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| 传统产业抢滩供应链融资模式探索 |
| 第741期 作者：□文/王潇童 孙海涛 时间：2024/11/16 10:20:13 浏览：13次 |
［提要］ 近几年来，面对我国经济下行压力，企业融资难题日渐凸显。供应链融资作为一种新兴融资模式，为参与融资活动的各方提供了一个出口，探索其运行机理对企业开展融资活动具有重要意义。本文选取海尔智家作为典型案例，剖析其作为传统产业巨头抢滩供应链融资的两大模式，总结其可取的优势点，分析其潜在的风险点，并提出对策，以期为我国供应链融资发展以及企业拓宽融资渠道提供参考价值。
关键词：海尔智家；供应链融资；传统产业；融资模式
中图分类号：F83 文献标识码：A
收录日期：2024年5月18日
2024年我国《政府工作报告》指出，面对国际形势压力与国内疫情冲击，我国经济恢复发展本身有不少难题，长期积累的深层次矛盾加速显现，不少企业融资难题与融资风险隐患凸显。供应链融资作为一种新兴融资模式，为参与融资活动的各方提供了“一剂良药”。本文选取作为智能家电制造业头部企业的海尔智家为例，详细分析其抢滩供应链金融市场从银企合作到自行主导的两大模式；试图以海尔智家的案例为缩影，为其他企业开展供应链融资、拓宽融资渠道提供可取的参考模式；同时，辩证剖析海尔智家在实行供应链融资过程中存在的潜在风险，并提出对策。
一、传统产业巨头供应链融资模式运作机理
（一）海尔智家供应链融资发展背景
1、聚焦与时俱进发展理念。海尔智家前身为青岛海尔股份有限公司，以智能家电的研发、生产与销售为主营业务，成立于1984年，于1993年在上交所上市，并先后于2008年、2020年在法兰克福中欧国际交易所、香港联交所完成上市，形成了“A+D+H”的全球化发展布局。海尔智家的发展理念与时俱进，对行业发展的新兴利润点始终保持着较高的敏感度，近年来，海尔着眼于物联网科技，以银企合作发展网络链、壮大“日日顺”物流公司为节点，拓宽其业务向金融领域发展，开启了供应链融资发展道路，发展到今天已然成为传统产业巨头开展供应链融资并取得成功的典范。
2、辅以扁平化战略客观需求。2014年，海尔启动了扁平化战略。这一战略选择，一方面实现了组织与客户的直接对接，进而使企业准确并及时地掌握市场需求、应需生产；另一方面面对短时间内需求的细化与增加，上下游企业在生产、运输等方面的资金周转难题也顺应而生，上下游企业融资问题进而发展成核心企业的供需不匹配问题。因此，此时海尔供应链融资的引入是企业优化发展道路上至关重要的一个决定，它从融资角度切入痛点，增加了海尔自身与上下游企业之间的黏性和稳定性，为海尔的扁平化战略起到了至关重要的保驾护航作用。
（二）海尔智家供应链融资平台运行逻辑
1、银企合作下的货押模式。海尔与平安银行达成合作，货押模式下，下游经销商以预收的货物为抵押物，向银行提出融资申请，经过传统企业的背书和授信，从而获取款项。具体而言，海尔可以在“双十一” “双旦节”等销售旺季，根据系统可见的订单数量，提前给上下游企业授信，从而保证上下游企业不会面临重大的资金压力，保障自身产品的供应以及产品配送的及时性与稳定性。海尔智家货押模式下供应链融资的具体流程详见图1。（图1）
货押模式下的参与方主要有三个——作为核心企业的海尔智家、作为合作银行的平安银行以及以经销商为代表的上下游中小企业。首先，经销商即融资需求方向海尔日日顺B2B系统提交订货单，同时向商业银行预付30%的款项并提交融资申请；其次，日日顺平台对经销商进行评估，以确定融资额度，并与银行就授信融资额度达成一致意见，而后，商业银行发放融资款项；再次，经销商获取的融资资金流转至海尔财务中心之后，财务中心通知智慧工厂发货至日日顺物流中心暂存，进入质押状态；最后，经销商完成下一步货物流转任务后，向日日顺平台申请赎回款项、向商业银行还清剩余70%款项，海尔B2B系统同步供应商还款信息之后，通知日日顺物流中心发货至经销商，至此完成闭环，供应链融资业务正式完成。
2、银企合作下的信用模式。海尔智家信用模式下的供应链融资对象是困于小规模采购压力下的经销商。相比于货押模式，信用模式没有实体的抵押物，仅以被融资方的信用为担保，经过信用评估之后，为通过信用标准的资金需求方提供融资服务。由于仅以信用作为抵押，信用模式对经销商的要求较高，原则上必须满足与海尔之间合作满三年并且年营业额达到千万级标准。海尔智家信用模式下供应链融资业务的具体流程详见图2。（图2）
信用模式的流程相比货押模式更为简单。首先，经销商在海尔日日顺平台提交一定期间的预订单，海尔根据订单需求向智慧工厂发送产品生产指令、向银行发送融资意向；之后，平安银行根据经销商信用情况对其进行信用评级，以划分贷款额度区间，提供订单全额的融资款项，直接拨款至海尔公司；海尔财务中心收到款项后，通知智慧工厂、物流中心运行正常的货物流通程序，最终配送到经销商；经销商在完成收货后，还款至商业银行，完成供应链融资流程。
3、海尔自建“海融易”供应链融资平台模式。经过银企合作战略下供应链融资领域的尝试，海尔智家坐拥足够资金实力，开始创建自己的“海融易”供应链金融平台，作为出资方为自身供应链上下游的中小企业提供信贷融资服务。其业务流程是由上下游企业在系统发起融资申请，之后，海尔供应链金融平台与通过信用评级和风险评估的企业签订合同，此时海易融充当类中介的机构来进行资金的募集和分配，这对海尔进行资金灵活管控具有重要意义。
随着直营“海融易”平台的发展壮大，海尔智家在2018年成立了万链信用指数平台，用于对融资需求企业的信用评估。万链信用指数平台融合大数据和物联网技术，从服务和产品两个层面开展业务，具体如图3所示。（图3）
该平台的产生进一步完善了海尔供应链融体系，对优化供应链融资的风险评估与控制方面具有重要意义。
二、海尔智家供应链融资效用分析
（一）降低融资成本，提升融资效率。海尔智家为核心企业展开的供应链融资以货物乃至单纯的信用为抵押物，这打破了传统融资模式中繁琐程序和审批资格限制。实际上，银企合作战略下海尔与平安银行合作的业务模式是一种“零担保”融资模式，它充分利用了核心企业的信用背书，一定程度上打破了信息差，简化了中小企业的贷款审批手续，加快了资金向整个供应链上的需求方的精准流通，提升了融资的时间成本和资金成本。同时，海尔利用“日日顺”供应链金融平台和“海融易”平台，实现了融资业务的完全线上化。第一，数字化技术审核的准确率比传统的人工线下审核方式更高，降低了失误成本；第二，线上化的业务审批更加便捷迅速、减少了纸质化材料的收集、整理、保存成本；第三，银企合作战略信用模式下的供应链融资省去了预付款步骤，融资资金直接由银行打到海尔智家财务中心账户，增加了资金流通效率，在本质上也是融资成本降低的表现。
（二）迎合时代需求，促进产融结合发展。面对行业环境内的同行竞争压力以及后疫情时代的经济下行压力，传统制造业龙头想要立足并稳固其地位不能仅仅依靠实体产业成本领先战略这一条思路。一方面应与时俱进，结合当下飞速发展的物联网和数据云技术；另一方面积极响应国家政策导向，探索产融结合道路，挖掘行业内新的利润增长点，对于龙头企业稳步发展的意义重大。海尔智家开展供应链融资的决策打破了金融机构、供应链上下游企业与自身的三方信息壁垒。就其意义来说，对内，海尔智家抢滩供应链金融一举拓展了其自身盈利渠道，建设并优化了海尔整个集团的金融生态体系，为其在行业内稳定领先地位提供了一个全新的利润增长点；对外，海尔的供应链金融为制造行业内开展制造实体产业与金融业相融合提供了一个具有借鉴意义的成功案例典范。
（三）增强供应链的整体竞争力。海尔供应链融资业务的开展，成功将发展聚焦目标从单一的核心企业转到了供应链整体上来。面向平安银行这样的金融机构，供应链上下游中小企业的融资需求与海尔智家提供的信用担保相互绑定。具体而言，作为产业龙头的海尔智家，在以其在行业内树立的品牌地位提供担保的基础上，结合与中小企业的过往合作经验，对上下游中小企业进行综合考量与评级，以确定其具有还款能力并符合信用要求，进而将信息传递给金融机构，助其解决融资难题。反之，获得了资金支持的中小企业则可以确保海尔智家的生产线、物流线、服务线等始终保持高效运转，提升供应链的整体价值。总之，供应链融资的决策增强了供应链上中小企业与海尔智家的黏度，使整个供应链的生产更加流畅、效率更高、周转更快，进而真正实现以优促优，提升以海尔龙头企业为核心的整个供应链在行业内的整体竞争力。
三、海尔智家供应链融资潜在风险及对策
（一）供应链融资平台建设统一性不足。尽管海尔智家的供应链融资在纵向上打破了三大主体之间的信息壁垒，然而受制于客观信息孤岛效应的存在，信息不对称的问题难以完全消除。具体而言，海尔所展开的供应链融资从银企合作过渡到自身主导，现存的形态实际上有两大类型，二者在服务对象上有所重合，这种平台上的分裂也诱导资源重复浪费成为可能，并没有将供应链融资的价值完全发挥出来。另外，近年来受到经济环境下行的影响，“海融易”平台于2021年开始逐渐将业务移至万链指数平台并进行了业务清算，然而并未进行公司的注销，这在一定程度上并不利于资源的优化配置，反映出海尔在供应链金融平台架构设计上缺乏宏观统一性的问题。针对以上问题，海尔智家应当加强与金融机构之间的沟通与合作，树立整体性意识，整合现存体系中潜在的重复业务；重视上下游企业的用户反馈，对于平台在实务中凸现出的冗杂、缺陷之处果断整改，进而促进供应链融资平台向统一、开放方向发展。
（二）信用评估与风险控制力度不足。在信用评估和风险控制方面，海尔智家一直以来运用的技术思路是产业风控结合金融风口，然而随着供应链融资业务的发展壮大，海尔智家的薄弱点逐渐显现——现存平台的数据处理能力有限，面对新老经销商的海量信用数据，单单依靠现存的数据处理分析技术难以应对企业的信用和授信风险；另外，因技术有限导致的技术维护人员成本高问题也不容小觑。
海尔智家若要在供应链融资道路上保持稳定发展，建设更完善的风险识别与控制体系至关重要。就此问题而言，宏观上，应当健全风控结构、设立专门监控机构，完善事前、事后、事中的全过程风险控制与监控；微观上，将区块链技术应用于供应链金融的具体环节之中，利用区块链去中心化的特点，保证上下游企业的信息能够及时准确传达，实现强有力的监控效果，进而促进供应链融资的各个环节更加完备，达到降本增效的最佳效果。
（三）供应链融资人才质量有待加强。海尔智家负责供应链融资相关业务的工作人员大多来自于企业财务共享中心，受制于财务单一专业的影响，金融知识有所欠缺，因而难免难以全方面深入理解并处理供应链融资在实务上的多种情况，更难以就问题提出相对应的优化方案。另外，公司员工学历构成方面，尽管近几年公司引入了大量硕士研究生以上学历的专业高水平人才，但就整体构成来说，专科级以下学历仍然占据公司员工的大多数。员工学历可以从侧面反映其学习能力与专业能力的强弱，而供应链融资作为新兴融资方式，其业务的实施开展具有较高的理解难度和操作门槛，并且发展迅速，要求员工具有较强的学习能力。因此，企业在实施供应链融资过程中，应当考虑吸收引进高素质多元化人才、重视员工培训与考察，确保供应链融资岗位的人员既有专业性也有实践性，并随时保持与时俱进。
综上，供应链融资不同于传统的融资模式，它将视角放大到整个供应链上的各个参与方，起到盘活资金、节约成本、提高效率的作用，实现资源的高效配置整合，进而促进行业的良性循环发展。目前，传统制造业巨头接连涉足供应链金融，在获得正面效用的同时，其潜在风险也逐渐暴露。核心企业应当重视融资平台建设的统一性，结合前沿区块链技术，健全信用评估与风险控制机制，注重人才培养，确保供应链融资健康平稳运行，从而激发出其最大效能，助力行业向好发展。
（作者单位：青岛理工大学）
主要参考文献：
［1］彭波，李威.供应链金融平台的构建与应用——以中信数智为例［J］.财会通讯，2023（24）.
［2］高锦首，达潭枫.基于DLT的新型供应链金融与中小微企业融资［J］.财会通讯，2021（12）.
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［4］李健，王亚静，冯耕中，汪寿阳，宋昱光.供应链金融述评：现状与未来［J］.系统工程理论与实践，2020.40（08）.
［5］夏雨，方磊.魏明侠.供应链金融：理论演进及其内在逻辑［J］.管理评论，2019.31（12）.
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