| 联系我们 |
 |
合作经济与科技杂志社
地址：石家庄市建设南大街21号
邮编：050011
电话：0311-86049879 |
|
|
| 管理/制度 |
| 数字经济背景下股东积极主义制度创新 |
| 第741期 作者：□文/张 淼 钱怀安 时间：2024/11/16 9:33:18 浏览：12次 |
［提要］ 随着大数据、人工智能和5G等前沿信息技术与经济的广泛融合，信息化技术也逐渐应用于公司治理领域，显著推动了我国股东积极主义的现代化转型。基于此背景，本文深入探讨了电子委托书征集、远程投票以及电子投票等数字技术如何促进股东积极主义的发展变革。通过结合理论分析与实践应用，本文揭示了数字技术在推动股东积极主义以及优化公司治理结构方面的关键作用和价值。这一研究不仅强调了数字经济下的股东积极主义在现代公司治理中的应用前景，也为国内外的治理挑战提供了宝贵的洞见与解决方案。
关键词：数字经济；公司治理；股东积极主义；大股东
基金项目：2021年度高校哲学社会科学研究一般项目（编号：2021SJA1858）；2023年度高校哲学社会科学研究一般项目（编号：2023SJYB1945）研究成果
中图分类号：F27 文献标识码：A
收录日期：2024年5月25日
一、股东积极主义的理论渊源
股东积极主义的起源可追溯至20世纪30年代的美国，当时资本市场正经历大萧条后的广泛重组。在此背景下，股东逐渐意识到仅依赖管理层的自我监管不足以保障其利益，因而开始采取更主动的策略来影响公司治理。股东积极参与治理的行为基于代理理论，该理论揭示了股东（委托人）与管理层（代理人）之间存在的利益冲突。股东积极主义旨在通过缩减信息不对称和加强对管理层的监督来解决利益分歧。随着全球化和资本市场的发展，股东对公司治理的关注显著增强，股东积极主义的表现形式也日益多样化。在中国，股东积极主义的发展面临着特有的挑战与机遇。受限于中国独特的企业环境和市场结构，中小股东在尝试参与公司治理时常遭遇高昂的成本和障碍。许多中国企业的股权结构存在“一股独大”的现象，大股东的高持股比例使中小股东难以有效参与公司治理，这不仅限制了他们的权利，也削弱了他们的参与积极性。尽管中国在公司法和证券法方面已进行多项改革，但相较于西方成熟市场，这些法律在保护中小股东权益方面仍显不足，特别是中小股东在提出议案及召开临时股东大会方面面临诸多实际困难。此外，管理层与中小股东之间存在显著的信息不对称，中小股东往往难以获得全面、及时的公司运营信息，进一步抑制了股东积极主义的发展。
二、数字经济时代股东积极主义的变革
随着数字经济的兴起，大数据、人工智能和5G等前沿信息技术已与经济紧密融合，并广泛应用于公司治理领域。这些技术的集成不仅为股东积极主义提供了坚实的支持，而且显著增强了股东在推动公司治理和策略改进方面的作用。此外，这些变化也助推了中国公司股东积极主义的现代化进程，从而提升了公司的整体治理结构和效率。
（一）电子委托书征集。电子委托书征集制度的引入显著促进了股东参与公司治理。该制度的起源可追溯到解决传统委托书征集过程中的效率和成本问题。传统的委托书征集通常涉及大量的纸质文档处理、邮寄和手工验证，这些过程不仅耗时且容易出错。随着互联网和数字技术的发展，电子委托书征集制度应运而生，极大提高了股东大会投票的便利性和效率。在美国，证券交易委员会（SEC）在21世纪初开始推动使用电子方式征集委托书，目的是降低公司和股东在股东大会前发动委托书争夺战（proxy fight）的成本和复杂性。SEC认识到，通过电子化方式可以更快速地集中股东意见，减少行政开销，并提高整个征集过程的透明度。
在现代公司治理结构中，股东作为公司的最终所有者，其利益直接与公司的经营成果相连。理论上，股东应具有参与公司治理的强烈动机，以确保其权益得到充分保护（郭雳，2019）。然而，由于所有权与经营权的分离，以及在许多公司中存在的“一股独大”的股权结构，中小股东在公司治理中的实际影响力和参与度往往受到限制。在这种背景下，电子委托书征集制度显现了其重要性，因为它通过降低成本和提高可访问性，有效促进了中小股东的参与。
电子委托书征集制度利用数字技术简化了股东的表决过程，使得中小股东能够以较低的成本远程行使表决权。这一制度不仅提高了投票的效率和透明度，还增强了股东大会的整体公正性，使得所有股东的权利得到均等的尊重和考虑。此外，对于跨国公司而言，这种制度允许全球范围内的股东跨越地理界限参与公司治理，从而增加了治理的多样性和包容性。因此，电子委托书征集制度不仅解决了传统投票方式中存在的地理和成本限制，还平衡了股东之间的力量对比，特别是强化了中小股东在公司治理中的作用。这一制度的有效实施，为优化公司治理结构、提高治理质量提供了重要支撑，同时也推动了股东积极主义的发展。
（二）远程投票与电子投票。股东表决是股东参与公司治理的核心机制，是股东与公司之间法律关系的直接体现（马永强和陈伟忠，2024）。这一过程使股东能够对公司的重大决策发表意见，是确保自身利益得到保护的重要方式。通过行使表决权，股东能够对公司策略、领导层选举以及其他关键治理活动产生实质性影响。
远程投票和电子投票引发了股东表决权行使方式的变革。远程投
（作者单位：江苏财经职业技术学院） |
|
|
|
