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巴菲特是当今世界上最伟大的投资者，他潜心研究格兰姆和费舍尔的投资策略，并通过亲身实践，形成了自己独特且较完整的投资体系。1956年巴菲特以100美元创立了他的有限合伙投资事业，开始了他的投资生涯，13年后他拥有2500万美元，迄今为止，身价440亿美元的巴菲特早已成为资本世界的传奇，被誉为“世界第一股王”，使全球各地的股票投资者都热衷于巴菲特的投资方法和策略。
一、巴菲特投资策略分析
巴菲特在长期的投资实践中，对现代证券投资理论的研究，对证券市场信息的采集分析，对投资者行为和心理素质要求的认识，对投资品种的选择和投资时机的把握都另辟蹊径。巴菲特在证券市场投资实践中对证券投资理论演变的关注以及对这些理论致命弱点研究的基础上，找到了获取高收益率的投资方法，同时，也形成了自己独特的证券投资策略。
（一）集中投资。当很多投资者认为“不能把所有的鸡蛋放在同一个篮子里”的时候，巴菲特却认为，投资者应该把所有的鸡蛋放在同一个篮子里，然后小心的看好它，因为他觉得如果投资者对企业不很了解而进行所谓的分散投资，显然不会降低资金的风险，相反，如果对企业有了充分的了解，分散投资的同时也分散了利润的获取。巴菲特的这种理论概括起来就是集中投资，其精髓就是选择少数几种可以在长期拉锯战中获利高于市场平均收益的股票，将其大部分资本集中在这些股票上，不管股市短期跌升，坚持持有股票，稳中求胜。
（二）长期投资。巴菲特特别推崇长线投资，并永远投资具有优秀品质和巨大潜质的企业。巴菲特认为“如果你没有持有一种股票10年的准备，那么连10分钟都不要持有这种股票。”
最引人注目的案例便是巴菲特将“可口可乐”公司股票列为永久性持有股，即这支股票的出卖时间是永远，只要他活着，他就不会减少对这家公司的持股，而不管股票的价格波动到何种程度。巴菲特所拥有的普通股票，持有期普遍在3年以上，而那些主要的投资，一般不少于8年。这位地道的长期投资股王曾说：“近似懈怠的按兵不动，正是我们一贯的投资风格。”经验告诉我们：不少成功者往往是因为长抱不动，而不少失败者往往是因为经不起不断买进卖出的诱惑。
（三）安全边际。巴菲特认为，成功投资的必要条件是股票的市场价格必须低于公司的实质价值。公司的实质价值是由包括公司的资产、股利和盈余，以及任何将来发生几率极高的事件决定的。若股票的价格低于它的实质价值，则股票存在一个安全边际。
安全边际原则能在两方面帮助投资者。首先，使投资者避免遭受价格上的风险。即使公司的实质价值因为投资者错误估计未来的现金流量而有些下降，使得股票的价格随之下降，但由于购买价格与公司实质价格之间的差价足够大，那么实质价格下跌的风险也就比较低。其次，安全边际原则所提供的一些机会，使我们可能获得极佳的股票报酬率，在市场价格进行修正的时候，额外的赚一笔钱。由此可见，安全边际原则是投资决策的重要依据。
（四）发掘危机企业。巴菲特所持股的公司都是拥有良好的经济物质基础，最佳的经营策略以及有才华出众、可信赖的管理人才的优良公司。然而，容易被人忽视的是，很多企业被巴菲特收购的时候，正处于危机之中。当一些企业被不良的情况所困扰时，大部分股民对其股票心灰意冷而导致股价被严重低估时，正是投资的大好时机。而巴菲特正是捕捉这种时机的顶尖高手，发掘危机企业正是巴菲特的独到之处。
（五）不熟不做。不熟不做是中国生意上的俗语，无独有偶巴菲特也认为，作为一名投资者，只应该在那些自己懂得的行业里投资，否则，你不但不能赚钱，而且很有可能血本无归。对巴菲特的投资生涯进行研究，可以发现一个最大的秘密，就是他从来不在自己不熟悉的行业里进行投资，这与大部分投资者不对股票和所持股票的企业进行了解而只是根据股市行情自以为是的投资有着巨大的差别。我们可以说，不熟不作正是巴菲特获得举世瞩目的成功的秘诀之一。
二、巴菲特投资策略借鉴
（一）理性投资。巴菲特一直坚持，股票投资并非需要多少专业技术，只需要冷静和理性，然后运用简单的方法就可以了。而在中国股市换手率极高，市场集中度却很低，市场波动幅度大，每次政策出台都会造成股市的暴涨暴跌，在这样的消息市中多数投资者依靠打探消息和凭借技术分析以求分庄家一杯羹，投资理念十分稚嫩。从以上情况可以看出中国股市投机心理严重，非理性程度高。
第一，参与证券市场投资本身存在巨大的风险，这种风险在现阶段可能大于收益。理性的投资者不仅能充分认识股票投资的风险，而且能正确地认识收益和风险的关系，并能处理好两者的关系。股票投资不是小事，是利害攸关的，投资中重要的不是收益，而是风险。理性投资者在收益和风险二者中，更加重视风险。
第二，投资的对象应该是有发展潜力或可以给投资者带来收入大于投入的公司。要把公司的经营业绩和成长潜力作为投资决策的主要依据，注重研究公司的经营情况。股票投资，从本质上说就是购买上市公司的经营业绩，绩优股能给投资者带来好的回报。有的上市公司尽管眼前的业绩并不理想，但是最有成长性，发展潜力大，前景看好，这样公司的股票称成长性的股票、潜力股，不久的将来会大放光彩，给投资者以好的回报。
股票证券投资一般讲究的原则：一是证券的安全性，回避风险保证投资的安全是第一位的；二是投资的收益性，取得较好的收益是投资的根本出发点；三是利益的增长性，考虑企业的长期发展、成长，享受企业发展、利润增长的利益；四是证券的流通性，即社会形象好、信誉好的股票流通性好。这四条集中到一点，就是公司经营业绩佳，具有成长性。任何股票市场中新老绩优股，潜力大、成长性好的股票，都是理性投资者首选的目标。
第三，理性的投资者要正视自身的失误和缺点。一旦你的判断与市场方向不符，哪怕你有一千个理由来为你的判断辩护，你都必须彻底抛开那些理由，在第一时间采取果断措施去结束你操作上的错误，然后再试图找出那第一千零一种理由，也就是最重要的一个理由，来论证市场的正确和自身的错误。相当多的投资者总是不能正确地认识错误，及时地改正自己的错误，以致在错误的道路上越走越远，造成更大的损失。
第四，冷静地面对中国证券市场的改革，看好你的钱袋，管好你的键盘，用理性约束自己，做自己的主人。
（二）重视实质价值。在中国，无论机构投资者还是散户，基本上做的是投机交易。投资者每天花费大量精力和时间，追随股价变化，进行短线交易，以赚取买卖价差。然而，股价短期波动随意性大，且在中国股市小盘股容易被庄股控制，短期交易风险大。同时，频繁交易容易丧失机会，且要承担较大的交易成本。目前，实质价值理念对中国投资者有重要借鉴意义。买股票，买的是价值，而不是价格。价值是理性的，真实的，抗跌性较强，而价格却是虚化的，带有人为因素。巴菲特的投资原则便是在评估股票实质价值的基础上，在发现股票的价值高于股票市价时，大量买进，长期持有。在评估公司价值时，应做到以下几点：第一，财务分析。阅读和理解财务报表，尤其是阅读连续几年的报表，可以得到很多有用信息，例如不断增长的销售记录，合理的债务，较高的边际利润等。第二，企业分析。考察企业的市场占有率，竞争优势及防止潜在竞争的能力，企业的发展目标和计划是否符合经济规律。第三，管理层评估。理性、开诚布公、能抵抗盲目跟风行为的管理层对一个企业非常重要，拥有优秀的管理人才的企业才拥有长期的发展潜力。
（三）合理利用投资组合和集中投资。任何投资都存在风险，其差别是投资风险发生的概率不同，风险的程度不同而已。因为投资有风险，所以，个人的投资不能把所有的资金放在同一投资品种、同一投资方式上。大多数人都知道分散投资的含义，那就是：要把鸡蛋放在不同的篮子里。然而，在实际运用中，不少投资者却又走到了反面，往往将“鸡蛋”放在太多的“篮子”里，使得投资追踪困难，造成分析不到位，这又会降低收益。许多投资者认为持有许多不同的投资品种就已经进行了分散化投资。他们没有意识到这些投资品种有类似的风险因素，这样的投资就不能说进行了有效的分散投资。当各种投资的相关系数较小时，总体风险实际上小于平均风险。只有建立有效的投资组合才能有效地分散风险。巴菲特就特别不赞成投资过于分散，认为多元化投资只是起到保护无知的作用，并不能给投资者带来满意的收益。巴菲特认为进行长期投资最主要的是选择企业，如果这些企业的发展前景以及近年来的基本面是好的，属于绩优企业，就可以集中、长期地投资，这样会降低风险，取得较好的投资收益。这一理念运用于实践中，就是有目的地将注意力集中在几家优秀的公司上，并尽可能地对其进行密切的研究，掌握其内在价值，寻找时机，进行集中投资，并长线持有，以获得稳定的、长期的投资回报。综上所述，选股数目无需太多，也不要单恋一枝花，进行投资组合的同时，也不要过分分散。
（四）树立正确的投资策略。巴菲特成功的关键，就在于树立了正确的投资策略。正确的投资策略，可帮你做出明智的投资决定。每个人对投资的认识不一样，同时自身情况也不一样，因此要选择适合自己的投资策略。在投资时，首先，应该根据自己的资金数量，决定到底需要投资多少，切忌不考虑资金分配，冲动地将所有资金全部用于投资。这是非常危险的策略，一旦失败就有可能带来生活上的麻烦。其次，确定符合自身性格的投资方式。一个投资者所采取的投资方式，最好根据自己的性格量身订做，以收扬长避短之效。有的人个性比较具有进攻性，好动不好静，这类人具有判断准确、反应敏锐等优点，也有耐性不足等缺点，应以短、中线操作为主，获利时注意及时了结为上策，不适宜长线操作。有的人个性比较稳健、保守，他们具有坚韧的毅力，有咬定青山不放松的精神，但市场感觉却不很敏锐，这类人就适合作为中、长线投资者，选择在股价相对较低时买人后耐心持有。由于股票投资会受到诸多因素的影响，投资者应关注各方面的形势，对投资策略随时进行调整，把握良机，创造稳定的业绩，轻松地赚取合理的利润。■ |
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