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［提要］ 为了应对环境污染和加快产业升级，大力发展战略性新兴产业是河北省发展的重大突破口。本文利用最新权威数据，分析河北省战略性新兴产业的经营和收益情况。
关键词：战略性新兴产业；融资困境；信贷融资；股权融资
本文是河北省社会科学基金项目（HB12YJ057）和河北省社会科学发展研究课题（201304041）的阶段性成果，主持人：李俊强
中图分类号：F83 文献标识码：A
原标题：河北省战略性新兴产业现状及融资困境的实证分析——以上市公司为例
收录日期：2014年2月21日
近年来，京津冀地区长时期的雾霾天气，对传统高能耗和高污染的发展模式发出强烈警告信号。河北省加速产业升级和实现创新驱动发展已经显得刻不容缓。而发展战略性新兴产业是河北省解决面临严重环境和经济问题的重要途径。
一、河北省战略性新兴产业整体发展状况
河北省战略性新兴产业整体发展状况主要是从主营业务收入、盈利情况及发展速度在全国的比较状况，已获得在全国范围内的相对和绝对的发展情况比较。
（一）河北省战略性新兴产业主营业务收入情况。累计648.95亿元，同期增长23.32%，与全国平均水平（23.14%）相当，但是远低于中部地区的45.85%和西部地区的56.67%，增速最快的是重庆地区，高达124.3%。同时，从总量上看，高新技术产业主营业收入最高的数广东省，其次为江苏省，河北省高新技术产业不仅远远低于东部的4，174.968亿元，而且还低于全国平均水平1，845.905亿元和中部地区的693.6325亿元。
可见，虽然河北省高新技术产业发展迅速，具有一定基础，但是河北省战略性新兴产业不论是总体营业收入还是发展速度，在全国的水平仅仅是中等偏下。发展规模和发展速度在东部兄弟省份中排名靠后，发展基础相对比较薄弱，发展现状不容乐观。
（二）河北省战略性新兴产业盈利状况。2011年1～8月份，河北省高新技术产业的利润总额42.69亿元，不仅低于全国平均水平的87.3947亿元和东部平均水平的182.7864亿元，而且也低于西部平均水平的47.4913亿元。，比中部省份吉林省、江西省、湖北省、湖南省的利润总额都要低。整体收益情况在全国处于中等偏下的水平，与河北省的经济大省地位不一致、不协调。另外，从利润增速来看，西部的宁夏和内蒙古发展迅猛，增速分别达到134.5%和149.49%，表现出强劲增长势头。而河北省的利润总额增速为-14.4%，在全国利润总额增速中排倒数第三。
从上述全国各省份高新技术产业利润情况可以看出，虽然河北省战略性新兴产业增速较快，但河北省战略性新兴产业不仅低于东部地区，而且也低于中部地区的盈利水平，对整个经济发展的贡献较小和盈利状况不理想。从利润额增速来看，形势更是严峻，说明2011年河北省战略性新兴产业整体发展不仅没有取得巨大发展，而且盈利状况处于恶化的处境。
二、河北省战略性新兴产业分行业情况
河北省战略性新兴产业不仅要了解其整体发展状况，也要分析各分行业的发展状况和结构，以期更全面地了解河北省战略性新兴产业的全面发展状况。
河北省战略性新兴产业的先进制造业具有较好基础的有625家企业，总产值、利润总额和主营业务收入是各产业之最，分别为1，312.05亿元、131.33亿元和1，368.03亿元；基础较弱的航天航空产业仅有3家企业，利润总额为1.01亿元，产业规模较小。从企业效益看，新能源产业和生物技术医药产业效益较好，利润率分别为16.6%和11.47%；而航天航空产业和信息产业的效率较低，利润率分别为7.9%和8.43%。另外，从不同战略性新兴产业产值和企业数量，可以看出新能源和航天航空产业企业规模较大，因为每个企业总产值均值超过4亿元，远高于其他战略性新兴产业。
从上可以看出，河北省先进制造业虽然企业数量多，产值高，但是企业规模较小，而且和高端装备制造业之间有一定差距。新能源产业不仅利润率最高，而且还有英利新能源等龙头企业，在全国具有较强竞争力。另外，生物医药产业不管从产值还是从利润率，都具有较强竞争力和发展潜力。最后，航天航空产业是最具发展潜力的，虽然企业数量少，但是各企业起点高，实力较强。2010年河北省战略性新兴产业各分行业的利润率均高于河北省各行业平均利润率6.77%。
三、河北省战略性新兴产业融资现状
出于数据可得性和样本的代表性，对于河北省战略性新兴产业的融资现状选取河北省战略性新兴产业的上市公司来替代。根据万德数据库平安证券指数中的战略性新兴产业指数，选取其中的河北省各战略性新兴产业中的上市公司为样本。新一代信息技术产业、节能环保产业和新能源汽车产业没有收入河北省的上市公司，故在此不做分析。综合已有研究，本文采用资产负债率和流通比例分别代表信贷融资和股权融资水平。下面分别分析高端装备制造产业的博深工具；新能源产业的风帆股份和天威保变；新材料产业的同方国芯及生物医药产业的以岭药业和威远生物。
（一）高端装备制造业。博深工具总资产从2011年末期的108，737.6万元增长到2013年中期的121，092.8万元，而负债由2011年末期的27，780.26万元增长到41，566.57万元，增速远超总资产增速。这从资产负债率也可以看出，由2011年末期的25.548%增长为34.3262%。从总体看，博深工具的资产负债率处于一个较低水平。
作为总资产十多亿元的中型上市公司，在2011年到2013年经济较大波动时，增加了信贷融资和股权融资，其中信贷融资为13，786.31万元，股权融资大约是7，038.53万元。在经济下滑时（其股价由2011年17元左右下降到2013年的7元左右），即使作为上市公司融资的主要渠道仍然是信贷融资为主。
（二）新能源产业。风帆股份和天威保变分别于2004年和2001年上市，上市时间较早，属于比较成熟型企业。风帆股份总资产由2011年末期到2013年中期增加了2亿多元。同时，风帆股份的资产负债率从63.4964%下降到62.8726%，新发行7，083.53万股，43，807.45万元，表明风帆股份的信贷融资规模下降而增加了股权融资。
天威保变从2011年末期到2013年中期总资产则减少了近3亿元，而负债增加了近一个亿，从而使得资产负债率从0.564564%增长到68.0161%。可以看出，天威保变资产负债率较高，不利于企业稳健经营，但是从另一个方面可以看出，国有大型上市企业通过信贷融资相对来说是比较容易的。而股权融资则没有变化，说明在企业经营状况下滑和股价下跌的情况下，通过增发股票等形式进行股权融资变得非常困难。
（三）新材料产业。2005年上市的同方国芯属于中小板块，属于新兴发展公司。同方国芯的总资产从2011年末期的51，545.56万元猛增至281，981.6万元，增长了5倍多。负债从5，145.78万元增加至62，982.23万元，资产负债率从2011年末期的9.983%增长至22.3356%，说明企业信贷融资较易，信贷融资规模迅速上升。同时，股权融资也迅速增加，股权融资规模约16亿元，企业融资更多是通过股权融资来完成筹资。流通比例逐渐下降说明新增股份发行不是公开发行的完全流通股份，而是定向发行给特定自然人和法人机构。
（四）生物医药产业。作为我国第一批上市企业，威远生化的总资产和负债从2011年末期到2013年中期分别增长了5.1倍和6.55倍，资产负债率升到62.2523%，信贷融资规模急剧增长。从股权融资看，定向增发61，020.04万股，融资67亿元，但是股票买入者大多是关联交易，所以不能看作是典型股权融资，而是内源融资。
2011年上市的以岭药业的总资产在逐渐增加，而负债在减少，所以资产负债率从12.3958%下降到9.3535%。信贷融资规模在下降，信贷融资难度在增加。作为新兴民营企业的代表，信贷融资的支持作用也不显著。股权融资大约增加1，138.4万股，约1.5亿元。股权融资对企业发展支持远高于信贷融资。
四、结论
（一）河北省战略性新兴产业发展迅速，而比较优势不足。河北省战略性产业相对于一般传统产业，表现出明显发展优势。2010年河北省战略性新兴产业各分行业的利润率均高于河北省各行业平均利润率6.77%。然而，整体水平不但达不到东部水平，而且比中部很多省份还要差，处于中等偏下的发展水平。
（二）河北省战略性新兴产业各行业发展各具特点。河北省先进制造业虽然企业数量多，产值高，但是企业规模较小，而且和高端装备制造业之间有一定差距。河北省新能源产业不仅利润率最高，而且还有英利新能源、新奥集团等龙头企业，在全国具有较强竞争力。另外，河北省生物医药产业不管从产值还是从利润率，都具有较强竞争力和发展潜力。最后，河北省航天航空产业是最具发展潜力的，虽然企业数量少，但是各企业起点高，实力较强。
（三）河北省战略性新兴产业融资困难，金融支持不足。选取样本虽然都是来自产业优秀企业的代表，但融资现状仍然不乐观。河北省战略性新兴产业各行业上市公司股权融资大多是以定向增发的形式（风帆股份、以岭药业和威远生化），有的甚至没有股权融资（天威保变）。资产负债率较低的企业较容易获得信贷支持（博深工具和同方国芯均低于30%资产负债率）。大规模国有企业（风帆股份、天威保变）即使资产负债率较高，仍较容易获得信贷资金，存在一定所有制歧视。
另外，上市公司是战略性新兴产业中发展较早和规模较大的企业。而大多数战略性新兴产业则是处于培育和发展阶段，其面临的融资状况就更加严峻和困难。
（作者单位：1.河北金融学院；2.河北科技学院）
主要参考文献：
［1］李赶顺.河北省战略性新兴产业发展的创新路径优化［J］.河北大学学报，2011.4.36.
［2］熊正德，林雪.战略性新兴产业上市公司金融支持效率极其影响因素研究［J］.经济管理，2010.11.32.
［3］张玉强.国内战略性新兴产业培育研究的述评［J］.中国科技论坛，2012.12. |
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