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［提要］ 本文选取深市部分A股制造业公司作为研究样本，对上市公司内部控制信息披露的影响因素进行实证研究。分析内部控制信息披露质量的几个影响因素，并提出建议。
关键词：内部控制；信息披露；上市公司
中图分类号：F27 文献标识码：A
收录日期：2013年9月27日
一、选题背景
我国已经颁布了很多法律法规，要求经认定的内部控制缺陷必须在内部控制评价报告中予以披露。表明内部控制信息披露的质量已经受到极大的重视。这一系列的法规制定都是为了提高内部控制信息披露质量，用来督促上市公司完善内部控制的。
二、内部控制信息披露现状
本文选取深交所A股制造业上市公司的514个样本公司的公开数据进行研究，由于实施强制性的规定，已经基本杜绝上市公司不披露的问题，但是仍有个别公司不披露。然而，充分披露的上市公司所占的比例非常小，仅为19.85%，可见内部控制信息披露的流于形式。有65%比较详细地披露了内部控制五要素，35%家只是略加披露，没有进行充分的披露。所以虽然实施内部控制强制披露，但是实施效果不佳。
三、上市公司内部控制信息披露影响因素研究假设
1、研究假设。规模较大的公司为了凸显自己的优势，通过提高披露质量来提高公司的声誉，增加投资。假设1：公司规模与公司内部控制信息披露质量正相关。
上市公司充分披露内部控制信息，将会得到债权人的信任，树立良好形象，吸引更多的投资者。假设2：负债比例与公司内部控制信息披露质量正相关。
管理层有动机将公司盈利能力强的信息及时传递给投资者，以便投资者增加投资。假设3：盈利能力与公司内部控制信息披露质量正相关。
独立董事更加为中小股东和广大投资者着想，因此独立董事的比例越高，对上市公司内部控制信息的披露程度较高。假设4：独立董事比例与上市公司内部控制信息披露质量正相关。
为了降低内部控制信息披露所带来的相关成本，机构投资者一般只是简单披露。假设5：机构投资者持股比例与上市公司内部控制信息披露质量负相关。
2、研究设计。一是因变量的计量。本论文采用虚拟赋值法对指标进行评分，样本公司年报具有内部控制自我评价报告又有相关鉴证报告及注册会计师发表意见等的赋值2分，只进行简单披露，仅有内部控制自我评价报告的赋值1分；二是自变量的计量。上市公司规模，用总资产来反映。债务比例，用资产负债率表示。盈利能力，可用每股收益进行计量。独立董事比例，用独立董事人数/董事总人数反映。机构投资者持股比例，用机构投资者股份数/总股数反映。
四、实证研究分析
1、描述性统计。通过分析得出结果：盈利能力的最小值-1.25，最大值4.20，均值0.5526，样本均值占盈利能力最大值的13%，表明选取样本的公司盈利能力总体水平较低。负债比例最小值0.75，最大值91.73，均值33.1835，样本均值占最大值的36%，表明选取公司的负债比例适中。独立董事比例最小值15，最大值62.5，均值36.97，样本均值占最大值的59%，表明选取的公司独立董事程度适中。样本中内部控制信息披露指数的最小值0、最大值2、均值1.5778，样本均值占最佳披露水平的比例为78%，表明我国2011年上市公司内部控制信息披露程度还是较好的，这是实施强制披露的结果，但是仍需要进一步加强。
2、相关性分析。公司规模与内部控制信息披露质量的相关系数r=0.071>0，显著水平0.107>0.01，可见，公司规模和内部控制信息披露质量呈正相关，但是不显著；负债比例与内部控制信息披露水平的相关系数r=-0.001<0，显著水平0.024<0.05，因此负债比例和内部控制信息披露质量呈显著负相关；盈利能力和内部控制信息披露水平的相关系数是r=0.231>0，且显著水平0<0.01，因此，盈利能力和内部控制信息披露质量呈显著正相关；独立董事比例和内部控制信息披露水平的相关系数是r=0.126>0，且显著水平0.004<0.01，因此，独立董事比例和内部控制信息披露质量呈显著正相关；机构投资者持股比例和内部控制信息披露水平的相关系数是r=-0.003<0，显著水平0.943＞0.01，因此机构投资者持股比例和内部控制信息披露水平呈负相关，但是不显著。
以上可得出：公司规模、盈利能力和独立董事比例与内部控制信息披露质量水平正相关。负债比例和机构投资者持股比例与内部控制信息披露质量水平负相关，与假设1、3、4和5相一致，和假设2相反。且只有假设3和假设4得到有效支持。
3、回归分析。将所选变量全部代入线性回归方程。结果R2=0.165说明回归直线与各样本数据拟合度较高，回归直线没有完全拟合可能是由于本文没有考虑到其他内部控制信息披露相关影响因素，或者是样本选择不全面。
回归方程的方差分解及检验结果，回归方程的统计量F=0.368，意义检验结果P=0.000<0.05，说明多元回归方程的线性关系显著。说明这些自变量与因变量的线性关系用该多元线性回归模型推测总体预测值是有效的。
自变量的回归系数显著性t检验的P值有的大于0.05，也有的小于0.05，说明并不是每个自变量对因变量的关系都是有效的。公司模型的回归系数显著性t检验的P=0.116＞0.05，负债比例的回归系数显著性t检验的P=0.063＞0.05，机构投资者比例的回归系数显著性t检验的p=0.475>0.05，说明与内部控制信息披露关系不显著。其中常量和盈利能力的P值都是0.000＜0.05，且独立董事比例的P=0.024<0.05，与内部控制信息披露的线性关系是显著的。
五、结论启示与政策建议
本文通过对样本的数据研究，发现公司规模与内部控制信息披露呈正相关，机构投资者持股比例与内部控制信息披露呈负相关，但是影响都不显著，只有假设3和假设4得到有效支持。产生影响的主要有负债比例、盈利能力和独立董事比例。上市公司的盈利能力越高，公司就会有动力去披露更多内部控制信息。由于独立董事更加为中小股东和广大投资者着想，并且具有较高的专业能力与经验，所以他们会督促内部控制信息披露，因此独立董事的比例越高，对上市公司内部控制信息的披露质量越高。然而，负债比例高的公司，为了取得债权人的信任，继续吸引投资，会遮掩一部分内部控制信息披露的披露，只是披露一部分信息，所以负债比例越高，内部控制信息披露质量越低。
提高内部控制信息披露质量，首先，提供者要发挥自己的力量，在公司内部推广内部控制理念，以提高内部控制信息披露质量。监管部门应利用其权利，大力监督披露，适时对上市公司的内部控制人员进行培训与教育，进而帮助企业构建良好的内部控制制度，来促进内部控制信息披露水平的提高；其次，为了使上市公司意识到内部控制信息披露的重要性，要通过宣传与倡导增强意识，使其意识到可以通过充分披露来提高企业形象，提高声誉。把真实全面的披露内部控制信息作为一种责任；最后，要加强法律与人力监管。建立有效的惩罚机制，通过法律手段，对违规披露行为予以严惩，有效监督，保障内部控制信息的真实可靠，促进内部控制信息披露质量的不断提高。
（作者单位：天津财经大学）
主要参考文献：
［1］郭素勤.我国创业板上市公司内部控制信息披露影响因素研究.财会研究，2011.14.
［2］蔡丛光.内部控制缺陷信息披露的影响因素分析.财务与金融，2010.4.
［3］田勇.我国上市公司内部控制缺陷的影响因素研究.金融市场，2011.2. |
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