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| 数字金融赋能中小企业ESG发展研究 |
| 第760期 作者：□文/韩东岐 郭晓雨 田盛瑜 时间：2025/9/1 16:48:50 浏览：50次 |
［提要］ 随着全球经济的快速发展，ESG表现已经成为衡量企业可持续发展的重要指标。中小企业资产规模较小、抗风险能力弱，在ESG责任履行过程中面临着披露意愿不足、披露质量难以保证、融资约束限制大和绿色创新不足等问题，亟待解决。本文通过研究数字金融赋能中小企业ESG发展机理，揭示数字金融在中小企业ESG绩效中的作用机制，为中小企业制定更加有效的ESG战略提供理论支持和实践指导。
关键词：数字金融；中小企业；ESG表现
基金项目：2022年黑龙江省省属本科高校基本科研业务费科研项目：“ESG视角下黑龙江省企业高质量发展路径研究”（项目编号：2022-KYYWF-006）
中图分类号：F832 文献标识码：A
收录日期：2025年3月4日
当下，信息技术飞速发展，数智化手段在各行各业得到广泛应用，数字技术正在潜移默化地影响着民众的生活方式和企业发展模式。在金融领域，随着“数字金融” “金融科技”等概念的提出以及在企业管理中的不断实践，数字赋能产业发展的路径也愈发丰富。在经济高质量发展的同时，企业管理者对于环境（E）、社会（S）与公司治理（G）之间的关系也愈发关注，ESG也成为帮助企业实现公司价值持久化增长的主要发力点，而数字金融与ESG在这一进程中相辅相成、相互协同。在2022年11月召开的金融街论坛上，“利用金融科技贯彻ESG理念实现经济可持续发展”成为热议话题，与会学者普遍赞成数字经济等信息化金融手段能够成为贯彻ESG理念、推动ESG深入发展的重要助力，数字普惠金融政策的全面落实更能为我国ESG发展带来新的启发和机遇。
一、我国ESG发展现状
（一）我国ESG发展历程。ESG理念最早来源于由联合国全球契约组织发布的一份报告，其核心内容是通过金融市场将变化的世界予以连接，此后ESG便作为一个独立概念不断衍生发展，逐步形成了一套需要由企业、社会、政府共同践行的发展理念，可以从环境、社会和公司治理三个维度对企业价值的增值和社会发展持续性开展评估。
近年来，ESG理念也逐渐被我国理论界所接受，并在实务领域得到充分认可，关于ESG体系的构建和实践均趋于成熟，主要体现在以下几个方面：首先，ESG相关标准及制度体系日益完善。2018年证监会修订并颁布《上市公司治理准则》，确定了我国企业ESG信息公开的主要方面；2022年证监会发布《上市公司投资者关系管理工作指引》，明确了需要将ESG信息作为投资者与上市公司之间沟通的必要事项；2024年深交所、上交所和北交所联合发布《上市公司可持续发展报告指引（试行）》，规定了必须披露可持续发展报告的企业范围，并鼓励所有上市公司主动公开ESG相关信息；同年，国务院、国资委发布《关于新时代中央企业高标准履行社会责任的指导意见》，意见指出要把ESG工作作为国有企业承担社会责任的管理重点，加强国有企业ESG信息披露质量，提升ESG治理能力和绩效水平。其次，我国上市公司ESG信息披露率呈现迅速上升趋势，披露行业范围也更加广泛。根据中国上市公司协会发布数据显示，2024年中国A股共有2，223家上市公司主动公开ESG相关信息，披露比率为41.86%，相较于2017年披露的712家上涨比率高达212%；同时，ESG报告披露所涵盖的行业类型更加丰富，其中金融行业ESG信息披露最为完善，信息披露率达91.8%。此外，公共事业单位、能源行业、房地产行业、电信服务业、日常消费行业等披露率均有大幅提高。
（二）我国金融发展与ESG发展的协同关系。金融机构以及相关金融部门作为社会经济有序运转的重要媒介和参与者，在我国ESG体系建设与持续发展中发挥着关键作用。一方面，在实体经济迈向绿色低碳转型的过程中，为了满足实体经济在转型过程中对资金的巨大需求，金融部门必须不断创新其服务模式，提供更加灵活和多样化的金融产品。这种创新不仅包括传统的贷款和信贷支持，还包括绿色金融、绿色债券、绿色基金等多种形式，以确保资金能够高效地流向绿色低碳项目。另一方面，金融部门在推动实体经济转型的过程中，需要积极运用ESG理念，将其融入投资决策和风险管理中，通过评估企业的环境、社会和治理表现，金融机构能够更好地识别和管理潜在风险，同时支持那些在可持续发展方面表现优异的企业。例如，随着全球碳中和目标的提出，能源行业即成为ESG投资的焦点，投资者越来越关注能源行业的碳排放和可持续发展能力，进而推动能源企业进一步加快转型步伐，这种改变不仅有助于减少温室气体排放，还能为投资者带来更稳定的可持续回报。在中国，ESG投资机构和市场规模持续增长。截至目前，中国已有超过130家投资机构签署了联合国负责任投资原则（PRI），同时中国的绿色贷款和债券市场余额在全球范围内处于领先地位，彰显中国在ESG投资领域的积极态度与坚定承诺。
二、我国中小企业ESG发展存在的问题
（一）中小企业ESG披露意愿不足。中小企业作为市场经济的主要构成，也应该成为ESG信息披露的主要力量。但在当前的商业环境中，尤其是中小企业对ESG理念存在着显著的认知误区，中小投资者对ESG的理解和认识仍然不足，导致其在投资决策中更倾向于追求短期利益，而忽视了ESG的长期可持续发展价值，这也造成中小企业ESG披露意愿普遍较低，导致市场上可获取的ESG信息匮乏。这一现象会导致投资者难以获得充分的信息来评估企业的ESG表现，无法根据合适的参考加以对比衡量，使得整个市场在ESG方面的透明度和可信度不足，进而降低了投资者对ESG投资的信心和兴趣，更深远地影响ESG投资的发展和普及。这也导致中国ESG投资市场规模相对有限。据wind数据库统计，截至2023年末，我国基金市场中的ESG基金数量仅为52只，总规模约为310亿元，仅占到整个基金市场规模的0.19%，这一数据也反映出ESG投资在国内尚未形成足够的影响力和规模效应。
（二）中小企业ESG信息披露质量难以保证。当前我国并未强制要求中小企业披露ESG信息，且未形成披露的统一标准。中小企业可以根据自身意愿决定“是否披露”或“披露哪些”ESG信息，这种“趋利避害”导致市场整体ESG信息质量存在问题。首先，企业在自愿披露的过程中往往会选择性地展示对自己有利的信息，甚至通过主动披露手段对原本事实进行隐瞒，会导致市场ESG信息壁垒现象进一步加剧。其次，企业在披露ESG信息时更倾向于使用定性描述而缺乏定量数据的支持，导致披露的ESG信息可信度和可比性大大降低，投资者仅凭借片面的定性分析难以做出准确判断，使得ESG投资效率大打折扣，这也与ESG信息披露标准尚未统一相关。最后，国内现有的ESG披露标准主要集中在环境维度，对社会和治理方面的规定相对不足。这意味着企业在社会责任和公司治理方面的表现往往得不到充分地关注和披露，导致外部投资者和其他利益相关者无法全面了解企业在这些重要领域的表现。
（三）中小企业融资约束制约ESG履行。在当下严峻的市场经济竞争环境中，融资限制因素多、融资成本高等融资约束问题成为限制企业可持续发展的主要难题。从经济层面上看，ESG责任履行与缓解融资约束是一对矛盾体，企业为了提高ESG表现，前期必须要投入大量资源。因此，企业需要在追求利益和履行社会责任之间进行仔细的权衡，只有当ESG表现的提升能够为企业带来额外的经济利益时，企业才会有足够的动力去改善其ESG表现。对于中小企业而言，其资产规模有限，可抵押资产较少，盈利能力与抗风险能力不足都会影响融资渠道的选择，银行等金融机构融资就成为中小企业摆脱资金困境的必选项。但由于信息不对称等问题，金融机构在对中小企业提供融资时可能会表现出较低的意愿。信息不对称是指金融机构无法完全了解企业的经营状况和风险水平，导致中小企业融资难度增加。为了摆脱这种融资困境，中小企业就需要提高其信息披露的水平，这不仅包括财务信息，还包括非财务信息，尤其是ESG相关信息。由此形成中小企业ESG责任履行和融资约束之间的矛盾亟待解决。
（四）中小企业绿色创新不足难以支撑ESG责任。绿色创新在企业可持续发展进程中的重要作用日益凸显，是企业实现绿色发展理念和推动创新驱动战略的核心，能够兼顾“经济效能”和“环保动能”的双重功能，与企业履行ESG责任的目标相辅相成。然而，绿色创新的实施并非易事：首先，绿色创新回报周期较长，企业在短期内难以获取明显的经济效益；其次，绿色创新的外部性问题较为突出，即企业投入大量资源进行绿色创新，但其环境效益和社会效益往往被更广泛的社会所共享；最后，绿色创新带来的收益难以量化，进一步增加企业在投资决策时的不确定性，对于中小企业而言，这些挑战尤为严峻。此外，中小企业还面临着绿色创新能力不足、创新人才缺口、绿色创新技术壁垒等困境，这进一步削弱中小企业的绿色创新动力与能力，导致中小企业绿色发展难以支撑起相应的ESG责任。因此，如何有效提升企业绿色创新质效，解决企业绿色发展难题，对中小企业ESG发展至关重要。
三、数字金融赋能中小企业ESG发展机理分析
（一）数字金融提升ESG表现，增强披露意愿。随着ESG绩效与企业能力的提升，管理者主动披露ESG信息的意愿自然增强。数字普惠金融的推行可以从三个方面改善中小企业ESG表现：第一，数字金融借助其技术优势和创新的商业模式，可以显著提升中小企业在绿色创新方面的效率，利用绿色技术创新有效降低企业经营对环境的不利影响，减少环境成本，从而增强中小企业环境治理的能力。因此数字金融不仅有助于改善企业的环境绩效，还能够促进企业在环境保护方面的持续进步。第二，数字金融可以利用大数据筛选、人工智能分析等技术手段打通金融机构与中小企业之间的信息隔阂，进而精准地识别出那些在社会责任方面表现优异的企业，便于金融机构更有针对性地引导资源流向这些表现良好的企业，进一步激励和提升企业的社会责任表现。同时，数字化技术的应用还可以提升企业信息的透明度，帮助金融机构更加高效地分配资源，避免资源浪费，进而从整体上增强中小企业履行社会责任的意识。因此，数字金融可以提升中小企业在社会责任方面的表现。第三，数字金融能够有效应对由于委托代理关系而产生的短视行为。在数字金融手段的支撑下，中小股东能够更加便捷地参与到公司的治理过程中，这种参与有助于缓解信息不对称的问题，保障各方利益相关者的权益，降低公司治理“空转”的可能性。同时，数字金融背景下的大数据和区块链技术也为金融机构提供了全面的企业信息平台，倒逼企业管理者完善内部控制制度，保证决策过程的透明度和公正性，促使中小企业主动提高公司治理的水平和效果。
（二）数字金融改善信息披露质量，提升企业价值。数字金融与企业ESG信息披露质量二者之间的作用关系可以从外部投资环境与内部披露机制两个视角分别阐述。基于外部投资视角，数字金融普及应用能够大幅降低投资信息的搜集难度及交易成本，有效地帮助投资者识别虚假信息，预防管理者利己行为和短视行为。同时，可以融合数字金融与数字挖掘、机器人流程自动化与人工智能分析等技术，将企业投资信息数字化、结构化，助力投资者更全面、深入地了解企业的真实财务状况，从而做出更为客观和明智的投资决策。基于内部披露视角，企业可以灵活应用数字金融等信息化、数智化手段，高效生成标准、客观的ESG信息披露相关文件内容，增强信息披露的准确性和可比性。基于数字金融的ESG信息质量提升可以增强公众投资者的信心，进而吸引更多投资形成良性循环，提升企业的整体价值。同时，先进的数字金融手段可以系统地帮助投资者理解企业真实的财务状况，快速识别潜在的风险和机会，使投资者能够更加精准地评估企业的未来发展前景。此外，数字金融还通过智能合约等技术手段，提高交易的效率和安全性，减少人为错误和欺诈行为的可能性，进一步发挥数字金融推动经济高质量发展的重要作用。
（三）数字金融缓解融资约束，助力ESG履行。造成企业融资约束的主要因素之一是信息的不对称，只有填平外部融资市场与企业内部之间的信息“鸿沟”，才可能增强金融机构对中小企业提供融资的意愿。金融机构可以借助数字化文本挖掘技术，将企业的文本信息转化为便于分析的数据形式，从而更深入地了解企业的经营状况和财务状况；金融科技的进一步应用还可以帮助金融机构更加精准地评估企业的风险偏好，进行信用识别和预测。因此，基于数字金融提供助力，不仅可以大幅减少金融机构与企业之间信息不对称现象，还缩短了融资双方供需匹配的时间，大大提高了金融服务效率，有效降低企业的融资成本。随着融资约束的缓解，中小企业更容易获得低成本的资金，为增加在ESG实践上的投入创造了有利条件。
然而，企业在履行ESG责任时常常面临一个难题，即ESG效益难以量化，履行ESG付出的成本与创造收益二者之间难以比较，可能导致企业在决策时犹豫不决。但是，随着融资约束的减轻，企业减少了对高风险融资方式的依赖，增强了运营的稳定性和安全性。这样，即便是中小企业，也更愿意将资金投入到ESG实践中，因为它们能够更好地承受这些长期投资所带来的潜在风险。通过这种方式，中小企业不仅能够提升自身的可持续发展能力，还能够在市场中树立良好的企业品牌形象，进一步促进企业的长期发展。
（四）数字金融提升创新效能，承担ESG责任。数字金融可以借助大数据、人工智能等信息化手段，打破传统金融服务所面临的种种限制，这种突破不仅使得金融服务更加高效和便捷，显著降低了企业在进行绿色创新时可能承担的风险，还能为提升企业在ESG方面的表现提供技术支持。具体来说，数字金融能够迅速地获取和处理大量的外部信息，利用人工智能技术以低成本、低风险的方式处理海量数据，帮助企业在决策过程中更加精准和高效地进行分析和判断，优化的决策流程提高了企业的经营效率，增强了其在面对绿色创新风险时的应对能力。此外，数字金融作为绿色技术创新的内在驱动力，其本身也具有环保属性。通过采用数字金融技术，企业能够更加高效地管理资源，优化生产流程，减少在生产销售环节中产生的污染，从而在根本上提升企业的环境管理能力和履行社会责任的水平。
四、数字金融赋能中小企业ESG发展建议
数字金融即通过数字化技术对传统金融模式进行革新，对企业生产经营和可持续发展具有深远意义，同时在推动国家经济实现高质量增长以及新生产力的形成方面，也发挥着不可或缺的作用。数字金融的普惠推广能够为中小企业ESG跨越式发展带来新契机，为发挥数字金融在中小企业ESG方面的赋能作用，本文提出以下政策建议：首先，政府应当积极采取措施推动数字金融的发展，促进数字金融与实体经济的深度融合、协同发展，包括加强地方数字基础设施建设，以确保金融技术的顺畅运行和广泛应用。其次，应鼓励传统金融机构和新兴的金融科技公司积极开发创新金融技术，从而提高金融产品的创新能力和金融服务的整体质量；构建一套与企业ESG表现紧密相关的金融支持评价体系，将有助于引导企业更加注重可持续发展，从而在金融市场上获得更多的支持和资源。再次，地方金融机构应根据可持续金融和绿色债券的相关指导文件，利用数字金融技术为不同类型的企业提供有针对性的支持，特别是对于中小企业，社会应释放更多金融利好信号，提供更多的绿色金融支持。最后，政府还应适度加强环境规制，完善企业ESG法规政策体系，引导企业进行环境友好型投融资，以帮助中小企业切实践行ESG责任，赋能国家ESG整体发展。
（作者单位：哈尔滨金融学院）
主要参考文献：
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