业产生很大影响，华北制药作为老牌原料药企业，虽经过长期努力，但其转型仍未成功，原料药物依然是其主要营业收入来源。华北制药经过多次尝试，仍未完全脱离依靠研发生产抗生素的老路，国家对抗生素药品使用的监管愈发严格，加强管理抗生素药物在临床时的应用数量，以上因素共同导致了企业生产成本和相关费用的增加。
（三）成本费用过高。在国家“转治为防”的政策影响下，群众的保健意识不断提高，随着医疗政策的改革，医药行业展现出良好的发展前景。为了应对当今医疗行业中激烈竞争，华北制药应不断增加在研发和扩建中的投入，并增强对国家相关政策的宣传力度。然而，这些资金在短时间内难以带来经济效益，尤其是新产品从实验研究、临床试验、获得新药证书到正式生产需要经过多个环节的审核批准。为了在竞争激烈的医药行业中保持市场竞争优势，对于药企来说有时不仅需要不断创新和研发新品，而且还需要降低供货价格或提供购货折扣，降低销售价格，以达到更好地销售企业的产品。药品从研发到发布，这一过程中需要大量的资金和技术投入，人工与资金成本不断增加。同时，药品原材料价格的不断攀升、高科技生产设备的更新以及人工成本不可逆的增加等原因导致产品生产成本随之呈现上升趋势。
（四）公司管理较为混乱。华北制药公司之所以能够形成如此巨大的规模，不仅得益于改革的力量，更离不开前期公司高层的有效管理。而当前公司管理水平下降，主要表现为公司部分管理范围仅限于内部，且集中于生产层面，而对于公司制度、人员安排和销售方面的管理不足。公司在经营上的粗放化使得公司的盈利空间越来越小，公司内部在财务管理方面缺乏稳定性，而这种粗放式的经营模式又无法适应现代市场经济体制下企业竞争的需要。近年来，华北制药频繁更换董事会，导致公司高层极不稳定，未能按照以往的战略路线进行改革创新。而公司对评估生产线产能、新研发药品的手续变更和流程管理效率不高，造成华北制药公司在药品集采时不能按时供货，其中主要原因是华北制药公司的管理不善。
三、华北制药盈利能力提升策略
（一）提高资金使用效率。内部控制管理体系的不断完善与健全可以有效避免管理风险的发生，促进企业运行效率的提升。华北制药应加大内部控制力度并实行全面管理制度，在合理的范围内降低费用，提升企业整体资金的利用效率，进而提高企业的盈利能力。适当利用财务杠杆，可以通过增加企业负债来开拓企业的债券市场、完善资本结构等。特别要注意运用财务杠杆对负债融资中利息进行调节，以降低财务费用所造成的压力并有效地化解资本结构中存在的不合理状态。
在清销库存以求增加企业可使用资金数量时，华北制药可通过积极参与网络电商、发布优惠等方法来增加销售收入，同时可以减少之前积压的产品，避免因产品到期而发生减值。还可以加快企业的资金周转，在研究和开发药品的同时又增加了收入，使现金增加、宣传加强。与此同时，可以对日益增加的研究和开发费用给予一定的帮助，使得企业可以利用更多的自有资金进行运作，达到资金和存货双循环良好运转。
（二）适当调整药品价格。自药品降价令执行后，药品降价压力不断加大，但是提高利润水平最根本的措施还是要在可以接受的限度内降低成本和提高销售价格。为确保药品质量，解决原材料供应不足，同时节约相关费用，建立独属于企业的产业链，在企业生产流程中加入药品原材料培育基地，可以提高药品生产效率，也可以降低原材料的运输成本以及减少运输过程中原材料的损耗，从而优化企业资源配置。在产业链建成并进一步发展时，可借助规模效应使企业成本不断减少。因生产产业链联系多元企业，在初期建立后，需一定的发展期间才能获得可观收益。如果采取提高价格来提高短期收益，可能会使普通消费者选择其他同类药品。由此，产业链的建设应循序渐进，价格的调整也应该在顾客能够接受的限度之内慢慢推进，来增加产品销量，提高主营业务利润。
（三）降低相关成本费用。华北制药盈利减少的一个重要因素是产品成本和期间费用的上涨，因此解决其费用难题是重中之重，首要的是降低产品成本。第一，节省原材料消耗，减少直接材料成本。在生产产品时制定所消耗原材料的限额，施行原料限额领取制度；改进产品的设计，应用新的制备工艺；改善操作流程方法；增强废弃材料的回收再利用；改良配料比例和辅助材料。第二，提升劳动生产率，降低相关人工费用。不断调节改善人力资源，从而实现减员增效的目标；对员工进行更加合理的分配和组织，使员工更好地发挥自己的才能和专业，努力做到人尽其才；定期组织企业员工进行素质教育和技术培训，提升人员素质；建设有效的激励机制，提高员工工作的积极性和创造性。
（四）建立特色管理制度。华北制药应当紧跟国家宏观政策和市场环境的变化趋势，积极优化公司管理制度，以适应时代的发展需求。为使企业更稳定地发展，应结合企业自身状况，建立适合企业条件的发展管理办法，并采取有效的监管措施；紧抓时机，持续巩固自身地位，拓展市场份额，提升自身竞争实力。公司要建立起适合公司的特色管理制度，以确保与经营决策的适配性。加强企业管理，制定更适配的规章制度，全面分析药品的功效和适用人群，以满足客户需求，提高企业的营销水平，实现与时俱进。持续进行改革创新，确立长远的发展目标，全面考虑各方面因素。注重人才建设，培养高素质营销团队。持续引进尖端的科技和管理技术，以适应市场的不断扩张和需求的不断满足，同时加强运营管控，不断提升企业的营销能力。
（五）提高应收账款质量。华北制药的应收账款信用政策较为宽松，在此种销售政策影响下，企业的销售机会增加，但应收账款在企业资产总额中的比例也会升高，这会在一定程度上增加企业的坏账风险。因此，在销售行为发生前，华北制药应根据顾客的信用水平采取更加适用的信用政策，从而降低坏账风险。事中应高度关注赊销商动态与财务状况，重点关注潜在的坏账风险和高额的应收账款，以确保后期能够按时回款。在销售合同订立后，可以通过设置现金折扣来引导客户回款，也可以将有潜在坏账风险的应收账款抵押给银行，以此增加现金流，这一方法虽会导致未来收益减少，但同时减少了坏账风险，也可以使当期资金流动性增加。企业应组织专业风险评估人员进行应收账款管控，在客户档案建立前，应对客户的信用和财务情况进行全面系统的调查。
综上，华北制药公司整体经营水平有待提高，存在的一些问题还没有得到解决，例如资金利用效率不高、公司管理较为混乱等方面的问题较为明显。另外，在疫情的影响下，华北制药公司近两年的经营状况都不太理想。本文结合华北制药公司的实际情况，提出提高资金使用效率、适当调整药品价格、降低相关成本费用等提升盈利能力的对策，希望能为药品生产行业企业提供思路。
（作者单位：黑龙江大学）
主要参考文献：
［1］赵彬.营运资金管理策略对企业盈利能力的影响［J］.财会月刊，2020（07）.
［2］池瑞，袁锦昆.东阿阿胶盈利能力分析［J］.合作经济与科技，2022（21）.
［3］王永海.企业盈利能力分析与提升策略探讨［J］.全国流通经济，2022（15）.
［4］高洋.复星医药盈利质量分析［J］.投资与创业，2022（13）.
［5］赵明雨.恒瑞医药盈利质量分析［J］.今日财富，2021（11）.
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