| 联系我们 |
 |
合作经济与科技杂志社
地址：石家庄市建设南大街21号
邮编：050011
电话：0311-86049879 |
|
|
| 财会/审计 |
| 晨光股份ESG实践对财务绩效影响研究 |
| 第765期 作者：□文/董 影 赵建荣 时间：2025/11/16 10:19:43 浏览：42次 |
［提要］ 在国家“双碳”战略推动下，越来越多的上市企业投身于ESG实践活动中，致力于实现可持续发展能力提升。本文以晨光股份为例，根据已披露的可持续发展报告，探究企业ESG实践现状对其财务绩效的影响。研究结果表明：企业积极推动ESG实践对财务绩效有正向作用，有利于拓展企业发展空间，提升整体竞争力。
关键词：ESG实践；财务绩效；“双碳”战略
中图分类号：F275 文献标识码：A
收录日期：2025年5月13日
ESG理念的出现能够有效平衡经济、社会和环境三个方面的协调发展，现已普遍作为衡量可持续发展能力的综合评估体系。同时，上市公司作为我国资本市场发展变革的中坚力量，在国家政策与市场监管的共同驱动下，积极开展应对气候变化、践行社会责任、稳定供应链等可持续发展议题，持续加速ESG实践进程，提升ESG实践能力，不断优化经营和发展战略，为我国ESG市场的高质量发展以及“双碳”目标的实现奠定坚实的基础。研究表明，企业良好践行ESG理念不仅能够提升企业形象、拓展资源渠道，也能够对企业财务绩效产生一定的影响。
一、案例介绍
（一）企业简介。上海晨光文具股份有限公司（以下简称“晨光股份”）是1989年由陈湖雄先生创立的文具品牌，于2015年1月27日在上海证券交易所挂牌上市。晨光股份主营铅笔、橡皮、钢笔、水彩笔等多种文具产品，拥有一条从产品设计、研发、制造到营销的完整价值链。作为深受广大消费者喜爱的民族品牌，晨光股份不断整合创意价值和服务优势，以全球化的创意和品质，开辟属于中国文具的创新之路，致力于成为推动行业和社会进步的力量。
（二）“双碳”战略对晨光股份ESG实践的影响。晨光股份积极响应国家“双碳”战略，成为首位向外界发布可持续发展报告的文具企业。晨光以“书写可持续的商业未来”为可持续发展愿景，围绕气候、产品、供应链、员工、公益等议题开展ESG实践，并取得了一系列亮眼的成绩。2024年度，晨光获评国家绿色工厂，MSCI ESG评级由BBB级提升至A级，并继2023年再次入选上市公司可持续发展优秀实践案例，不断引领行业可持续发展。
（三）晨光股份ESG实践现状
1、环境维度。在环境维度，晨光恪守可持续发展理念，主动探索并明确到气候战略与减排目标，并以循环经济的原则为指导提升资源利用效率，具体ESG实践行为围绕碳排放管理、废弃物管理、开发可持续产品等关键议题展开，致力于持续降低企业生产运营活动中的环境影响与碳足迹。由表1可知，晨光股份2024年环保投入为594万元，资金投入与2022年相比涨幅近1.68倍，增长趋势显著，说明晨光在响应“双碳”战略与重视环保方面付诸了切实的行动。在碳排放管理方面，晨光近三年来碳排放量较为稳定，而可再生能源用电量呈现逐年上升趋势，说明晨光通过改进生产工艺，增加了可再生能源使用比例，有效控制了碳排放量的增长。在废弃物管理方面，晨光在确保产品品质的前提下，从源头上降低废弃物的产生，不断提升资源使用效率，2024年废弃物循环利用量达到7，303吨。在开发可持续产品方面，晨光致力于产品绿色升级，重视环保材料的使用，淘汰近1，700款产品中的PVC塑料，并推出多款可持续系列文具产品。总体来说，晨光股份环境管理表现良好，能够增强利益相关方对品牌的信任度与好感度，提升市场竞争力和品牌形象。（表1）
2、社会维度。在社会维度，晨光股份秉持“以人为本”的原则和“伙伴天下”的经营理念，为员工营造健康安全的工作环境，持续完善人才培养与发展机制，并将自身可持续实践理念赋能于合作伙伴，引领和带动行业可持续发展。由表2可知，晨光股份高度重视职工健康与安全，近三年职业健康培训人员实现全覆盖，2024年安全培训总小时数较2022年相比增长近42%，安全培训总人次数也持续走高，与2021年相比增长15%。在供应商管理方面，晨光每年开展供应商ESG评估与审核，从可持续采购、环境保护、健康安全、劳动用工、商业道德五大方面评估供应商ESG表现。2024年报告期内，共有85家供应商参与ESG审核，实现关键供应商100%覆盖，审核后对不符合项整改率达到96.3%，提升了供应链的可持续性。此外，晨光股份积极履行社会责任，聚焦美育教育、人人教育等公益项目，投身乡村振兴、社会公益事业，持续为社会和谐发展贡献力量。（表2）
3、治理维度。在治理维度，晨光将重点聚焦于优化公司治理结构与风险管控方面。在优化治理结构方面，为确保董事会的决策能力，公司董事会由7名董事构成，独立董事3名，女性董事占比14%，其中3名独立董事在战略发展、公司治理、风险管理等方面各有专长，能够在公司发展的各个维度提供合理有效的决策。在风险管理方面，晨光秉持“促经营、防腐败、控风险”的理念，对于防腐败问题，晨光建立健全《反舞弊管理制度》和《供应商行为准则》，致力于约束员工及供应商的商业行为。对于风险管控，公司董事会负责风险管理架构的规划和建立，制定风险管理政策，并考察风险管理措施的执行情况；监事会负责建立内控制度并对内控制度的实施进行监督；管理层则负责指导企业内控工作的日常运行；同时，晨光在业务管理部门之外，单独设立风险管理与合规委员会，以确保公司风险管理职能的独立性与客观性。
二、晨光股份ESG实践对财务绩效的影响
（一）偿债能力。就短期负债能力而言，如表3所示，2020～2024年晨光股份的流动比率和速动比率均呈稳步上升趋势，流动比率从2020年的1.74上升到2024年的2.01，速动比率从1.42缓慢提升至1.78，表明企业流动资产的总价值足以覆盖短期债务，扣除存货后的流动资产对流动负债的抵消能力有所提升。可见，企业通过提升资源利用效率、加强供应链ESG管理等方面取得了良好的成效，提升了资产的流动性。同时，企业完善的治理结构也能够有效提升管理决策的质量，规避不必要的财务风险，从而维持较为健康的财务表现；就长期负债能力而言，晨光股份资产负债率近5年来尽管有所波动，但依旧保持了稳健的财务结构，2024年资产负债率回落到43.11，资产负债率近5年均值为43.95，说明企业在提升环境绩效和社会绩效的同时，提升了投资者交易的信心，有助于降低融资成本，增强偿债能力。（表3）
（二）盈利能力。本文选取净资产收益率（ROE）和总资产报酬率（ROA）分析晨光股份2020～2024年的盈利能力。由表4可知，晨光股份ROE和ROA数值均保持在10%以上，盈利状况良好，但两者指标整体呈下降趋势，主要原因分析如下：第一，2020～2021年，新冠肺炎疫情的冲击暂未对企业运营带来负担，但在2022年，上海封控管理对企业生产经营活动造成了较大影响，造成了一定的业务损失，故2022年企业ROE和ROA下降幅度较大，较2021年分别下降27%、23%。第二，受产品同质化、价格竞争激烈和市场需求放缓的影响，文教办公用品制造业整体营收呈下降趋势，故晨光股份靠数量创盈收的优势也相应减弱，更多依靠自身消费升级和产品升级。第三，随着消费者生活方式和消费习惯的变化，晨光股份面临外部环境不确定、消费渠道多元分散、满足主力消费人群个性化需求的挑战，可见晨光在推动产品需求方面还需进一步加强。（表4）
（三）运营能力。运营能力能够反映企业在日常经营活动中通过管理、运营、决策在资金、存货管理和资源利用效率三个方面的表现，本文分别选取应收账款周转率、存货周转率及总资产周转率对运营能力展开分析。由表5可知，晨光股份应收账款周转率由2020年的10.16次下降到2024年的6.51次，说明随着企业ESG战略的实施，晨光加强供应商审核与评估标准，这种较为严格的标准在提高供应链的稳定性与可持续性的同时，可能在一定程度上影响企业与供应商之间的交易效率，导致付款周期的延迟，从而造成企业应收账款周转率的下降。近年来，晨光股份存货周转率逐步提升，2024年存货周转率较2020年增加5.32次，这得益于企业绿色工厂的建设，一方面能源优化管理促使晨光开发了一系列节能技改项目，能够有效降低生产运营成本，加快生产运营效率，从而缩短生产周期，实现存货周转速度的提升；另一方面晨光通过供应商协同，在关键环节创新推出机器视觉技术，大幅提高了生产检测效率。同时，通过完善供应链体系建设，优化品质管控流程，创造了高品质、优成本、快交付、强创新的产品力。在总资产周转率方面，2020～2024年间，晨光总资产周转率虽有波动，但整体有所上升。受市场环境影响，2024年有小幅度下降，可见ESG实践可以提升品牌美誉度，吸引投资并拉动消费，进而提升企业的生产运营效率，实现资产利用效率的增长，确保企业健康可持续发展。（表5）
（四）发展能力。2020～2024年，晨光股份ESG实践对自身发展能力的影响如下：2020年晨光股份在社会责任报告中披露了在环境、社会、治理三维度的基础实践行为，总资产增长率为28.35%，净利润增长率为18.43%，体现出晨光股份强劲的市场竞争力，发展势头良好。2021年，晨光股份首次发布可持续发展报告，加大对绿色创新技术、环境保护及践行社会责任的投入力度，营业收入增长率达到34.02%，较上年相比增长16.10%，增效显著，净利润增长率达到20.90%；受同业竞争的影响，总资产增长率有所放缓，为17.66%，但整体展现出良好的竞争优势和发展潜力，可见2021年处于晨光ESG实践效果高峰期，外界利益相关者对企业ESG实践反响较好。2022年，受疫情封控影响，干扰了企业生产经营活动的持续性，造成了一定的业务损失，导致企业营业收入增长率降至13.57%，净利润增长率降至-15.51%，但受益于ESG投资，总资产增长率表现良好，为13.99%。2023年，市场经济活动恢复正常运行，营业收入增长率、总资产增长率及净利润增长率步入正常轨迹。2024年，国内社会预期偏弱，有效需求不足，可以看到营业收入增长率与净利润增长率大幅度下滑，但总资产增长率依然坚韧，为8.31%。总之，晨光股份积极推动ESG实践，注入了更多资本活力，优化了资本结构，降低了融资成本，保障了企业发展的长期性与稳定性。（表6）
综上，本文选取“文具标杆”晨光股份为案例，探讨“双碳”背景下企业ESG实践对财务绩效的影响。研究表明，晨光在环境保护、社会责任和公司治理方面均对财务绩效有正向作用，积极推动ESG实践能够使得企业更好地应对经济、社会、环境所带来的冲击，增强抗风险能力。这种可持续性的实践策略不仅能够为企业带来良好的财务表现，也能够提升品牌声誉、增强绿色创新能力，从而有效满足投资者等利益相关方的期望与关切，保持良好的资金运行情况，占据市场有利地位，始终保持旺盛的前进驱动力。
（作者单位：黑龙江八一农垦大学）
主要参考文献：
［1］孙慧，祝树森.企业ESG表现对财务绩效的双边效应影响研究［J］.会计之友，2023（20）.
［2］杨睿博，邓城涛，侯晓舟.ESG表现对企业财务绩效的影响研究［J］.技术经济，2023.42（08）.
［3］李井林，杨洪杰.ESG与公司财务：研究评述和展望［J］.会计之友，2023（15）.
|
|
|
|
