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［提要］ 高额的外汇储备意味着我国有着充裕的国际支付能力，在一定程度上也彰显了我国足以影响世界的经济实力。但外汇储备的巨额增加会带来宏观经济过热的压力，不利于我国国民经济的持续、稳定、健康地发展，因而对我国外汇储备结构优化显得十分迫切和必要。
关键词：外汇储备；储备优化；外贸
中图分类号：F83 文献标识码：A
收录日期：2014年1月27日
外汇储备是一个国家经济实力的重要组成部分。伴随我国经济的平稳发展和壮大，我国外汇储备也呈现了持续快速增加的特点。上世纪九十年代，我国的外汇储备严重不足，进入九十年代后，开始逐步攀升，1996年底，我国外汇储备首次突破了1，000亿美元，2006年2月，我国外汇储备达8，537亿美元，超过日本，成为全球外汇储备最大持有国。截至2013年末，我国外汇储备余额3.82万亿美元，继续高居世界第一。高额的外汇储备，对我国来讲可以弥补国际收支逆差，调节国际收支平衡；干预外汇市场，保证本币币值稳定；提升国家信用，促进对外贸易发展；提升经济实力，提高国家的外债偿还能力；增强综合国力，保障金融安全，但同时问题也不容忽视。由于高额外汇储备使机会成本大大增加，因此降低了资本的有效使用率，而且在现行的外汇管理制度框架下会增加通货膨胀压力，同时，外汇储备结构相对单一，增大了储备风险。因此，在面对巨额的外汇储备以及国内外经济形势日益严峻的背景下，对我国外汇储备进行优化分析和研究以提高我国整体储备的安全性是非常有必要的。
一、我国高额外汇储备形成原因
1、国际经济发展的整体形势所致。随着世界经济全球化、一体化进程的不断深入发展，世界各国金融、贸易联系愈来愈紧密，全球国际贸易额高速增长，资本流动速度加快。在这种背景下，我国充分享受到了国际分工带来的好处，同时伴随我国不断扩大对外开放和深化外贸体制改革，对外贸易迅猛发展，贸易环境不断优化，导致我国在不断增加的世界贸易额中所占份额逐年增加，最终持续的贸易顺差导致了我国高额的外汇储备。除此之外，一些发达国家出于种种考虑，对我国实行出口管制，我国急需进口的产品特别是高技术产品均受到严格限制导致出口赚取的外汇因限制而无法进口国内急需的产品，这间接地造成我国外汇储备持续增加。
2、我国国内经济良好的发展形势所致。随着我国经济整体发展的良好态势以及汇率改革政策的不断深入，外资寻找获利空间，大量热钱以各种名目不断涌入国内，这些国际短期资本在我国资本流入中占有很大比重，引起我国外汇储备过度增长，并且加剧了人民币升值的压力。另外，我国存在着长期经济增长的前景也吸引大量国际游资进入国内市场。由于长期以来我国比较看重外汇储备的功能，认为我国外汇储备越多越好，不到万不得已决不轻易动用，由此，从政策导向的角度分析，长时期实行的出口导向、外资导向和“宽进严出”的外汇管理政策导致我国外汇储备不断升高。
二、高额外汇储备带来的问题
可以说高额的外汇储备增强了我国的综合国力，可以使中央银行有效干预外汇市场，支持本币汇率，也是人民币最终实现可自由兑换的一个必备条件。但是，高额的外汇储备所带来的问题也不容忽视。
1、导致国内通胀与对外人民币升值压力并存。各种外汇进入中国，无论是投资还是投机都必须换成人民币方可使用。央行为了收购进入中国市场的外汇资产必须要向市场投放大量的人民币，再加上国内为经济发展所计划发行的货币，结果就是大量的远远超出实际需求量的人民币流入到市场，人民币供过于求，通胀压力随之而来。同时，伴随中国经济的良好运行形势以及人民币汇率改革政策的实施，使市场出现对人民币的升值预期，导致大量的国际资本纷纷涌入中国，势必使人民币升值的压力不断扩大。
2、导致资源和资金的闲置以及增加了储备资产管理的难度和风险。外汇储备本身也是一种资源，对它的持有是有机会成本的。这种机会成本其实是国内资本生产率与持有外汇储备的收益率的差额。面对高额的外汇储备不用，同时还借入大量外债，结果不外乎是以低价将国内资金转到国外给外国人使用，同时又以高价从国外借入资金，其潜在的损失是显然的。从经济学的角度看，这无外乎等于应有的资源没有得到很好的配置，还导致不必要的资源浪费。与此同时，由于经济全球化的不断深入和发展，国际资本大规模流动频繁，金融市场的利率与汇率波动十分激烈，作为国家财富的外汇储备，过大的储备规模会使国家财富处于巨大的风险之中，给储备资产的保值增值管理带来了难度。
3、极易导致贸易摩擦。由于金融危机的影响，全球贸易急剧萎缩，需求疲软。我国进出口总额也受到了很大影响。但由于我国整体应对有方、措施合理，依然占据着全球出口总额的重要位置，外汇储备由此不断增加。在高额外汇储备的现实下，一些国家对我国防范和戒备心理增强，导致贸易摩擦事件增多，使我国本就复杂的外贸形势变得更为严峻。
三、我国外汇储备优化策略
1、多元化策略降低储备风险。一个国家外汇储备的构成有其一定的历史因素，同时受到整个国际社会经济政治等多方面的影响。对我国而言，首先要降低美元比重、改变币种结构并保持储备资产多样化。这在一定程度上不仅可以减少人民币升值压力，也可以降低由于我国外汇资产美元“一股独大”造成的巨大风险；其次，从投资角度分析，虽然黄金价格由于种种因素也会波动，但相对是比较稳定的，也更有利于规避金融风险，也有利于分散我国外汇储备贬值的风险。因此，针对我国外汇储备中黄金储备占整个外汇储备比例严重偏低的情况，可以增加黄金储备的数量和比例；最后，我国也可以利用超额外汇储备投资石油、铁矿石等贵重稀有金属以及粮食、食用油、棉花等农产品进一步来降低我国外汇储备的风险。
2、通过调整进出口政策保持外汇储备适度规模。对外贸易一段时期内作为我国经济增长的发动机，对促进我国经济飞速发展做出了卓越的贡献，但是长期的贸易顺差也是导致我国高额外汇储备的关键要素，因此优化我国外汇储备，从宏观政策来讲，调整我国整体的对外贸易政策也是很有必要的。从出口来看，变中国制造为中国创造势在必行，以便实现我国出口从劳动密集型向技术密集型的完全转变。从进口角度分析，我国庞大的消费市场是不争的事实。因此，可以通过实施相应的政策来激发国内消费者的消费热情，以进口来带动全球经济的发展，也可以使得我国外汇储备能够保持适度的规模。
（作者单位：1.石家庄铁路职业技术学院；2.河北政法职业学院）
主要参考文献：
［1］韩甜甜，程婷.关于中国高额外汇储备的研究［J］.东方企业文化，2013.15.
［2］葛曼莉.有的放矢优化我国外汇储备［J］.中国外资，2013.2.
［3］马兰，张焕明.中国外汇储备现状分析［J］.皖西学院学报，2013.1. |
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