| 联系我们 |
 |
合作经济与科技杂志社
地址：石家庄市建设南大街21号
邮编：050011
电话：0311-86049879 |
|
|
| 经济/产业 |
提要 股票市场风险体系概念设计是一个复杂的系统工程。本文结合系统科学近期发展成果，提出了股票市场风险体系概念设计在综合集成研讨厅下的基本框架。该框架集计算机技术、风险评价技术、系统工程技术于一体，强调把人的思维和思维的成果、人的知识、智慧以及各种资料信息集成起来，把我国股市风险分为系统风险和非系统风险，在宏微观两方面对其进行研讨厅功能机制、技术架构的分析，从而做出科学的风险评价和风险控制。
一、引言
综合集成研讨厅体系作为复杂性科学界首次提出，并系统阐述的方法论，是我国科学界对于系统科学和复杂性科学的原创性贡献。综合集成研讨厅，就其实质而言，是将专家群体（各种有关的专家）、数据和各种信息与计算机技术有机结合起来，把各种学科的科学理论和人的经验知识结合起来。
这个方法论的成功应用在于发挥该系统的整体优势和综合优势。其核心在于人的心智与机器高性能的取长补短、综合集成。其核心原理是：一方面专家的心智、经验、形象思维能力及由专家群体互相交流、学习而涌现出来的群体智慧在解决复杂问题中起着主导作用。另一方面机器体系的数据存储、分析、计算以及辅助建模、模型测算等功能是对人心智的一种补充，在问题求解中也起着重要作用；知识体系则可以集成不在场的专家以及前人的经验知识、相关的领域知识、有关问题求解的知识等，还可以由这些现有知识经过提炼和演化，形成新的知识，使得研讨厅成为知识的生产和服务体系。
近年来，关于股票市场风险预测模型和理解模拟人类心理行为的博弈技术已经取得长足进展。在对股票市场体系的研究中，也开始引入综合集成研讨厅技术，这种技术的应用标志着金融学中有关经济主体行为的有限理性的关键问题有了一个新的解决途径：可以用人工模拟出主体在认知方面的局限性，并从行为科学的角度，开展主体的经验性研究。它不但强调专家个体以人机结合的方式进行工作，而且要把多个专家组织起来，形成专家群体，通过研讨的方式共同对问题进行研究。针对股票市场的复杂体系，应致力于构建以综合集成为基础的智能工程系统，作为可操作的工作平台。对于不同的复杂问题，则更换平台的有关专家与数据即可处理，以实现该平台的通用性，并最终初步建立一个这样的可操作平台。
二、股市风险体系在综合集成研讨厅研究的可行性
股票市场的风险主要分为系统性风险和非系统性风险两部分。系统性风险是指处于同一市场当中的所有股票共同面临的由整个经济或政治形势的变化所造成的风险；非系统性风险则是指存在于个别股票的由某一个行业或企业自身因素所带来的风险。
系统性风险有两个特点：一是股票价格波动对所有投资者都起作用；二是投资者无法通过投资组合方法消除系统性风险。我们所研究的系统性风险可以通过综合集成研讨厅对宏观经济、政治军事局势、贸易汇率调控以及国家的货币及财政政策对股市的干预度等知识面判断股市的风险程度，从而起到对股市系统性风险的预防和警示作用。例如，我国2006～2007年10月沪深股市指数的向上趋势就是在中国以及全球经济走势良好这个技术层面上分析的。
非系统性风险主要有三个特点：一是由特殊因素引起的，如行业地区发展动态；二是只影响个别股票的收益；三是可以通过投资多样化来规避。我们所研究的非系统性风险也可以通过综合集成研讨厅对公司经营财务状况、股票本身波动规律以及投资者散户和庄家的心态与方法等层面上判断和解读。其中行业性风险是我们的主要研究目标。
由于股票资本风险市场可以看作为复杂自适应系统（CAS），这个复杂系统由许多具有差异性的主体和它们的行为组合而成。我们对股票资本市场的模拟仿真就是希望通过应用人工适应主体技术来模仿系统内部的行为主体，建立起一个人工环境，让人工主体在此环境中进行仿生命的运动，最终完成模拟整个复杂系统。
三、在综合集成研讨厅下的股市风险体系概念设计方案架构
关于股票市场风险体系概念设计综合集成研讨厅方案的构建：
（一）专家体系。专家体系包括项目管理专家、金融分析师、证券投资专家、数量经济学专家、计算机专家、数学模型专家、风险分析专家、金融工程师、技术经济专家、银行投资专家、政策专家等工程各个领域的专家。专家库中记录每个专家的详细资料，包括年龄、性别、教育程度、专长、参与过哪些股票市场风险系统项目的概念设计等，供股票市场风险系统概念设计工作组选用专家，组建专家工作小组时参考。
（二）模型模拟体系。收集整理常用的风险评价和预测模型。评价方法库中包括两大类模型：
第一类是风险评价模型。它包括：决定论评价法，如德尔菲法；经济论评价法，如费用-效益分析法、会计收益法、奥尔森法、净现值法、净现值指数法、内部收益率法；博弈论；运筹学和其他数学方法，如层次分析法、模糊综合评价法、数理统计法、多目标决策法、数据包络分析法、风险评审技术法、灰色聚类分析法、神经网络评价法、时间序列、数据挖掘以及这些模型的组合评价模型。
第二类是相关的计算机模拟模型。它包括：基于Agent的金融市场仿真、不同市场态势下证券系统性风险度量指标模拟软件、金融数据挖掘中的非线性相关跟踪技术、双曲密度分析、小波神经网络在股票平均线交易规则中的应用等模拟平台。
（三）知识体系。一般而言，知识体系是由三个层次构成的：一是专家和历史数据的经验知识。如，专家曾经参与的风险评估经验、历史股票交易的数据和转折以及各种趋势；二是股票市场的相关科学理论知识。股票市场发展到今天，其科学理论已经构成了一个庞大的科学技术体系，如基础的关于股票证券投资的知识以及金融和博弈知识；三是解决分析问题的哲学知识。它强调辩证思维方式和社会思维方式的运用，是人类知识的最高智慧结晶。
股票市场风险体系概念设计综合集成研讨厅中的知识体系更为强调直接通过历史实践所获得的经验数据知识。知识库中提供了已有的各种项目案例供借鉴和参考，并对这些经验知识进行了总结，为指导风险评价实践提供了坚实的理论和技术基础。
（四）信息体系数据库。主要由支持股票市场系统概念设计的各种数据组成，有项目数据、经济数据、技术数据等。信息数据库中的数据可细分为股票市场指数数据、经济数据和技术数据。相关数据主要是股票指数总体情况和股民需求、国内如沪深股市资料；庄股动态和股市平均市盈率等经济数据以及国家政府对股市的相关政策。此外，综合集成研讨厅是一个多种软件系统集成的研讨环境，包括群决策支持系统、信息融合技术、多媒体会议系统、管理信息系统、数据预测模型等。
（五）实践框架图。根据上面的四大体系，结合股市的风险类型，再利用现在广泛采用的技术媒介手段，最终股票市场风险体系设计综合集成研讨厅基本框架见图1。（图1）
四、结论
原则上，与开放的复杂巨系统相关的问题，以及一些采用传统方法无法处理的股票市场风险评价的复杂问题，都可以采用综合集成研讨厅系统来进行处理，可能会得到一些比较好的结果。我们把股市风险分类型的讨论，从系统风险中解决整个股市宏观风险的问题，从非系统风险中解决微观行业板块股票以及个股风险评估的问题，只要具备了相关的数据、信息等资源，就可以使用设计的综合集成研讨厅研究框架，从而确保咨询与决策的科学化和民主化。由于综合集成法不断地发展，从“定性（不精确的）定量（精确的）相结合的综合集成法”到“从定性到定量的综合集成法”，再到“人机结合、从定性到定量的综合集成研讨厅体系”，反映了对此类复杂系统的认识不断提高、深化的过程，具有非常重要的理论和实践意义。其方法推动对股市风险评价和风险控制各项工作的顺利发展，进行处理应用于相关问题的咨询和决策。■ |
|
|
|
