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| 宁德时代ESG表现对企业绩效影响研究 |
| 第763期 作者：□文/庄晓季 李 宇 时间：2025/10/16 14:00:26 浏览：32次 |
［提要］ 随着“双碳”目标的推进，ESG逐渐成为企业发展的重要考量因素，对于企业运营管理提出更高要求，进而对企业绩效产生影响。本文以宁德时代为核心研究对象，系统性地审视并解析该企业在环境保护、社会责任履行以及公司治理完善等三大领域所采取的具体行动及其取得的成效。同时，深入挖掘宁德时代在环境、社会与治理（ESG）方面的表现与企业绩效之间的深层次关联性。研究结果显示:宁德时代有效贯彻并落实ESG治理理念，通过一系列具体行动，不仅显著提升环境绩效与社会绩效，还对其财务表现产生积极影响。这些成果共同为宁德时代长期稳定发展奠定坚实的基础，也为行业内企业提供可借鉴的ESG实践范例。
关键词：宁德时代；ESG；企业绩效
中图分类号：F27 文献标识码：A
收录日期：2025年4月9日
在过去的数十年间，全球范围内众多国家纷纷响应并提出了“碳中和”发展倡议，旨在应对气候变化挑战。在此时代背景之下，中国于2020年正式向国际社会宣告，将全力以赴推进“双碳”目标的达成，即努力在2030年之前实现碳排放量达到峰值（碳达峰），并力争于2060年之前达成碳排放总量与吸收量相平衡的状态（碳中和）。这一庄严承诺，彰显了中国在全球气候治理进程中秉持的积极立场与勇于承担的责任精神。该承诺可以使我国环境、社会和治理（ESG）投资进入快速发展阶段，是我们积极应对国内外挑战的必然选择。ESG问题成为多元利益相关者核心关注点，其影响企业战略决策、规划与声誉，积极应对可助力企业树形象、提绩效，促进可持续发展。
在当今复杂多变且充满不确定性的全球宏观环境下，环境、社会责任与公司治理所构成的ESG理念正日益成为学术界与业界聚焦探讨的热点议题。然而，企业在推进ESG治理实践进程中，不可避免地会面临公司治理成本攀升的现实问题，这无疑为企业带来了不容小觑的挑战。
鉴于此，要切实达成企业ESG治理目标，单纯依赖外部监管政策的约束与引导远远不够，更为关键的是要着力消除企业对于ESG治理的顾虑担忧，并充分激发其内在的行动驱动力。随着市场监管机制与企业内控监督体系的不断优化与强化，现代企业在致力于实现自身经营绩效增长的过程中，亦需承担起更为多元且深远的责任范畴，这涵盖了经济责任、法律义务、社会贡献以及道德规范等多个维度，以实现全方位可持续发展。
一、文献综述
当前，学术界在ESG如何影响企业绩效这一课题上还未形成统一观点。大多数研究认为，ESG对企业绩效具有积极的影响，ESG表现好的企业能够以较低的财务成本获得资金。研究表明，好的ESG责任绩效能够显著改善公司业绩，而融资约束则会对公司业绩产生消极影响。经深入探究发现，于不同所有制属性及不同污染状况的企业群体中，ESG表现对企业绩效具有显著的提升作用。彭满如等（2023）的研究成果指出，高ESG评分能够切实推动企业财务业绩的增长，且ESG实践与企业业绩之间呈现出正向关联性。在此过程中，企业的创新能力发挥了部分中介传导效应。
另有部分学者观点指出，ESG因素对企业绩效可能产生消极影响。如，陈宗仕、郑路（2019）认为，企业进行社会责任、环境保护等活动需要承担大量的资源与成本，会抵减此类活动带来的正向作用，使企业绩效降低。Christensenetal（2022）认为，ESG披露越高，差异就越大，因为具体的ESG相关信息可能被不同地解释。同时，ESG差异越大，也会导致收益波动越大，使公司难以获得外部融资，可能会损害公司价值。杨皖苏（2016）的研究结果表明，ESG对大中小型企业的中长期发展都有负面影响，但从短期来看，这种负面效应并不明显。有少数学者通过研究提出，ESG因素对公司绩效并未产生显著影响。Verheyden等（2016）的研究进一步表明，当前尚缺乏确凿证据来证实ESG与企业绩效之间存在明确的相关性。
从整体研究态势分析，针对ESG对企业绩效究竟会产生怎样的作用效应这一核心问题，学术界尚未达成统一认知，看法呈现出多元化特征。这些差异可能源于研究方法、数据来源、样本选择以及研究视角的不同。未来，随着ESG理念的深入人心和数据的不断完善，相信会有更多深入的研究来揭示ESG与企业绩效之间的关系。
二、ESG对企业绩效的传导路径分析
（一）环境维度（E）。从环境维度，通过三个渠道产生影响：一是提升可再生能源使用比例、利用AI算法优化设备运行，减少电力消耗与碳排放，降低能源成本，影响运营成本结构，释放资金用于业务拓展或技术研发，提升利润与价格竞争优势；二是发展绿色产品与服务，利用减碳优势吸引注重环保的企业和机构，增加用户黏性与付费意愿，扩大市场份额；三是采取积极生态保护举措，如发起“自然风险评估”、将滨海大厦改造成鸟类友好型建筑等，提升品牌声誉。那些积极履行环境责任的企业，会自发地增加在研发领域的投入力度，旨在通过技术革新或开发环保型创新产品，以契合日益严苛的环保标准与要求。
（二）社会维度（S）。从社会维度在多方面发力提升企业绩效：在无障碍技术与服务上，累积、开放专利并优化产品，推出特色功能，增强特殊群体忠诚度，获取差异化竞争优势，提升市场份额与收入；助力医疗健康领域，借助AI与医疗大模型开展诊断项目、应用于产品矩阵，吸引新用户，与医疗机构合作获取技术服务费，拓展业务增收；人才培养方面，通过扶持计划为企业与社会培养人才，提升影响力与品牌形象，吸引投资者与合作伙伴，推动绩效提升；公益与社会贡献上，借助“99公益日”等活动增强用户互动，获取社会认可与政策支持，降低成本，提升盈利能力。
（三）治理维度（G）。从治理层面考量，企业能够借助三种具体路径来对其绩效产生影响。一是提升管理水平，减少短视行为并增强投资者信心，以此降低融资成本，进而提高财务绩效。二是强化风险管理机制，切实降低经营风险与风险成本，同步推动财务绩效提升。三是加大创新投入，提高创新能力以形成技术壁垒，提升竞争优势，从而提高非财务绩效。企业的技术创新投入有助于绩效提升，还能正向调节企业社会责任与长期绩效之间的关系。
综上所述，根据ESG传导路径分析，在环境维度，通过提升可再生能源使用比例、发展绿色产品服务以及采取生态保护举措，不仅降低了能源成本与碳排放，还扩大了市场份额、提升了品牌声誉。在社会维度，在无障碍技术服务、医疗健康助力、人才培养以及公益与社会贡献等方面发力，增强了特殊群体忠诚度，吸引了新用户，提升了品牌形象，获得了政策支持，进而提升了市场份额与盈利能力。在治理维度，通过提升管理水平、加强风险管理和加大创新投入，降低了融资成本和经营风险，提高了创新能力，有效提升了财务和非财务绩效。
三、宁德时代ESG实践绩效分析
（一）宁德时代ESG概况
1、宁德时代简介。2011年宁德时代在福建省宁德市完成注册流程，2018年顺利登陆A股市场，其股票代码为300750。宁德时代是新能源行业的佼佼者，肩负着重大使命，并紧密围绕“电动化+智能化”的战略核心开展业务布局，在市场应用层面开展集成创新，不断开拓新能源领域的新局面。
在“双碳”目标的有力驱动以及新能源汽车、储能等领域需求持续攀升的行业大背景下，宁德时代作为ESG管理实践领域的典型范例企业，以更透明的方式展现ESG工作的价值。
2、宁德时代ESG评级情况。近些年，除个别年份外，宁德时代的评级表现较为优秀，分别于2020年、2022年、2023年获得A级，2021年为BBB级，主要是由于其在社会维度的表现相对薄弱，特别是在劳动力管理、利益相关方纠纷和税务透明度等方面存在不足。尽管其在环境和公司治理方面有较好的表现，但社会维度的短板仍对其整体评级产生了较大影响。2024年9月，MSCI将宁德时代的ESG评级提升至AA级，主要原因是其在清洁技术机遇、企业治理、劳工管理以及有毒物质与废弃物排放等议题上的卓越表现，国际资本市场对其ESG管理成效的认可程度进一步加深，这一评级结果已然达到全球顶尖水准，充分彰显出宁德时代在ESG领域的卓越表现已跻身行业前列。
（二）宁德时代ESG表现对企业绩效的影响
1、对企业环境绩效的影响。宁德时代设定了宏远且颇具挑战的碳中和规划：公司设定了明确的气候行动目标，即计划于2025年实现核心运营环节的碳中和目标，并致力于在2035年达成涵盖全价值链的碳中和愿景。宁德时代在碳排放管理方面表现突出，单位产品温室气体排放量逐年下降，2023年较2021年下降超过50%。能源利用效率显著提升，零碳电力使用比例从2022年的26.6%提升至2023年的65.4%。“双碳”目标促使投资者关注ESG评级，伊利环保成果助其树立良好形象，2024年ESG评级首次升为AA级，获得投资者认可。
宁德时代作为全球最大的电动汽车电池回收商，在过去五年里，电池回收业务发展迅猛，其关键子公司邦普循环贡献突出。2023年，邦普循环回收10万吨废旧电池并再生1.3万吨碳酸锂，镍、钴、锰金属材料回收率达99.6%。宁德时代不止专注电池回收，还在整个产业链上探索循环经济模式，从上游投资运营锂、镍、钴、磷等矿产资源，到下游回收废旧电池生产所需材料，构建起完整的循环经济闭环，既降低对原生资源的依赖，又减少废弃物对环境的影响。
2、对企业社会绩效的影响。宁德时代推行ESG治理理念，主动承担社会责任，与投资者、供应商、员工、客户、政府及监管部门、社会公众和所在社区搭建起稳固的社会联系，提高企业声誉。在员工的权益保障上，严格遵守法规，构建关爱体系，开展众多文化活动与员工沟通会。秉持平等多元原则，反对歧视与骚扰，促进文化融合。倡导快速学习，打造人才培养体系。实行公平晋升管理，依据绩效进行薪酬、晋升等工作。安全生产方面，坚持方针，建立完善体系，众多基地通过相关认证与达标考核，设定安全生产目标，全方位保障员工权益与发展。在社会公益方面，公司积极探索助力乡村振兴的长效机制，发挥自身资源与能力优势，持续开展教育振兴、产业振兴等多元化乡村振兴工作。通过扩大招工范围、增加就业岗位等方式，进一步支持农民工及脱贫人口就业，稳定就业。在公益慈善领域，宁德时代建立管理机制，新增相关制度规范捐赠行为，开展56项公益项目，报告期内对外捐赠16，940.24万元，在多领域深耕，推动社会价值共创。
3、对企业治理绩效的影响。宁德时代构建了完备的公司治理框架，涵盖股东大会、董事会及管理层等层级，形成了权责明晰、运作有序的治理体系。此类治理结构能够有效确保公司决策过程兼具科学性与公平性，显著提高决策效率，从而为企业的长远稳定发展奠定坚实基础。本文在考量公司整体治理结构的基础上，进一步从盈利、营运、偿债、成长四个维度，深入剖析宁德时代实施ESG战略对其财务绩效产生的具体影响。
在盈利能力评估方面，本文采用总资产报酬率作为核心衡量指标。宁德时代近五年的总资产收益率总体呈现上升态势，这主要得益于公司积极实施的一系列管理策略。依据2023年发布的ESG报告内容，该公司借助对设备的优化调整及升级革新举措，实现了能源利用效率的大幅提升，并且不断拓展可再生能源的使用范畴。宁德时代贵州基地更是通过调整能源结构、发展分布式光伏发电、采用绿色能源以及实施碳抵消等措施。随着全球环保意识的日益增强，宁德时代在环保领域的积极作为有助于其在市场竞争中脱颖而出，吸引更多关注环保的合作伙伴，进而增强其盈利能力。良好的盈利能力为ESG实践提供了物质基础，而积极的ESG实践又有助于进一步提升企业的盈利能力和可持续发展能力。
在评估营运能力时，总资产周转率作为衡量指标。宁德时代的总资产周转率，其变化态势大体上与行业平均水平相符，均呈现出先微幅上扬，随后又略微下降的趋势。下降可能是随着新能源行业的进步，市场竞争激烈。2019年后，更多竞争对手进入市场，宁德时代市场份额受到一定程度的挤压，产品销售难度增加，库存可能有所积压，导致资产周转速度放缓。行业整体竞争加剧，使得企业资产运营效率面临风险，总资产周转率降低。此外，宁德时代完善的公司治理结构确保了决策的科学性和高效性，使其能准确把握市场趋势，合理配置资产，将资源投入到高回报的电池研发和生产项目中，提升了资产利用效率，加强了企业的营运能力。
偿债能力以资产负债率作为衡量指标。2019～2020年低于行业均值，财务杠杆运用较平缓；2021～2023年高于行业均值，或许是加大了债务融资以支持业务扩张，财务风险有所上升。宁德时代在环境治理和绿色技术研发等方面需要大量资金投入，如建设更环保的电池生产线、研发新型环保电池材料等。2021～2023年资产负债率的上升可能部分归因于为这些环境相关项目进行债务融资，以提升环境绩效。
成长能力以营业收入增长率作为衡量指标。2021年增长率为159.06%，2022年为152.08%，这两年宁德时代营业收入高速增长，远超行业均值66.15%和64.88%，反映出公司在新能源汽车和储能等市场需求爆发的背景下，抓住机遇，快速扩大产能和市场份额，业务发展进入高速增长期。公司积极推进环境治理实施和可持续发展，树立了绿色品牌企业形象，吸引了更多关注环保的投资者，为业务拓展和营业收入提升创造了有利条件。
四、结论及启示
（一）结论。从长期来看，宁德时代在ESG方面的创新投入，为企业绩效提升带来了无限潜力。例如，公司为实现碳中和目标，大力发展分布式光伏发电，2023年新增分布式光伏装机容量达166兆瓦。这不仅减少了碳排放，树立了良好的企业形象，还能在未来有效降低能源成本。此外，宁德时代构建的电池循环经济闭环，从上游矿产资源投资到下游废旧电池回收利用，形成完整产业链，提高了资源利用效率，降低了对原生资源的依赖，这些创新投入将在长期内为提升企业盈利能力和发展能力奠定坚实基础，推动企业实现可持续发展。
（二）启示。企业应将ESG理念深度融入战略与日常运营，认识到ESG并非成本负担，而是可持续发展的关键驱动力。加大在环保技术研发、员工关怀、公益事业等方面的投入，短期内虽可能增加成本，但长期可以提升企业竞争力与绩效。同时，建立健全公司治理体系，优化决策流程，提升风险管理能力，合理配置资源，借助ESG实践实现企业综合绩效的提升。
宁德时代的成功实践为新能源及相关行业树立了行业旗帜。行业内企业应积极借鉴其经验，加强在绿色生产、社会责任履行、公司治理等方面的合作与交流，共同推动行业的可持续发展。
监管机构有必要持续强化与ESG相关的政策制定以及信息披露规范，并加大对企业ESG实践执行情况的监督力度。通过政策激励，如税收优惠、财政补贴等，鼓励企业加大在ESG领域的投入，推动企业积极践行ESG理念，实现经济与社会、环境的协调发展。
（作者单位：辽宁师范大学）
主要参考文献：
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