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目前，我国的利率市场化改革正遵循“先外币，再本币；先贷款，再存款；先农村，再城市；先大额长期，再小额短期”的思路，稳步前进。作为金融改革的一个重要目标，商业银行的利率市场化改革也即将进入实质性阶段。而商业银行在利率市场化进程中,容易受到利率风险的冲击，如何认识、规避利率风险、加强制度建设，已成为当前的一项重要工作。
一、利率市场化改革中银行面临的风险
在经济活动中，利率的变动具有重要的作用。这主要是因为利率是资金的价格，利率的变动会引起金融产品价格的变动，给金融产品的持有者或投资者造成收益或资产价值的波动。因此，利率的变动会对持有金融产品的企业或个人产生利率风险。而商业银行由于其资产负债主要都是以金融产品的形式存在，因此受利率变动的影响也较大。
1、利率变动给银行带来的市场风险。对银行来说,利率风险不仅影响银行的盈利水平，也影响银行资产、负债和表外头寸的经济价值。由于银行作为金融的中介,即是债权人又是债务人,利率水平上升既使银行负债成本增加,也使其资产的收益增加;而利率水平下降,会同时使银行的资产收益和负债成本均下降,因而当银行的资产负债的期限相同,定价形式相同时,利率的变化将不改变银行的收益,也不改变其经济价值。因此，银行所面临的风险主要产生于资产、负债和表外业务的期限不匹配,或定价形式不同,或衍生证券工具的选择不同。市场风险的主要表现形式有重新定价风险、收益曲线风险、基准风险和期权性风险。
具体而言，重新定价风险是由于银行的资产、负债和表外头寸的到期日在时间上的不同和重新定价的不同而产生的风险。由于这些重新定价的不相配性，当利率发生变化时，它们可以使银行的收益和主要经济价值暴露于不可预测的变动中。收益风险是在收益曲线发生了对银行收益或内在价值不利的变化时产生的。是指由于银行持有的证券或发行的债券的收益曲线的斜率或形状发生变化造成银行收益或经济价值的不确定性。基准风险是指当期限结构匹配,重新定价形式也相同(如均采取浮动利率),但所依据的基准利率(或称参照利率)不同时,参照利率不相关的变化使银行收益和经济价值产生的不确定性。期权性风险则指银行那些含有期权性的资产、负债和表外业务带来的银行收益和经济价值的不确定性。
2、利率变动对商业银行净现金流的影响。在利率管制的情况下，由中央银行来制定利率，以保证长期利率的升水。但利率市场化以后，利率水平由市场供求决定，利率的波动将更加频繁。而长期利率反映了市场预期，长短期收益曲线将出现上升、下降、水平等多种情况。利率水平的变动以及利率期限结构的变化都会影响商业银行的净现金流和市场价值，使商业银行遭受利率风险。
3、利率市场化带来的操作风险。长期以来，由于利率是法定的，商业银行基本上不承担利率风险，致使我国银行业在利率风险管理方面风险意识薄弱，管理人才奇缺，技术手段落后，难以建立起与之相适应的利率风险管理体制。随着利率市场化的推进，银行管理体制的落后将增加利率管理的决策效率，利率实际操作中的失误率也会不断上升，这些弱点都将越来越多地暴露出来。
4、利率市场化带来的经营风险。经营风险的主要来源是经营成本上升,存贷利差减少,信贷规模萎缩,以及表外业务大量增加。经营成本包括利息支付和其他经营费用。随着利率管制的放松,各家银行为增加存款,存款利率将会有一定程度的上涨,银行利息负担加重；为抢夺优质客户,贷款利率趋于下降,激烈的竞争将使存贷款利差大幅度缩减。同时,银行为了拓宽业务、提高技术，以吸收顾客,又会不惜人力物力和财力,这将导致经营费用增加,使总的经营成本大幅上升。银行传统业务经营成本的上升,经营收入的下降，必将导致银行业寻求其他的盈利途径——表外业务来解决,因而20世纪80年代以来,银行业的表外业务的增长速度非常快。但由于表外业务高杠杆经营操作,具有高风险,且风险是多种多样的。
二、我国商业银行对利率风险的防范
在利率市场化进程中,我国商业银行面临的利率风险既具有明显的体制性特征,也与商业银行的内控机制和技术手段密切相关,因此,随着利率市场化的深入进行,利率风险是可以逐步减少的。但是,如果利率市场化的进度过快,没有与客观经济金融环境以及商业银行自身条件的改善相协调,将可能导致利率风险进一步积聚,形成金融风险,对经济运行产生负面影响。
1、强化资产负债管理。利率市场化后，商业银行的存贷款利率对市场利率变动的敏感性增强，市场利率的变动可以通过增加负债成本，减少资产收益，降低所有者投资价值的方式对银行的经营产生不利影响。因此，商业银行要对负债成本、资产盈利、重新定价机会和对市场利率变动的预测进行经常性的综合分析。如果银行存在对利率风险的过度暴露，应及时采取必要的措施，优化资产负债结构，尽可能使利率敏感性资产与利率敏感性负债相匹配，即利率敏感缺口为零。在这种状态下，银行赢利资产与负债成本同方向近似于同比例地变动，银行赢利水平免受利率波动风险的影响。同时，商业银行也要尽可能地采取积极的缺口管理方法。如果能准确地预测市场利率上升，则可有意识地将利率敏感缺口调整为正，使利率敏感资产大于利率敏感负债。若市场利率能如期上升，则银行资产产生的利益收益的增长快于负债利息成本支出的增长，在其他条件变化不大的情况下，银行净收入增加。同理，如果不能准确地预测市场利率下降，则应有意识地将利率敏感缺口调整为负，使利率敏感资产小于利率敏感负债。若市场利率能如期下降，则银行的净利润增加。
2、建立完善的利率风险内控机制。商业银行防范利率市场化风险的关键措施之一就是要建立起完善的利率风险内部控制制度。巴塞尔委员会1997年9月通过的《利率风险管理原则》规定：商业银行稳健利率管理的基本原则包含以下四个方面内容：董事会和高级管理层要对利率风险实行妥善监控；制定适当的风险管理政策和程序；建立科学的风险计量和监测系统；完善内部控制制度并接受独立的外部审计。我国各商业银行特别是国有大银行应积极主动地参照巴塞尔委员会制定的银行稳健利率管理的核心原则，进行自身的利率风险内部控制制度建设。当前我国商业银行利率风险内控机制的关键是要建立起一个完整的能够反映与资产、负债和表外业务头寸相关联的所有重大风险的利率风险计量系统。在风险计量方法上各商业银行也应尽量采用国际银行界的最新计量模型，同时结合自身特点有所修正、有所创新。
3、运用金融创新思想，大力发展衍生金融工具业务和中间业务,为金融机构和企业提供回避利率风险的工具。随着利率市场化改革的深入,利率波动将越来越频繁,利率的变化将使证券价格和企业、银行的净收益发生相应的变化,使银行和企业面临的利率风险增大。因此,迫切需要市场提供不影响资产负债结构而达到调整利率风险头寸目的创新工具。从近期来看,可以通过加强金融市场监管,加快机构投资者风险约束机制和内控制度的建设,提高市场透明度,逐步试办远期利率协议、利率期货、利率期权和利率互换、利率上下限等业务,为企业和银行提供更多的风险管理工具。
4、建立和完善存款保险体制。利率市场化改革可能会使商业银行机构之间在改革初期展开短兵相接的价格竞争,这种竞争可能会使一些商业银行机构的资产负债表发生剧烈变动,甚至使一些银行机构出现流动性困难,乃至遭遇生存危机。在一个缺乏明确存款保险体制的经济中,公众对银行体系的信心有可能在这一进程中受到不利影响,从而使看上去有助于提高金融机构经营效率的改革措施反而变成了导致金融市场动荡的一个因素。因此，建立明确的存款保险体制,是确保公众对银行体系基本信心的一个重要制度安排。目前我国没有明确的存款保险体制,但客观上存在隐性的存款保险体制,其特征是国有化的金融机构出现资不抵债问题时,作为存款者或投资者的公众通常能指望从政府那里得到或多或少的利益补偿。这种隐性的存款保险体制,对维护国内金融市场的稳定起了相当大的积极作用。
5、加速金融电子化的步伐,提高利率风险管理水平。目前,我国各商业银行电子化投资力度的不断加大,各商业银行的软件开发也取得较大进展,开发出资金管理银行对账、账户管理等多项电脑应用处理系统。应该认识到,金融电子化工作不仅仅局限在改进技术与操作速度上,而且要从金融改革的内在联系和银行内部经营管理水平的层次上进行规划和调整。例如,在运用久期模型时,随时间的推移,资产和负债久期不断变化,理论上银行应根据久期变化,随时对资产和负债进行调整,以适应银行的经营目标,保持久期的有效和准确,要做到这些,没有完备的银行内部信息交换共享系统是不可想象的。在银行业务日趋综合化的背景下,网络技术应用于银行业务无疑会对传统的银行管理提出巨大挑战,这一切都会使商业银行的利率风险管理的压力与难度进一步增大。我国商业银行应努力学习国外先进利率风险管理的原理和技术,使我国商业银行的利率风险管理很快能有一个突飞猛进的发展,以便更好地应对我国金融改革的挑战。■ |
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