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| 业财融合对企业财务绩效影响研究 |
| 第763期 作者：□文/姜 晨 弋兴飞 时间：2025/10/16 13:57:24 浏览：77次 |
［提要］ 在数字化转型背景下，财务共享服务作为企业财务管理模式的创新，对业财融合及企业财务绩效产生显著影响。本文通过梳理相关文献，构建研究假设，采用实证分析方法，以A股上市公司数据为样本，探讨财务共享视角下业财融合对企业财务绩效的影响机制及异质性，为企业发展业财融合提供一定的借鉴意义。
关键词：财务共享；业财融合；财务绩效；实证研究
基金项目：安徽商贸职业技术学院人文社科一般项目（编号：2024KYR11）；安徽省高校人文社科研究重点项目（编号：2024AH052468）
中图分类号：F275 文献标识码：A
收录日期：2025年3月19日
在当今数字化时代，企业面临着日益激烈的市场竞争和复杂的经营环境，如何提升财务绩效成为了企业生存与发展的关键问题之一。随着信息技术的飞速发展，财务共享服务作为一种创新的财务管理理念和模式，逐渐受到企业的广泛关注和应用。财务共享服务通过整合企业内部的财务资源，实现财务流程的标准化和自动化，为企业提供了更高效、更精准的财务支持，同时也为业财融合提供了有力的技术支撑。
业财融合，即业务与财务的深度融合，旨在打破传统的企业部门壁垒，使业务活动与财务管理相互渗透、相互协同，以实现企业整体价值的最大化。在财务共享背景下，业财融合有了更坚实的基础和更广阔的发展空间，其对企业财务绩效的影响也日益凸显，引起了学术界和实务界的共同关注。一方面，财务共享模式的发展与理论演进为企业财务数字化转型提供了新的思路和方法。早期研究多聚焦于其规模经济效应，强调通过流程标准化和资源集中化来削减运营成本。而随着实践的深入，越来越多的研究开始关注信息系统整合和业务流程再造对于业财融合实现的前提作用，以及不同国家和地区企业在实施财务共享路径上的差异。其中，中国企业渐进式的实施路径与欧美企业的“一步到位”模式形成了鲜明对比，这种差异背后所蕴含的组织文化等因素的影响值得深入探究。另一方面，业财融合的作用机制与实现路径也得到了广泛研究。从打破职能部门壁垒以提升预算控制有效性，到构建“流程—数据—组织”三维融合框架来强调财务共享平台的数据中台功能，再到通过技术驱动，如ERP系统的集成来提高业务财务数据匹配度，众多研究成果揭示了业财融合实践中的复杂权衡，同时也突显了财务人员业务洞察力这一关键人力资本要素对于融合效果的重要影响。
财务共享与业财融合的协同效应更是成为研究热点之一。当财务共享成熟度达到一定程度时，业财融合对存货周转率等财务指标的提升效应显著增强，这种协同效应通过数据中台建设消除信息孤岛、流程自动化减少人工干预以及组织文化适应性调整等多个渠道传导，进一步凸显了两者融合对于企业财务绩效提升的重要意义。
一、文献综述
（一）财务共享模式发展与理论演进。财务共享服务（FSSC）作为企业财务数字化转型的核心载体，其理论演进与实践应用始终伴随着组织变革与技术创新双重驱动。蒋盛煌（2022）指出，财务共享中心的建设需要突破传统财务职能分割，通过组织架构重组实现资源集约化运营。早期研究聚焦于共享服务的规模经济效应，强调通过流程标准化和资源集中化实现运营成本削减。张庆龙（2018）进一步提出，业财融合的实现必须以信息系统整合和业务流程再造为前提条件。值得注意的是，跨国比较研究显示，中国企业更倾向于采用渐进式财务共享实施路径，与欧美企业“一步到位”模式形成鲜明对比，这种差异主要源于国内企业组织文化的独特性。
（二）业财融合的作用机制与实现路径。业财融合的本质在于打破职能部门壁垒，青跃虎（2020）通过实证分析证明，业财融合能显著提升预算控制有效性，尤其在费用报销环节可降低15%以上的合规风险。在实现路径研究领域，曹翠珍、张敏（2019）构建了“流程-数据-组织”三维融合框架，强调财务共享平台的数据中台功能是业财协同的技术基础。陈衬兰（2019）的案例研究显示，通过建立财务共享服务中心，某制造企业实现业务单据处理时效提升60%，但需要配套调整绩效考核机制以维持融合效果。技术驱动论者强调ERP系统集成功能，袁佳千（2018）研究发现，实施SAP系统的企业业务财务数据匹配度比未实施企业高出34个百分点。这种理论分歧揭示了业财融合实践中的复杂权衡，李文华（2020）指出，财务人员业务洞察力的培养是影响融合效果的关键人力资本要素。
（三）财务共享与业财融合的协同效应。蒋盛煌（2022）研究表明，当财务共享成熟度达到Level 2以上时，业财融合对存货周转率的提升效应可增强2.3倍。这种协同效应通过三个渠道传导：一是数据中台建设消除了信息孤岛，曹翠珍、张敏（2019）通过路径分析发现，数据标准化可使跨部门沟通频率降低40%；二是流程自动化减少了人工干预；三是组织文化的适应性调整。陈衬兰（2019）的对比实验证明，在实施财务共享的同时配套业务流程培训的企业，其协同效应产出比单纯技术投入企业高27%。
（四）对企业财务绩效的影响机制。现有研究证实了多重影响路径：范蓉（2023）通过面板数据分析发现，业财融合深度每提升1个标准差，企业ROA平均增长0.8个百分点，但存在6～9个月的效应滞后周期。徐先梅等（2023）的创新性研究揭示，业财融合能有效改善企业成本黏性，当业务部门参与度超过60%时，成本费用弹性系数可提升0.35。在风险控制路径方面，青跃虎（2020）研究指出，业财融合企业的应收账款坏账率比传统企业低2.1～3.4个百分点。值得注意的是，李文华（2020）研究发现，中小企业在实施业财融合时，初期IT投入占营收比超过3%将导致财务绩效显著下滑，这与其资源约束特性密切相关。这种非线性关系提示企业需要根据规模特征制定差异化融合策略。
（五）研究述评与未来方向。现有研究在三个方面存在改进空间：其一，张庆龙（2018）提出的权变理论框架尚未得到充分实证检验；其二，对发展中国家特有制度环境的探讨不足；其三，范蓉（2023）呼吁建立多维度绩效评价体系，突破单一财务指标局限。本文聚焦于使用实证方法探索财务共享视角下业财融合对企业财务绩效的影响。
二、研究假设
基于资源基础观，企业通过整合异质性资源可构建可持续竞争优势。业财融合作为组织内部流程再造的重要实践，通过打破业务部门与财务部门的信息孤岛，实现数据共享与战略协同。具体而言，业务端数据（如供应链状态、客户需求、生产进度）与财务系统（如预算编制、成本核算、资金调配）的深度融合，能够从三个方面提升财务绩效：其一，信息整合优化决策效率。实时数据交互使财务部门能够精准识别成本动因，动态调整资源配置，减少因信息滞后导致的预算偏差；其二，流程协同降低交易成本。标准化业财流程可压缩审批链条，减少跨部门沟通摩擦，从而降低管理成本；其三，风险管控增强价值创造。业务数据的财务化映射（如客户信用评级嵌入应收账款管理）可提前识别运营风险，避免坏账损失。据此，提出假设：
H1：业财融合对企业财务绩效具有显著正向影响
根据代理成本理论，信息不对称会导致监督成本上升与资源配置扭曲。业财融合通过数字化工具（如ERP、BI系统）将业务流程数据实时导入财务分析模块，可在两个方面降低经营费用率：一方面，流程自动化压缩间接成本。例如，销售合同电子化审批与自动开票系统可减少人工干预，降低销售费用率。另一方面，数据驱动优化费用结构。业务活动与财务支出的关联分析（如营销投入与客户转化率的匹配）可识别冗余支出，提升费用使用效率。以采购环节为例，业财系统整合使财务部门能基于实时库存数据动态调整采购计划，避免过量采购导致的仓储费用激增。众多文献研究表明，业财融合能使管理费用率下降，进一步地，经营费用率的下降将直接提升销售净利率和ROA，形成“降本→增效→绩效提升”的传导链条。基于此，提出假设：
H2：业财融合通过降低企业经营费用率的中介路径，对企业财务绩效产生正向影响
权变理论强调，管理实践的效果受组织内外部情境因素制约。非制造业与制造业在三个维度存在结构性差异，导致业财融合的绩效效应呈现行业异质性：第一，业务流程标准化程度差异。制造业涉及生产计划、工艺变更、质量控制等复杂环节，数据采集与财务映射难度较高（如制造成本分摊需依赖复杂作业成本模型），导致业财协同滞后；而非制造业（如零售、服务业）业务流程相对标准化（如客户订单→收款→收入确认），业财系统对接更易实现。第二，资产结构与成本弹性差异。制造业固定资产占比高，折旧与维护费用具有刚性，业财融合的降本空间有限；而非制造业以人力成本和运营费用为主（如广告费、差旅费），通过业财数据整合优化费用结构的弹性更大。第三，市场响应速度要求差异。非制造业面临更激烈的市场竞争与客户需求波动，亟须财务数据支持快速决策（如动态定价、促销策略调整），而制造业长周期生产特性削弱了实时财务分析的边际价值。因此，提出假设：
H3：与非制造业相比，业财融合对制造业企业财务绩效的改善效应较弱
三、实证分析
（一）实证设计。本文构建如下基准回归模型来研究业财融合对企业财务绩效的影响，模型设定如下：
Yi，t＝α+β1Xi，t+γZi，t+μi+δt+εi，t （1）
其中，Y为被解释变量；X为解释变量；Z表示控制变量；同时，模型还分别控制了年份固定效应year和个体固定效应id，分别用μ和δ表示；ε为模型随机误差项。
（二）变量选取与数据处理。具体变量定义如表1所示。本文选择总资产净利润率ROA作为被解释变量，解释变量是否实施业财融合参考徐先梅等（2023）使用企业年报管理层讨论分析部分是否包含业财融合相关词汇构建，控制变量选取影响企业财务绩效的相关因素。（表1）
数据来源于国泰安数据库，使用2001～2022年A股上市公司数据，剔除金融行业、退市企业、ST企业，删除缺失值数据，对连续变量进行上下1%缩尾处理。
（三）描述性统计。由表2数据可知，总资产净利润率（ROA）的均值为0.039，标准差为0.065，最小值为-0.373，最大值为0.257，反映出企业间盈利能力存在显著差异。是否实施业财融合（BFII）的均值为0.044，说明样本中仅4.4%的企业披露了业财融合实践。净资产收益率（ROE）均值为0.062，标准差达0.135，波动性高于ROA，极端值区间为-0.926～0.470，表明部分企业存在严重亏损。经营费用率（Ofee）均值为0.160，但个别企业比率异常偏高（最大1.453），需关注费用与营收的结构性失衡。控制变量中，公司规模（Size）对数均值为22.06，对应资产规模约3.5万亿元；资产负债率（Lev）平均43.8%，但最高达90.8%，显示部分企业面临较高财务风险。上市年限（ListAge）对数均值2.101，折合实际年限约8.1年，表明样本以上市中期企业为主。（表2）
（四）基准回归分析。表3为业财融合（BFII）与企业绩效（ROA）的回归结果。在表3列（1）中，未引入其他控制变量，仅控制年份与个体固定效应。此时，BFII的系数为0.0062，且在1%水平显著，表明实施业财融合可使企业ROA平均提升0.62个百分点。进一步地，表3列（2）纳入企业规模、负债率等控制变量后，BFII系数下降至0.0039但仍保持5%显著性，说明业财融合对ROA的促进作用部分通过企业异质性传导，实施业财融合的企业ROA仍显著高于对照组0.39个百分点，增幅约为样本平均ROA的10%。这一结果验证了业财融合对企业盈利能力的提升效应，与研究假说H1一致。控制变量中，企业规模（Size）与营收增长（Growth）均显著正向影响ROA，规模每扩大1个对数单位或营收增长10%，ROA分别提升1.45个和0.34个百分点；而资产负债率（Lev）和上市年限（ListAge）则显著抑制ROA，负债率每上升10%或上市年限延长1个对数单位，ROA分别下降1.48个和1.86个百分点。模型解释力（R2）从4.27%提升至28.43%，证实了控制变量选取的有效性。（表3）
（五）稳健性检验
1、使用稳健标准误。使用稳健标准误能在面对异方差性、自相关性或复杂数据结构时，提供更准确、更可靠的统计推断结果，如表4列（1）所示，使用稳健标准误之后，结果与基准回归结果基本一致，通过了稳定性检验。（表4）
2、替换变量法。使用ROE替换被解释变量ROA，如表4列（1）所示，结果与基准回归结果基本一致，通过了稳定性检验。
3、剔除新冠肺炎疫情影响。由于长尾效应，剔除疫情影响，表4列（3）结果所示，使用2020年之前数据进行检验，结果与基准回归结果基本一致，通过稳定性检验。
（六）机制检验。本文中介效应参考江艇（2023）两步法，第一步为基准回归，表5列（1）为第二步。检验结果显示，业财融合可以通过降低企业的经营费用率来促进企业的财务绩效，检验结果验证了H2。一方面业财融合通过消除部门间重复性工作降低运营成本；另一方面实时数据交互增强费用管控精度，使得业财融合企业费用报销环节的异常支出下降，以及数据中台建设使管理费用占收入比降低。（表5）
（七）异质性检验。本文将样本按行业划分为制造业企业和非制造业企业，表6列（1）为制造业企业结果，列（2）为非制造业企业结果。检验结果显示，列（1）检验结果不显著，列（2）BFII系数在5%水平上显著为正，表明效应主要发生在非制造业企业中，检验结果验证了H3。一方面该类企业通常具有重资产、生产周期长、供应链复杂等特征。业财融合可能面临更复杂的成本分摊、库存管理等挑战，业务流程标准化难度较大，导致财务共享的协同效应难以快速显现。另一方面服务业、零售业等非制造业企业往往业务流程相对灵活，对市场反应速度要求更高。财务共享能够更直接地整合销售、客户等业务数据，通过实时财务分析优化决策，从而更快反映在财务绩效上。（表6）
四、结论及建议
（一）主要结论。本文围绕财务共享视角下业财融合对企业财务绩效的影响展开研究。在理论部分，梳理了与本文相关的财务共享模式发展与理论演进、业财融合的作用机制与实现路径、财务共享与业财融合的协同效应以及对企业财务绩效的影响机制等理论，并基于以往研究及相关理论提出了三点合理假设。在实证部分，本文首先将企业财务绩效细分为总资产净利润率（ROA）和净资产收益率（ROE）两个维度，进一步纳入经营费用率作为中介变量，探讨业财融合对企业财务绩效的影响及其中介传导路径，并根据企业行业特性探究了异质性条件下，业财融合对企业财务绩效影响的差异，最终得出以下结论：第一，从本文细分的企业财务绩效两个维度来看，业财融合的发展对企业财务绩效均具有显著的正面驱动作用，且在控制企业规模、资产负债率等变量后，驱动效果依旧显著。第二，经营费用率在业财融合促进企业财务绩效的过程中起到了中介作用。业财融合通过降低企业的经营费用率，进而提升企业的财务绩效。第三，在企业行业特性方面，业财融合对非制造业企业财务绩效的改善效应显著强于制造业企业。这表明业财融合在不同行业中的实施效果存在差异。
（二）对策建议。对于企业而言，推进业财融合可重点把握两个方向：一是打通信息系统壁垒，比如将ERP与业务运营平台深度对接，让销售数据能实时同步至财务核算模块；二是重构跨部门协作流程，像采购审批环节可设置财务BP前置审核机制，避免事后对账产生的效率损耗。特别是零售、电商等非制造业企业，由于业务链条相对精简，更适合通过钉钉、飞书等协同工具快速搭建业财数据看板，实现促销活动ROI的分钟级测算。
在费用管控方面，建议企业建立业务场景与财务指标的联动模型。例如，市场部策划线下展会时，系统可自动关联展位费、差旅费预算与潜在客户转化量的平衡点，从源头规避超额支出。制造业企业可着重梳理生产工单与成本归集路径，通过工序级成本卡提升分摊准确性；而非制造业企业则可利用弹性预算机制，根据业务淡旺季动态调整广告投放占比。
政府部门可从三个层面给予支持：一是降低转型门槛，比如对中小微企业采购财务共享软件给予30%的价格补贴，或将云ERP服务纳入科技券适用范围；二是完善行业指引，可参考零售业“业务财务一体化成熟度模型”，针对不同规模企业制定分阶段实施路线图；三是人才培养，建议在会计职称考试中增加业务数据分析实务模块，推动高校与企业共建业财融合实训基地。
行业协会应发挥平台优势：定期举办跨行业交流会，邀请物流企业分享业财系统对接海关数据的经验，帮助跨境电商企业优化通关成本；搭建行业数据库，例如制造业协会可归集设备利用率、能耗比等业财关联指标，为企业优化产能提供参照；针对常见痛点开展专项辅导，像为餐饮企业设计“门店拓展-现金流压力测试”模板，帮助区域连锁品牌控制扩张风险。
（作者单位：安徽商贸职业技术学院）
主要参考文献：
［1］袁佳千.浅谈业财融合对企业财务管理的影响［J］.中国商论，2018（34）.
［2］青跃虎.业财融合对企业财务管理的影响［J］.现代商业，2020（25）.
［3］蒋盛煌.基于财务共享的业财深度融合探究［J］.会计之友，2022（01）.
［4］张庆龙.业财融合实现的条件与路径分析［J］.中国注册会计师，2018（01）.
［5］李文华.业财融合对于企业财务管理产生的影响分析［J］.纳税，2020.14（35）.
［6］范蓉.业财融合对企业经营绩效的影响探讨［J］.财会学习，2023（36）.
［7］曹翠珍，张敏.基于财务共享的企业集团业财融合机制［J］.商业会计，2019（11）.
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