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| 地方金融控股集团耐心资本培育策略 |
| 第767期 作者：□文/纪福连 时间：2025/12/17 8:56:48 浏览：45次 |
［提要］ 本文探讨地方金融控股集团培育耐心资本策略及影响。首先阐述地方金融控股集团在地方经济发展中的关键作用及耐心资本的重要意义，分析耐心资本的内涵与特征。接着，从优化投资结构、深耕产业研究、打造专业人才队伍、强化风险承受能力和争取政策支持等方面提出培育耐心资本的具体策略。最后，指出培育耐心资本能够助力地方产业升级、推动科技创新、稳定金融市场、提升地方金融控股集团自身竞争力，对促进地方经济稳定增长和实现可持续发展具有重要作用。
关键词：地方金融控股集团；耐心资本；培育策略；经济影响
中图分类号：F83 文献标识码：A
收录日期：2025年5月28日
一、引言
（一）地方金融控股集团与地方实体经济的关系。地方金融控股集团作为地方金融体系的关键构成部分，对地方实体经济发展起着举足轻重的作用。地方实体经济涵盖了众多领域，是地方经济增长的根基和动力源泉。地方金融控股集团通过整合金融资源、提供多元化的金融服务，为地方实体经济的发展提供资金支持和风险保障。例如，在制造业领域，地方金融控股集团可以为企业提供项目融资、流动资金贷款等服务，支持企业的技术改造和扩大生产；在服务业领域，可以为小微企业提供创业投资、信用贷款等服务，促进服务业的繁荣发展。同时，地方实体经济的发展也为地方金融控股集团提供了广阔的市场空间和业务机会，两者相互依存、相互促进。
（二）耐心资本的特点与契合度。耐心资本具有投资期限长、风险承受能力强以及注重社会效益等显著特点，与地方实体经济的成长周期和资金需求高度契合。地方实体经济的发展通常需要经历从初创到成长、从成熟到衰退的不同阶段，每个阶段都伴随着不同的资金需求和风险特征。在初创阶段，企业需要大量的前期投入进行技术研发、市场开拓等活动，但此时企业的收益往往较低甚至为负，风险较高；在成长阶段，企业需要持续的资金支持来扩大生产规模、提升市场份额，但仍然面临着市场竞争、技术更新等风险；在成熟阶段，企业需要稳定的资金流来维持运营、进行技术升级和产品创新，以保持市场竞争力；在衰退阶段，企业可能需要资金进行转型或重组，以实现可持续发展。耐心资本的长期投资理念和风险承受能力能够满足地方实体经济在不同发展阶段的资金需求，为其提供稳定的资金支持。
（三）研究的现实价值。深入研究地方金融控股集团如何有效培育耐心资本以及这种培育所带来的多方面影响，对于提升金融服务地方经济的效能，促进地方经济的稳定和可持续发展具有极为重要的现实价值。从宏观层面来看，培育耐心资本有助于优化地方金融结构，提高金融资源的配置效率，增强地方金融体系的稳定性和抗风险能力。通过引导金融资源向具有长期发展潜力的产业和项目倾斜，可以促进地方产业结构优化升级，推动地方经济向高质量发展迈进。从微观层面来看，对于地方金融控股集团自身而言，培育耐心资本可以拓展其业务领域，提高其盈利能力和市场竞争力；对于地方企业而言，可以获得长期稳定的资金支持，有助于其技术创新、产品升级和市场拓展，从而提升企业的核心竞争力和可持续发展能力；对于地方经济而言，可以促进产业升级和经济结构调整，推动地方经济的稳定增长。
在当前经济转型升级的大背景下，地方金融控股集团作为地方金融的重要力量，承担着推动地方经济发展、促进产业升级和创新的重要使命。耐心资本作为一种长期、稳定且具有较高风险承受能力的资本形式，对于地方金融控股集团更好地履行其职责、实现可持续发展具有关键意义。深入研究地方金融控股集团耐心资本的相关问题，有助于为其发展提供理论支持和实践指导，促进地方经济金融的良性互动与协调发展。
二、耐心资本内涵及特征
（一）内涵。2024年4月30日召开的中共中央政治局会议明确提出，要壮大耐心资本。党的二十届三中全会也提出，鼓励和规范发展天使投资、风险投资、私募股权投资，更好发挥政府投资基金作用，发展耐心资本。发展耐心资本，充分挖掘其在支持科技创新与推动产业高质量发展方面的潜力，已成为中国式现代化进程中的关键战略举措。耐心资本的理论内涵主要包含三个方面：
1、长期投资的坚持。“耐心”属性表现为长期投资的坚持，专注于培育被投企业的长期价值创造能力，助力其实现长期战略目标，从而实现较高的投资回报，因此对被投企业短期的财务波动具有较高的容忍度。在实际操作中，耐心资本通常会设定较长的投资期限，一般在5～10年，甚至更长。
2、较强的风险承受能力。耐心资本具有较强的风险承受能力，其风险偏好倾向于科技创新等高风险领域，并且能应对系统性经济下行和企业短期困境带来的负面影响，不会因短期收益的波动而轻易退出，而是坚定地为目标提供稳定资金支持。科技创新领域是耐心资本的重点投资方向之一，因为科技创新具有高风险、高投入、高不确定性的特点。
3、丰富多样的投资方式。耐心资本的投资方式丰富多样，包括股权投资和债权投资。股权投资主要由机构投资者通过战略持股实现，他们长期持有股份，并通过人事安排深度参与企业的经营和治理，与企业共同创造价值、共同承担风险。
（二）特征
1、投资期限较长。就股权投资而言，通常依据标的发展所需时间来衡量，有时甚至没有固定的期限限制；而债权投资方面，一般期限会在10年以上。这样的投资期限设置，助力其跨越不同的经济周期阶段，为地方企业提供持续稳定的资金流，陪伴企业不断成长与发展。在经济繁荣时期，耐心资本可以为企业提供资金支持，帮助企业扩大生产规模、提升市场份额；在经济衰退时期，耐心资本仍然保持对企业的支持，避免企业因资金链断裂而倒闭，维持企业的运营和发展，从而在经济周期的波动中稳定企业的发展。
2、风险承受力强。为达成远期目标，耐心资本具备较强的承受低收益甚至无收益的长期投资能力。即便项目或企业短期内遭遇挫折或亏损，它也能坚定持有，甚至考虑追加投资，不会轻易因市场的短期波动而撤资，从而为企业发展营造了相对宽松且稳定的成长环境。这种风险承受能力使得耐心资本能够投资于一些具有长期潜力但短期风险较高的项目，如新兴产业的培育、前沿技术的研发等，普通资本可能因风险过高而不敢涉足，而耐心资本凭借其强大的风险承受能力，愿意为相关企业提供资金支持，帮助企业进行技术研发、市场推广等。
3、注重社会效益。区别于普通资本，耐心资本不仅着眼于经济利益，更注重经济效益与社会效益的协调统一。其投资决策紧密围绕国家及地方的经济社会发展战略目标展开，倾向于流向那些兼具社会价值与长期发展潜力的项目或企业，涵盖科技创新、基础设施建设、民生保障等诸多关键领域，为地方经济社会的全面发展贡献积极力量。
三、地方金融控股集团耐心资本培育策略
（一）优化投资结构，着眼长期项目。地方金融控股集团应系统梳理投资方向，逐步加大对具有长期增长潜力的产业和项目的投资比重。在明确投资方向时，需秉持系统性思维，对现有投资布局进行全面、深入的梳理与评估，依据过往投资数据、行业动态报告以及宏观经济趋势，细致分析各投资领域的收益情况、风险水平和发展潜力，着重筛选出既符合科技发展潮流，又契合地方经济转型需求，具有长期的增长韧性和潜力的项目。
在实际操作中，地方金融控股集团可以建立一套科学合理的投资评估体系，对潜在投资项目进行全面、深入的评估。该评估体系应涵盖项目的市场前景、技术可行性、经济效益、社会效益等多个方面，通过对项目的综合评估，筛选出具有长期增长潜力和良好社会效益的项目，为投资决策提供可靠的依据。
同时，地方金融控股集团应加强与地方政府、行业协会、科研机构等的合作，及时获取产业政策信息、技术发展趋势和市场需求变化信息，为投资方向的调整和优化提供有力支持。地方政府通常会根据地方经济发展的实际情况，制定一系列产业发展规划和政策，引导社会资本投向重点产业和关键领域。地方金融控股集团可以以此为契机，将自身的投资方向与政府产业规划相结合，加大对政府鼓励发展的产业和项目的投资力度。通过这些举措，地方金融控股集团能够在复杂的经济环境中，精准把握投资方向，逐步加大对具有长期增长潜力的产业和项目的投资比重，为自身和地方经济的可持续发展奠定坚实基础。
（二）深耕产业研究，增强投资信心。构建专业的产业研究团队，对地方重点产业的发展趋势、技术创新动态、市场竞争格局等展开深入研究。地方金融控股集团可以投入资源构建产业研究数据库，收集和整理地方重点产业的相关数据，包括产业发展历史、市场规模、竞争格局、技术创新动态等。通过大数据分析技术，对这些数据进行深度挖掘和分析，为产业研究提供数据支持，通过数据分析，找出产业发展的关键节点和趋势，为投资决策提供参考依据。
同时，积极开展与高校、科研机构的产学研合作项目，借助外部科研力量提升对产业的理解与预判能力，进一步强化对长期投资项目的信心，推动资金向耐心资本转化。除了共同开展科研项目外，还可以与高校、科研机构共建产业研究院、实验室等创新平台，促进科技成果转化和产业化。通过这些合作平台，地方金融控股集团能够及时了解前沿的科研成果和技术发展趋势，为投资决策提供技术支持，同时也为高校和科研机构的科研成果提供了转化渠道，实现了产学研的良性互动。
（三）打造专业人才队伍，提升管理效能。地方金融控股集团应制定具有竞争力的人才引进计划，吸引既懂金融又懂产业的复合型人才，准确评估投资项目的风险与收益。同时，定期举办内部培训与学习交流活动，邀请行业专家和学者为员工分享前沿的投资理念、风险管理方法以及行业动态。通过系统化的培训，提升人才的专业素养，造就一支高素质、稳定的耐心资本管理团队，为耐心资本的培育筑牢人才根基。内部培训可以采用多样化的形式，如邀请行业专家和学者举办专题讲座、组织内部培训课程、线上学习、案例研讨等。例如，定期举办投资案例分析研讨会，让投资团队成员分享自己的投资案例，共同探讨投资策略和风险管理方法。同时，可以建立线上学习平台，上传金融、产业相关的学习资料和课程视频，供员工自主学习。通过多样化的培训形式，满足不同员工的学习需求，增强培训效果。
（四）强化风险承受能力，健全风控体系。地方金融控股集团需要进一步优化资产配置，科学管控负债规模与结构，以增强自身的抗风险能力。在投资决策过程中，充分利用先进的风险评估模型和工具，对投资项目进行全面且深入的风险剖析。地方金融控股集团根据自身的业务特点和风险偏好，选择合适的风险评估模型，并结合实际情况进行调整和优化。在投资决策过程中，充分运用这些模型对投资项目的风险进行量化分析，为决策提供科学依据。同时，加强对市场风险、信用风险、操作风险等多种风险类型的监测和预警，建立健全风险预警指标体系，及时发现风险隐患，并采取有效的风险应对措施。
（五）争取政策支持，拓展合作网络。地方金融控股集团应主动加强与地方政府部门的沟通协调，积极争取政策优惠与资源扶持。例如，地方政府出台的税收减免、财政补贴等政策，可以有效降低地方金融控股集团培育耐心资本的成本。与此同时，与其他金融机构、产业资本建立广泛的战略合作联盟。
四、地方金融控股集团培育耐心资本的经济影响
（一）助力产业转型升级。耐心资本的注入为地方产业升级注入稳定资金“活水”。在传统制造业中，企业凭借耐心资本，引入先进智能制造技术，提升生产效率与产品质量，推动产业向高端、智能方向迈进。同时，耐心资本为人工智能、生物医药等新兴产业在技术积累与市场培育阶段提供有力支持，加速科技成果转化与产业化，催生地方经济增长新动力，强化地方产业竞争力。具体来说，耐心资本可以通过以下几种方式助力产业转型升级：一是为传统产业的技术改造和设备更新提供资金支持，帮助企业提高生产效率、降低生产成本、提升产品质量，从而增强传统产业的市场竞争力；二是支持新兴产业发展壮大，为新兴产业企业提供研发资金、市场推广资金等，帮助其突破技术瓶颈、扩大生产规模、提高市场份额，推动新兴产业成为地方经济的新支柱；三是促进产业融合与协同发展，例如支持制造业与服务业的融合发展，推动制造业企业向服务型制造企业转型，提高产业附加值。
（二）推动科技创新进步。由于科技创新具有周期长、风险高、不确定性大的特点，普通资本难以满足其资金需求。然而，耐心资本凭借其稳定性，为科技创新企业提供了可靠的资金支持，助力企业开展研发、技术创新与成果转化。这不仅降低了科技创新的融资门槛和风险成本，还提高了科技成果的转化效率，进而推动地方科技水平提升和创新发展，带动地方经济向高质量发展迈进。
耐心资本对科技创新的推动作用体现在多个方面：一是为科技创新企业提供早期资金支持，帮助其进行技术研发和产品创新；二是为科技创新企业提供长期稳定的资金支持，使其能够专注于技术研发和创新，而不必担心短期资金压力；三是为科技创新企业提供资源和网络支持，例如帮助其与高校、科研机构建立合作关系，促进产学研协同创新，加速科技成果的转化和应用。
（三）稳定地方金融市场。地方金融控股集团发展耐心资本有助于提升自身抗风险能力，维护地方金融体系的稳定运行。耐心资本秉持长期投资理念，其稳定的资金供给特性对地方金融市场起到“稳定器”的作用。当市场出现波动时，耐心资本由于其长期投资的目标和风险承受能力，不会轻易撤资，从而稳定了市场预期，减少了市场的恐慌情绪。此外，耐心资本还可以通过与其他金融机构的合作，如开展投贷联动业务等，为市场提供更多的资金支持和流动性，缓解资金紧张。
（四）提升自身竞争力。培育耐心资本有助于地方金融控股集团拓展业务、优化结构，降低对传统短期业务的依赖，实现多元化经营。长期投资管理过程中积累的产业知识、投资经验以及与企业的深度合作，能够提升金融机构的专业服务水平和市场影响力。此外，耐心资本关注长期收益和价值创造，其投资的高成长性和高潜在回报率项目有助于提高集团整体盈利能力和抗风险能力，在金融市场中塑造独特的竞争优势。具体而言，地方金融控股集团通过培育耐心资本，可以拓展业务领域，如开展私募股权投资、风险投资等业务，为客户提供多元化的金融服务；优化业务结构，减少对传统存贷款业务的依赖，降低业务风险；提升专业服务水平，通过深入参与企业的经营管理，为企业提供战略咨询、财务管理等增值服务，提高客户满意度和忠诚度；增强市场影响力，通过投资具有高成长性和高社会影响力的项目，提升集团的品牌知名度和社会形象。
综上，地方金融控股集团培育耐心资本是一项具有深远意义的战略举措。通过优化投资结构、加强产业研究、培养专业人才、提升风险承受能力以及积极争取政策支持和加强合作等多方面的策略实施，能够有效培育耐心资本。这种耐心资本的培育对于推动地方产业升级与创新、促进地方经济稳定增长以及提升自身竞争力都有着重要的作用。
（作者单位：淮安市金融发展集团有限公司）
主要参考文献：
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［4］陆岷峰，欧阳文杰.耐心资本：发展框架、国际经验与中国路径［J］.经济学家，2025（02）.
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