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［提要］ 伴随社会的进步和经济的腾飞，我国现代企业也有了质的飞跃发展，但企业财务风险管理尚不尽如人意，直接影响企业的发展步伐，有必要对其进行深度剖析，以减少风险，促进企业健康快速发展。本文通过挖潜我国企业财务风险的成因，并提出企业财务风险相关应对策略。
关键词：财务风险；成因；应对策略
中图分类号：F275 文献标识码：A
收录日期：2014年6月17日
一、财务风险内涵
风险无时不有，无处不在，它存在于企业财务管理的各个环节。简单而言，风险是指预期结果的不确定性，它是企业在财务活动中，由于各种难以预测或无法控制的因素影响，使企业实际收益与预期收益出现偏差，进而发生经济损失或获得超额报酬的可能性。
财务风险是风险的一种具体表现，有狭义和广义之分。狭义的财务风险是指在企业筹资过程中，由于融资渠道和方式不同，企业资本结构偏离黄金点，加剧企业未来债务偿还风险，并预期会导致企业遭受损失的可能性，又可称为筹资风险；广义的财务风险是指在企业财务活动中，由于各种无法预料或不可控制的因素作用，使企业实际报酬与预期报酬发生偏离，进而蒙受经济损失或取得超额收益的可能性。广义的财务风险基本等同于风险，均是预期结果的不确定性，不但包括预期损失的不确定性，而且还包括预期盈利的不确定性，它既可能给企业带来威胁，也可能给企业带来机会。
财务风险主要包括：筹资风险、投资风险、资金营运风险和收益分配风险。风险与收益成正比例变化，风险越大，收益越高；反之，风险越小，收益越小。风险又有系统风险（即不可分散风险）与非系统风险（即可分散风险）之分，不可能完全消除企业风险，企业只能将风险控制在可接受范围之内，同时恰当利用风险，为企业获得超额报酬，为企业未来发展积累自有资本。
二、企业财务风险成因
（一）宏观因素。影响企业财务风险的宏观因素主要有：
1、利率变动。利率直接影响企业举债利息，利率高低与财务风险一般成正比例变化。利率越高，企业举债将要付出财务利息就越多，财务风险就越大；反之，利率越低，企业举债将要付出的财务利息就越少，财务风险就越小。
2、汇率波动。汇率波动直接影响企业外汇融资的财务风险。直接汇率越高，外币升值，本币贬值，企业财务风险越大；反之，直接汇率越低，外币贬值，本币升值，企业财务风险越小。但若是间接汇率，则与直接汇率相反。
3、其他宏观因素。影响企业财务风险的因素很多，除利率变动、汇率波动之外，财政政策的变更，外部行业市场环境、经济环境的变化等，既可能给企业带来损失风险，也可能给企业提供收益空间和平台。
（二）微观因素
1、风险意识淡薄。目前我国企业财务管理人员大多层次不高，专业素质不强，缺乏必要的风险意识，预测风险、捕捉风险能力欠缺，风险观念陈旧，前沿意识淡薄，风险国际接轨程度较低，导致企业应对财务风险能力不高，直接或间接加大了财务风险。同时，由于企业管理人员对风险理解肤浅，认为企业财务管理是一种价值管理活动，只要管理好资金就没问题，忽略了财务风险的影响，必然会导致企业财务管理出现偏差，增大财务风险。
2、财务监管不力。现阶段我国多数企业财务监督管理体制尚不健全，缺乏规范、完善、系统的风险防范机制，监管效用没有真正发挥出来。财务监管不力，内部控制不严，就会为财务欺诈滋生提供了土壤，极易加大财务风险；同时，由于存在风险管理漏洞，企业难以对财务风险进行有效的控制和利用，必然会提高财务风险发生的概率和程度。
3、资本结构欠佳。资本结构是指企业各种资金构成及其比例关系，也就是指债务资本与权益资本的构成及其比例关系。目前，我国多数企业资本结构不佳，负债比例过高，债务资本与权益资本结构比例失调，直接导致了企业财务风险的增加，尤其是当利率出现波动、企业获利能力减弱或企业税前利润率低于利息率时，这种财务风险就会被无形放大。
4、举借外债过度。债务资本是构成企业资本结构的关键，一定程度上企业资本结构可用资产负债率进行衡量。时下，我国多数企业急于自我规模扩张，大量向外部举借债务，尤其是向银行贷款，募集大量资金以谋求长远发展，同时举债可以发挥其财务杠杆作用，提高企业预期盈利收入，但由此加剧了企业财务风险。企业过度举债，提高了资产负债率，也承担着过多的利息偿还压力，财务风险自然加大，当企业现金流或资金流出现问题，偿债能力不足时，财务杠杆作用会出现负效应，财务风险会更大。
5、投资决策失灵。投资是指企业资本的运用，投资决策是发挥资本运营作用的前提，投资决策正确与否，直接影响到企业能否获利。目前，由于我国企业管理层缺乏科学预测能力，对待风险基本视而不见，预见感知能力不强，个人主义和经验主义色彩浓厚，为彰显权威形象，个别领导盲目从事决策，缺乏必要的投资项目风险分析和研究，必然加大企业财务风险。同时，由于投资信息缺乏时效性和片面性，来源渠道不可靠等，致使投资决策失灵，无法挽回投资，给企业带来了巨大的财务风险。
6、营运周转不足。营运周转能力直接决定了企业的现金流，营运资金不足，直接会减弱企业的偿债能力，间接增加企业财务风险。现阶段，我国企业现金流量管理匮乏，现金余额不足；库存占用资金尚未达到零库存，存货周转率较低；为扩大销售，提高市场占有率，企业赊销或垫款较多，应收账款周转率不高；这些直接导致企业营运资金周转较慢，间接增加了企业偿债风险，财务风险增大。
7、收益分配错位。收益分配政策主要是处理分红与留存收益的问题。目前，我国企业为了提高投资者的积极性，树立企业形象，提高企业股价，过多分配股利或利润，留存收益的自由资金增加较少，企业筹资风险增加；企业收益分配政策错位，收益分配忽略实际，依企业喜好而为，企业财务风险随之增加。
三、企业财务风险应对策略
（一）紧跟宏观步伐，把握市场风险。企业要及时把握利率变动和汇率波动，为企业决策提供及时可靠信息，提升企业防范财务风险能力；同时，企业要重点关注企业外部经济环境、法律环境等宏观环境，虽然难以准确把握市场环境，但企业要紧跟宏观市场步伐，提高其认知市场能力和应变风险能力。
（二）提高风险意识，降低财务风险。企业要积极加强财务管理人员风险管理培训，提高风险意识，提升其自我风险预测能力；企业要及时更新观念，时刻关注财务前沿，借鉴国外风险管理经验为我所用，提高风险识别能力；同时，企业要强化全员风险意识，贯彻落实风险管理措施，提高企业整体风险防控能力，以降低企业财务风险，促进企业长远发展。
（三）健全财务监管，增强防范能力
1、加强企业内部控制建设。内部控制是企业健康发展的主要动力。企业要积极加强内部控制建设，全面梳理业务流程，发掘控制缺口或漏洞，对症下药改进内部控制；同时，严格落实内部控制措施，避免流于形式，加强财务管理事前、事中和事后控制，增强财务风险防范能力。
2、强化财务监管制度建设。企业要进一步强化财务监管制度建设，对企业财务活动进行全方位、多角度的内部稽核和监管，重点监督企业资金营运情况和融资情况；同时，企业要创新财务监管制度，吸纳最新财务管理经验，融入高新技术，建立系统、有效的财务监管体系，以提高企业风险防范能力。
3、建立风险防范预警机制。企业要建立一套行之有效的风险防范预警机制，加强财务预算控制和风险分析预测系统建设，以及时发现风险苗头，为企业决策提供一手风险信息资料，提高企业风险规避能力；同时，风险预警机制通过风险指标监测与分析，企业可以把握风险程度，重点关注影响大的财务风险，并有效进行风险决策，最大限度地降低财务风险。
（四）优化资本结构，控制风险区间。资本结构的好坏决定企业财务风险的大小，企业只有保持最佳资本结构，才能让财务风险降到最低，真正实现企业价值最大化。最佳资本结构是指企业综合资金成本达到最低时的资本结构。企业要优化资本结构，保持适当的债务资本与权益资本比例，将企业融资综合资金成本降到最低，减少企业偿债压力，把企业财务风险控制到企业最易接受的区间，避免财务风险的放大效应。
（五）适度举借外债，追求适度风险。企业举借外债，一方面可以解决资金短缺问题，另一方面可以发挥负债财务杠杆作用。但举借外债要适度，不能过分追求财务杠杆作用，因为企业负债过多，提高了资产负债率，打破了资本结构平衡，同时过度负债，减少了企业再筹资能力，增加了企业偿债压力，放大了财务杠杆负效应，会为企业带来较大的财务风险。企业举债规模要适度，合理安排长短期资金比例，保持较高的流动性，防范财务风险。
（六）完善投资决策，减少投资风险
1、建立科学决策体系。企业要逐步建立自身科学决策体系，规范决策程序，结合实际利用科学决策指标，周密分析决策风险性、可行性、盈利性和安全性，重点把握企业资金流动情况，加强决策风险评估，合理预测现金缺口，加速营运周转，多渠道进行融资，保持最优现金流量，提高抗风险能力。
2、提高决策信息质量。企业要全方位、多层面把握决策有关信息，克服信息片面性，提高信息时效性和可靠性；同时，进一步加强风险信息预测能力，提炼信息本质，提高决策信息质量。
3、避免个人主义色彩。企业领导管理层要提高自我风险认知水平，克服个人主义倾向，不以个人好恶和以往经验为出发点，从而避免决策失灵；同时，强化决策监督，建立决策牵制方案，严格制度化决策，提高决策科学性和正确性，杜绝个人主义泛滥，减少投资风险。
（七）加强营运周转，提高偿债能力
1、加强现金管理。企业要加强日常现金余额管理，密切关注企业现金流量变动，完善现金管理制度，为营运周转提供资金支持，提高偿债能力，减少财务风险。
2、加快营运周转。企业要合理利用ERP管理系统，力求实现零库存，以减少存货资金占用，并提高存货周转效率，盘活营运资金，降低财务风险；同时，企业不能盲目赊销或垫款，要加强信用管理，及时催收账款，加快应收账款周转，防范坏账风险。
3、实施多元经营。企业要积极进行经营调整，开展多元化经营，超前把握市场前景，及时进行市场细分和产品优化，提高市场竞争力；通过准确市场定位，加快营运资金周转，分散经营风险。
（八）合理分配收益，规避财务风险。收益分配政策与财务风险有着十分密切的联系。一方面多分利润或股利，会直接刺激投资者的积极性，可以进一步挖掘潜在投资资本；另一方面留存收益的减少，会增加企业扩张投资资本压力，举借外债也会存在困难。反之，会出现相反的效果。
企业要根据企业实际情况，合理筛选收益分配政策，权衡股价与风险，既保持一定水平的股价，提高吸引力，又适当增加留存资金，提高举债实力和偿债能力，进而规避企业财务风险。
财务风险是一把双刃剑，可以为企业带来预期损失，也可以为企业带来超额收益。企业要做好风险权衡，及时把握市场不可分散风险，提高预知水平；同时，尽可能分散自身可分散分险，运用风险规避、风险降低、风险转移和风险接受等风险技术策略，提高防范控制财务风险能力。企业要重点关注重要风险，并恰当利用风险，适度追求财务杠杆效应，加强风险挖掘和探测，提高资本运营能力，将风险控制在企业可承受区间内，达到防控财务风险目标，进而促进企业健康快速发展。
（作者单位：河南工业贸易职业学院）
主要参考文献：
［1］吴丰.浅议企业财务风险防范［J］.高校后勤研究，2013.1.
［2］李晓云.刍议企业财务风险的防范［J］.现代商业，2013.3.
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［6］程德兴,马保童.论现代企业财务风险管理［J］.贵州财经学院学报，2000. |
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