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| 小鹏汽车财务绩效分析 |
| 第756期 作者：□文/燕 晗 时间：2025/7/1 17:28:16 浏览：137次 |
［提要］ 随着全球对环境保护和可持续发展的日益重视，新能源汽车行业成为推动绿色转型的关键领域之一。本文以小鹏汽车企业为例，探讨新能源汽车企业在财务绩效方面的表现及其背后的驱动力，对小鹏汽车企业的盈利能力、营运能力、偿债能力和成长能力进行全面分析，针对存在的问题提出对策建议。
关键词：新能源汽车；财务绩效；小鹏汽车
中图分类号：F23 文献标识码：A
收录日期：2024年12月26日
随着技术进步和政策的支持，新能源汽车行业已经取得显著进展，同时也面临着诸多挑战。因此，对于新能源汽车企业的财务绩效进行深入分析，不仅有助于企业了解自身的运营状况，还能够为企业制定合理的发展战略提供有力支持。
一、小鹏汽车企业概况
小鹏汽车企业自2014年成立以来，是一家将互联网与人工智能技术深度融合的高科技公司，是新能源驱动智能电动车发展的革新者，致力于引领未来交通方式的变革。自创立之初，小鹏汽车企业便承载着“用科技为人类创造更便捷愉悦的出行生活”的崇高使命，矢志不渝地推动公司的历史进程。
小鹏汽车企业业务涵盖了智能电动汽车的研发、生产、销售、充电基础设施建设、合作伙伴协同发展以及售后服务和用户体验等多个关键环节，形成了一条完整的产业链。其中，智能化的车辆开发作为小鹏汽车企业的核心业务，彰显了其技术实力和创新能力。经过多年的不懈努力，小鹏汽车企业已成长为中国智能汽车领域的佼佼者，在自动驾驶、智能互联以及核心车载系统等领域均达到了世界领先水平。
二、小鹏汽车财务效率分析
（一）盈利能力分析。在分析小鹏汽车企业的财务绩效时，专注于公司的盈利能力分析。盈利能力是企业财务分析中的一个关键指标，它反映了企业利用其资源和经营活动产生利润的能力。从表1数据可以看出，企业毛利率从2020年的4.55%提升至2021年的12.50%，显示出产品成本控制和销售价格提升的成效，之后略有下降至2022年的11.50%，2023年大幅下降至1.47%，这表明企业可能面临成本增加或销售价格下降压力。企业营业利润率从2020年的-73.47%逐步提升至2023年的-35.59%，尽管仍然为负，但改善幅度显著，这表明虽然企业运营效率有所提升，但仍未实现盈利。总资产利润率指标在这四年期间均表现为负值，这说明企业资产的盈利能力下降，反映出较高的资本和资产投入与当前收益之间存在不匹配。小鹏汽车企业在2020年至2023年期间，净资产收益率持续下滑且均为负数，这表明企业在利用自有资本创造收益方面面临严峻挑战。这一趋势可能是源于企业经营不善、市场环境恶化以及可能存在的投资决策失误等多重因素的共同作用。（表1）
（二）偿债能力分析。债务偿付能力指的是公司承担或保证偿还债务的能力，企业支付现金和偿还债务的能力是企业赖以生存和发展的关键。
1、短期偿债能力。短期解决方案是确保公司能够完全按照当前资本要求偿还当前债务。短期偿付能力是衡量企业偿付能力的重要指标之一。根据图1数据可以看出，2020年小鹏汽车企业的流动比率为5.06，表明企业拥有足够的流动资产来覆盖其流动负债。高流动比率通常意味着较高的短期财务安全性。从2021年开始，流动比率开始显著下降，到2023年降至1.51。这表明企业流动资产相比流动负债的覆盖能力在减弱，可能是由于流动负债的增加或流动资产的减少。速动比率从2020年的4.89逐年下降至2023年的1.36。这个比率排除了存货的影响，更能准确反映公司利用最流动的资产偿还短期债务的能力。连续下降的速动比率提示小鹏汽车企业可能在增加其存货或其他非现金流动资产，或者是短期债务增加。现金比率由2020年的0.25逐步增加至2023年的0.41，这是一个正面信号，表明企业持有的现金和现金等价物在增加，这能够更好地应对短期流动性风险。（图1）
2、长期偿债能力。长期偿债能力指的是企业对长期债务的承担以及偿还能力，这一能力反映了企业的财务安全和稳定性。从表2可以看出，小鹏汽车企业资产负债率从2020年的0.23逐年增加到2023年的0.57，这表明小鹏汽车企业的负债相对于资产的比例在不断增加，反映出公司扩张策略的加大，包括更多的财务杠杆使用。产权比率从2020年的0.30增加至2023年的1.32，显示出股东权益相对于负债的比例下降，说明企业依赖债务融资的程度增强，股东权益的缓冲作用减弱。综合分析，小鹏汽车企业的长期偿债能力指标显示出明显的负债增加趋势，表明公司可能在积极扩展和利用外部融资。（表2）
（三）营运能力分析。在深入分析小鹏汽车企业的财务绩效时，营运能力是衡量企业资产管理效率的关键指标，它揭示了企业在资产管理方面的优势和劣势。从表3的数据可以看出，小鹏汽车企业应收账款周转率从2020年的7.01次增加到2021年的11.04次，随后略有下降至2022年的8.20次，2023年回升至9.31次。这表明企业在管理应收账款方面的效率先提升后有所下降，但整体保持较高水平。存货周转率从2020年的6.21次上升至2021年的9.17次，之后逐年下降，至2023年为6.02次。这反映出公司在初期提高了存货管理效率，但随着时间的推移效率有所下降。流动资产周转率指标从2020年开始持续提升，从0.26次提升至2023年的0.63次，这表明企业提高了资产的使用效率，尤其是流动资产。小鹏汽车企业在2020年至2023年期间展现了一定的营运效率提升，尤其在资金周转方面的表现较为突出。（表3）
（四）成长能力分析。成长能力分析是评估一个公司、行业或经济体未来发展潜力和速度的重要步骤。从表4的数据可以看出，在2020年和2021年，小鹏汽车企业的营业收入增长率呈现出非常高的水平，分别达到了151.78%和259.1%。这显示了企业在早期阶段强劲的增长势头，可能是由于其新能源汽车产品受到市场的欢迎，以及企业在市场推广和品牌建设方面的努力取得了成效。然而，到了2022年和2023年，营业收入增长率显著下降，分别为28.01%和14.23%。这可能是由于市场竞争加剧、政策调整或消费者需求变化等因素导致的。在总资产增长率方面，小鹏汽车企业在2020年实现了非常高的增长，达到了376.64%。这可能是由于企业在该年度进行了大规模的融资活动或资产并购，为企业的扩张提供了资金支持。然而，在随后的几年里，总资产增长率逐渐放缓，2021年为47.25%，2022年和2023年分别为8.90%和17.73%。这反映了小鹏汽车企业在资产扩张方面逐渐趋于稳健，但也可能意味着其成长速度有所放缓。（表4）
三、小鹏汽车财务绩效存在的问题
（一）持续的亏损情况。小鹏汽车企业净资产收益率（ROE）持续为负，4年平均ROE为-19.70%，且各年份均为负值。这表明企业长期以来未能为股东创造正向收益，反映了企业在运用资本创造利润方面的严峻挑战。这种持续的亏损情况直接导致了ROE的负值，因为净亏损会减少企业的净资产，从而影响净资产收益率。
近几年，小鹏汽车企业的营业利润率持续为负数，意味着企业在销售过程中成本远超过收入，每销售一定数量的产品反而会造成相应的亏损，这凸显了成本管理和销售效率方面的问题，营业利润率的下滑和持续的负值对ROE产生了直接的负面影响。
（二）资产管理效率不高。总资产周转率较低，与同行业企业相比，如比亚迪汽车、理想汽车等，小鹏汽车企业的总资产周转率显著较低。存货周转率从2020年的6.21次上升至2021年的9.17次，之后逐年下降，至2023年为6.02次。这表明小鹏汽车企业在资产利用和管理上存在不足，资产转化为收入的效率有待提高。
（三）财务状况不稳定。财务数据波动性大，从历年财务数据可以看出，小鹏汽车企业的财务状况波动较大，如净资产收益率和销售净利率等指标均呈现较大的变化。这种不稳定性增加了企业的经营风险，并可能影响投资者的信心。
（四）整体盈利能力不强。多项财务指标不佳，从综合净资产收益率、销售净利率和总资产周转率等关键财务指标来看，小鹏汽车企业的整体盈利能力明显不足。这反映了小鹏汽车企业在战略规划、市场定位、成本控制以及运营效率等多个方面可能存在问题。
四、小鹏汽车财务绩效提升对策
（一）提升净资产收益率和销售净利率。首先，优化资本结构。考虑通过股权融资（如IPO、增发新股等）或债务融资（如发行债券）来增加资本，并调整股本与债务的比例，以降低财务风险。设定一个合理的股本与债务比例目标，比如股本占比60%，债务占比40%，以平衡风险与收益。其次，提升盈利能力。分析各产品线的利润率，专注于提升高利润产品的销量。通过精益管理、技术创新等方式降低成本，尤其是制造成本和销售成本。再次，成本精细化控制。深入分析供应链，寻找成本节约的潜在环节，如与供应商重新谈判合同，争取更优惠的价格。对内部运营进行成本审计，削减不必要的支出。
（二）提高总资产周转率。为了提高总资产周转率，小鹏汽车企业可以采取两方面的策略。首先，通过引入先进的ERP系统、设定合理的库存阈值、与供应商紧密合作以及采用先进的仓储技术来优化库存管理，从而减少过剩库存和积压现象，确保库存的高效运转。其次，在应收账款方面，小鹏汽车企业应制定明确的收款政策，提供激励措施以鼓励客户及时付款，并定期对账以减少坏账风险，同时优化收款流程，降低运营成本。这些举措将有助于企业更有效地管理资产，提高资金利用效率，进而对企业的整体财务绩效产生积极影响。
（三）稳定财务状况。首先，引入国际财务报告准则进行财务报告。这一举措不仅可以极大提升公司财务信息的全球可比性和透明度，还将帮助投资者、分析师和其他利益相关者更深入地理解公司的财务状况和经营成果。同时，为了保障财务数据的真实性和准确性，小鹏汽车企业还需加强内部审计工作，定期进行全面的财务审查，及时发现并纠正可能存在的问题。其次，在风险管理方面，设立专门的风险管理委员会，委员会由经验丰富的管理层、财务专家、法务顾问等多方代表组成。定期评估公司面临的各类财务风险，包括但不限于市场风险、信用风险和流动性风险，并制定相应的风险应对策略。
（四）提升整体盈利能力。为了提升整体盈利能力，需加大市场调研的投入，通过多渠道收集数据以全方位了解消费者的真实需求和偏好，并将这些宝贵信息转化为创新产品研发的指南，从而开发出更符合消费者期望的新能源汽车产品。同时，充分利用数字营销工具，如社交媒体和搜索引擎优化，提升品牌知名度，并通过线上线下融合的促销活动吸引新客户并保持与老客户的互动。此外，寻求合作与联名机会，以扩大品牌影响力。这些举措旨在更有效地满足消费者需求，进而提升市场占有率，实现整体盈利能力的显著提升。
小鹏汽车企业在财务绩效方面虽然面临诸多挑战，但通过深入分析和有效对策的实施，有望实现财务状况的显著改善和整体盈利能力的稳步提升。这一研究不仅对企业自身的发展具有重要指导意义，也为新能源汽车行业的健康发展提供了一定的参考和借鉴。展望未来，随着新能源汽车市场的不断扩大和技术的持续进步，新能源汽车有望抓住机遇，迎难而上，实现更为卓越的市场表现。
（作者单位：中煤科工集团南京设计研究院有限公司）
主要参考文献：
［1］石雨.“双碳”背景下新能源汽车企业财务风险分析——以江淮汽车为例［J］.现代工业经济和信息化，2024.14（01）.
［2］鞠成晓.基于“双碳”背景的新能源汽车企业财务风险探究［J］.投资与创业，2023.34（17）.
［3］罗新聪.新能源汽车行业资本结构对财务绩效的影响研究［J］.现代营销（下旬刊），2023（07）.
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