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证券投资基金是指一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资，并将投资收益按基金投资者的投资比例进行分配的一种间接投资方式。
从上述定义可知，证券投资资金就是将社会上分散的资金集中起来，由专业人士进行管理、投资并分配投资收益的一种间接投资方式，它处在投资者与证券市场之间，起中介作用。因此，证券投资基金与证券市场就存在着千丝万缕的联系。
那么，为什么投资者不自己直接投资于证券市场而是通过购买基金而间接地投资于证券市场？这主要在于投资者个人由于专业知识、信息、时间和精力的不足，往往不能做出合理的投资决策。而证券投资基金正好弥补了广大投资者的这一缺陷。证券投资基金的运作方式是“经理与保管分开”，基金的运营和投资决策的制定都有基金经理人或基金管理公司负责。基金管理公司专门为管理基金而设立，聘请专家来操作。这些专家以研究投资、分析行情为职业，以创造优异的业绩取信于投资大众，以创造投资效益作为自己获取报酬的依据。他们通过发达的通讯网络与国内外证券市场和经纪人保持密切的联系，可以运用各种专门知识、经验、信息和现代化的电脑设施，系统对国内外经济形势、行业动态和各行业、各公司的资信进行分析研究，制定最佳投资策略，在此基础上做出安全、富有弹性的多样化投资选择。
证券市场的有效性指的是证券价格如何对信息做出反应的。证券市场的有效性对每一个投资者都很重要，这主要因为：首先，获得超常回报的方法是在适当的时候买卖那些价格无效或不合理的证券，所谓无效或不合理指的是估价与其价值严重背离；其次，证券市场的有效性是证券市场分析、特别是基础分析的前提，换句话说，证券市场的有效程度决定了你投资方法的有效性。假如证券市场的有效性很差，投机占据了主导地位，价格走势背离价值规律，那么你的理性分析和决策再好又有什么用呢？再次，证券市场有效性是证券投资基金发展的前提。在绝对有效的证券市场，证券价格永远等于相对的证券价值。但事实上，市场将永远不会变成100％地有效，市场的有效性总有提高的余地，反过来，市场也永远不会变成100％无效。现实中所有证券市场都是在绝对有效和绝对无效之间并存，大多数的证券市场，随着时间的推移，将变得越来越有效。既然不存在绝对有效的市场，那么证券市场的有效程度就成为我们关注的重点。按照证券市场不同程度的有效性可以分为三种证券市场：即有效性很差的证券市场、有效性一般的证券市场和有效性很强的证券市场。在有效性很差的证券市场，价格和交易量的历史数据不能帮助投资者获得超常的利润；在有效性一般的证券市场，交易员无法利用公开的信息获得超常利益；在有效性很强的证券市场，即未公开的信息也不足以帮助交易员获得超常利益。有效性很强的股票市场由两个特点：第一、小道消息很少有什么价值，因为市场随时都以很快的速度处理消化新的信息；第二、获得超常利润是很难的，只有极少数投资者能够连续实现此目标。同时，则证券市场的有效性越强，越有利于证券投资基金的发展。例如，美国证券市场的有效性很强，并且投资者相信他又有效性、公开性、和公平性，所以绝大多数美国人可以比较放心的通过各种各样的证券投资基金投资证券市场。一个有效性很强的证券市场主要取决于大量理智、训练有素的基金管理者和证券分析师，因为他们代表广大投资者，是证券市场的直接参与者，他们以敏锐的眼光对任何有价值的信息做出即时反映。
以上主要分析证券市场是怎样影响证券投资基金的发展。反过来，证券投资基金也对证券市场产生影响，其主要表现在以下几方面：
第一、证券投资基金通过把储蓄转化为投资，有利地促进了产业的发展和经济的增长。证券投资基金吸收了各种投资者的闲散资金的特点，促使证券市场的进一步发展，为企业在证券市场筹集资金创造了良好的融资环境。证券投资基金起到了把储蓄资金转化为生产资金的作用。这种把储蓄转化为投资的机制为产业的发展和经济的增长提供了重要的资金来源。而且随着证券投资基金的发展壮大，它所起的作用越来越大。同时，证券投资基金吸引社会各类资金进入证券市场，扩大证券市场的资金供给，改善了市场供求关系，活跃了市场交易，提高了市场运行效率。境外的经验还表明，机构投资者是强化对上市公司的监督和制约，推动上市公司完善治理结构的最重要力量。但在目前我国上市公司治理水平普遍低下的情况下，大力的发展证券投资基金，充分发挥证券投资基金的积极作用，有利于完善上市公司治理结构，提高企业质量。另外，证券投资基金是一种主要投资于证券的金融工具，它的出现和发展增加了证券市场的投资品种，扩大了证券市场的交易规模，丰富和活跃了证券市场。随着证券投资基金的发展壮大，他已经成为推动证券市场发展的主要动力。以美国为例，进入20世纪90年代，新注入股票市场的资金约有80％来自证券投资基金，1992年达到96％；从1988到1992年，美国股票总额中个人持有的比例由71％下降到49.7％，而证券投资基金的比例则有5％急剧上升到35％；到1993年，在纽约证券交易所，个人投资于股票仅占股票是指的20％，而投资基金则占55％。
第二、发展证券投资基金可以改善证券投资市场投资者的结构，从而有利于证券市场的繁荣与稳定。证券市场的投资者可以分为两大类：个人投资者和机构投资者。我国证券市场经过数十年的发展，个人投资者在二级市场交易中仍占主导地位。这种低层次的投资结构存在很多问题：其一，个人投资者大都是固定职业的工人、工作人员等，他们没有精力和实践跟踪市场发展、研究行情走势，一旦涉足股市，难免影响本职工作，甚至有可能影响到社会的稳定；其二，工薪阶层的投资者大都本钱不多，没有足够实力同事投资各类股票、债券以分散风险；其三，证券投资专业性很强，个人投资者大多缺乏专业知识，极易盲目跟风，糊里糊涂的输钱蚀本；其四，个人投资者一般以短线操作为主，随意性大，投机性强，容易总证券市场的不合理的波动。以上情况说明，我国目前以个人投资为主的投资结构弊端颇多，因此必须予以改变。而发展证券投资基金就是解决问题的根本途径。证券投资基金作为机构投资者，其资本庞大，实力雄厚，有能力聘请专业人员进行精心管理，可以广泛收集各种投资信息并加以分析、整理，从而能够最大限度地避免投资损失，保持证券市场的繁荣与稳定。
第三、发展证券投资基金可以推动我国证券市场的国际化。随着对外开放和金融改革的不断深化，我国证券市场的国际化是大势所趋。而证券投资基金的发展无疑会加快证券市场国际化步伐。因为设立证券投资基金要进入国外证券市场募集资金，需要在国外证券市场设立一定量的证券经营机构，也需要外国证券机构在我国设立分支机构，这本身就意味着证券机构的国际化。而且通过证券投资基金外国投资者可以间接进入我国证券市场进行投资，这也表明我国证券市场开始走向世界并成为国际金融市场的一部分。此外，与国外证券机构设立证券投资基金，既可以使我国证券投资基金业务符合国际惯例，促进证券市场的规范化，又可以培养精通国际金融市场业务的专门人才，可以获得管理证券投资基金及有关证券投资的先进经验和技能，这对我国证券市场的国际化发展极其有利。(□文/王争艳 刘琳霞) |
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