| 联系我们 |
 |
合作经济与科技杂志社
地址：石家庄市建设南大街21号
邮编：050011
电话：0311-86049879 |
|
|
| 经济/产业 |
高新技术企业作为技术创新的主题，其发展在表现出优于传统企业的高成长性的同时，也无法摆脱高风险的特征。风险的存在使得高新技术企业融资艰难。如果不能很好地解决这一问题，将极大地阻碍高新技术企业发展。
一、债务融资存在的问题
1、金融机构观念问题。商业银行在经营过程中过分强调资金的安全性，而忽视资金的流动性和盈利性。由于高新技术企业在初创期风险大，并且缺乏证明其信用的历史资料，银行自身对企业信用评级缺少评信数据，社会也难以找到一家公认的权威评级机构。金融机构为减少坏账损失，强化个人及银行对贷款的责任，从而使银行更加回避对高新技术企业的贷款。另外，商业银行的贷款营销观念仍处于从坐等客户上门到寻找客户的转变阶段，没有提高到培养客户的层次上来。因此，还认识不到尚处于初创阶段的高新技术企业未来价值开发的超常性。
2、金融管理体制问题。高新技术企业风险投资的最大特点是以股权方式参与投资，投资高新技术企业的高额回报，只有通过适当的时机出售所持有的风险企业股份，以资本增值的方式实现获利。但是，我国银行法规定，商业银行不能投资于企业股票。因此，商业银行对高新技术企业的支持只能以贷款的形式实现。而我国贷款利率尚不能根据风险收益对等原则来确定，即不能依据高新技术企业的风险大小不同而实行不同的利率。由于商业银行没有利率浮动的自主权，却要承担高新技术企业的高风险，所以使正在转轨过程中的商业银行无法参与高新技术企业的投资过程。
3、项目评价问题。商业银行传统的人才结构已不适应高新技术企业发展要求。目前，我国商业银行要准确地评估出高科技项目的技术风险性和发展前景还普遍存在困难。高新技术企业的项目评估与银行传统的贷款项目评估存在着较大差别，资本来源和投资的目的都不相同，沿用分析传统企业的思维方式显然不能准确评判高新技术企业的优劣。商业银行往往强调高科技成果的经济性和资金的安全性，信贷人员依靠财务指标难以准确判断高新技术企业的经营状况，从而影响对高新技术企业项目的信贷投放。
二、资本融资存在的问题
1、资本市场约束问题。目前，我国沪、深两大证券市场的功能主要是扶持大中型国企改制，向国有大中型企业融资倾斜。对于在正式的资本市场上市的企业有十分严格的资格条件限制，如达到一定的规模、经营年限、连续盈利年限等。该要求对于高新技术企业来讲股票上市的“门槛”太高，所以对具有高成长、效益前景好但尚未取得成功的高新技术企业来说，很难在股票市场上进行直接融资。虽然近年来发达国家的柜台交易市场、二板市场以及第三市场的发展使高新技术企业寻找资本投资的困难有所缓解，但这些限制仍使中小型高新技术企业面临筹资困难。
2、风险投资发展问题。风险投资的发展虽然在一定程度上缓解了高新技术企业外部融资的困难，但规模有限，且投资方向、数量、运行机制等有着严格的限制。由于其承担了高于银行贷款产生的信贷风险，通常要取得更高的回报。因此，风险投资通常投资于特定的经济部门和行业，对于众多的高新技术企业来讲，风险投资的作用是有限的。同时，风险投资通常在所投资企业运营一段时间后通过所投资公司上市而置换出原始投资。这样，就要求风险投资所投资的高新技术企业在较短的时间内有较高的成长性，并有极其严格的选择条件限制，这就使大多数高新技术企业被排除在视野以外。
三、企业自身融资存在的问题
1、抵押资产问题。在企业资本金不足的情况下，可以企业的财产作为抵押向银行申请抵押贷款，企业提供给银行的抵押品价值受多种因素的影响，其中最重要的就是抵押品的流动性。所以，作为抵押品的资产必须满足一定条件。从理论上讲，作为抵押品的资产可以是有形资产，也可以是无形资产，只要具有价值的增值性。然而，目前即使是有形资产的价值评估也存在着不少问题，难以保证价值评估的准确性；而以无形资产抵押进行贷款对于银行而言有相当大的风险，因此银行不能接受。对于高新技术企业来说，主要依靠自有资本建成，很少拥有土地、房产等资产，高新技术企业的特点决定其核心生产能力是技术、机器设备、原材料等有形资产所占比重大大低于其他企业，在无形资产不能作为抵押品的情况下，企业提供的抵押资产很少。因此，不能满足银行相关的抵押贷款要求，也就无法取得银行贷款。
2、担保贷款问题。担保贷款是现实经济生活中经常被采用的一种贷款方式，该方式实际上是以其他企业的资产作为抵押。由于相关金融机构对担保业务追究担保企业的连带责任，使担保企业认识到了其风险性，对待提供担保的请求开始持谨慎态度。同时，银行也要求提供担保的企业必须是经营效益较好的企业。由于高新技术企业管理不规范、经营时间较短、风险较大，且缺乏盈利记录和信用历史，所以很难找到合适的担保人。■ |
|
|
|
