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金融是现代经济的核心，是促进区域经济发展的“助推器”。大量的经济学研究，从传统的哈罗德－多马模型，到罗斯托的经济“起飞”理论、纳克斯的“贫困的恶性循环”理论，以及钱纳里和斯特劳斯的“两缺口”理论，都指出了资本在经济增长和发展中的重要作用。
一、地方政府经济行为分析
区域经济发展的不平衡是所有大国经济发展中必然要面对的问题，并不是中国所特有的经济现象，是各种历史、文化、地理、政治、政策等因素综合作用的结果。在整个国家经济发展水平有限的情况下，难以实现所有地区的均衡发展，因而集中有限的财力、物力发展少数具有优势的地区的经济，是提高经济发展效率的必然选择。但是在这些地区发展到一定水平时，为了尽量减少“循环因果累积”对社会经济的不利影响，缩小地区差距，中央政府就必须利用转移支付、税收、利率、汇率等各种财税、金融手段对宏观经济进行调控，实现全国各区域相对均衡的发展目标。
地方政府是政府体系中的重要组成部分，它所管辖的是全国行政事务和领土的一部分，在分析其经济行为时通常假定地方政府具有“经济人”的一般特征：（1）地方政府在一定的约束条件下，总是尽可能地实现效用最大化。（2）由于信息和政府的认识能力都是稀缺的经济资源，地方政府要获得他们需要付出一定的代价，因而，地方政府总是在有限信息和能力的约束条件下对各种备选方案做出选择。在我国现阶段，无论是在发达地区还是不发达地区，地方政府经济活动的目标均是尽快实现工业化。其行为方式首先是追求收入的最大化，然后根据各自不同的偏好和目的来决定收入的不同用途。地方政府的经济行为就是在既定的中央政府宏观政策的约束条件下，在中观层次上积极而适度地干预区域经济的运行，指导产业部门之间的协调发展，实现资本等稀缺资源的帕累托最优配置，并对市场调节失灵的领域进行干预，最终提高地区经济的发展水平，增进公民福利水平。
二、区域金融市场与区域经济发展
罗纳德•麦金农和爱德华•肖分别在其著作《经济发展中的货币和资本》、《经济发展中的金融深化》中提出了著名的“金融抑制”论，该理论认为，金融变量和金融制度对经济增长和经济发展来说并不是中性因素，既能对其起到促进作用，也能起到阻滞作用，关键取决于政府的政策和制度选择。马科•帕家诺通过最简化的内生增长模型——AK模型，阐述了金融发展对经济增长的影响，得出均衡状态的经济增长率为：g=A•Φ•s-δ，s=S/Y，δ为折旧率。该式表明金融通过影响储蓄转化为投资的比例Φ、资本的边际生产率A、私人储蓄率s来影响经济增长率g，因此，提高经济发展水平就必须提高储蓄率、储蓄转化为投资的比例以及资本的边际生产率A。一个有效的金融体系能够降低在动员储蓄过程中不可避免的交易成本和信息成本，提高资本的配置效率和资本边际生产率，分散投资风险，加速技术创新，从而有助于经济增长率的提高，促进经济长期健康稳定的发展。另一方面，区域金融市场的形成和发展需要依赖于区域经济的增长，区域人均收入和人均财富只有达到一定的“临界值”，区域金融市场才有可能形成，区域金融市场才有可能起到促进区域经济增长的作用。并且，随着人均收入和财富达到更高的水平，就会产生对复杂的金融服务的进一步需求，简单的金融体系演化为复杂的金融体系，即区域经济增长与区域金融市场发展之间是一种螺旋式上升态势，相互促进、互为条件。
三、地方政府金融选择
地方政府有与中央政府相对独立的经济目标，因此作为地方利益的主体，地方政府的金融行为是在中央政府的宏观金融政策及产业政策等的制约下，为地方经济主体提供金融支持，以实现自身收入的最大化、提高人民福利水平。具体可以从以下几个方面对地区金融环境进行调控，实现中观层次上资源的帕累托最优配置。
（一）信贷市场。信贷市场是指以银行（商业银行）为主体进行存款和贷款而形成的存贷款市场。银行存贷款属于典型的银行信用，由于银行信用在众多的信用活动中占据主导地位，是现代市场经济活动的枢纽，因此信贷市场在区域经济发展中发挥着重要的作用。
在区域开发的早期，根据佩鲁的“增长极”理论，区域的主要任务是投资环境的建设和增长极的形成。这个时期对所需资金具有期限长、风险大的特点，因此银行往往不愿意投资，并且由于银行体系本身的脆弱性和不稳定性特点，投资还可能造成风险放大，对金融体系的稳定造成冲击。因此，在区域开发的早期，地方政府应该采取适当的措施对信贷市场进行监管，防止因为“寻租”而导致的金融风险。在区域开发的中后期，落后地区的投资环境大为改善，投资风险和不确定性大为降低，资金流转速度加快，经济步入良性通道，信贷市场将积极介入区域经济的发展，并且随着区域开发的不断深入可成为区域开发的主推动力。在这个阶段，地方政府应该积极构建地方性银行和各种金融机构，根据国家产业政策和地方经济发展、产业结构调整的需要，制定相应的如加大放贷力度、鼓励银行从区外拆借资金等优惠政策，为区域经济的持续发展提供更多的信贷资金支持。
（二）资本市场。资本市场是指金融工具期限在一年以上的市场，包括股票、债券、期权、期货、投资基金等金融工具市场。在市场经济条件下资本市场具有筹资、信息传递、风险分散、优化资源配置、产权复合、宏观调控等作用，能够筹集到具有稳定性的、可以长期使用的投资资金。在我国，资本市场越发达、上市公司数量越多的地区，其经济越具有活力，经济发达水平也越高。对于不发达地区的开发来说，其融资能力尤其具有决定性的作用，因此，资本市场对区域经济的发展作用巨大。与信贷市场相比，资本市场的二级市场具有高度流动性，其本身还具有“风险对冲”功能，可以大大降低交易成本和投资风险，因而资本市场具有比信贷市场更突出的优点。
在区域开发早期，政府可以通过发行长期国债进行基础建设，改善区域投资环境；企业可以通过发行股票、债券等筹集长期建设资金，通过资本运作实现企业兼并重组、优化配置资源、优化产品结构、增强市场竞争力等。对于新兴产业部门周期长、高风险的特点，因为还本付息的期限限制，如果运用信贷资金不利于企业家创业，可以通过地方政府发起设立扶贫基金、区域开发基金等进行扶持，或者通过鼓励民间发起创业投资基金、风险投资基金等方法来筹集资金。并且，民间私募基金运作效率较高，更适合于推动区域投资环境的建设和创业投资的发展，因此地方政府更应该积极创造条件促进其健康发展。前面已经提到，除实现收入的最大化、弥补市场失灵外，提高公民福利水平也是地方政府的重要目标，但是我国法律禁止地方政府发债和提供对外担保。因此，对社会福利性质的公共基础设施项目，由于政府财力的限制，地方政府应该积极探索合理的资本运作途径，按照市场经济的规律办事，积极促进社会事业产业化。例如，可采取股份制城市投资公司的形式，由国有城市建设投资公司控股上市，充分吸纳社会资金参与，使其他经济主体与政府共享赢利、共担风险。
（三）跨国公司直接投资。钱纳里和斯特劳斯的“两缺口”理论指出了利用外资对发展中国家的重要作用，由于我国是一个资本短缺的市场，在内资不足的情况下，更需要大量引进外资。从我国改革开放的经验来看，我国吸引的外商直接投资对推动我国经济的发展起到了重要的作用，跨国公司相继进入不仅带来了资本和技术，还帮助我国培养了一大批高级管理人才；从我国区域经济发展的实证研究来看，外国直接投资高的区域其经济发展速度就快，这也表明外国直接投资是促进我国区域经济发展的重要因素之一。
跨国公司的直接投资必须和一定的区域相联系，其具体区位选择不仅取决于各区域的区位条件（包括自然资源、基础设施、经济条件、人口、劳动力供给等）和政策因素（包括对外开放程度、优惠引资政策等）的优劣对比，还取决于跨国公司的投资动机，获取资源、降低成本、开拓市场、分散风险、获取技术、追求双赢都可能是跨国公司经营的目标。因此，地方政府为发展地方经济，不仅要从地区实际状况出发，努力吸引与地区经济结构相适应的跨国投资者（比如西部地区立足资源优势吸引农业、资源型外资进入，在基础设施建设项目上引进外资等），同时还要努力改善投资的软硬环境，加大基础设施的建设力度，为外资企业配套周边产业以及人才、金融、法律等服务业的支持，形成一定的聚集经济效应。这样既可以鼓励存量外资增加投资、扩大生产规模，又由于投资环境的优化，还能吸引更多的外资、本地企业的加入，形成真正的区域经济的增长极。同时，为建立公平合理的竞争市场，应尽量避免采用对外资企业“超国民待遇”的减免税政策，虽然在我国吸引外资的过程中对外资企业的优惠政策发挥了巨大作用，但是随着我国经济发展水平的提高，优惠政策对国内企业来说已经成为一项不平等政策，并且大多数的外资进入我国市场追求的是长远发展，在更加透明的政策环境和市场竞争条件下，外商投资的信心会更强；而国内企业也会因为“摆脱”不平等待遇，赢利能力和竞争力得到加强；对政府来说又能提高税收收入，在社会福利项目上可以有更多的资金投入，人民的福利将得到更大的提高。
四、结论
各种金融政策的运用，必须以市场为导向，尊重其在区域经济发展中的规律，在切实符合地方实际的前提下，从产业结构、经济结构上进行合理调控，在区域经济的不同发展阶段采取适当的金融政策，最大限度地为经济的发展融通资金。1、在区域经济发展初期，为尽快形成发展的增长极，需要投入大量、较长周期的资金，具有较大的金融风险，而资本市场所固有的特性可以大大降低交易成本和风险。因此，在这个阶段，地方政府需要积极支持资本市场的发展，提供供给性金融，为企业、企业家融资和资产运作创造条件，同时积极探索公共事业的资本化运作方式，为区域经济的起飞创造良好的基础设施条件。2、区域经济发展的中后期，落后地区的投资环境大为改善，投资风险和不确定性大为降低，经济步入良性通道，信贷市场将积极介入区域经济的发展，并成为推动区域经济发展的主推动力。因此，在这个阶段，地方政府除进一步发展资本市场外，还必须积极引导信贷市场的健康发展，使信贷资金流向符合地区经济发展结构的产业和部门，起到优化经济结构的作用，同时与资本市场的运作相结合，以降低金融风险。3、外商直接投资在促进我国区域经济的发展过程中起到了巨大的推动作用。无论在区域经济发展的哪个阶段，外资的进入都能为区域经济发展缓解资本不足的问题，且外商直接投资一般以长远发展为目标。因此，地方政府在吸引外资时要注意投资环境的软、硬件和配套产业的建设，积极吸引外资进入基础设施项目等，而不是以牺牲本国福利的税收优惠来吸引外资，这样既扩大存量外资的规模又吸引新外资的进入，形成吸引外资的良性循环。■ |
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