［提要］　自2008年金融危机爆发之后，全球经济逐步处于变革之势，各国对于新兴产业的支持日益加大，并推动新一轮创新经济爆发。新兴产业作为引领社会经济发展的重要力量，对促进产业结构升级、经济增长具有实在意义。本文在对资本市场及新兴产业概念作出解读基础上，分析我国新兴产业发展现状及资本市场所发挥的作用，并提出一些资本市场促进我国新兴产业发展的建议，以供参考和借鉴。

关键词：新兴产业；资本市场；促进发展

课题来源：安徽省三联学院科研项目：“新常态下安徽省新兴产业成长性研究”（项目编号：skyb2016008）

中图分类号：F12 文献标识码：A

收录日期：2017年8月29日

我国经济逐步迈入高速发展时期，新兴产业展现了十分强劲的势头，并日渐成为支柱性、主导型产业。而我国资本市场对优化资源配置、改善融资结构意义重大，推动了企业现代化建设，在促进新兴产业发展中的作用日益显现，其有关方面的研究备受关注。

一、相关概述

（一）资本市场。市场经济体制运行下，资本的流动受价值规律支配。在这样的环境背景下，资本市场可以理解成是资本市场化的载体或场所，依照市场机制对其进行建立和完善，有利于提高资本配置的市场化水平及效率，对加速经济发展意义重大。基于此，资本市场理论一直备受社会各界关注，但是关于它的概念界定尚未统一，主要源于解读视角的差异化。Francis J.Corrigan从金融投资的角度出发，认为“资本市场是长期资金票据的市场”。而范霍恩则从期限长短的角度进行了解读，资本市场即为“长期（一年以上）金融工具的交易市场”。国内较为一致的看法认为，资本市场就是期限在一年以上的各种资金融通活动的综合，包括证券市场、银行信贷等。事实上，不同的视角解读，资本市场的概念、范畴认定不同，关键是要与具体实践相契合。

（二）新兴产业。对比西方学术界的论述，我国政府及学者对新兴产业的解读更具宏观战略性。例如，施平认为新兴产业具有面向未来和高增长率的基本特征，还有演化性、周期性、集聚性以及专业化、知识密集性等产业特点。学者郑江淮则将之表述为，依赖于持续不断创新，具有范围经济、规模经济、集聚经济的产业。同时，百度百科对于新兴产业的定义可能更加直白，即随着新的科研成果和新兴技术的发明，一般是指电子、信息、生物、新能源、空间，应用而出现的新的部门和行业。最原始的新兴产业属于一种知识形态，后随着发展成果逐步产业化蔓延，形成一种产业，被认为是新时期市场经济的主流，亦是最具发展潜力的产业。综合来看，新兴产业是知识技术密集、物质资源消耗少、成长潜力大、综合效益好，且对经济社会全局和长远发展具有重大带动作用的产业类型。

二、我国新兴产业发展现状

市场经济环境下，政府职能更多地定位于宏观调控与指导，其一系列战略规划对产业发展意义重大。目前，从中央到地方都相继出台了诸多战略方针，支持新兴产业发展，如《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》、《“十二五”国家战略性新兴产业发展规划》等。整体来看，随着科学技术进步，我国新兴产业展现了十分强劲的发展势头，产业规模也在不断扩大。但在此过程中，新兴产业发展尚处于初探时期，受多重因素影响，依旧面临着许多问题，如技术创新不足、产学研不够密切、市场有效需求不足等等，未来潜力无限。相比之下，发达国家在新兴产业发展中的探索更加久远、深入，所积累的经验值得中国学习和借鉴，并结合市场经济特性，采取有效战略。

三、资本市场对新兴产业发展的作用

Tushman曾经论述到，“产业生命周期的更替主要是因为技术的重大突破导致技术分化，形成不同发展方向的技术，继而依靠技术选择形成市场信赖的技术群和企业群。”如上所述，新兴产业创造了一个新的行业或具备改变已有行业的潜力。在新兴产业发展的整个周期中，包括种子期、初创期、成长期和成熟期，技术创新都发挥了无以替代的作用。而资本市场的衍生与发展，其重要价值就体现在促进新兴产业综合创新，两者的有效对接，充分发挥了市场无形主导力，继而诱导技术与资金两种核心资源的配置优化及有机结合。因此，资本市场促进新兴产业发展的作用集中体现为，促进金融资本与产业资本有机结合，使金融资本更好地服务于实质经济，基于此实质经济的良好运作，又为金融经济的发展奠定了坚实的基础。

四、资本市场促进我国新兴产业发展建议

（一）加大政府扶持。市场经济运行机制下，产业发展拥有高度的自由性、开放性。据欧美等发达国家市场主导型产业集聚模式发展经验来看，我国新兴产业的发展及其推动社会经济发展作用发挥，单纯地依靠市场机制很难实现，甚至有时可能会产生反效果，对此政府政策介入显得至关重要。在此过程中，政府充分发挥自身宏观调控与导向职能，改变特定产业地理集中，推动产业集群建设，从而提高整体产业生产率及持续竞争优化具有十分重要的现实意义。同时，值得提出的是，政府在产业集聚发展、演化过程中发挥主体作用，但也不排斥新兴产业在集聚发展中的基础性作用和自由选择权利，以免干扰市场经济的正常运行。事实上，政府在新兴产业发展中对人才、技术、资金以及管理等方面的参与，对促进其良性发展具有十分显著的作用。

（二）完善资本市场。资本市场作为金融市场体系的有机构成，可以说是市场经济发展的产物及标志。长期的实践经验表明，新兴产业与资本市场之间存在一种相互依存、相互促进的关系，这已在上文中做出论述。缺乏资本市场的强力支持，新兴产业发展就不可能有发展。在现实的际遇中，我国新兴产业被附上了独创独享的标签，由于知识结构、管理能力等方面的限制，相关企业随意性较大，从而干扰了资本市场化发展。对此，基于资本市场对新兴产业发展的促进作用，企业必须要遵循市场竞争规则，建立涵括股东会、董事会、监事会等在内的完善法人治理结构，建设经营权和所有权分离的运行模式。如此，优秀企业家才得以进入管理层，继而有效弥补企业发展初期面临的资金、技术、人力不足等状况。

（三）创新银行服务。银行作为我国金融市场的重要主体，其业务服务创新与优化，对推动新兴产业发展意义非凡。银行系统要加快专业化研究团队建设，善于利用多种途径或手段搜集、整理资本市场信息，并生成新兴产业数据库，加强贷款项目管理，精准判断信贷投放及授信额度，提高信贷决策的科学性、可靠性。相比于传统产业，新兴产业的创新驱动特性有所差异，对此银行系统应作更加深刻的信息采集和研究，在准确定位宏观经济走向的基础上，根据国家方针政策引导，有针对性地设立信贷风险信用评估体系，为业务服务的创新优化提供基础数据。此外，银行系统还需成立承担科技银行功能的业务部门或独立科技银行，促进资本与科技的有机融合，为新兴产业发展奠定基础。

（四）发展债券市场。以我国现阶段的债券市场发展来看，其中还存在许多不成熟之处，尤其体现在新兴产业的债券融资发展方面，体现为规模小、期限不丰富等。根据美国等发达国家的经验显示，公司债券市场融资远大于股票市场融资，新兴产业融资需求尤其巨大，单纯地依靠股票上市融资很难再满足发展需求，发展债券市场显得至关重要。对此，应鼓励新兴产业企业创新融资渠道，积极介入债券市场。同时，对比大型企业，我国中小型企业实力单薄，单纯地依靠自身资产规模、市场声誉等发行债券显然不可取。面临竞争日趋激烈的市场经济情况，新兴产业中的中小型企业应选择集合债券之道，通过强强合作，提高市场影响力，以此提高发行债券的成功概率，进而为可持续发展积蓄资本。

五、结语

总而言之，资本市场对新兴产业发展的促进作用毋庸置疑。在未来很长一段时间内，新兴产业发展将得到更多关注，加强资本市场建设与完善至关重要。因此，笔者希望学术界持续关注此课题研究，综合解析资本市场对新兴产业发展的促进作用机理，并结合实际情况，有针对性地提出很多有效实践建议，从而促进我国宏观经济快速发展，夯实在国际竞争中的地位与基础。

（作者单位：安徽三联学院财会学院）

主要参考文献：

［1］张露.多层次资本市场支持战略性新兴产业发展研究——基于深证新兴指数样本的实证［J］.财会通讯，2016.2.

［2］张朝，苑西恒，郝磊.新常态下资本市场促进产业结构升级研究——中美的比较视角［J］.技术经济与管理研究，2015.12.

［3］许亚运.多层次资本市场与我国战略性新兴产业对接［J］.赤峰学院学报（自然科学版），2013.29.11.

［4］孙瑞哲.资本市场创新助推时尚转型——拥抱资本市场正当时［J］.纺织导报，2015.12.