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| 乳制品企业实施ESG财务绩效分析 |
| 第766期 作者：□文/凌 燕 时间：2025/12/1 14:10:24 浏览：17次 |
［提要］ 环境、社会和公司治理（ESG）是可持续发展研究热点。本文探讨乳制品行业在“十四五”规划下的ESG实践。在环境方面，乳制品企业设定“双碳”目标，以智慧生产、低碳牧场、沙漠造林实现减碳与生态改善；在社会方面，推进营养普惠工程助青少年成长，完善乡村振兴体系，带动就业增收，提供金融帮扶；在治理层面，构建治理机制，将ESG融入决策，完善考评与报告编制。研究发现：其面临短期财务压力、营销费用高、信息披露不足等问题。应通过绿色金融对冲成本、重构营销策略、提升供应链数字化、完善ESG数据披露。本文分析乳制品企业ESG实践过程中财务绩效方面存在的问题，并提出针对性建议，对平衡责任与财务韧性有借鉴意义。
关键词：乳制品行业；ESG；财务管理
中图分类号：F275 文献标识码：A
收录日期：2025年6月12日
在经济全球化高速发展的今天，人们享受着现代化科技的便利，但也因此面临着许多负面的社会现状，成为制约人类社会可持续发展的重要因素。随着越来越多人开始关注这种日益严重的现状后，ESG理念应运而生。在国际舞台上，许多知名企业如苹果、谷歌、微软等积极开展ESG实践，并取得了显著成效。这些企业通过大幅削减碳排放、全力推动员工多元化、持续强化公司治理等举措，不仅显著提升了企业的社会形象，更为企业带来了长期且可观的经济效益。
当前，我国的ESG研究还处于初级阶段，很多企业对此没有给予过多的关注，与之相关的信息披露也不够规范。食品问题是国家的基本民生问题，关系人民身体健康和生命安全，而乳制品是较多人比较关注的点，其可持续发展也备受关注。目前，中国已成为全球第二大乳制品市场，且在全球乳业产业链中扮演着重要角色。因此，对于乳制品企业的相关研究具有重要意义。
一、乳制品企业实施ESG的意义
乳制品行业在我国经济中占有重要的地位，而对于该行业实施ESG的研究还不够丰富。因此在理论层面上，本研究可以补充现有文献中关于ESG实践对乳制品企业财务绩效影响的探讨。尽管已有研究表明ESG能够带来正面的财务回报，但具体机制以及在不同行业中的适用性仍需进一步探究。本研究尝试以部分企业的实践方式为主要研究路径，为后续相关领域研究提供更加丰富的支持。
随着全球各国对绿色低碳发展的重视程度不断提高，越来越多的企业开始将ESG理念融入其发展战略之中。然而，在实际操作过程中，如何平衡短期利益与长期可持续发展目标成为了一大挑战。在实践层面，本研究对企业在ESG实践中存在的问题进行总结和整理，可以为企业更好地实施ESG战略提供建议，并帮助投资者识别那些真正致力于可持续发展的优质企业，从而促进资本市场的健康发展。
二、乳制品企业实施ESG过程中财务绩效存在的问题
（一）ESG投入使短期财务承压。首先，目前实施ESG的乳制品企业，主要在环境、社会和公司治理领域积极开展相关投入和部署，如绿色低碳生态圈建设、零碳工厂升级、生物多样性保护等举措，显著提升了企业的可持续发展能力。然而，这些投入会导致企业购置大量的资产，而这些资产对于企业绩效的推动作用无法在短期内凸显，因此会在短期内对财务表现形成一定压力，尤其是绿色生产工艺的引入需要大量前期资金投入，导致流动资产被消耗，进而使企业的资产负债率、流动比率等关键指标承压。其次，ESG的相关项目大多具备周期较长的特点，短期内难以通过成本节约或收入增长完全抵消投入成本。尽管乳制品企业可以通过优化供应链管理和数字化手段提升运营效率，但近年来生鲜乳价格高企和市场竞争加剧仍使净利润承压。因此，企业在ESG实施过程中，虽然能够提升长期价值，但很难完全平衡由此带来的短期财务风险。以上问题的矛盾核心在于ESG投资的回报周期与市场环境波动之间的错配，以及企业资源分配中的优先序问题。因此，对于ESG投入方面，财务压力的矛盾问题整体是突出的，尤其是基于乳制品行业的特点，其在初期阶段对短期财务的影响更为凸显。
（二）营销支出与ESG协同效应不佳。在乳制品行业，蒙牛、伊利等企业在近年来的市场竞争中加大了营销费用投入，但这一支出未能充分与ESG实践形成协同效应。主要表现为企业采取植物基包装、低碳产品等环保举措，但营销活动仍以传统促销为主，未能有效传递ESG价值，导致消费者对绿色产品的溢价感知不足。
此外，许多乳制品企业将ESG理念融入营销时，未能精准把握消费者需求与企业核心优势的契合点。部分企业在营销中过度强调包装材料的可降解性，却忽视了消费者更关注的原料溯源、牧场动物福利等核心ESG内容。这种定位偏差使得营销资源未能有效转化为消费者对企业ESG实践的认同感，投入大量资金，却无法显著提升品牌ESG形象，使得协同效应大打折扣。
与此同时，对于社会责任项目，乳制品行业的头部企业还实施了营养普惠工程，该方式虽然能够有效提升企业的品牌形象，但是很难通过营销手段转化为市场竞争力。尤其是在2023年，作为常温奶领域行业头部企业的蒙牛和伊利，二者竞争激烈，导致企业的销售费用率上升，但是两家企业的高端产品增长乏力，因此ESG的实施未能有效支撑差异化竞争。这种脱节不仅增加了竞争成本，还削弱了ESG投资对品牌价值的赋能作用。
（三）ESG转型凸显供应链韧性不足。乳制品行业的供应链在应对ESG转型和市场波动时显现出韧性不足的问题。尤其是对于绿色生产，该工艺的复杂性会导致企业的存货周转率显著下降，企业的生产节奏会受到环保设备升级的影响。同时对于产业链的问题，部分企业的应收账款周转率也会下降，供应链的金融管理问题随之凸显。对此，行业内的企业会通过延长经销商账期的方式来稳固销售渠道，但过长的回款周期增加了资金占用的风险。首先，对于上游的供应链端，饲料依赖进口大豆、玉米等原料，受国际市场价格波动、地缘政治及气候变化冲击时，饲料成本上涨压力难以向下游传导，中小牧场面临亏损甚至退出风险，影响原奶供应稳定性；其次，生鲜乳价格波动和环保采购要求进一步加大了原材料供应的不稳定性，由此对整个产业链的提升带来了很大的考验，因此产业链的稳定性和运行效率对于企业的财务绩效具有较大的影响；最后，对于包装废弃物回收、可降解包装材料的推广依赖供应商技术升级，但中小包装企业研发能力薄弱，若下游品牌商强制切换包装材质，可能会因供应商产能不足而导致断供。以上问题表明，供应链在平衡ESG目标与运营效率时缺乏足够的敏捷性和风险缓冲能力。
（四）信息披露与透明度缺陷。在行业中实施ESG的企业会定期发布可持续发展报告，但目前ESG信息披露仍存在透明度不足的问题。在报告中未充分量化绿色工厂的能耗节约数据、绿色产品收入占比等关键指标的问题依然存在，导致投资者难以评估ESG投入对财务绩效的具体影响。首先，虽然企业会提及ESG治理架构的完善，但未详细说明如何通过风险管理体系应对高负债率与环保投入的潜在冲突；其次，在披露机制上，行业内多数企业设立ESG委员会，但未披露其在供应链管理中的具体决策流程、成员专业背景以及委员会绩效与高管薪酬的挂钩机制。这种信息不对称削弱了市场对ESG长期价值的信任，部分投资者可能因担忧短期偿债压力而低估企业的可持续发展潜力。因此，乳制品行业在ESG信息披露方面，信息披露与透明度缺陷问题贯穿全流程，既涉及数据采集的技术瓶颈，也未对关键因素进行充分说明和解释。
三、对策建议
（一）ESG分段推进并高效实施。为缓解ESG投入与短期财务压力的矛盾，企业需采取分阶段、高优先级的策略。首先，应筛选ESG项目中投资回报周期较短、能快速释放效益的举措，例如节能改造和数字化供应链优化。这类项目不仅能降低能耗成本，还能通过实时数据监控提升生产灵活性，减少库存积压。其次，企业可探索多元化绿色融资渠道，如发行绿色债券或与金融机构合作开发碳中和专项基金，以获取低成本资金支持。这些融资工具不仅能缓解短期现金流压力，还可激励企业更高效地推进可持续发展进程。通过以上措施，企业可在维持ESG长期战略方向的同时，增强短期财务稳健性。
（二）重新整合并重构营销策略。为提升营销费用与ESG实践的协同效应，需重构营销策略，将ESG元素深度融入品牌传播与产品推广中。首先，可针对绿色产品，如碳中和牛奶、环保包装产品设计专项营销活动，通过故事化内容传递ESG价值。可以通过短视频或社交媒体展示牧场减碳措施、包装回收流程，增强消费者对品牌可持续性的认同感。其次，企业可推出公益活动与销售相融合的模式，在每售出一箱牛奶或其他产品的同时，约定捐赠一定金额用于乡村儿童营养计划。此类活动不仅能提升销量，还能强化品牌的社会责任形象。再次，企业可借助数字化工具精准触达ESG敏感客群。通过大数据分析定位关注环保的年轻消费者，定向推送绿色产品广告。最后，企业需优化营销费用结构，减少低效促销投入，将资源倾斜至ESG主题营销，从而在控制成本的同时提升市场竞争力。通过以上措施，营销支出将不只是成本项，而是推动ESG价值变现的核心杠杆。
（三）多措并举提升供应链数字化。增强供应链韧性需从技术赋能、伙伴协同和风险管理三个方面入手。首先，蒙牛应加速供应链数字化进程，引入人工智能预测市场需求，动态调整生产计划与库存水平。通过物联网技术实时监控牧场原奶产量、工厂能耗等数据，企业可快速响应环保工艺调整带来的生产波动。其次，需建立供应商ESG协同机制，对牧场和包装供应商实施可持续发展评级，优先与低碳合规的企业合作，并签订长期采购协议，以锁定成本。此举不仅能稳定供应链，还可通过规模化采购降低绿色原材料溢价。再次，企业需优化供应链金融工具，基于区块链技术搭建应收账款融资平台，帮助经销商缩短回款周期，同时通过ESG信用评分对优质客户提供账期优惠，平衡风险与效率。最后，企业还应建立应急预案，通过战略储备或多元化采购渠道应对生鲜乳价格波动，确保供应链在外部冲击下的稳定性。通过以上措施，供应链将从成本中心转变为ESG与效益并重的核心竞争力。
（四）完善ESG信息披露与透明度。提升信息披露质量需从数据颗粒度、第三方验证和利益相关者沟通三个方面突破。首先，企业可在年报中增设ESG与财务信息联动的内容，系统披露ESG举措对成本、收入和利润的贡献。展示低碳工厂的年度节能金额、绿色产品销售额增长率等数据，让投资者直观地看到ESG的经济效益。其次，企业需引入国际权威第三方机构对ESG实践进行独立评级或认证，增强数据的可信度。通过在ESG方面的相关认证，向市场传递更具公信力的减排成果。再次，还应加强与投资者、分析师的定期沟通，举办ESG专项路演，解读高负债率与长期ESG收益之间的逻辑关系，并展示融资成本因ESG评级提升而下降的趋势。企业可利用可视化工具向公众公开供应链碳足迹、公益项目进展等信息，增强利益相关者的参与感。最后，乳制品行业企业还可以邀请供应商、客户、环保组织及投资者参与ESG目标制定与执行监督。通过定期举办技术研讨会、开放低碳工厂参观，可将单向信息披露升级为双向知识共享，从外部网络汲取清洁生产技术、循环经济模式等前沿资源。此举既能降低绿色创新的试错成本，又能通过利益绑定提升合作伙伴的长期支持意愿。通过以上措施，信息披露将从形式合规转向价值传递，助力乳制品行业企业在资本市场构建ESG驱动的估值优势。
综上，随着ESG在我国的深入发展，越来越多的企业意识到ESG实践对企业绩效的重要性。而乳制品行业在居民生活和国民健康方面扮演者重要角色，实施ESG对于企业的健康稳定发展具有积极作用。但在实施过程中，企业存在短期财务压力承压、营销支出与ESG协同效应不佳、供应链韧性不足和披露信息不透明的问题。对此，企业应该采取稳步推进ESG实施、完善营销策略、加强供应链数字化建设和提升信息披露透明度的策略，为企业长期财务绩效提升和投资价值增长奠定坚实基础。
（作者单位：杭州电子科技大学）
主要参考文献：
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