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| 企业可持续发展绩效评价研究 |
| 第779期 作者：□文/孙文丽 李 莉 时间：2026/6/16 9:42:37 浏览：34次 |
［提要］ 本文以阳光电源公司为研究对象，基于利益相关者理论构建可持续发展绩效评价体系，选取政府与监管机构、环保组织、社会公众、投资者、供应商及员工作为一级指标。同时，在分析投资者层面加入情感分析，采取定性与定量相结合的方法进行评价。最后，通过运用熵权法对阳光电源可持续发展水平进行综合评价。
关键词：阳光电源；可持续发展；情感分析；熵权法
基金项目：青岛市教育科学“十四五”规划2021年度课题：“后疫情时代《高级财务会计》课程研究”（编号：QJK2021D109）
中图分类号：F27 文献标识码：A
收录日期：2026年1月28日
一、研究背景及文献综述
（一）研究背景。大力发展新能源产业是国家能源革命与实现“双碳”目标的核心抓手，得益于国内产业升级与“双循环”发展格局的双重赋能，新能源全产业链近年来在国内实现跨越式发展，全链条布局持续完善、关键技术多点突破，已发展成为保障国家能源安全、筑牢产业链供应链韧性的战略性支柱产业。
阳光电源公司是全球领先的清洁能源转换技术与服务提供商，专注于太阳能、风能、储能、氢能、电动汽车等新能源电源设备的研发、生产、销售和服务。近年来，公司持续深化光储一体化战略布局，在高增长新赛道也开辟了全新增长极——专注于液冷储能、AI数据中心电源、氢能装备等领域，此举成功抢占全球新能源高附加值市场核心份额。
（二）文献综述。目前，国内外学者根据不同的原则，提出多种可持续发展绩效评价体系，建立多种评价方法。龙昀光（2018）等采用层级回归分析法进行实证研究，认为环境经营表现对可持续发展绩效有影响，提高环境绩效能够提升企业可持续发展绩效。高骞、徐超等（2018）运用专家打分法和AHP法，对新常态下电网企业可持续发展进行评价。汪榜江、黄建华（2020）在平衡计分卡的基础上，在框架中加入环境、社会、治理三方面指标，构建七维度指标的评价体系。王博、康琦（2024）以财务与环境绩效融合为框架，用Python构建企业数字化转型指标，衡量企业可持续发展绩效，发现数字化转型可提升企业财务与环境水平，促进可持续发展绩效。庄定鹏（2024）等通过组合赋权法来评价水泥企业的可持续发展，建立涵盖财务管理、环境保护、研发创新和社会责任4类28项指标体系。
综上，学者对可持续发展绩效评价研究持续深化，但以利益相关者视角评价的研究较少，且现有文献少有学者采用定量定性相结合的方法对可持续发展绩效进行评价研究。因此，本文选取阳光电源公司为研究对象，从利益相关者视角出发，采用定性定量相结合的方法评价阳光电源企业可持续发展绩效，识别其发展制约因素，进而为可持续发展提供参考。
二、构建可持续发展绩效评价体系
（一）基于利益相关者视角的指标选择。本文基于利益相关者理论，通过对企业近五年发布的社会责任报告与可持续发展报告进行系统分析，将企业的核心利益相关者归纳为政府与监管机构、环保组织、社会公众、投资者、供应商及员工六个维度，并选取相应的二级指标，进一步构建了一套贴合实际、具有行业针对性的可持续发展绩效评价体系。
（二）情感分析计算。东方财富网股吧作为国内规模最大、活跃度稳居首位的股票论坛，拥有月活超4，500万的庞大用户基础，日均发帖量达50万条。是A股市场极具影响力的投资者交流核心平台，更是投资者真实看法的集中展现地。
本文利用文本情感倾向分析对东方财富网股吧投资者评论进行情感分析，通过Python第三方库SnowNLP进行情感倾向分析。利用正面情感语句（pos）和负面情感语句（neg）的个数计算文本情感值作为文本情感语调结果，分别累加正向情感得分（pos）和负向情感得分（neg）。具体量化方式如表1所示。（表1）
（三）指标权重的确定。熵权法是一种客观赋权方法，通过数据的离散程度确定指标权重。结合需要构建的绩效评价体系，可利用熵权法明确各项指标权重并计算综合得分。具体过程如下：
1、数据标准化。对原始数据进行标准化处理，消除量纲影响。
2、计算比重。根据标准化后的数据，计算每个样本在各指标下的比重pij：
pij＝■ （1）
3、计算熵值。熵值大小反映指标信息的无序程度，熵值越小，指标提供的有效信息量越大，在综合评价中的作用越重要：
ej＝-■■pijln（pij） （2）
4、计算熵权。在熵值基础上计算熵权wj，熵权wj表示各指标在综合评价中的相对重要性：
wj＝■ （3）
5、计算综合评价得分。得到熵权后，结合标准化数据计算各样本的综合评价得分Si：
Si＝■wjxij′ （4）
三、案例分析
（一）评价指标选取。本文基于利益相关者理论，按照所属利益相关方将可持续发展绩效评价指标划分为政府与监管机构、环保组织、社会公众、投资者、供应商及员工六个部分，具体指标选取如下：
1、政府与监管机构。政府在宏观层面承担着引导与规范企业发展的重要职责。同时，政府要求企业严格遵守环保标准，减少污染物排放，促进可持续发展。此外，政府还通过税收制度，依法组织企业纳税，为公共服务和社会发展提供资金支持。因此，选取重大安全事故、环保投入和纳税贡献率作为二级指标。
2、环保组织。环保组织是企业重要的利益相关者之一，其核心角色是监督产业环保合规性、推动绿色发展标准，并在企业与公众间搭建环保沟通桥梁。因此，选取可再生电力占比、综合能耗、总COD排放量、有害废弃物总产生量作为二级指标。
3、社会公众。社会公众对阳光电源公司的期望主要体现在社会责任方面，希望公司能够积极参与社会公益活动，为社会做出贡献，实现经济、社会和环境的协调发展。因此，选取慈善捐赠金额、社会保险覆盖率、违反环境法规的处罚作为二级指标。
4、投资者。投资者为公司提供了关键的资金支持，是公司得以创立和持续发展的重要基础，承担着公司运营的风险，因此对公司的财务绩效格外关注。为更贴合投资者视角，一方面引入东方财富网股吧评论文本作为市场情绪载体，通过情感分析捕捉投资者情绪的真实波动与倾向，从而获取难以从财务数据中反映的市场感知与情绪动因；另一方面选取关键财务指标进行量化，以客观反映企业的财务健康状况。根据前文所述的方式，即情感分值=■，利用Python对阳光电源公司在东方财富网股吧中2020～2024年的评论讨论文本情感值进行分类赋值，分值结果如表2所示。（表2）
在投资者相关财务数据方面，投资者核心关注企业的偿债能力、盈利水平以及股东回报能力，这些维度直接决定其投资决策与收益预期，为客观衡量阳光电源公司在投资者维度的表现，因此选取产权比率、加权平均净资产收益率、营业收入、每股收益作为二级指标。
5、供应商。拥有良好的供应商是企业持续发展的基础。在合作过程中，供应商希望阳光电源公司能够按时支付货款，避免因资金问题影响双方的合作，并且期望与阳光电源公司建立长期稳定的合作关系。因此，选取应付账款周转率、现金流入量比率、现金与应付账款比率作为二级指标。
6、员工。员工是企业经营活动的主力军，其稳定性、综合素质与健康保障水平直接关系到企业的运营效率与可持续发展。因此，选取员工流失率、培训投入、员工体检覆盖率、健康安全投入作为二级指标。
（二）可持续发展综合评价
1、2020～2024年综合分析。根据熵权法确定指标权重后，建立阳光电源公司可持续发展评价模型。经数据标准化计算比重后，得到熵值与熵权，如表3所示。（表3）
由表4可知，阳光电源公司2021年可持续发展综合得分最低，为0.326，可能是由于供应商管理与社会责任履行中慈善捐赠锐减的阶段性原因。随后在2022～2023年可持续发展综合得分不断上升，2023年因供应商绩效优化与经营规模扩张等，可持续发展综合得分达到峰值0.528，为五年来最高水平。2024年与2023年可持续发展综合得分保持在较高水平。（表4）
2、各角度绩效评价分析。从熵权法计算结果来看，阳光电源公司各利益相关者层面在可持续发展指标体系中的重要性呈现显著差异，其中投资者为核心，政府与监管机构层面和社会居民层面权重相对较低，各层面具体指标贡献度亦各具特征。具体分析如下：一是投资者层面的权重和最高，为0.2735。这表明与其他指标相比，投资者是阳光电源公司可持续发展指标体系中最重要的指标。在投资者层面中产权比率是主要影响因素，权重为0.0720，显著高于同层面其他指标。结合数据看，产权比率从2020年的1.58持续攀升至2024年的2.03，反映了企业财务杠杆不断加大的趋势。因此，阳光电源公司未来需重点关注资本结构的稳定性与安全性，合理控制负债规模。二是员工层面指标权重仅次于投资者层面，为0.1741。其中，健康安全投入权重最高，为0.0718，安全投入从1，485.2万元增至12，090.5万元。其次是员工流失率和培训收入，权重分别为0.0539和0.0484。说明阳光电源公司应以核心人才的留存与人才队伍的稳定性为重点，培训投入从2020年的936万元增至2024年的2，155万元，直观体现了公司对员工职业健康与安全的高度重视。表明阳光电源公司不仅应关注员工的基础安全保障，还注重通过技能培训实现员工与企业的共同发展。三是供应商层面权重为0.1702。其中，应付账款周转率和现金流入量比率比重较高，这表明阳光电源公司需通过把控付款周期、保障现金储备，平衡自身资金使用与供应商利益，以此为供应链稳定奠定基础。四是环保组织层面权重为0.1581，其中可再生电力占比权重最高，为0.0455，指标从2020年的23%增至2024年的70%；其次是综合能耗、总COD排放量和有害废弃物总产生量，也表明了污染物减排和能耗管控是环境管理核心。企业一方面需继续提升可再生能源使用比例，另一方面建立能源使用效率监测体系，针对综合能耗较高的生产环节进行技术改造，将能源结构优化与能耗控制结合，形成环境管理的双重保障。五是政府与监管机构层面权重为0.1530。其中，纳税贡献率权重最高，为0.0962，反映遵守国家法律法规，积极履行纳税义务的对企业的重要性。其次是环保投入，权重为0.0568。重大安全事故虽因常年为0，未产生实质影响，但更从侧面印证了安全合规是企业响应政府监管、保障可持续经营的底线要求。六是社会公众层面权重最低，为0.0871。在社会责任层面中慈善捐赠金额是核心影响因素，表明了慈善捐赠对企业可持续发展的重要作用。从阳光电源公司的实际表现来看，社会保险覆盖率长期维持100%，违反环境法规的处罚始终为0，这表明公司在员工权益保障与环境合规经营方面形成了稳定且规范的管理体系，为企业在社会公众层面树立良好形象筑牢了基础。
四、结论及建议
（一）结论。一是阳光电源公司2020～2024年可持续发展综合得分总体呈现上升趋势，但2021年略有下降。二是公司利益相关方对可持续发展绩效的影响程度排序为：投资者＞员工＞供应商＞环保组织＞政府与监管机构＞社会公众。三是投资者层面下的“产权比率”，员工层面下的“健康安全投入”，供应商层面下的“应付账款周转率”和“现金流入量比率”，环保组织层面下的“可再生电力占比”和“综合能耗”，政府与监管机构层面下的“纳税贡献率”和“环保投入”，社会公众层面下的“慈善捐赠金额”，都在各自归属的层面下表现出较高的影响水平。
（二）建议。（1）投资者方面，企业应稳定加权平均净资产收益率和每股收益，保障投资者的权益，持续增强投资者信心。（2）员工方面，持续优化员工发展体系，增加培训投入；完善车间安全防护设施，保障员工安全；通过优化薪酬福利体系、提供晋升通道等方式，减少核心岗位人员流失。（3）供应商方面，对于供应商合理规划付款周期，优化现金与应付账款比率，保持充足的现金储备，确保能按时支付应付账款。（4）环保组织方面，深化环保责任意识，优化提升环境效益，继续严守合规要求持续加大环保投入。（5）政府与监管机构方面，提升环保投入精准度与纳税贡献，同步完善组件回收等新业态安全标准；落实绿色税收优惠与企业绩效挂钩政策，激励企业扩大绿色产能。（6）社会公众方面，将慈善捐赠的理念深度融入其长远发展规划之中，增加慈善捐赠金额，持续深化社会责任履行。
（作者单位：青岛理工大学）
主要参考文献：
［1］龙昀光，潘杰义，冯泰文.精益生产与企业环境管理对制造业可持续发展绩效的影响研究［J］.软科学，2018.32（04）.
［2］高骞，徐超，杨俊义，等.新常态下电网企业可持续发展能力评价指标体系研究［J］.商业会计，2018（18）.
［3］汪榜江，黄建华.企业可持续发展评价体系构建——基于环境、社会和治理因素［J］.财会月刊，2020（09）.
［4］王博，康琦.数字金融与企业可持续发展绩效——异质性特征、微观机制与宏观调节作用［J］.南开经济研究，2024（05）.
［5］廖东声，庄定鹏.基于组合赋权法的水泥企业可持续发展评价——以海螺水泥为例［J］.商业会计，2024（10）.
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