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| 永辉超市数字化转型财务绩效分析 |
| 第747期 作者：□文/崔启嘉 满海红 时间：2025/2/16 15:18:10 浏览：9次 |
［提要］ 随着数字化浪潮的到来，人工智能和大数据等数字化技术的迅猛发展，推动许多企业数字化转型。传统零售行业已经无法满足日新月异的消费者需求，也不断尝试走向数字化转型之路。本文选取永辉超市作为研究对象，主要探讨数字化转型如何影响公司的财务表现，并给出相关数字化转型建议。
关键词：永辉超市；数字化转型；财务绩效
中图分类号：F275 文献标识码：A
收录日期：2024年9月5日
数字技术的进步给传统的零售行业带来深远的影响，导致许多零售企业已经开始借助于互联网进行转型。近年来，关于数字化转型与零售行业绩效之间的关联，学者们的研究逐渐增多，但目前的研究尚未明确数字化转型是否能真正推动企业绩效的进一步提升，但数字化转型对于企业未来的价值创造具有极大的潜能，并且数字化转型已经使部分企业重新获得了发展的新动力。因此，本文以永辉超市为研究对象，探讨其在数字化转型策略下的财务表现。
一、永辉超市简介
永辉超市是福州最早以生鲜农产品为主营业务的零售企业之一，并于2010年成功登陆A股市场。永辉是中国最早将新鲜农产品引入现代超级市场的一家大型流通企业，是中国“农改超”工作的典范，并以其独特的生鲜特色和低廉的价格赢得广大群众的认同，被称为“民生超市、百姓永辉”。永辉超市从成立至今，一直保持高质量发展。到现在为止，永辉超市已在全国范围内发展一千多家分店，遍布29个省，553个城市，全国超市门店数量达1，040家，还有113家正在建设之中，占地超过800万平方米，是中国500强公司之一。永辉公司以“安全、健康、价格合理”为宗旨，致力于绿色永辉、人文永辉和科技永辉的建设。
永辉一向把“永辉”作为自己的商业哲学，把“融”和“分享”当作自己的企业价值。在公司的发展过程中，公司对数字化和智能化的全渠道运营系统进行了积极的探索，并将重点放在了建立一个以生鲜为主、以顾客为中心的科技零售平台上。通过大数据分析和云计算技术，永辉超市可以精准定位用户需求，提供更加精准和个性化的商品和服务。在技术方面，永辉超市采用了先进的信息技术手段，包括物联网、人工智能等技术，实现了对供应链、物流等方面的优化和升级。这些技术的应用使得永辉超市可以更加高效地进行生产和销售，降低了运营成本和风险。随着科技的不断发展和应用，永辉超市也逐步实现了业绩的增长。
二、永辉超市数字化转型动因
永辉超市在过去几年一直坚持以公司为中心的战略模式，不断探索自身的经营方式，完善管理机制，将生鲜产品作为核心业务，挖掘在生鲜经营中的优势。按照永辉超市2021年财报，在永辉超市的主要营收中，生鲜及加工业务收入占到了48%。网络技术的发展带动了电商的兴盛，生鲜市场从传统的线下零售走向线上零售。阿里在2013年推出了自己的首家线上生鲜超市，之后生鲜电商的发展速度也愈来愈快。高复购率是生鲜必需品的一个突出特点，于是生鲜市场就成了各大电商公司争先恐后的抢夺对象，不少商超都在生鲜区进行拓展，生鲜产品是零售业的关键业务，市场前景十分广阔。因此，永辉超市要想获得更长远的发展，继续做大做强，就必须进行数字化转型。
由于互联网技术的普及，人们的消费模式也随之改变，现在的年轻人对网络的依赖性越来越强，消费方式逐渐多样化，并向线上线下结合的方向发展。因此，永辉超市在面临消费者需求和经营模式双方面冲击的情况下，决定进行其经营策略的转变。国家的“十四五”规划、“一带一路”的国际数字经济合作倡议、习近平的一系列讲话，都对国家大数据战略，推动互联网、大数据、人工智能和实体经济的深度融合，发展数字经济提出了“数字经济”要求，为传统零售业进行数字化转型注入了新思想。永辉超市若想实现高质量发展，保持商超行业龙头地位，就必须进行数字化转型。
三、永辉超市数字化转型历程
在互联网浪潮的强烈影响下，永辉不仅坚守并壮大其传统的实体店铺网络，而且自2016年起开始致力于通过变革与创新，实施以数字化管理、供应链整合及新业务拓展为核心的战略，以实现线上线下一体化的发展愿景。永辉超市抓住了这个机会，在线下建立了数字化的店面，并对永辉生活App进行了不断的优化和更新，在消费体验、供应链管理、客服等各环节都融入了数字化的科技，让顾客的满意度和购物体验得到了充分的提高。同时，永辉也在对会员、商品、店铺等多个方面进行了深度的研究与探索，运用大数据和人工智能技术，在全域会员运营、品类会员运营等方面，实现了对配送中心仓、门店仓的销量预测以及自动补货等方面的优化。
永辉围绕着线上和线下业务的融合，研发出“永辉生活”App，涵盖了永辉生活、永辉 Bravo 绿标店和超级物种店等业态线下门店，大幅提升了门店管理效率及用户购物体验。永辉的数字化成就还体现在会员数字化方面。截至2021年12月31日，“永辉生活”会员数已达到8，568.7万人，新注册用户总数达到3，637.3万户，同比上年增长28.4%，月活最高达1，070.7万户。与此同时，永辉也与第三方电商平台建立了合作关系，也就是进入京东，通过京东巨大的网络流量，来拓展自己的线上销售渠道。永辉实现了“线上”和“线下”的有效结合。消费者可以在线上获取有关商品的资料，可以到实体商店购物，也可以在实体店里充分体验后，用二维码付款。线上线下全渠道融合，为企业发掘更多的潜在消费群体。
四、数字化转型对企业财务绩效的影响
（一）偿债能力。偿债能力反映企业能否及时偿还到期债务，包括本金和利息，这直接关系到企业的财务健康状况和市场信誉，偿债能力的强弱会影响到企业的融资成本和未来发展机会。为此，本文选择流动比率、速动比率和资产负债率比率三个指标来评价企业的偿债能力。（表1）
永辉超市2015～2022年的资产负债率、流动比率和速动比率情况如表1所示。从表1中数据可以看出，流动比率和速动比率的波动趋势相同，从2015年开始都有了显著的上升，这说明数字化转型对企业产生了积极影响。2015年，京东对永辉超市的投资为其注入了现金流，至2016年，流动比率达到2.05的高点。随后，随着永辉超市提出新零售战略并加大内部投资、推进数字化建设以及建设物流园区等举措，流动比率在2016年后出现下滑。永辉超市的资产负债率在2016年前呈现下降趋势，主要得益于微店App的引入。这一应用的上线使公司在线上获得额外的现金流，从而提升了其偿债能力，相较于先前有了显著改善。同时，在转型期间产生的长期借款在2015年开始偿还。在随后几年里，企业的资产负债率呈现出明显的上升趋势，增速较快，主要通过内部资金进行了大规模的投资，特别是在计算机硬件设施、信息技术及研发团队的建设上投入了大量资源。资产负债率作为衡量企业财务风险程度的重要指标，2019年已达到60%以上，至2021年更是攀升至80%以上，这表明永辉超市的负债规模不断扩大，其偿债能力持续下降，反映出其存在一定的经营风险。管理层亟须采取有效措施，以进一步防范潜在的财务风险。
（二）盈利能力。盈利能力是指公司获得利益的能力，为了对数字化转型下的零售公司的运营效率和经营绩效进行评估，专门选取了净资产收益率和销售净利率这两个重要的指标来衡量公司的盈利能力。（表2）
由表2可以看出，2015～2017年公司的销售净利率指数一直在增加，这表明公司获得净利润的能力在逐步提高。虽然永辉通过数字化转型在其盈利能力上实现了提升，但是自2020年起，其销售净收入指数整体下滑。这一现象主要原因是，在整改云创板块时，永辉投入了大量资金，但盈利能力不强，导致净利率下滑。在公司进行数字化转型前的两年，净资产回报率呈下滑趋势，而在2016年，公司全面推行数字化转型已有两年，之后可以看到一个指标稳步上升的趋势，这间接证明了数字化转型对企业盈利能力的巨大促进作用。但自2018年以后，净资产收益率开始起伏。究其原因，是由于公司的快速扩张，造成了费用的急剧上升。永辉超市在2019年毅然推出了“云创类”的战略，推动了公司营收增长，并顺利扭转了业绩下滑的局面。然而，2020年永辉超市的“到家”业务才刚刚起步，就遭遇了新冠肺炎疫情的冲击以及消费结构的调整，这也是永辉超市2021～2022年陷入困境的一个主要因素。
（三）营运能力。企业营运能力的评估展示了其资金流转状态，深入剖析这一能力，能揭示公司的业务运作实况与管理效能。高效的资金循环表明企业的管理质量上乘，资源运用效益卓越。鉴于此，本文选取存货周转率、总资产周转率和应收账款周转率三个指标来衡量企业的经营能力。（表3）
从表3可以看出，在2015～2016年期间，永辉超市的应收账款周转率显著下滑，这表明其应收账款回收效率低下。自2016年以来，虽然实施了数字化改造，但是应收账款周转率仍然很低，没有显著的提高。出现这种情况，主要是由于永辉超市为了维持良好的顾客关系，采取了比较宽松的信贷政策。永辉超市的总资产周转率整体呈现下降趋势，这主要是因为永辉超市转型过程中，加速店面扩张、创新经营方式和增加仓储设施等，导致顾客的密集度逐渐降低，对总资产周转率产生了一定的影响。2015～2018年，永辉集团的存货周转率保持在8次的高位。但是，在这两年的过渡时期，由于门店的扩大，库存积压，业绩有所下滑。对此，永辉应该提高警觉，因为过量的库存会造成存货的大量浪费，从而影响企业的流动性。因此，提高库存管理效率并加强对库存管理的重视是非常必要的。
（四）发展能力。发展能力指标量化地展示了企业在运营活动中展现的增长潜能，涉及规模扩张、利润连续攀升及市场地位强化等多个维度。这些指标是衡量企业未来成长潜力的关键工具。本文以永辉超市为例，重点探讨了其总资产增长率与净利润增长率这两个核心指标。（表4）
从表4可以看到，2016～2019年永辉的营业收入增长率都是正增长的，这表明公司在2016年的数字化转型策略中获得了很大的利益。但是，随着2021年、2022年新冠肺炎疫情的影响，人们的购物习惯发生了变化，转而选择购买生鲜到家，这对公司的营收造成了很大的影响。2015年，净利润增长率呈现负值，主要因为公司在这一时期对于中百集团的投资失败导致了亏损；在2016年转型后，净利润增长率迅速上升为105.18%，说明数字化转型初期成效显著；2017年净利润增长率有所下降，永辉超市在信息化方面投入了大量的资金，实现了线上和线下的一体化，并且投入了更大的成本；在2018年，净利润增长率出现很大的下滑，这主要是因为云创公司的股份被转移了，而且之前的费用增长速度很快，所以才会出现负值；2021年，净利润增长率大幅下滑至-371.87%，创下了有史以来的最低记录，主要是因为疫情及整体消费水平下滑，导致部分mini店关闭，收入和毛利率下滑，同时对长期处于亏损状态的门店、百佳的商誉进行了减值准备。由此可见，永辉超市的成本控制还有待提高，其开发能力还不够突出。
五、数字化转型下永辉超市财务绩效提升建议
（一）利用大数据充分调研市场，发挥自身优势。在商超竞争日益激烈的环境中，永辉不能盲目跟风，而要根据自己的经营特点，在充分调查市场环境的基础上，进行业态创新，打造品牌。通过引入一物一码应用技术和线上销售平台，成功构建起一个高效的信息收集机制，能够精准捕捉消费者的关键数据，建立消费者关键信息平台，运用大数据技术进行深度分析，将这些信息转化为有价值的数据资产。通过细致的消费场景分析，永辉超市不仅可洞悉市场需求与用户偏好的细微变化，还可以成功绘制出详尽的消费者画像。这一举措使企业能够紧跟消费潮流与趋势，同时依据消费者的购买能力，灵活调整产品结构，实现业态创新，为消费者提供更加个性化与贴合需求的产品与服务。
（二）加强成本管控和库存管理。通过细致分析永辉超市的偿债、盈利、运营及发展潜力，发现其在成本管控上存在不足。鉴于实体门店的成本负担较重，建议公司调整策略，减少对实体门店的资金投入，同时加强数字化转型以分担财务压力。永辉超市要充分发挥线上优势，利用消费者的需求偏好和饮食习惯选择合适的采购方式。永辉超市的产品以生鲜商品为主，而蔬菜、水果这样的商品应实行“零库存”的模式，利用大数据和数字经济手段，准确锁定目标市场，争取当天的产品当日就卖光，必要时还可以利用折扣手段，将亏损降到最低，提高企业的存货周转率。
（三）加强数字技术全渠道应用。在数字化转型阶段，企业广泛地增设实体店面并非最佳的战略决策。面对各大超市的激烈竞争以及疫情过后的消费者购买力下降，店铺的大规模扩张所产生的收入很难在短时间内弥补店铺的高额投入，而且会给公司的经营带来更大的压力。相反，将线下店铺和网络经营紧密结合起来，是比较聪明的选择。通过利用已有的店面资源，企业可以持续构建集仓储与零售于一体的运营模式。这种模式不仅能够与实体店实现协同运作，还能保持作为前置仓库的独立性和灵活性，从而在竞争中占据有利位置，并提高整体运营效率。另外，永辉超市应不断加强数字技术的运用，建立起一套与市场需求高度契合的数字中台系统。通过数字系统对配送工作进行自动分配，并对库存进行自动补充，以减少因库存而造成的损耗。在此基础上，强化物流履约的智能化，利用第三方平台，更快地完成订单的交付，提高店铺和仓库的运作效率。
六、结论及展望
近年来，零售行业的竞争愈来愈激烈。与传统的零售相比，在数字时代的大环境下，新零售是将物联网、大数据和数字经济有机地结合起来，在先进信息技术的推动下，以最优的用户体验为中心，而消费者则是这场变革的重要参与者。本文聚焦于永辉超市在数字化转型过程中的财务表现，深入剖析其存在的挑战，并提出针对性的改进策略，目的在于为国内同行业企业在数字化转型过程中提高财务业绩提供经验借鉴。从永辉超市的财务情况来看，其数字化转型不但受到了国家层面的政策支持，同时由于其是超市行业的领头羊，所以在面对激烈的市场竞争压力的情况下，它也能保持稳定的发展。永辉超市以网络为基础，通过数字化技术和零售行业的有机融合，为企业创造了经济利益，提高了企业的财务业绩。但是，它也在发展的道路上遇到了瓶颈，永辉超市应该时刻保持警惕，对当前零售行业所遇到的严重挑战有一个清醒的认识，持续思考和改进，坚定地推动数字化转型，从而帮助公司实现更高的发展。 （通讯作者：满海红）
（作者单位：沈阳化工大学经济与管理学院）
主要参考文献：
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［2］董璐燕，朱烨丹.数字化转型对零售企业经营绩效的影响——渠道集中度视角［J］.商业经济研究，2022（04）.
［3］张越，张忠华.新零售上市公司财务绩效评价——以永辉超市为例［J］.中国经贸导刊（中），2020（09）.
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