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| 苏宁易购综合绩效评价 |
| 第614期 作者：□文/侯冬艳 时间：2019/8/1 13:23:36 浏览：370次 |
［提要］ 众所周知，在电子商务迅猛发展的大数据时代，很多传统行业如果跟不上时代发展的步伐就会遭遇淘汰，传统的实体零售模式也不例外。本文以苏宁易购作为零售业上市公司的代表，从综合财务绩效角度进行分析，主要采用杜邦分析法和财务绩效评价两种方法，杜邦分析法搜集2016年和2017年相关财务指标进行对比分析，财务绩效分析基于基本指标和修订指标，通过这些指标计算出绩效的分值。最后，针对苏宁易购综合绩效情况提出建议。
关键词：苏宁易购；杜邦分析法；综合绩效评价
中图分类号：F27 文献标识码：A
收录日期：2019年4月14日
一、引言
随着新兴的电商零售商业模式的开启，在给消费者带来高效而舒适的消费体验的同时，也提高了零售企业的核心竞争力。电商领域的迅猛发展极大地阻碍了传统零售业的发展，造成了一定程度的冲击，在这样的背景下，举步维艰成为传统零售的常态，所以及时创新才是传统零售首当其冲应该做的事。正是因为看到这一点，苏宁易购凭借前瞻性眼光全面实施线上线下结合的商业模式，利用大数据与云技术将供应商、中小零售商与顾客紧紧联系在一起，构建共生生态，从而促进零售系统的升级与创新。自2013年以来商业模式的转变也扩大了销售规模，增强了盈利能力。作为已有二十多年零售经营历史的苏宁，积极推进线上线下的O2O运营模式，促使传统零售向新零售过度，而新零售时代下的苏宁是否为企业创造了相应的价值与成果，则需要通过综合绩效评价的绩效管理方法来进行判定，因此有必要对其综合绩效评价进行研究。同时，完善的绩效评价不仅有利于改善企业经营状况中存在的不足与弊端，从而帮助企业在未来的管理经营中更加的得心应手，避免陷入不必要的困境，也能更好地明确企业部门与个人的后续目标，为整个企业的发展做出贡献，使企业在财务综合绩效管理问题上更加顺利。
二、苏宁易购概况
苏宁于1990年在江苏南京设立总部。自2004年成功上市，苏宁始终严格遵守国家相关公司法，规范治理层结构，积极推进公司内部控制与董事会制度的完善，苏宁的管理人员各司其职共同助力公司治理有条不紊进行。公司目前拥有十大控股股东，主要股东张近东直接持股比例20.96%，近几年股权结构比较稳定。2018年2月，苏宁云商集团股份有限公司变更为苏宁易购集团股份有限公司，实现从零售品牌到公司品牌的跨越。苏宁易购，作为国内传统零售电商化企业的品牌领导者，不仅占据规模庞大的市场，而且享有很高的声誉。2015年8月10日，阿里巴巴集团持有苏宁19.9%的股份，成为其第二大股东。苏宁易购以“立足电器流通服务，经营专业化，市场连锁化，更好的做大做强，服务社会”作为经营宗旨，2017年先后位列《财富》世界500强第485位，以及“2017中国民营企业500强”榜单的第二位。2017年两会时期，苏宁控股集团董事长张近东提出智慧零售新概念。2018年作为智慧零售的第一年，苏宁已扩增上千家零售门店和零售云店，遍及全国27个省份。从最初的“沃尔玛+亚马逊”模式，到后来的“一体两翼三云四端”，再到智慧零售，苏宁在实践运营过程中，模式和路径越发清晰。
三、苏宁易购财务绩效综合评价
（一）杜邦分析法。苏宁持续精进的智慧零售创新模式，以及对行业发展方向的准确把握，将打造行业标杆效应，开拓未来行业发展的风口，并实现智慧零售的全面领先。当然，良好的发展势头也离不开科学有效的财务管理与战略规划。苏宁正处于不断扩张的发展阶段，加快增长速度有利于企业提高利润率。然而，持续的增长未必就好，过高的增长率会促使企业加速融资，反而容易增加财务风险。因此，了解公司的可持续增长能力有利于管理者正确的分析公司的财务状况，从而制定出相适应的财务政策和经营政策。
站在企业绩效评价的角度，杜邦分析法所用到的主要财务指标只反映出企业的相关财务信息，并且这些指标反映的是企业经营和财务的历史状况和短期状况，所以在体现企业实力的衡量上存在一定的局限性。但相对于其他的财务绩效评价方法，如经济增加值、平衡记分卡、沃尔分析法，杜邦分析法还是值得推崇的，也是当前比较通用的一种财务绩效评价方法。（表1）
早在2014年苏宁业绩可观，O2O转型成效较好，然而这种新型的商业模式在市场上较高的认可度是否能够持续下去，以及在实施这种新商业模式过程中会出现何种问题需要更进一步的探讨。由表1可知，2016年苏宁云商集团股份有限公司的净资产收益率为1.07%，2017年上升为5.34%，上升幅度比较大，观察总资产净利率和权益乘数可知，两者均有相应的增减变化，因此可知净资产收益率的变化是由总资产收益率和权益乘数两个方面共同影响的结果。其中，总资产收益率由0.44%上升到2.75%，权益乘数由1.96下降到1.88，总资产收益率的上升导致净资产收益率的上升的作用大于权益乘数下降导致净资产收益率下降的作用效果。
权益乘数的下降说明公司的资本结构有所变化，2017年的资产负债率变小，也反映了企业财务风险的降低。资本结构的适当调整未给企业带来财务风险，反而降低了财务风险。
总资产收益率上升的主要原因在于销售净利率2017年较2016年有较大幅度上升，说明2017年苏宁的盈利能力相比于2016年有较大的提高。另外，总资产周转率的略微下降说明虽然盈利能力增强了，但企业的营运能力有所下降，产品从销售到收回现金的时间较2016年有所变长，厚利少销的产品增多。虽然具体实际中这点差异在合理范围内，况且由于销售净利率较大幅度的提高从而没有对总资产收益率造成负面影响，但苏宁在接下来的实际运营中还是需要多加管控。
总的来说，苏宁易购财务状况很好，表现出稳中求进的发展态势，净资产收益率较大幅度的提高主要得益于总资产收益率的提高，而总资产收益率的提高又归功于销售净利率的大幅升高。苏宁之所以2017年销售净利率上升幅度较大，这是因为苏宁O2O模式的不断成熟，提升了商家为客户服务的效率，扩大了企业的规模以及提升了企业的品牌知名度。
（二）综合绩效评价。综合绩效评价计分方法采用功效系数法和综合分析判断法。其中，功效系数法用于财务绩效定量评价指标计分，综合分析判断法用于管理绩效定性评价指标的计分。在得出财务绩效定量评价分数和管理绩效定性评价分数后，按照规定的权重，即财务绩效定量评价指标权重为70%，管理绩效定性评价指标权重为30%，计算综合绩效评价分数。
由于管理绩效定性评价指标的计分通过专家评议打分形式完成，实施难度有点大，所以本文只涉及财务绩效定量评价。通过对2017年苏宁易购的8个财务指标和11个修正指标进行测算，结合杜邦分析图相关信息，结果如表2所示。（表2）
未修正前基本指标总分为96，评价为优秀。由于管理绩效定性指标较难获得，所以只计算了财务绩效定量指标（占综合绩效指标的70%）。由上述表格数据可得，苏宁易购2017年的财务绩效指标修正后得分为90.16，财务绩效评价为优秀，苏宁易购发展前景可观。（表3）
四、苏宁易购总结及建议
通过对2016～2017年的财务进行综合分析，可以发现，苏宁易购的发展态势很可观，甚至进入发展道路上的快车道。在消费结构加快升级的影响下，以及实体零售自身提档升级的推动下，新常态下消费市场呈现出消费升级的新态势，居民消费向品质升级、服务升级进行转变，这对零售行业的产品与服务提高了要求与标准。政府对“互联网+”积极倡导，越来越多的传统零售行业加速转型与升级，开启线上布局，纯电商企业也积极响应新零售时代，进行线下业务，创建实体店。不言而喻，在零售行业，苏宁将面临越来越多的竞争对手，华润、京东、国美电器等都会给苏宁带来不同程度的挑战。
苏宁作为最先尝试双线模式的零售企业，要持续进行全渠道经营增加流量，营造智慧零售生态环境；持续完善的物流配送布局，提升利用效率，不断推进社会化物流；扩大金融聚焦四大核心业务的发展空间。此外，在不断融合双线模式的情况下，要时刻谨记零售产品与服务的本质，加强个性化与品质化的体验式产品服务，力求从模式创新向产品创新的跨越。最后，苏宁易购要拥抱“互联网+”的时代，强化与行业的同盟的合作与交流，甚至达到跨界与跨业的飞跃。
五、结语
在竞争日益激烈的当今社会，有效的综合绩效评价对企业提高经营管理水平和质量具有深远的意义。本文通过对苏宁易购进行综合绩效评价，全面反映了苏宁易购在当前零售行业中的竞争地位与优势劣势以及近年的财务经营状况。综合绩效评价分析得出的结果，一方面作为衡量企业价值的一个标准，有利于投资者全面了解企业的经营业绩与财务状况；另一方面也有利于企业自身在今后的经营管理中做出合理的决策。所以，苏宁以及中国众多企业要想长足发展，绩效评价是加强管理的重要途径与手段。
（作者单位：南京信息工程大学）
主要参考文献：
［1］汤建洋.浅谈电商新零售战略布局——以苏宁为例［J］.现代营销，2018.
［2］刘丹，熊义杰.基于杜邦分析体系的百货零售企业评价方法探讨［J］.时代金融，2017（4）.
［3］程海梅.苏宁易购财务报表分析案例研究［J］.财务，2018.
［4］赵正.苏宁智慧零售——从数字化到智能化的实践者［J］.走进名企，2018.
［5］李丽.经营业绩评价从入门到精通［M］.机械工业出版社，2012.
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