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| 我国独角兽企业发展浅议 |
| 第618期 作者：□文/王 燕 王秀凤 翁心如 时间：2019/10/1 9:51:05 浏览：322次 |
［提要］ 随着新信息和新技术的不断发展和创新，在国家和资本市场的支持下，以创新为代表的“独角兽”企业开始出现并在全球范围内迅速发展。这些企业大都是新技术、新行业的领跑者，它们拥有很强的创新能力，不论是对市场的把握，还是对知识、信息的利用整合，都能代表新经济发展的方向，是我国新经济的重要组成部分。在这一背景下，本文对“独角兽”企业进行分析研究，并提出可行性建议。
关键词：独角兽企业；发展；策略
中图分类号：F83 文献标识码：A
收录日期：2019年6月25日
一、独角兽企业概述
独角兽是神话中的虚构生物，类似于白马，顶部有一个螺旋角，在东方和西方的古老传说中，独角兽代表了人们对幸福的渴望。由于其形状和意义，著名的美国风险投资者Aileen Lee在2013年将设立时间较短（不超过10年），并被投资者或估值机构估值超过10亿美元（约63亿美元）人民币）的初创公司，统称为“独角兽”企业。按照企业估值来划分，独角兽企业被划分为三种：小于10亿美元的是潜力独角兽；10亿美元到100亿美元之间的是一般独角兽；价值超过100亿美元的是超级独角兽。
（一）我国独角兽企业发展状况及分布。以超级独角兽为例，根据统计资料，从分布区域来看，2018年，我国超级独角兽企业主要分布在北京、浙江、广东和上海四个区域，企业数量分别有6家、4家、2家和1家；从行业分布来看，主要分布于金融、文化娱乐、企业服务、汽车交通、物流、本地生活、硬件等七大行业之中。从企业估值角度来看，金融行业估值共2，391.54亿美元，占比43.43%；文化娱乐行业估值共950亿美元，占比17.25%；企业服务行业估值共710.77亿美元，占比12.91%；汽车交通行业估值共600亿美元，占比10.90%；物流行业估值共334亿美元，占比6.07%；本地生活行业估值共300亿美元，占比5.45%；硬件行业估值共300亿美元，占比4.00%。
通过上述分析可知，我国独角兽企业主要分布于区域经济实力雄厚，产业资源丰富，有国家政策扶持以及对人才密集的发达城市，该类城市在资本聚集和人才积累等方面都具优势。另外，超级独角兽企业中大多以互联网金融、大数据、综合性服务为主，可见独角兽企业的发展与互联网有着密切关系，尤其是互联网金融，在一定程度上改变了人们的传统消费方式及习惯，成为经济发展的新动力。
（二）独角兽企业创新形态
1、平台生态型。平台生态型独角兽企业以互联网为基础为实体企业和消费者之间建立起关联，依靠“平台”来实现“共享”，如淘宝、大众点评等。在该模式下，企业根据用户需求创造出适合的移动用户端，通过用户的使用建立起企业与用户、用户与用户间的关系网络，随着企业平台的用户不断增多，企业规模也会不断扩大，进而提升独角兽企业的行业竞争能力和在资本市场流量变现的能力，因此这类独角兽企业的成长能力和盈利能力非常高。
2、技术驱动型。技术驱动型独角兽企业以大数据、人工智能等新兴技术为发展核心能力，通过技术创新，寻找“蓝海市场”，使自己企业生产的产品一直处于行业发展的前沿，并在一定程度上形成市场垄断。如，大疆无人机创新科技公司，以“飞行影像系统”为核心发展方向，从无人机飞控系统到整体航拍方案、从多轴云台到高清图传，其产品被泛用于航拍、电影、农业、消防、救援等领域，重新定义了“中国制造”的魅力内涵。由此可见，技术驱动型企业快速发展的重要原因之一是这类企业拥有其他传统企业无法替代的技术优势。
二、独角兽企业发展中存在的问题
（一）独角兽企业上市存在的问题。当前，国家鼓励更多创新型独角兽企业在A股上市，这不仅有利于改善A股上市公司的结构，也有利于为市场提供更多优质的投资标的。但如何对独角兽企业上市时的定价和估值做出判定是一个关键问题。目前，独角兽企业在定义上是指发展速度很快，数量少，创立时间在十年左右的企业，这类企业的估值通常超过十亿美元，但事实上，单纯符合上述条件的企业并不在少数，这就需要对独角兽企业有一个明确的判定标准。此外，独角兽企业上市之后的问题也应当给予关注，比如，A股市场向来都有炒“新”情结，这容易导致投资者陷入估值泡沫中，隐藏着巨大的风险。另外，为迎接独角兽上市而开通IPO绿色通道，市场公平原则被打破，这对其他排队企业是不公平的。
（二）资本结构单一。融资结构单一，缺乏多元化的投融资方式，成为独角兽企业面临的突出问题之一。当今，独角兽企业与BAT生态圈有相当密切的联系，市值较高的独角兽企业基本都有BAT的扶持，这说明有相当数量的独角兽企业获取资金的方式是单一的，而单一的资本链条会给企业发展带来较大的风险，一旦断裂，独角兽企业将无法获得足够的资金，进而影响到企业的运营。
（三）营商及网络平台环境亟待优化。独角兽企业的创立时间都不长，为更好的促进其成长，需要有良好的营商环境。但近年来，市场失灵、恶性竞争、道德风险等问题层出不穷，如稳定发展中的平台企业为了扩大其市场份额不断地打价格战或者并购其他企业，造成企业间无法公平竞争；另外，作为信息化平台，很多不法分子会利用网络进行诈骗、恶意攻击银行账户等，给消费者带来了经济损失；等等，这一系列的问题都影响了独角兽企业的健康发展。
三、独角兽企业发展建议
（一）完善独角兽企业上市相关制度。当前，国家为独角兽企业的上市开放IPO绿色通道，以缓解独角兽企业。首次公开发行等待时间过长，审核的要求过于严格，难以达到标准的问题。在这一过程中，首先应设计清晰的标准以判断该企业是否是真正意义上的独角兽企业，而判断标准不仅仅只考虑规模够大、估值够高，还应当考虑企业发展速度，是否处于新经济领域，以及该企业是否有可持续盈利能力、业绩承诺保障。其次，应当对独角兽企业上市的定价和估值做合理的判定，通过合理的制定股票定价方法，避免估值过高带来的风险。再次，对于已公开上市的独角兽企业，也应当给予关注和监督，要完善股票减持规定，适度缩短创新型企业投资资本锁定期。最后，完善优胜劣汰机制，强化退市机制，增强信息披露透明度。
（二）构建多元化融资渠道。除了稳定BAT生态圈对独角兽企业的投资外，还应当鼓励不同类型的行业和机构对独角兽企业进行支持，扩大其融资的范围，为其发展提供更为强大的保障。加大金融机构对独角兽企业的扶持，运用债务等融资方式，支持基金等各类投资；规范发展民间投资，建立健全信用担保机制；积极支持互联网金融发展，设立专门的互联网融资渠道，并通过建立第三方资金托管模式加强监管。另外，可以通过举办一些品牌投融资活动，吸引国内外投资者和投资机构，探索优秀企业和优秀项目，积极推动一批优秀企业成长为独角兽企业。
（三）优化营商环境，保障网络平台安全。好的营商环境会鼓励公平竞争，形成良好的市场竞争氛围，将有利于企业竞争力的提高，促进企业的长远发展。优化营商环境，政府应强化竞争政策的基础性地位，创造公平竞争的制度环境，减少人为主观、僵化地配置资源，最大限度地激发市场主体活力，为经济发展注入强大动能。加快完善相关法律法规，对不良竞争及恶意收购实施管控。在平台建设方面，支持具有潜力的平台型企业，建立“政府扶持+市场驱动+金融支撑”平台企业抚育制度，鼓励利用互联网平台实施大众创业、万众创新，同时加大对平台数据的监管，为整个经济发展建立更加安全健康的互联网平台环境。
新动能的培育需要新经济，而新经济的形成和发展更需要独角兽企业等创新型市场主体的支撑。当今的独角兽企业大多产生于科技创新发展、高端技术蓬勃、经济高速增长的领域，移动互联网时代的进入更是为独角兽企业的产生和发展提供了生存和发展的土壤，伴随着政策和资金的支持，在未来经济发展中，独角兽企业将会有更大的发展空间。
（作者单位：青岛黄海学院）
主要参考文献：
［1］吴勇毅.培育新动能“独角兽”成中国经济发展新引擎［J］.上海信息化，2018（4）.
［2］董丽丽.把握发展机遇培育壮大经济发展新动能［J］.经营管理者，2018（11）.
［3］崔航通.独角兽企业回归A股［J］.科技经济导刊，2018（30）.
［4］杜壮.国家发改委：新动能保持高速增长，对经济发展的引领支撑作用进一步凸显中国战略新兴产业［J］.2018（37）.
［5］林骏.培育新动能驱动新发展［J］.浙江经济，2018（17）.
［6］叶琦林.我国独角兽企业的发展态势分析——基于“北上杭深”四城市比较［J］.中国集体经济，2018（34）.
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