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| 绿色金融赋能农业供应链低碳转型研究 |
| 第769期 作者：□文/王昊月 时间：2026/1/16 17:38:36 浏览：21次 |
［提要］ 在“双碳”目标背景下，供应链低碳转型对实现可持续发展具有重要意义。本文以即墨牧原农牧为案例公司，采用纵向单案例研究法，结合结构化财务数据对比的方式，探讨绿色金融如何赋能供应链低碳转型。研究发现：绿色金融能通过拓宽企业融资渠道、优化运营成本结构的方式形成全链条的低碳协同范式，从而推动供应链低碳转型。
关键词：绿色金融；供应链转型；“双碳”目标
中图分类号：F832 文献标识码：A
收录日期：2025年8月29日
引言
在当今全球生态赤字加剧、气候变化挑战严峻的背景下，ESG理念逐渐成为推动各行业可持续发展的关键因素。根据CDP全球供应链报告，企业供应链的平均碳排放量是其直接运营排放的11.4倍，这侧面反映出供应链脱碳对实现气候目标的关键作用，其中农业活动的温室气体排放约占全球的21%，畜牧业约占14.5%。中国作为全球最大的农产品生产国与消费国，农业供应链低碳转型对实现“双碳”目标具有重大意义。而作为衔接政策目标与经济实际的核心工具——绿色金融，现已逐步成为推动产业低碳转型的重要力量。据中国人民银行《中国绿色金融发展报告》显示，截至2022年末，中国绿色贷款余额达22.03万亿元，但一些传统领域，如钢铁、农业领域占比不足5%，显著落后于制造业的32.1%。这就更需要绿色金融充分发挥其传统供应链领域的积极作用，让绿色信贷、绿色债券等工具为农业供应链转型提供关键支持。例如，恒丰银行推出的“可持续发展挂钩贷款”通过利率浮动机制激励减排，贷款利率较普通贷款低0.8个百分点。这表明绿色金融能够引导资金流向低碳技术升级与资源循环项目，推动供应链管理模式变革，也表明绿色金融确实有支持供应链低碳转型的倾向和实际行动。本文以即墨牧原农牧为研究对象，探讨“双碳”目标背景下，绿色金融工具如何助力供应链低碳转型。
一、文献回顾
（一）绿色金融相关研究。绿色金融是为支持环境改善、应对气候变化和资源节约高效利用的经济活动所提供的金融服务，其核心是通过市场化资源配置机制引导资本流向环境友好型领域。中国人民银行、财政部等七部委联合印发的《关于构建绿色金融体系的指导意见》指出，要利用绿色信贷、绿色债券、绿色股票指数和相关产品、绿色发展基金、绿色保险、碳金融等金融工具和相关政策为绿色发展服务。中国绿色金融的发展经历了三个阶段：萌芽期、体系构建期、2017年至今的以转型金融以及碳金融衍生品为突破的深化创新期。截至2024年，中国绿色贷款余额达35.75万亿元，绿色债券存量规模2.04万亿元，市场规模居全球前列，碳减排支持工具累计带动年度碳减排量近2亿吨。
自绿色金融体系快速发展以来，供应链的战略地位也随之转型，其本质是环境成本内部化进程在产业链维度的反映。宏观层面，政策规制将供应链纳入国家环境治理框架，在“双碳”目标的驱动下，碳减排支持工具将供应链协同减排量纳入合格质押品范畴，使传统生产要素通道也成为国家“双碳”目标的核心介质。中观层面，资本配置驱动产业生态重构，绿色债券定向灌注催生“电池回收－材料再生”等绿色供应链模式；金融机构对供应链碳强度阈值的硬约束也加速了高碳节点的淘汰；ESG投资偏好更促使低碳供应链转化为市场竞争壁垒。微观层面，企业链控能力被重新定义，即墨牧原农牧通过碳账户系统量化上游种植户减排贡献并实施绿色采购溢价，绿色票据贴现优惠则吸引下游物流商接入碳管理平台，这种基于环境价值量化的新型治理模式，使供应链管理能力成为ESG评级核心指标，最终推动企业价值创造逻辑从规模扩张向低碳链控转型。
（二）供应链低碳转型相关研究。绿色供应链是以全生命周期环境管理为核心的产业网络重组，涵盖“绿色生产—低碳流通—可持续消费”全链条。其核心理念是构建资源节约、环境友好的循环体系，即墨牧原农牧也奉行了这一点。在生产环节，强调资源循环利用，如通过智能饲喂系统减少饲料浪费10%，粪污资源化率达85%，形成了“养殖—沼肥—种植”的闭环体系。在流通环节，依托数字化减损技术，通过精准控制运输条件、实时监测产品状态等方式，有效降低生鲜产品的损耗率。在消费环节，着力推动碳标签认证，借此引导消费者践行绿色采购理念。
在供应链低碳转型的研究方向方面，主要聚焦三大方向：第一，在整合化治理维度，核心企业引领全链减排，但受多重要素制约，中小企业参与率亟待提升，迫切需要构建“成本共担-收益共享”机制。第二，技术创新路径。重点包括节能降碳技术（如新疆天业滴灌系统降低农业用水40%）、数字监管工具（联易融“绿色E链”平台实现碳数据全程追溯）、智能决策系统（GPT-4o优化种植计划）。第三，政策协同瓶颈。环境信息披露率不足35%，主要原因是缺乏统一核算标准；国际标准互认成为突破口，中欧《可持续金融共同分类目录》覆盖112项经济活动，推动农业绿色债券跨境发行。这三大方向也是绿色金融所能提供支持的领域。
（三）绿色金融与供应链低碳转型互动机理。绿色金融与供应链低碳转型的协同发展已成为企业未来的发展方向。在农业供应链低碳转型的进程中，绿色金融扮演着重要的角色。首先，在供应链的资金支持方面，绿色金融能为农业供应链转型提供多元化的资金来源，在一定程度上可以破解资金瓶颈，如转型金融贷款以较低成本和较长周期的资金支持能够助力企业进行绿色技术改造和设备更新；碳汇质押能在一定程度上盘活生态资产，拓宽农业企业的融资渠道；绿色债券的定向投放，为供应链的绿色项目提供了有力的资金保障，可以推动绿色项目的实施。其次，绿色金融在行为引导方面，可将环境绩效与融资成本挂钩，以此激励企业提高环境绩效，如即墨牧原农牧的绿色信贷条款，通过利率调整机制鼓励企业提高粪污资源化率；信息披露机制则能够通过数据共享提升供应链透明度，整合物联网采集的碳排放数据，为金融机构的信贷决策提供依据；风险防控机制通过专业化服务降低转型不确定性，环境责任险覆盖污染事故损失，为农业企业在转型过程中提供风险保障；金融机构联合科研机构为农业企业提供技术适配方案，降低了转型风险。
总之，绿色金融通过拓宽资金渠道和种种机制引导，为供应链低碳转型提供有力的支持，转型后的供应链通过规模化的碳资产反哺绿色金融，二者形成紧密的协同关系，形成良性循环。
二、案例选择
（一）即墨牧原农牧作为研究对象具有典型性。作为山东省首批“智能化生态牧场”示范企业，其“楼房猪舍+智能养殖”（楼房式智能养猪）模式被纳入《山东省农业绿色低碳循环发展试点案例》（2022），体现了畜牧业转型的共性需求。该公司在2021年获得恒丰银行4亿元绿色信贷，专项用于智能饲喂系统与粪污处理设备升级，是国内首例将贷款利率与碳减排绩效挂钩的农业项目，具有前瞻性。而且即墨牧原连续三年发布ESG报告，披露碳排放强度等核心数据，并通过山东省碳金融服务平台共享监测数据，满足研究对真实性的要求。
（二）即墨牧原农牧作为研究对象具有合理性。即墨牧原农牧案例中，活体生物资产抵押的科目设置、沼气发电收益的成本冲减等创新，实质是企业响应政策要求（如《绿色债券支持项目目录》）、技术变革（物联网监测）与利益相关方诉求（超市碳中和标签）持续调适的结果。在认识论层面，本研究秉持 “业财融合”的整体性视角，拒绝割裂业务实质与会计表征。例如，其将猪舍光伏碳收益权确认为“其他非流动资产”的决策，需结合其融资约束、设备投资周期及碳交易市场活跃度综合理解，案例方法能有效整合此类多维证据。
三、案例分析
本文聚焦即墨牧原农牧2019～2023年的实践，通过“资金注入－成本优化－链条协同”的三阶段传导机制，分析绿色金融工具如何重塑传统供应链模式。这一过程的内在逻辑表现为：首先，绿色金融专项工具（如绿色债券、碳汇质押贷款）突破农业企业融资瓶颈，为低碳转型提供初始资本动能；其次，注入的资金通过定向投入减排设施和技术创新，触发运营成本的结构性优化；最后，依托环境绩效挂钩机制和数字化管理工具，实现上游种植、核心养殖、下游流通的全链条协同减排。这三个维度环环相扣，共同完成从环境负外部性向经济正效益的价值转化。
（一）融资约束破解：绿色资金突破传统融资束缚。在绿色金融介入前（2019～2020年），即墨牧原农牧的环保转型面临典型的农业企业融资困境。由于缺乏符合传统银行要求的固定资产抵押物，企业环保设备年均投入长期停滞在0.95亿元左右的低水平，仅能维持基础环保设施运转。这一阶段，企业主要依赖短期流动资金贷款，融资成本较高（平均利率较基准上浮15%～20%），且资金使用受限，难以支撑沼气发电、光伏设施等资本密集型减排项目的建设。
绿色金融工具的引入改变了这一局面。2021年5亿元绿色债券的成功发行，不仅提供了相当于五年环保投入总和的专项资金，更通过“资金用途监管+环境效益挂钩”的创新机制，确保资金精准投向减排设施。数据显示，绿色债券资金占2021年环保设备投入的192%，直接撬动当年环保投入增长136%（从1.1亿元增至2.6亿元）。这种“靶向输血”效应持续放大，到2023年环保投入达4.52亿元，形成两个显著转型优势：一是融资期限匹配转型需求。绿色债券的5年期资金完美契合减排设备投资回收周期（沼气发电项目平均回收期4.2年），解决了传统流贷“短债长投”的期限错配问题。二是资金成本降低转型门槛。绿色债券利率较同期普通债券低1.2个百分点，仅2021年就节省财务费用600万元，使减排项目的内部收益率（IRR）提升2.3个点。（表1）
这种转变印证了绿色金融的核心价值，即通过专业化金融工具设计，将环境正外部性转化为可融资的信用资产，从而破解农业供应链转型中最关键的资本约束瓶颈。对比2019～2020年环保投入的缓慢增长（年均复合增长率仅17.2%）与2021～2023年的爆发式跃升（年均复合增长率达59.4%），绿色金融的赋能作用得到充分验证。
（二）运营成本重构：低碳技术推动链条式降本。绿色金融投入技术创新，节能减排设施被大量投用，推动即墨牧原农牧供应链成本结构实质性变革。首先，在核心养殖环节形成了降本效益，2022年沼气发电设备投产后，会计处理创新性地将发电收入（2023年1，800万元）直接冲减“制造费用——能源费”，使单位养殖电费累计下降33.0%。其次，在供应链上游的采购端，“绿色玉米订单”要求供应商碳足迹≤1.2kgCO2e/kg，由此带动上游12家种植户化肥用量减少30%，“原材料——绿色采购”科目占比从12%升至37%。这一协同通过“生物资产——碳账户”双台账模式实现：将供应商化肥用量、灌溉能耗接入碳账户系统，对达标者给予3%采购溢价，形成“减排—溢价”的良性闭环。（表2）
（三）全链协同增效：绿色资产贯通产业生态。绿色金融的终极价值在于打通供应链价值循环。在资产优化方面，环保投入的规模化显著优化了企业资产结构。2020年固定资产中环保类资产占比仅6.2%，2023年升至15.7%，其中关键设备沼气发电机（固定资产卡片EP-2022-001）年处理粪污18万吨，通过能源替代年节约电费460万元。这一“废弃物资源化”模式使该企业获得了资产增值，实现了环境负外部性向供应链正效益的转化，体现了农业供应链转型的核心路径。在供应链下游减排辐射层面，其碳账户系统配合物联网路径优化推动物流环节燃油成本下降41%，证实了绿色资本对末端环节的渗透能力。这一实践凸显了会计创新（碳资产备查簿）与业务重构（粪污能源化）的耦合价值。
四、实践启示与未来展望
（一）实践启示。绿色金融对农业供应链低碳转型产生了显著效应，为系统性提升绿色金融对农业供应链低碳转型的赋能效能，需基于即墨牧原农牧案例实践构建多维度协同机制。
第一，金融机构应创新开发“农业供应链转型贷”产品，将核心企业融资成本与供应链上下游环境绩效动态关联。具体而言，可参照即墨牧原农牧模式以上游供应商单位农产品碳强度、下游物流环节减排量作为关键挂钩指标，通过利率浮动机制驱动全链条减排协同。例如，当供应商群体平均碳强度同比下降超10%时，核心企业可获得基点优惠，形成金融杠杆对供应链碳足迹的传导路径。
第二，企业需同步建立供应链碳资产核算框架，实现环境权益的财务显性化。建议企业在现有会计准则下增设“供应链碳资产”表外备查簿，系统归集上游种植环节的化肥减量贡献值、核心企业粪污能源化项目的碳汇预期收益等非货币性数据。此类信息作为绿色信贷评审的补充依据，可显著增强农业企业的环境信用评级。即墨牧原农牧将沼气发电收入冲减制造费用的实践表明，环境效益的内部化核算能有效降低低碳技术应用成本，该经验可扩展至供应链碳成本分摊机制设计。
第三，政策层面有必要构建全链条激励体系。地方政府应修订绿色金融绩效考核标准，将供应链协同减排量纳入财政补贴分配模型。借鉴青岛试验区经验，对带动上游种植户实现规模化减排（如年度甲烷减排量≥1.5万吨）的核心企业给予贴息加成。同时，加速推进畜禽粪污资源化项目纳入国家核证自愿减排量（CCER）交易范畴，通过碳市场定价机制将分散的农业减排行为转化为可交易资产，为供应链低碳转型注入市场化动力。
（二）未来展望。随着国家“双碳”目标向纵深推进，绿色金融与农业供应链低碳转型的融合将呈现系统性跃迁。在政策方面，国家加快数智供应链发展专项行动计划的落地，将催生农业专项转型金融标准，推动畜禽粪污能源化、饲料低碳化等领域纳入定向支持目录，为中小农业企业提供低门槛融资通道。在市场机制层面，农业碳汇全面接入全国碳排放权交易市场后，粪污沼气发电等减排量可转化为可交易资产，吸引社会资本参与生猪养殖光伏屋顶等项目建设，形成“减排收益-资本反哺”的正向循环。未来几年，随着气候智能育种、AI精准饲喂等技术的规模化应用，农业绿色供应链有望将从单点突破走向全域协同，有可能实现从“政策驱动”向“市场内生”的转换，使绿色金融真正成为农业现代化的核心基因。
（作者单位：聊城大学商学院）
主要参考文献：
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