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［提要］ 财务管理目标是财务工作的方向标，财务目标的选择体现了财务人员的工作立场。企业应确立一个有利于企业长远发展的理财目标，在这样的理财目标中，体现资金的时间价值、投资的风险价值和长期效益，企业价值最大化目标作为企业公认的财务管理目标应首先解决风险和收益、长期利益和短期利益、职工利益和股东利益的矛盾，才能有效地指导财务管理工作。
关键词：企业价值最大化；利益主体；风险与收益
中图分类号：F23 文献标识码：A
原标题：关于财务管理目标探讨
收录日期：2014年8月17日
财务管理目标是财务管理工作的出发点和归宿，是评价财务管理工作是否合理的基本标准，它取决于企业的总体目标，又受企业自身特点的制约。选择确立企业财务管理目标，必须在分析和解决企业财务管理的各种问题入手。
财务管理目标总体上有两种传统的观点：利润最大化、企业价值最大化。不同时期和不同形式的企业在具体工作中对财务管理目标又有不同的理解。利润最大化目标是从19世纪初形成和发展起来的，作为当时企业的理财目标有它的合理性，企业生产经营的主要任务非常明确，追求这一目标，会强化内部的各项管理，包括降低成本费用、扩大销售等，这些措施有利于提高企业效益和社会效益。但是随着经济的飞速发展，企业的组织形式和经营管理方式发生了深刻的变化：所有权和经营权分离，利益主体的多元化，财务管理的内容更丰富，任务更复杂，企业内部不同部门、企业的不同利益主体对利润的理解出现分歧，使利润最大化已经不能满足财务管理的需要，不能作为企业各项财务活动合理性的唯一评判标准。
企业价值最大化是现代企业公认的财务管理目标，这一目标执行最关键的是对企业价值的正确理解和准确计量，这里对于企业价值的理解是企业全部资产的市场价值，更多的要考虑资产潜在的收益能力和潜在的风险。计量企业价值理论上的方法有多种，多数人认为用“未来企业报酬的贴现值”计算计量企业价值。这要求企业组织各项财务活动前，预测未来的报酬有多少、风险有多大、资金时间价值和风险价值补偿后的剩余价值有多少，再做出决策选择。例如，提出确定某一资本筹措方案，需要考察它未来报酬的贴现值，而资本筹措是配合资本投放需求的，对资本投放有规划的前提条件下组织安排的，资本投放需要提前考察多个资本投放的项目，预测各项目可能实现的增值和存在的风险，权衡后确定的一方案，在投资项目方案基本确定时，才分析选择资本筹措方案，资本投放方案和资本筹措方案协调配合，能否实现最大限度增加企业价值，资本筹措方案间接促成企业价值的最大限度增加。
企业价值最大化作为现代企业公认的财务管理目标，理论上最为合理，它有利于企业统筹安排长短期规划，全面考虑资金的时间价值和投资的风险价值，促进企业资产保值增值的实现，有利于社会资源的合理配置和社会效益最大化的实现，有利于企业兼顾各方面的利益。
实务中企业价值最大化目标贯彻执行，要求组织财务活动应寻求最大限度增加企业价值，但如何寻求最大限度增加企业价值，需要有更多的思考和探讨。例如：各项财务活动的结果怎么预测，影响因素能否准确量化；相互排斥的财务活动预测结果是否具有可比性，如何合理比较。企业经营中必然存在风险和收益的权衡，目前利益和长远利益的选择，职工利益、经理利益和股东利益的平衡问题，风险和收益之间的矛盾是在选择了收益的情况下，积极采取措施应对风险，赚取收益的情况下，随时防范风险，提高警惕；相互排斥的风险方案尽可能对预测的影响因素的可能性和影响程度科学量化，方案之间综合各方面的结果，具有可比性，最后做出选择，目前利益和长远利益之间应是目前利益服从长远利益，长远利益往往也有风险伴随，防范风险是永远的话题。
公司经营管理中职工利益、经理利益和股东利益三大利益主体的矛盾长期存在，即财务关系中最难处理的委托代理关系，需要企业建立长期有效的激励机制和制衡机制，有效实现利益主体之间利益的平衡，充分调动各利益主体积极性和主动性，目标一致才能达到最大限度实现企业价值。知识经济时代，职工、经理是企业重要的战略性资源，人力资本是提高企业资产获利能力的关键因素，他们掌握的知识资本是企业财富的主要创造力，也是企业核心竞争力的体现。企业创建激励机制应以人为本，理解员工基本需求，充分考虑员工的基本需求，包括物质需求、精神需求，安全保障等各个方面，激发和调动员工的积极性。常见的有效激励机制有绩效激励、荣誉激励或榜样激励等，某酒店通过评比卫生标兵，优质服务标兵，设立创新奖、销售冠军奖、员工家属福利几项激励机制，切实可行，相互配合，真正合理兼顾企业各方利益，达到更好的激励效果。
另外，平衡利益主体之间的利益分配，除了激励机制，还需要有制衡机制。通过股东、董事会和经理三者之间权力的分配，达到权力制约权力，在激励员工积极性和主动性的基础上，对员工的工作情况有效监督，避免经理滥用职权损害股东利益和职工利益，实现平衡各方利益的效果，才能实现企业价值最大增加。
综上所述，财务管理最终目标的提出和确立是建立在这三方面问题和矛盾解决基础上的，同时财务管理是对企业的生产经营活动进行管理，通过分析研究生产经营过程中资金形态变化的规律，有效组织业务活动来实现资金的增值，财务管理目标要体现出这一点才有说服力，企业价值最大化仍是目前应接受的观点。■
（作者单位：河南牧业经济学院） |
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