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［提要］ 随着中国现代经济的持续快速发展，环保类问题已然成为我国可持续发展道路中的重大阻力，因此我国对环保的重视程度也日益渐高。尤其是近年来，我国政府提出发展循环经济，建设环境友好型和资源节约型社会的目标，从而为相关环保板块上市公司提供了极佳的发展机遇。因此，分析环保类上市公司的盈利能力，不仅可以帮助相关环保类公司抓住机遇，而且对促进国民经济可持续性健康发展具有重要的意义。本文通过运用盈利能力分析指标，以实证分析法在我国A股环保类上市公司中选取样本，通过对样本各方面财务数据的分析，研究有益于我国环保类上市公司盈利能力增长的方法，促使公司在中国经济快速发展的背景下走可持续发展道路，并通过研究分析保持和提高公司的竞争力。
关键词：盈利能力；可持续发展；环保行业；竞争力
中图分类号：F23 文献标识码：A
收录日期：2015年10月20日
随着中国经济的飞速发展，环保问题逐渐成为了我国的可持续发展道路上的重大问题，如何解决现有的环保问题成为当下的热点话题。而中国的环保产业也随着社会整体环保意识的不断提高蓬勃发展，以新兴行业的面孔被更多人熟知。中国经济的持续发展与环境保护之间的矛盾日益激烈。中国十八大工作报告中明确指出将环保产业列为七个战略新兴产业之首，并提倡大力发展，国家之后也陆续颁布了多项环保政策和措施。同时，环保产业总产值占国内生产总值比重也日益升高。因此，对环保类上市公司进行盈利能力分析具有十分重要的现实意义。
一、相关理论综述
可持续发展理论是一种注重长远发展的理论，以经济学角度而言，可持续发展是要以保护环境为前提，以此为基础追求经济的增长，使其能够更长远的发展，促进生态系统的良性循环，对环境的破坏程度应该在其能够承受的范围之内。
二、我国A股环保类上市公司盈利能力分析
（一）研究对象的选取和数据来源。本文从中国A股环保板块中选取三家上市公司2012～2014年的财务数据作为依据进行盈利能力分析。这些财务数据主要是从上市公司的年度报告、新浪财经网、巨潮资讯网以及第一财经网等取得。
我国从事环保产业的企业多数为综合型企业，环保业务只是其中的一项子业务，它们进入环保行业的目的是为了扩宽业务面，寻求新的利益，如格力电器、青岛海尔等上市企业，它们的主营业务还是电器，为了迎合国家政策和市场需求，开始着手发展节能环保方面的业务。截至2014年，我国A股环保类上市公司共有30家，主要分布在四个领域：水处理、空气处理、固废处理及综合利用、节能环保。本文研究对象选取了在环保行业中各领域表现具有代表性的3家上市公司：首创股份（600008）、龙净环保（600388）、宁波富达（600724）。
（二）销售净利率分析。企业的销售净利率指的是净利润与销售收入的对比关系，该指标用以衡量企业在一定时期内销售收入的能力，它主要用来反映每1元销售收入带来的净利润的多少，表示销售收入的收益水平，指标越高，说明企业每销售出1元产品所能带来的净利润越高。它与净利润成正比关系，与销售收入成反比关系，企业在增加销售收入额的同时，必须获得相应更多的净利润才能使企业的销售净利率保持不变或有所提高。2012年、2013年、2014年首创股份销售净利率分别为22.0742%、20.0529%、12.3115%，2012年、2013年、2014年龙净环保销售净利率分别为7.0008%、8.3208%、7.7487%，2012年、2013年、2014年宁波富达销售净利率分别为10.3083%、9.8866%、5.1268%。2012年、2013年、2014年首创股份年度净利润分别为58，130.9万元、60，126.5万元、61，023.2万元，2012年、2013年、2014年龙净环保年度净利润分别为29，105.2万元、45，671.5万元、46，341.5万元，2012年、2013年、2014年宁波富达年度净利润分别为34，815.4万元、40，654.3万元、11，184.8万元。
通过上述数据可以看出3家上市公司净利润和销售净利率的变化。首创股份销售净利率逐年下降，2013～2014年下降8%，下降幅度较大，但净利润整体没有变化，根据销售净利率的公式可以得出，首创股份的销售收入逐年递增造成销售净利率下滑，其原因可能是企业在扩大销售的同时，由于销售费用、财务费用、管理费用的大幅增加所造成的。龙净环保销售净利率相对稳定，净利润明显上升，表明该公司在扩大销售的同时，也尽可能多的获取净利润。宁波富达整体呈现下降趋势，2013～2014年下滑幅度较大，净利润出现负增长，说明该企业盈利能力在近两年有所下降。
以上综合所述，3家的销售收入净利润在2013～2014年期间都有所下降，其原因可能是由于企业扩大销售规模或其他原因，造成成本费用增加，导致净利润减少。建议企业应当注意改进经营管理模式，不要盲目扩大生产和销售规模，提高盈利水平。
（三）净资产收益率分析。净资产收益率又称股东权益报酬率/净值报酬率/权益报酬率/权益利润率/净资产利润率，是净利润与平均股东权益的百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高。该指标体现了自有资本获得净收益的能力。
一般来说，负债增加会导致净资产收益率的上升。企业资产包括了两部分，一部分是股东的投资，即所有者权益（它是股东投入的股本，企业公积金和留存收益等的总和）；另一部分是企业借入和暂时占用的资金。企业适当的运用财务杠杆可以提高资金的使用效率，借入的资金过多会增大企业的财务风险，但一般可以提高盈利，借入的资金过少会降低资金的使用效率。净资产收益率是衡量股东资金使用效率的重要财务指标。2012～2014年首创股份净资产收益率分别为10.19%、9.87%、9.77%，2012～2014年龙净环保净资产收益率分别为11.4%、16.41%、14.73%，2012～2014年宁波富达净资产收益率分别为9.78%、10.63%、2.97%
根据上述数据可以看出，首创股份净资产收益率逐年减少；龙净环保整体上升，2013年达到高值；宁波富达2013～2014年该指标下降幅度很大。
结合年度净利润分析出：首创股份股东权益的收益水平有所降低，但下降幅度不大，整体呈现平稳，说明龙净环保表现了良好的获利能力，从该指标和净利润上可以分析得出，该公司股东投资带来的收益较高，且呈增长趋势；宁波富达是4家上市公司中该指标下降幅度最大的，在2013～2014年期间，下降7.66点，股东投资收益急剧减少，该企业获利能力减弱。
三、总结与建议
通过前文的对比分析，可以看出从中国A股环保行业3个领域中选取的三家上市公司表现各有不同。污水处理方面的首创股份整体走下滑趋势，但是幅度较小。不难看出该企业是有一定的生产规模和盈利能力的，但产业结构没有随着环境的改变而得到优化，生产经营所产生的成本费用的提高导致该企业的业务获利水平降低，从而拉低了股东投资的回报。该企业属于污水处理方面的龙头，有良好的产业链和市场基础，但如果不随着环境的改变而做出相应措施，或不改进自身的经营管理模式，只会让损失越来越大，丧失市场竞争力。
龙净环保属于空气治理领域的佼佼者，其表现出来的盈利能力从前文的各指标分析可以看出，该公司盈利能力较强，有着良好的获利能力和产业结构，该公司也很注重改进经营管理模式，有一定的成长性，但在对成本费用的管理上表现并不理想，在公司盈利期间，造成各指标波动的主要原因是成本费用的增加及不可控。该公司应当对生产管理和销售管理方面实施相应措施，严格控制成本费用的支出，提高公司的盈利能力。
宁波富达在固废处理行业中，生产规模和技术都有着巨大优势，但盈利能力却表现得不太理想。通过对前文各指标的分析可以看出，宁波富达在主营业务方面表现出了良好的水平，表明该企业在主营业务范围的市场竞争力和市场占有率都有不错的表现，在企业的成本费用利润率下滑时也表现出了对成本费用的控制水平，但其余几个指标反映出，该企业的盈利能力整体属下降，给予股东投资的回报能力大幅度减弱，整体销售的获利能力减弱，说明该公司的发展潜力和核心竞争力减弱，公司应从经营管理和风险控制上下手，找出自身原因，提高核心竞争力。
（作者单位：洛阳师范学院商学院）
主要参考文献：
［1］马春华.基于扩展杜邦分析法的中国中小企业盈利模式优化路径分析研究［J］.经济问题探索，2012.10.
［2］梁永.海信电器环境风险管理与资本问题的研究［D］.湖南大学，2011. |
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