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1988年巴塞尔银行监管委员会通过的《巴塞尔协议》首次提出了“监管资本”的概念，“监管资本”其目的就是在于保障国际银行体系有充足的资本实力抵御各种风险的冲击，并消除在国际金融市场上的不平等竞争。然而，由于监管者往往只从金融体系安全这个单一角度来考察银行资本，风险权重相对固定，计算方法简单，故“监管资本”并不能全面反映商业银行实际面临的风险。为了纠正这一缺陷，国际一些大型商业银行在发展各种风险模型来度量银行从事各种业务所面临的风险时，引入了“经济资本”的概念。这一概念提出以后，便逐渐替代了“监管资本”的地位，成为现代银行风险管理的核心概念。
在这一概念的基础上，美国信孚银行于上世纪七十年代末首次建立了RAROC模型，即“风险调整资本收益率”模型。到了上世纪九十年代后半期，该模型在不断完善的过程中得到国际先进商业银行普遍接受与广泛应用，并代替了传统的资本配置方法，成为当今金融理论界和实践上公认的最核心、最有效的经营管理手段。
一、概念解释
（一）经济资本(简称EC)。经济资本反映了市场变化及银行内部风险管理的需求，它是为承担模型内部产生的风险而真正需要的资本，完全反映了银行经营的自身特征。由于经济资本，完全是基于银行全部风险之上核算出来的，因此又称之为风险资本，它是一种虚拟的，与银行风险的未来预期损失相对应的资本。具体而言，经济资本是由商业银行的管理层内部评估后产生的配置给资产和某项业务用以减缓风险冲击的资本。从风险价值的角度来讲，是指在给定的资信水平下，吸收所有风险产生的潜在损失所要求的资本。在数量上，经济资本等于资本乘数与损失波动性的乘积。
（二）RAROC的含义。RAROC的功能无外乎风险管理和绩效评估。从风险管理的角度看，为单笔业务分配资本金可以确定银行最优的资本结构，这一过程估计了每一笔业务的风险对银行总体风险的影响。从绩效评估的角度来看，RAROC分配资金的过程也就是确定风险调整收益率，最终确定每笔业务要附加多少经济价值的过程。用RAROC进行绩效评估和经济资本配置，实质上是为盈利和风险的量化关系确立了一个共同的基准－银行对其股东的资本投入必须支付成本，所以银行收益只有在大于资本成本（CC）时才算作有经济意义的利润（EP），才能创造价值。由于经济资本是对银行真实风险的反映，所以只有以EC作为衡量利润的基础，才能反映银行的真实盈利性－这也是RAROC区别于其他传统会计方法的根本所在。
二、我国银行业经济资本配置现状
2004年银监会以巴塞尔资本协议为基础制定颁布了《商业银行资本充足率管理办法》，对我国商业银行提出了明确的资本充足率监管要求，对股份制商业银行已经正式实行资本充足率约束，对其他商业银行也提出了资本充足率达标的时间表。
2005年银监会发布《商业银行市场风险管理指引》，首次提出经风险调整的收益率RAROC，并对RAROC做了比较详细的说明和介绍。《指引》指出：银监会鼓励业务复杂程度和市场风险水平较高的商业银行运用经风险调整的收益率进行内部资本配置和业务考核，在全行和业务经营部门等各个层次上达到市场风险水平和赢利水平的适当平衡。中国农业银行在2005年年度会议上首次提出“将实施经济资本管理”，这标志着我国商业银行业务经营计划管理模式的一次具有里程碑性意义的转变。
在实践层面，一些意识先进的银行已经开始逐步利用现有的技术条件，逐步引入经济资本的收益率在机构部门之间、资产业务种类之间评估业绩。如中国工商银行在确定其经营业绩考核体系时认为，经营绩效综合考评办法可以分两步走：一是在资本金分配制度尚未成熟前，继续沿用多指标加权的考核方法，并引入模拟经济增加值指标；二是在资本金分配制度乘数完善后，构建基于经济资本的RAROC的核心指标考核。综上，我国银行业建立基于RAROC模型的经济资本分配和绩效评估的风险管理体系仍处于起步阶段，因此在客观上还有相当长的路要走。
三、RAROC在我国银行业的应用前景及其现实意义
（一）RAROC方法在我国应用前景
1、绩效考核方面。下图是通过数据包络分析方法DEA对我国国有商业银行的综合技术效率变化趋势作出的经验分析。（图1）
如图所示，2002年中国四大国有商业银行的效率都出现了大幅的下降，其原因主要就在于当年的会计政策发生了重大变更。通过原来的会计方法进行计算，2003年四大国有商业银行的经营利润实际上有大幅度攀升，分别实现经营利润工行621亿，农行196亿，建设银行512亿，中行570亿，都达到了历史最高水平。但是2002年开始实施的《贷款损失准备金计提指引》要求国有银行大幅度提高不良资产的坏账准备率，此项政策实施后各行的净利润大幅度减少，最终导致效率值出现了明显的下降。
这一趋势的变化反映出我国商业银行长期以来对各级分支机构、业务管理部门的绩效考核，一般都侧重于收益指标及短期的时点数据，而不是用风险调整后的反映长期稳定的收益指标来衡量业绩，使得表面上的高收益与实际经过风险调整后的收益存在很大差距。
如果以RAROC考核作为坚持风险和收益应保持匹配的驱动机制，那么强调的则是资本回报对经营管理的约束，由考核账面利润向RAROC转变，为不同产品、客户和部门的风险建立共同的衡量基础，引导银行资源配置。它更体现了长期激励效果，管理者可采取有效的措施引导各级分支机构、业务管理部门和各级员工的正确行为，激励他们自觉追求风险可接受情况下盈利最大化的目标。
2、资本合理配置方面。RAROC方法将风险和收益的直接挂钩，倡导“只有经过风险调整的收益才是银行的真实收益”的基本理念，这与当前我国有些商业银行忽视风险控制，直接将未经风险调整的账面利润作为业绩衡量标准和经营目标的现象有着本质的区别。首先，在银行总体层面，银行的管理层在确定了银行对风险的最大可承受能力的基础上，计算银行总体需要的经济资本并与监管资本和账面资本比较，评价自身资本的充足状况；同时，将有限的经济资本在各类风险、各个层面和各种业务之间进行分配，对银行的总体风险和各类风险进行总量控制。其次，在单个业务层面，RAROC是业务决策的依据，可以衡量一笔业务的风险与收益是否匹配，决定该笔业务做与不做，同时据以做出业务定价。
（二）RAROC在我国银行业应用的现实意义
1、从绩效考核的角度来看，RAROC风险管理技术克服了传统绩效考核目标、盈利目标与风险成本在不同时期反映相对错位的问题，实现了经营成本与业绩考核的统一，是基于风险理念下的银行绩效评价方法。同时，RAROC根据经济资本对管理者进行绩效考核，可以有效避免单位管理者的寻租行为。尤其是如果分支机构的管理者可以从业务规模增长中获得私人收益的话，较为冒险的单位可能要求分配更多的资本，而且管理者还可以通过有意低估风险来增加业务的规模；而根据风险状况评估业绩，寻租行为在一定程度上得以缓解。
2、我国商业银行引入RAROC方法中风险调整资本的基本概念，有利于建立重视风险管理的企业文化和长期稳定的风险调整收益标准，进而在经营管理过程中，保证收益与风险控制相统一，银行员工对风险与收益标准认识上的统一以及经营目标与业绩考核的统一，真正实现稳健经营和可持续发展。
3、通过引进RAROC，可以在各分支机构、部门和个人努力中形成以最小资本追求最大收益的理念，从而在风险和收益的动态平衡中真正实现资本的保值增值，实现股东和银行价值最大化。
展望未来，实施以RAROC为核心的全面风险管理模式将是实现风险成本与风险收入相匹配的根本途径，是建设全面、有效、科学的风险管理体系的关键环节。
四、在我国银行业实施RAROC应注意的问题及建议
RAROC风险管理技术对我国商业银行实现稳健经营，保证业务发展与风险控制的协调和统一都具有十分重要的现实意义。然而，RAROC模型作为银行风险管理的核心和统一框架，并不仅仅是一个指标的计算、一个模型的开发和应用；它背后隐含的是对银行风险管理的整体理解和实施，需要一系列基础设施的支持，包括合理的公司治理结构、完善的数据库、成熟的信用评级体系、标准的会计系统以及银行各级管理人员对待风险和风险管理的基本态度等各个方面。
诸多因素的存在，使得我国银行业现阶段对于实施风险计量和经济资本管理等先进技术是心有余而力不足。如何结合我国银行业的具体情况克服上述缺陷，推行RAROC方法，进而替代传统的绩效评估和资本配置方法？在此提出以下几点建议：
1、尽快建立以经济资本配置为基础的RAROC管理体系。国际实践表明，要实施全面风险管理，就必须以经济资本为基础，建立一套有效的RAROC管理体系。RAROC方法能够把银行风险和收益紧密联系在一起，使风险控制与业务发展体现为一个简单的数值。由此，计算的资本利润率既考察了银行的盈利能力，又展示了业务单位实际所承担的风险。RAROC方法中最难计量的是经济资本，银行如果能够计算出所有业务单位所配置的经济资本，就能实施精确化风险控制。从而实现以经济资本配置为基础，以RAROC方法为纽带，使各种风险密切联系的统一管理体系。
2、以内部评级为基础，积极推进经济资本管理系统建设。针对外部信用评级机构和评级市场欠发达的现状，2004年公布的巴塞尔新资本协议突出了内部评级法的核心地位，强调风险计量的精确性、敏感性的标准化。事实上，内部评级法也是经济资本计算、配置与监测的重要基础。从整个流程看，要确定和配置经济资本，首先要计算业务单位的违约概率（PD）、违约损失率（LGD）、未预期损失（UL）、风险敞口（EAD）等关键指标，然后才能开始其他程序计算。因此，要努力夯实内部评级基础，提高风险计量的专业化水平。
3、更新银行贷款理念。彻底摒弃原有不考虑风险、以利润的绝对额进行考核的做法。这要求商业银行高级管理层必须理解在RAROC基础上有效资本配置的含义，深刻领会RAROC的资本配置原则和技术，并将之融入到日常工作中去。尤其在考虑RAROC的经济资本配置原则时，要明确基准收益率（HR）和风险调整收益率（RAROC）这两个关键变量在风险完备性上的差异。并根据实际情况，更精确地对业务单位进行业绩评估和经济资本配置。
4、借鉴国外研究成果，积极开发与本国银行业相适用的有效的数学模型，同时着力于构建我国银行信贷数据库。银行业没有数据，便无法进行科学的风险计量，更谈不上进行RAROC管理。但是，我国银行业在建立自己的数据库时要克服一个误区：建立数据模型，必须依靠大量的数据。通常任何数量模型参数都是有限的，基本数据要求都是容易达到的，但并不意味着数据越多越好，关键是数据的质量。同时，加强IT系统建设，保证前台和后台输入数据的准确性。
5、结合我国实际，完善RAROC系统。RAROC系统并不是一个完善的体系，建议我国银行业在实施的同时，针对其缺陷采取积极行动，把风险贡献理念引入到经济资本的配置过程中，双管齐下，把银行业绩评估与经济资本配置更好地结合起来，以更好地实现股东价值最大化。
综上所述，我国银行业目前正在努力建设以经济资本为核心的RAROC风险管理体系，但无疑未来还有很长的路要走，需要进一步研究、探索和实践。■ |
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