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合作经济与科技杂志社
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一、企业简介
赤峰广源建筑有限公司是成立于1998年，集房屋建设、房地产开发于一体的建筑施工企业，注册资金3，050万元，经过十几年的发展，现已具有年完成2亿元的建安产值能力。多年来经过各级领导和广大员工的不懈努力，广源公司已经成为具有：市政工程、水利水电、房屋开发等多项资质的质量明星企业。历年来所承建的工程质量一次性验收合格率均达到100%，先后创出4个自治区级优质样板工程，6项市级优质工程。先后获得自治区建筑施工安全文明工地、赤峰市安全文明工地、建筑安全生产先进单位等20多项奖励，还被评为赤峰市质量明星企业。2005年夺得了赤峰市“玉龙杯”建筑工程奖。2006年、2007年连续获得自治区文明工地，2009年新建的滨河花园小区夺得了自治区“草原杯”的最高奖项。公司依托雄厚的技术力量，凭借先进的经营理念，通过扎扎实实地抓质量，先后获得了诸多殊荣：内蒙古建筑施工先进单位；连续6年获自治区级“重合同、守信用”单位；通过了ISO9001：2000质量、ISO/4001：2004环境、GB/T28001：2001三个管理体系认证；2008年企业资质晋升为房屋建筑工程施工总承包二级资质企业。
二、企业财务风险分析
（一）财务预警指标分析
1、企业三年偿债能力指标。（表1）从表1看出，企业3年的速动比率和资产负债率趋于稳定，45%、42%、43%的资产负债率与财政部制定的《企业绩效标准值》相比，表明了企业具有很强的综合偿债能力；而34%、26%、26%的速动比率说明企业的短期偿债能力较弱，存在短期偿债能力风险；5%、7.62%、5.38%的现金流量比率，说明企业有较好的支付能力，对偿付债务有一定的保障。
2、企业3年营运能力指标。（表2）从表2可以看出，3.2、2、2.6的应收账款周转率表明企业的应收账款周转速度较慢，流动性较差，资产结构方面存在风险；3年的存货周转率与标准值相比，处于较差水平，表明营运资金占用在存货上的比例较大，资产流动性不强，企业资金的利用效率较低；流动资产周转率和总资产周转率同样处于较差水平，反映了企业较低的流动资产利用效率和总资产的利用效率，同时也反映了企业利用其资产进行经营的效率较差，营运能力方面存在风险。
3、企业3年盈利能力指标。（表3）从表3可以看出，2009年的成本费用利润率为4%，说明企业在弥补成本的同时能够很好的获利，而2010年、2011年企业亏损导致成本费用利润率为负；两年的亏损同样使得总资产报酬率与净资产报酬率为负，2009年虽然盈利，但这两项指标仍然反映了企业的经营效率较低，管理中也存在一些问题，在同行业中更是处于较差的地位。上述分析得出，企业在盈利能力方面存在较大的风险。
4、企业3年发展能力指标。（表4）从表4可以看出，2009年的主营业务收入增长率较高，说明企业本年度正在快速地发展，有着良好的增长势头，14%的总资产增长率反映了企业本期的资产规模虽然在扩大，但幅度较小；2010年、2011年的亏损同样还是导致了两项指标为负，使企业规模缩小，发展能力存在风险。
（二）企业财务风险评价
1、企业2009年度财务风险预警值。（表5）
2、企业2010年度财务风险预警值。（表6）
3、企业2011年度财务风险预警值。（表7）
如表5所示，企业最终风险预警值为65.21，处于预警区域。此时的企业财务风险较高，短期偿债能力较差，资产利用率较低，扩大规模的速度在减缓。
从表6、表7中看出，企业已经处于财务高危区。
（三）企业财务趋势分析
1、比较赤峰广源建筑有限公司2009～2011年的资产负债表，可知：
（1）总资产变化分析。2010年资产总额比2009年减少了207，987，566.32元，减少12.48%；2011年资产总额比2010年减少了66，137，691.01元，减少4.53%。
（2）流动资产变化分析。2010年的流动资产总额比2009年减少了182，201，668.35元，减少26.65%；2011年的流动资产总额比2010年减少了14，590，842.25元，减少2.91%。
（3）固定资产变化分析。2010年的固定资产总额比2009年减少了23，070，907.77元，减少6.02%；2011年的固定资产总额比2010年减少了21，277，374.18元，减少5.91%。
（4）负债总额变化分析。2010年的负债总额比2009年减少了137，897，943.36元，减少18.44%；2011年的负债总额比2010年减少了17，641，784.11元，减少2.89%。
（5）流动负债变化分析。2010年的流动负债总额比2009年减少了137，837，943.36元，减少18.44%；2011年的流动负债总额比2010年减少了17，611，784.11元，减少2.89%。
（6）所有者权益变化分析。2010年的所有者权益比2009年减少了70，089，622.96元，减少7.63%；2011年的所有者权益总额比2010年减少了48，495，906.9元，减少5.71%。
从上述分析可以看出，赤峰广源建筑有限公司近3年的负债是逐年减少的，但这并不能说明企业的财务风险有所降低。除了风险预警值的判断外，我们也可以从上述资产变化分析中看出，企业的资产也在逐年递减，并且2011年固定资产的缩减幅度超过了流动资产，反映了企业规模的缩减速度。此外，企业3年的所有者权益也呈递减趋势，其中2011年的缩减速度超过了资产的缩减速度，可能会造成财务上的不稳定。
2、比较企业2009～2011年的利润表，可以得出：
（1）营业收入变化分析。企业2010年的营业收入比2009年减少了176，086，251.09元，减少42.63%；2011年度的营业收入比2010年减少了59，636，368.88元，减少25.17%。
（2）成本费用变化分析。企业2010年的成本费用比2009年减少了110，333，055.53元，减少33.78%；2011年的成本费用比2010年减少了68，463，669.8元，减少31.65%。
（3）利润变化分析。企业2009年净利润为5，756，046.88元，而2010年亏损为50，089，622.97元，2011年亏损为48，595，906.90元。
从上述分析可以看出，企业在2010年和2011年不仅资产缩减，利润更是表现为亏损。2010年的成本费用的缩减幅度超过了营业收入的缩减幅度，可以说是营业收入过小，不能弥补成本而导致亏损；而2011年的成本费用缩减幅度不及营业收入的缩减幅度，因此2011年不仅是业务收入的减少，成本控制方面的工作也没有做好，二者共同导致了亏损。从利润表的比较分析来看，赤峰广源建筑有限公司的财务风险随着近两年的亏损而逐渐增大。
（四）企业财务风险承受能力评价。从资产负债表的比较中可以看出，2010年的流动资产缩减幅度大大超过了负债的缩减幅度，企业在偿债能力方面存在的风险将随着企业资产规模的缩减而被扩大；2010年的流动资产缩减率大大高于固定资产的缩减率，由此造成了资产结构的不合理，同时也使得企业的支付能力及偿债能力与企业的规模不匹配，进一步加深了偿债风险给企业带来的负面影响；2010年和2011年的连续亏损使得企业面临的财务风险愈加严重，营业收入的逐渐缩减导致企业资金流不断减少，这无疑削弱了企业的偿债能力，给了债务风险威胁企业发展的机会。
三、企业存在财务风险的根源
（一）偿债能力方面
1、垫资施工。目前，建筑施工市场上竞争激烈，行业竞争的无规则性使得垫资施工的倾向越来越明显。赤峰广源建筑有限公司在承揽某些项目时，业主不顾及项目资金不到位而盲目开工。此时，企业就要大量垫付资金，这样做对企业的直接影响就是占用了大量的生产资金，在资金流量不够时，唯一的办法就是举债。由此一来，债台越垒越高，利息费用支出也随之升高，由此引起的一系列费用使得现金大量流出。此时，企业不仅现金流量减少，负债更是急剧增加，带来偿债方面的风险。
2、运营资金需求量大导致盲目融资。施工企业生存发展的主要途径是承揽项目。如今的建筑市场上，发包方为了节约成本，往往通过低价中标的方式选取项目承包人。这样做直接导致了承包方不顾自身的财务情况以及项目的预算成本，盲目压低投标价格。但后续的生产经营中往往因为生产成本、投标保证金等各项费用占用大量资金，而中标价格又不足以弥补这些现金的流出量，这时企业必须向银行贷款来筹措资金。低价中标对于急于承揽项目的施工企业是时有发生的，尤其是在企业连续亏损的情况下，更是想通过承揽项目来扭转亏损的局面。可大量负债和连续亏损增加了企业的财务风险，同时过低的中标价格不足以弥补成本，使得企业无法从项目中获利，最终造成恶性循环。
（二）营运能力方面
1、竣工结算不及时导致资金不能很快回流。施工项目运行过程中，往往会发生赶工费、材料差异费、设计变更费等等支出，而在竣工结算时，企业常常因为上述费用和业主讨价还价，使得资金无法顺利回流。而且在项目后期，业主的资金常常不足，收回工程尾款对于企业来说就有了一定的难度，使得企业的资金负担大大增加。尾款拖欠时间越长，收回的难度就越大，造成企业应收账款及坏账所占资产的比重增大，形成不合理的资产结构并给企业带来营运能力上的风险。
2、固定资产所占比例较大。在实际经营中，流动资产和固定资产各自发挥自己的作用，才能保证企业正常运行。流动资产主要用于支付、偿债；而固定资产则反映了企业的规模和财务实力。在前面的分析中，对比了近3年的资产负债表，并得到了企业财务上的一些变化趋势。其中不难看出，近3年企业的流动资产和固定资产都在不断缩减，缩减比例却不相同。当固定资产所占资产的比重超过流动资产时，势必导致企业空有规模和实力，而支付能力和偿债能力却不能与之匹配，从而因为不合理的资产结构给企业带来营运能力上的风险。
（三）盈利能力方面
1、成本控制体制不健全。企业现阶段没有引入全面的成本预算管理。在投标过程中，不考虑项目成本而一味地压低投标价格，致使中标价格无法补偿项目施工过程中所发生的成本。另外，施工现场管理较为混乱，工程技术人员不能深入到项目现场进行调查和研究，无法制定合理的施工成本预算。在整个施工过程中，对成本的控制工作不到位，使得成本费用过高，大大超出预期。项目中的每个环节的成本管理对于项目的盈利都至关重要，任何一个环节成本控制出现问题，都会威胁企业的经济效益。
2、资产利用效率较低。根据企业3年的财务报表分析可以看出，企业的资产报酬率较低。这说明企业在管理和运营资产方面存在不足，企业的规模与获利能力不相匹配，资产没能发挥出其获利能力。同时在增加收入、节约资金使用方面没有取得良好的效果。
（四）发展能力方面
1、内部管理体制混乱。内部管理混乱是影响企业发展能力的一个重要因素。企业内部各部门之间，与上级部门之间责任不明确，使得工作衔接不到位，导致内部责任合同不能及时签订，承包主体责任无法明确；更严重的是，在内部资金使用和管理、资产抵押方面权责不明，造成资金效率低下，资金流失量增加。同时，企业的管理理念陈旧，仍然把完成值和工期而非项目经营作为首要目标，导致了项目预算方面频频出现问题，施工质量也得不到重视，给企业的发展带来极大的威胁。
2、财务决策缺乏科学性。大多数施工企业都以经验决策和主观决策为主，不能参考自身的财务情况及项目的具体情况，由此导致的决策失误时有发生。例如，在某些工程项目投标的决策过程中，企业对这些项目的可行性没有进行周密系统的分析和研究，对项目成本也由于价格信息的不全面或不真实，做出错误的预算。这些错误的信息势必带来错误的决策，从而影响到企业的业绩，多次的错误决策则会削弱企业的发展能力。
四、应对财务风险的措施
（一）承揽项目严格把关。为了规避项目带来的风险，企业在投标过程中必须严格把关，要坚持“三不揽”原则，即不承揽业主资金不到位的工程，不承揽需要大量垫资的工程，不承揽边勘察、边设计、边施工的工程。
企业在进行投标决策时，应对招标文件进行仔细研究，同时，对当地材料的价格信息和运输价格信息，以及当地的劳动力市场信息和设备租赁信息，竞争对手的情况都要全面掌握，在此基础上再决定是否投标。在投标价格方面，也要参考上述信息，结合对项目成本的初步预算，对于低于成本价的合同要坚决抵制，这样才能降低投标过程中的财务风险。
投标决策后，对于施工合同的内容要谨慎把握。合同条款中应该明确发包方的付款时间和付款比例，以确保企业在施工过程中有充足的资金。同时，技术人员应将发现的设计漏项、漏算项目提交有关部门，以便纳入合同价格中。
在签订施工合同后，企业需对施工合同带来的财务风险严格控制，采取相应的措施将风险降到最低程度。企业应选定经验丰富、综合素质较高的工作人员对合同进行审核，明确企业在合同中的主要任务，明确施工工期、合同价格、验收程序和索赔程序、更要对发包人责任进行明确，在适当的时候要运用法律武器维护自身的权益。合同审核工作完成后，企业应组织人员对合同的内容、规定进行学习，使参与施工项目的人员对合同有一个全面的了解，从而在今后的工作中明确自身的责任，从全局出发，互相合作，保证项目的顺利进行。
（二）及时办理竣工结算。建设工程竣工结算有利于工程款项的收回，对于规避财务风险有着重要的意义。企业在完成施工后，应该及时办理竣工验收和编制工程决算，并且按照合同中规定的时间办理结算送审。因设计变更或业主的原因导致的停工损失，以及因场地原因而发生的材料倒运等费用要及时进行现场签证，并且要追加合同价款办理工程结算，保证企业能够足额结算收入和收回工程尾款。此外，要做好索赔工作，减少企业在施工前期投入的资源损失以及资金的占用，使资金的周转速度得到提升。在工程的保修期内，企业应该预计可能的维修费用，制定相应的保修计划，同时也要注重保修费用的控制，做到节约开支，尽量规避财务风险。
（三）加强项目成本管理。成本控制对于施工企业而言至关重要，因为每一个项目成本的控制工作做得是否到位，关系到项目是否能够盈利。整个企业的成本控制体系关系到企业的生存和发展，因此企业必须做好成本控制工作。
在施工过程中，首先，要根据工程设计资料和技术资料，结合合同价款，工期长短以及施工现场条件，制定出合理的施工方案，施工方案能够使企业明确目标，避免因为施工计划不周全而盲目开工，从而造成材料和人工的消耗。同时，合理的施工方案能在保证质量的前提下缩短工期，降低时间成本；其次，在施工方案的基础上，要全面推行成本预算管理，成本控制部门应根据项目资料制定预算成本，在施工进行过程中，定期对项目的实际成本和预算成本进行比对分析，再找出成本差异并制定相应的差异应对措施，严格控制项目成本，同时要通过量价分析，对项目部材料的消耗、设计变更等情况进行逐一分析；最后，要切实实行责任成本核算制度，要将责任成本工作通过指标分解、指标控制和指标考核三个步骤，细化分解至各部门、各人员，做到权责一致。
在施工过程中要尽量采取技术措施降低成本，可以通过新设备的投资和新技术的培训来节省材料，降低人工费用，节约时间成本。同时，要根据施工设计方案对材料的消耗来合理制定库存计划，施工地理位置对于制定合理的材料库存计划和运输计划也极其重要。
（四）建立健全管理体制。企业要做到稳定的发展，必须建立一个高效的财务管理机构，完善财务管理制度，对从业人员进行专业培训，提高其专业水准。企业所处的宏观环境是不断变化的，因此，企业也将面临各式各样的财务问题，财务风险更是存在于财务管理的任何一个环节之上。从业人员必须利用其专业知识和专业判断力来识别这些风险并积极应对，让企业财务高速有效地运行，使企业不因外界环境的变化而有了增加财务风险的可能。
建立高效的管理体质关键在于选择精明的财务高管。财务高管必须采取一系列措施来加强从业人员的风险防范意识，组织建立风险预警体系，在面对财务风险时要采取相应措施积极应对。企业的各种财务决策都是由财务高管人员做出的，因此高管人员必须时刻保持清醒的头脑，提高自身的分析判断能力。在面临重大决策时，要充分考虑各种因素对决策的影响，制定多种可行方案并认真评价分析，切忌主观判断。■
（作者单位：包头财经信息职业学校） |
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