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| 中小高新技术企业融资探讨 |
| 第767期 作者：□文/孙丽俊 时间：2025/12/17 8:56:03 浏览：61次 |
［提要］ 随着全球经济格局的深刻变革，中小高新技术企业作为推动创新与经济增长的重要力量，其融资困境已成为制约其发展的关键瓶颈。通过聚焦中小高新技术企业融资环境的结构性矛盾，综合运用文献分析、案例研究等方法，系统解构其融资渠道受阻的深层机理，并提出突破路径。
关键词：中小高新技术企业；融资困境；融资渠道；对策
基金项目：教育部职业院校信息化教学指导委员会课题：“具身认知视角下高校教师数字化教学能力提升策略研究”（项目编号：KTSJ2024050）；江苏省高校哲学社会科学基金项目：“江苏经济高质量发展的数字金融支持研究”（项目编号：2022SJYB1873）；江苏财会职业学院教改项目：“高职院校创新创业教育与专业教育融合路径研究”（项目编号：2023jsckjg13）；2024年江苏省教育厅高校“青蓝工程”优秀青年骨干教师资助项目（项目编号：2024002）
中图分类号：F83 文献标识码：A
收录日期：2025年6月20日
在全球科技竞争白热化与创新型国家战略纵深推进的双重背景下，中小高新技术企业作为驱动技术创新和经济增长的重要引擎，正在成为培育新质生产力的核心载体。然而，与创新活力相伴而生的融资困境，已成为制约其可持续发展的关键瓶颈。科技金融创新打通技术与资本的转化通道，成为破解融资瓶颈的关键命题。
一、中小高新技术企业融资现状
（一）融资环境变化。在当前全球经济环境日益复杂，以及国家政策趋向多变的背景下，中小高新技术企业面临的融资困境也逐渐突出。下面从政治、经济、社会三个维度探讨融资环境的变化及其对中小高新技术企业融资能力的深远影响。
1、政治环境方面：政府的各项政策和法规对中小高新技术企业的融资状况起到至关重要的影响。例如，近年来国家对于创新创业的支持加强，推出了一系列优惠政策，如税收减免与信贷优惠等，旨在鼓励企业科技创新。然而，实际上，这些政策的实施效果却因地方政府执行力度的差异而有所不均，部分中小企业仍然因缺乏有效的融资渠道而面临资金短缺的困境。
2、经济环境方面：全球经济的波动，尤其是在新冠肺炎疫情之后，各国经济复苏的步伐迥异。根据国际货币基金组织（IMF）发布的报告预测，全球经济增长将大幅放缓，下行风险加剧，导致资本市场的投资意愿显著降低，中小高新技术企业在吸引投资方面愈加困难。利率水平的上升也使得企业融资成本增加，资金的获取难度加大，进一步抑制了企业的技术研发和市场拓展的能力。
3、社会环境方面：公众对创业和科技创新的关注度在逐渐提升，然而，社会资本对中小高新技术企业的信任度依然较低。许多投资者对高风险、高收益的科技项目持谨慎态度，往往更倾向于已经具备大规模的大型企业。因此，融资环境中的“融资难、融资贵”现象在中小高新技术企业中越来越明显。与此同时，缺乏社会认同且处于初创阶段的企业，通常很难获取到必要的资金支持。
（二）融资渠道分析。中小高新技术企业在融资过程中面临诸多困境，其中融资渠道的限制尤为显著。这些企业普遍缺乏与大型企业相比更为丰富的融资经验及资源配置能力，使得其在多元化融资渠道的构建方面存在明显不足。融资渠道的受限不仅受外部市场环境和经济状况影响，同时还受到其内部管理水平和信用评级的影响。（图1）
具体而言，中小高新技术企业在融资渠道选择上，常依赖传统融资方式，如银行信贷和资本市场股票发行。这些渠道虽然相对稳定，但存在局限性：由于中小高新技术企业的核心技术尚处于不断研发和完善阶段，其财务报表普遍不够理想，信用评级较低，因此在申请银行贷款时面临较多障碍，银行往往设置高门槛的贷款条件和高利率，以规避风险。资本市场的融资途径对企业的资质要求较高，而大多数中小高新技术企业并不符合相关的上市标准，无法顺利获得股权融资。（表1）
在此基础上，还有一些新兴的融资手段逐渐进入中小高新技术企业的视野，例如天使投资和风险投资。尽管这些融资方式在一定程度上能够为企业提供短期资金支持和发展潜力的评估，但在实际操作中，由于投资者对投资回报期望值较高，企业在接受此类投资时往往需要放弃部分股权，导致资本结构的稀释和企业决策权的孱弱。天使投资与风险投资的供给往往较为有限，且对技术创新与市场前景的判断具有高度主观性，进一步增加了融资的不确定性。
从更广泛的角度来看，现阶段中小高新技术企业还受到金融结构性障碍的制约，诸如银行体系对于科技型企业的偏见，使得创新企业在融资时遭遇“贷款难”与“贷款贵”的双重困境。这种环境使得中小高新技术企业不仅在融资时面临挑战，也在激烈的市场竞争中逐渐被边缘化，进一步加大了其存续风险。
为了解决融资渠道受限的问题，中小高新技术企业需要积极探寻多元化的融资途径。例如，可以寻求政府的财务补贴和税收减免政策，积极参与合作研发与成果转化，以增强创新能力的同时，提升融资信任度。构建良好的社会信用体系，通过信用信息的透明共享，逐渐改善市场对其的认知，提升相应的信用评级。这一系列措施有助于打破融资渠道限制，进而推动中小高新技术企业的可持续发展。
二、中小高新技术企业融资困境
基于中小高新技术企业融资环境和融资渠道分析，从宏观、中观、微观三层面分析中小高新技术企业面临的融资困境。
（一）信用基础设施缺位与政策协同不足。《关于实施支持科技创新专项担保计划的通知》鼓励政府为高科技企业提供专项担保计划，但目前中小高新技术企业省级再担保机构覆盖率较低，导致企业依赖商业担保机构，担保费率高，提高了企业融资成本。此外，尽管国家推出科创再贷款、知识产权质押等政策，但执行层面存在部门协同不足、审批流程冗余、担保体系缺位等问题。
（二）传统融资逻辑与企业轻资产特性冲突。从金融服务实体经济方面分析，发现针对中小高新技术企业的金融供给失衡，尤为突出的是传统融资逻辑与企业轻资产特性冲突。比如，银行信贷要求固定资产抵押，而中小科技企业的轻资产特性使得抵押物不足，难以获得金融信贷支持。同时，中小科技企业技术资本化难度大，比如专利等无形资产价值评估难，而风险投资期限短，导致研发周期压缩，进而加大中小企业融资难度。
（三）信息壁垒与技术资本化能力薄弱。在微观企业层面，信息不对称的深化与技术资本化能力的系统性短板形成双重制约。一方面大部分中小高新技术企业未建立规范的专利评估和财务披露机制，导致金融机构无法有效识别技术价值；另一方面技术资本化能力薄弱表现为三大缺陷：产权管理失序、财务合规缺失和技术定价无能。
三、中小高新技术企业融资困境突破路径
（一）政策支持
1、政府补贴与财政支持。在当前全球经济形势日益严峻的背景下，中小高新技术企业作为推动创新和经济增长的重要力量，面临着严峻的融资困境。在此情境下，各国政府普遍采取多样化的财政补贴与支持政策，以期缓解中小高新技术企业的融资瓶颈，实现对其更为有效的财政支持。下面探讨这些政策支持的具体措施及其对中小高新技术企业融资成本的实质性影响。
政府补贴作为财政支持的重要组成部分，具体体现在多种形式的资金援助上，例如研发补贴、市场开拓资金和人才引进专项资金等。以我国为例，国家针对中小高新技术企业出台了一系列政策，如《中小企业发展规划（2016—2020年）》和《国家科技创新2030——重大项目规划》等，通过提供直接的资金支持，有效地减轻了企业的财务压力。据统计，参与政府补贴项目的中小型企业，融资成本平均降低了15%～25%，这一数据表明，财政补贴在很大程度上提高了中小企业的融资能力。
政府的税收优惠政策也是降低融资成本的关键一环。例如，通过对固定资产投资、利润再投资等提供相应的税收减免，企业能够将节省的税款重新投入到自身发展中，从而增加总投资额。一项针对我国中小高新技术企业的实证研究表明，享受税收优惠的企业其融资成功率提高了约30%。这一现象不仅反映了税收政策的有效性，也说明了政策支持在提升企业信用、增强融资吸引力方面的重要作用。
2、税收优惠政策。税收优惠政策作为政府推动中小高新技术企业发展的重要工具，能够在一定程度上缓解企业在融资过程中所面临的财务压力。税收优惠政策通过减轻企业的税负，使得中小高新技术企业能够将节省下来的资金重新投入到研发与生产中。根据《中国高新技术产业发展报告（2022）》的数据，高新技术企业通过享受相应的税收优惠，能够在每年获得约15%～30%的税收减免，这部分资金的回流相当于为其融资带来了直接的现金流补充，从而增强企业的核心竞争力。
从成本效益分析的框架出发，税收优惠政策的实施可带来积极的外部性。例如，通过减税，企业的资金流动性得到有效提升，进一步促进了技术创新的开展。以某中小型生物技术企业为例，在政策实施后，企业重新配置了30%的经营资金用于新药研发，在短短两年实现了技术突破，成功进入市场，并获得了可观的经济效益。这一案例证明了税收政策不仅能够缓解融资困境，还可以通过促进创新激发企业的长期发展动能。
（二）企业自我融资能力提升。中小高新技术企业在面临融资困境的情况下，往往需要强调内生驱动的策略，以有效提升其融资能力。根据“能力提升模型”，企业可以通过优化内部管理体系、提高财务透明度和信用评级来增强自身的融资能力。
1、优化财务管理是提高融资能力的关键环节。高新技术企业在快速发展过程中，常常缺乏系统性的财务管理制度，导致资金使用效率低下。通过在财务管理中引入“财务共享服务”模式，中小高新技术企业能够实现财务信息的集中管理，从而提高财务决策的效率和透明度。例如，某企业使用了先进的财务管理软件，对资金流动进行实时监控，管理层能够及时调整资源配置，以此降低财务风险，提高资本使用效率。
2、提升信用评级是融资能力提升的重要策略。信用评级在金融市场中起着至关重要的作用，优良的信用评级不仅能够降低融资成本，还能为企业吸引更多的投资者。企业应重视信用记录的维护，及时披露财务状况以及经营成果。这一做法在某些成功案例中得到了验证。例如，某一中小型高新企业在经过几年的持续经营后，通过定期公布财务报表和获取权威第三方机构的信用评估，显著提升了其信用评级，最终成功获取了来自风险投资机构的资金支持。
四、结论及展望
在现代经济体系中，中小高新技术企业扮演着推动创新、促进经济增长的重要角色。然而，这些企业在发展过程中面临着严峻的融资困境，还需深入研究与实证分析。通过对中小高新技术企业融资困境的多维探讨，发现其面临的障碍主要来自政治、经济与社会等多个方面。政治层面上，政府政策落实不利，以及地方执行力度的不足，直接影响了中小企业获得融资的机会。经济层面上，宏观经济环境的波动使融资难度加大，加之传统金融机构对高新技术企业的风险评估较为保守，更加剧了融资渠道的匮乏。社会层面上，公众对中小企业的认知不足导致其融资信任度降低，而技术层面则因技术成果转化与市场推广能力的欠缺，造成融资风险进一步上升。为了有效解决这些困境，企业应积极优化内部管理，加强财务透明度，提高信用等级，与金融机构密切沟通与合作，以增强融资能力。政府在为中小高新技术企业提供政策支持时，应更加注重政策的精准实施及信息的有效传递，提高政策的透明度和响应速度。案例研究表明，成功的中小企业往往能够利用政策资源和市场机会，通过优化融资策略，灵活应对各种挑战，从而实现持续发展。为了进一步推动中小高新技术企业的健康成长，各方应共同努力，探索更为多元化的融资渠道，提供更为有效的政策支持，促进企业的创新和市场拓展。只有在多方协作的基础上，充分发挥中小高新技术企业的潜力，才能实现经济转型与高质量发展的目标。通过深化对融资困境的认识，找出有效的对策与建议，为中小高新技术企业的可持续发展奠定坚实基础，不仅有望提高企业自身的竞争力，也将为国家经济的整体增长和科技创新做出更大贡献。
（作者单位：江苏财会职业学院金融学院）
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