| 联系我们 |
 |
合作经济与科技杂志社
地址：石家庄市建设南大街21号
邮编：050011
电话：0311-86049879 |
|
|
| 财会/审计 |
| 中联重科应收账款问题 |
| 第643期 作者：□文/李 倩 时间：2020/10/16 9:21:23 浏览：502次 |
［提要］ 本文以中联重科为研究对象，通过对比中联重科近三年财务数据，发现在应收账款财务指标上存在的问题，并提出建议。
关键词：中联重科；应收账款；周转率
中图分类号：F23 文献标识码：A
收录日期：2020年7月10日
一、研究背景
追溯各年资料，我们可以知道房地产经营市场2009～2012年这期间对于工程机械产品的需求颇为强烈，使得工程机械这一行业在市场上极为火暴。因此，各家企业开始实施策略以满足他们对市场份额的需求，一方面开始加速工程机械的产能扩张，另一方面用各种不同的方式拉拢客户。比如最常见的行为就是“低首付”与更为夸张的“零首付”，即解释为数百数千万的机器设备，客户可以通过极低的首付买下。这些策略即便给企业带来了大的市场份额，也为以后企业应收账款难以回收的困境埋下了不安的种子。同时也随着国家金融政策的紧缩调整，下游企业的资金链收紧，这也就使得过去企业受激进信用政策影响下的销售模式的弊端一点点暴露了出来，也使得工程机械制造企业的应收账款大幅增加。
二、研究动因
中联重科最近几年一直深受应收账款各方面管理不善的影响，而这一影响从应收账款周转率这一财务指标就可总结出其深受应收账款管理不善的原因。2017年以前，因为工程机械市场的竞争愈发激烈，机械产品的市场份额在不断的紧缩，所以中联重科为了扩大其在工程机械产业的市场份额，拓宽了其在客户资源方面的渠道来源，这也就使得中联重科的客户质量进一步降低。更多的，由于营业收入变化，则影响了应收账款周转率，即营业收入减少，应收账款周转率也随之降低。关于中联重科的账龄结构，从近几年来看，在一年以内的应收账款占比逐渐上升，超过三年的应收账款则逐渐回落，与此同时应收账款的增长速度也在大幅下降。从行业发展看，14家上市公司中期的应收账款总额的改善出现天花板的现象，应收账款（包括应收票据和其他应收款）1，138亿元，同比增长15%，与2018年相比占营业收入的比重减少8%，比率达到92%。充分表明了工程机械各企业在行业萎靡之后，各厂商控制应收账款的决心。
本文则从中联重科应收账款的规模和占比两方面进行分析，帮助其预测企业的成长潜力与经营能力。并经过分析找出其问题所在和提出一些建设性的意见。数据表明，中联重科、三一重工和徐工是应收账款规模最大的三家企业，而其中三一重工的应收账款占比份额最低，中联重科的应收比例加之两家最高。并且，三一重工和中联重科的营业收入也由于应收账款规模的差距相差了一倍。
三、中联重科应收账款现状及影响
（一）中联重科应收账款现状
1、应收账款总额。本文应收账款总额为应收票据与应收账款的加总。如表1所示2017年开始中联重科的应收账款金额较之前几年相对减少。因此，在应收账款处理方面，应收账款余额在2018年时占营业收入之比为 84.72%，总计为22，944百万元，是2014年以来的首次降低。除此之外，2018年年报显示相关合同中存在的回购、垫付保证金（或月供、租金）、承担追偿责任等导致公司现金流出，公司按照坏账损失政策计提坏账准备并将其列在应收账款之下。（表1）
2017年报显示公司因为行业间市场经济的复苏，机械设备的使用率的上升而为了将风险控制在一个能够承受的范围之内所以充分谨慎的对存量资产计提了减值准备，这也是2017年大于1年的应收账款金额较低的原因。但是，我们可以发现可能由于少量客户在之前已经违约造成了2017年公司计提坏账损失的概率增大从而使得应收账款的账龄变长，即截至2017年12月31日，本公司承担有按揭担保责任的客户借款余额为人民币21.99亿元，本期支付由于客户违约所造成的按揭担保赔款人民币2.15亿元。
2、应收账款周转率与周转天数。应收账款周转率为总营业收入与平均应收账款的比值。平均应收账款是年初应收账款与年末应收账款之和除以2。一般来说，应收账款周转率越高，则表明企业在应收账款收款方面越成功，其经营情况也相对越好。应收账款周转天数是一个应收账款周转率的具有辅助功能的财务指标，同时也是指企业发生应收账款后到收回该笔款项并将其转化为现金时所需付出的时间加总，当应收账款周转天数越短，说明流动资金的利用效率越好。由图1所知，2016年至2018年中联重科应收账款周转率成逐年上升趋势，分别为：0.67、0.9、1.29，说明一个报告期期内中联重科将应收账款转变为现金的次数从2016年的0.67次上升到2018年的1.29次，即增加了0.62次，增幅为92.53%，而应收账款周转率上升的原因可能是营业收入的增加和应收款项的减少。中联重科近3年年报显示，营业收入为：20，022.52百万元、23，272.89百万元、28，696.54百万元，呈现逐年上升趋势，因此可知应收账款周转率上升的主要原因是营业收入增加；与之相对的应收账款的周转天数则是越短越好。如图1所示，中联重科应收账款周转天数从2016年开始逐年呈下降趋势，说明了中联重科近几年催收账款能力好，流动资产流动能力强，有利于公司的生产经营。但也从另一方面体现了中联重科的信用销售政策将风险控制作为从紧实施的关键点，同时也可明确从中联重科的年报得知，中联重科的销售付款条件较为严苛即：对于逾期三个月或以上的应收款交由风险管理部门跟进，由其通过法律诉讼和其他方式催收此等应收账款。（图1）
（二）中联重科应收账款的影响
1、应收账款对现金流量的影响。2016年年报显示，中联重科的应收账款坏账损失占营业收入的比例为3.86%，其金额高达7.72亿元，由此可看出中联重科的经营现金流量压力巨大。但2017年中联重科年报表明，公司的应收账款总额和存货总量之所以比去年减少是因为公司将应收账款的风险控制作为了公司经营管理的重中之重。与此同时，中联重科的经营现金流量也向好的一面发展，所以可见，丰富的经营现金流量数额也为企业的未来发展提供了源源不断的动力。（表2）
在2018年之时，中联重科追求新的发展理念，新的战略方针与激励政策，释放了大量的新势能，使得财务报表中各项指标持续呈健康态势，并且，中联重科的市场地位也逐渐稳固起来。从毛利率来看，由于毛利率的逐步上升，企业的盈利能力逐渐增强，中联重科2018年的营业收入比2017年增加了23.30个百分点，合计为28，697百万元，而归属于母公司所有的净利润相比2017年增长了51.65个百分点，合计为2，020百万元，，经营现金流量与上年相比增加了77.62个百分点，总计为5，064百万元，可见经营现金流量达到历史上的最高水平。
中联重科2018年对于应收账款与存货等对于存在减值的资产遵循谨慎性的原则进行了资产减值测试并计提了资产减值准备，这些措施很明显地使公司应收账款质量有了相当可观的提升。
2、应收账款对营业收入的影响。应收账款占营业收入比例越小，即当企业的收入风险较小的时候，就不容易发生还账损失，而企业日常经营开支是否可以得到满足由企业的流动资金是否充裕决定，企业抗风险能力强弱表现在货币政策严苛之下。（图2）
2017年报告期内，公司实现营业收入与上年相比增加了16.23个百分点，总计为23，273百万元；2018年度，中联重科因为机械行业经济的复苏并且加之对产品的改造升级实现了营业收入28，697百万元，公司的机械业务实现收入26，723百万元，整体营业收入较上年同期有一定的提高。
从图2可直观看出，中联重科应收账款占营业收入比例从2016年逐年呈下降趋势，表明企业坏账损失发生的概率比较低、收入风险较小，但近几年应收账款占营业收入的比例相对较大，仍然超过50个百分点，资金回笼相对较慢，可见中联重科的应收占款仍然是占据主导地位，从而影响了企业的资产质量和利润质量。
四、研究建议
通过分析我们可以知道，中联重科2017年以前形成的大量巨额应收账款主要由于行业间不理智竞争加之采用的销售策略不恰当，2017年之前企业的赊销条件也过于宽松，信用政策也极其激进，这也就造成了资金回笼速度过慢，资金的流动性越来越差，企业的经营状况也越来越困难。然而，2017年对中联重科来说具有历史性的意义，年报显示的应收账款也较之以前逐年降低，但仍然占比比较大。因此，针对中联重科应收账款比重大这一问题，可以提出以下几点建议：
（一）传统产品盈利持续减低，唯有创新突破现有格局。从营业收入和净利润的金额我们不难看出，2018年与2019年是工程机械行业市场经济崛起的重要时期，甚至超过了2011年，即便很多人认为工程机械行业可能回到了以前的盛况，但是其实工程机械行业的经营环境与模式已经发生了巨大的变化。高比例的应收账款已经成为常态，但经营活动的现金流量仍然低于2011年的水平。
（二）增加应收账款辅助指标，进行季节性指标比较。对于应收账款改进包含两个方面的建议：（1）增加应收账款的辅助指标，应收账款的回收率：一是根据应收账款回收额的公式；二是根据应收账款的贷方发生额来获取。（2）根据每三个月末尚未收回的应收金额部分与当月应收总额的比进行分析，通过分析，将每三个月的三个比率进行汇总，即得出每三个月尚未收回的部分占季度总额的相关比值，通过这些指标之间的特征，得出应收账款的回收管理情况。
（三）加强应收账款的信息与沟通。中联重科的信息与沟通分为两个部分，这两个部分都对于应收账款的管理占据主导地位。首先是外部部分，外部的信息与沟通包括中联重科所在工程机械行业的相关市场信息，国家政策以及与中联重科合作客户的信用评级、经营情况、偿债与资金周转能力等的信息。关于内部的信息与沟通，中联重科的各个部门都需要各司其职，相互合作与相互配合，全面保证应收账款的最优风险质量。
综上，中联重科仍然需要摒弃过于宽松的销售政策转而坚持苛刻的信用销售政策，掌握应收账款风险控制的关键之处，从而进一步化解过去因为应收账款激增造成的应收账款存量风险。
（作者单位：西安石油大学经济与管理学院）
主要参考文献：
［1］林媛.浅析应收账款周转率的现实运用［J］.金融会计，2005（10）.
［2］王敏，吴武铃.中联重科巨额应收款背后的隐痛［J］.财会月刊，2014（02）.
［3］于亚秋.试论企业应收账款管理中的风险防范与控制［J］.时代金融，2015（03）.
［4］陈婷婷.企业应收账款的风险分析及防范研究［J］.企业导报，2015（01）.
［5］林松涛.应收账款管理及风险控制［J］.中国市场，2017（22）.
|
|
|
|
