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提要 根据江苏省1985～2006年统计数据，运用协整方法和误差修正模型，研究外商直接投资对进出口贸易产生的不同影响。分析结果表明，外商直接投资与进出口贸易存在长期稳定的关系，在短期内外商直接投资与出口贸易是负相关，与进口贸易是正相关。
关键词：外商直接投资；贸易；协整检验
中图分类号：F7 文献标识码：A
外商直接投资（FDI）与国际贸易之间具有密切的联系。改革开放以来，江苏外商直接投资发展迅速，实际利用外资从1985年的0.1191亿美元增加到2006年的174.3亿美元，成为吸引外资较多的省份之一。毫无疑问，外资在各地区的经济发展过程中发挥了积极的作用。与此同时，江苏的外贸进出口也是增长迅速，2006年达到2，840.0亿美元，比上年增长24.6%。可见，江苏省的外商直接投资与进出口贸易都呈现不断增长的态势。为了衡量外商直接投资对进出口贸易的影响，有必要进行相应的实证分析。本文基于江苏省的历年统计数据，采用协整分析方法，分析外商直接投资对贸易的影响，研究两者之间的长期均衡关系，并在此基础上建立误差修正模型，研究两者之间的短期均衡关系，同时通过贸易绩效指标进一步分析。
一、江苏外商直接投资与进出口贸易
从20世纪八十年代，江苏省的对外贸易和吸收利用外资都取得了快速的发展，在数量上呈现出稳步快速增长的良好态势。外商直接投资有助于形成高质量的新增资产，提升存量资产的质量，促进关联企业改善资产质量，促进工业增长，产业升级，引进技术含量较高的资本品、加工工艺，以及先进的管理能力，提升国内产业的技术水平，使高技术含量和高附加值产品的产出比重增加。
在江苏省的对外贸易发展中，外商投资企业的对外贸易业务占有相当重要的位置。随着外商直接投资总额的增加，外资企业的商品进出口占全省商品进出口的比重也逐年增加，1992年外资企业的商品进出口总额为24.87亿美元，占全省商品进出口总额的35.72%，其中出口占全省出口总额的20.04%；而2006年外资企业的商品进出口总额为2，310.2亿美元，占全省商品进出口总额的81.35%，其中出口占全省出口总额的77.1%，充分体现了外资企业在江苏省对外贸易发展中举足轻重的地位。但同时江苏外资企业多年贸易赤字。在宏观经济恒等式中，GDP=C+I+G+（X-M）。净出口（X-M）是总需求的重要组成部分。尽管外资企业在进、出口中的比重较大，对江苏省净出口的贡献却不是如此。江苏全省进出口一直保持顺差，而外资企业则除1999年、2005年和2006年微弱顺差以外全是逆差，说明外资企业对江苏净出口的贡献总体上作用为负，也反映了外资企业较强的进口意愿。
二、实证分析
（一）数据采集和方法。笔者采用的样本数据是1985～2006年江苏省实际外商直接投资金额（FDI），江苏省海关进、出口总额（经营单位）（IM/EX），单位为美元，数据来源于江苏省统计年鉴。为消除数据中存在的异方差，对以上数据取自然对数。协整理论从分析时间序列的非平稳性入手，目的是探求非平稳变量间蕴涵的长期均衡关系。本文通过Eviews软件运用协整理论时用到的方法有：平稳性检验（ADF检验）、协整检验及误差修正模型。
（二）模型的建立
1、时间序列的平稳性检验。三个变量在显著性水平上都没有通过平稳性检验，而其差分后，DLNEX在10%的显著性水平上、DLNFDI在5%的显著性水平上、DLNIM在1%的显著性水平上都拒绝了存在单位根的假设，表明各经济变量都为一阶单整。依据协整理论，对于通过平稳性检验且为同阶单整序列来说，可以进行协整检验，分析它们之间的协整关系。
2、协整关系检验。Engle和Granger提出了基于协整回归方程残差项的两步法平稳性检验即：第一步，对方程进行最小二乘回归；第二步，对回归方程的残差进行平稳性检验。如果残差序列是平稳的则说明变量间存在协整关系即长期均衡关系。采用Eviews5.0软件分别对LNEX■、LNIM■进行协整回归，对残差序列作单位根检验，结果如下：
μ■=LNEX■-1.0426×LNIM■+0.1808×LNFDI■-0.7771 （1）
μ■=LNIM■-0.9277×LNEX■-0.1900×LNFDI■+0.6426 （2）
模型估计式的残差序列为平稳性，模型中的三个变量在１％的显著性水平上存在着协整关系，即江苏省进出口额与FDI之间存在长期稳定的关系。（表1）
3、误差修正模型。误差修正模型是一种具有特殊形式的计量经济模型，成为协整分析的一个延伸。若变量之间存在协整关系，即表明这些变量之间存在着长期稳定的关系，而这种稳定的关系是在短期动态过程的不断调整下得以维持的。如果由于某种原因短期出现了偏离均衡的现象，必然会通过对误差的修正使变量重返均衡状态，误差修正模型将短期的波动和长期均衡结合在一个模型中。
初始模型设定如下：
DLNEX■=α■DLNFDI■+α■DLNIM■+α■ECM■+α■+ε■ （3）
DLNEX■=α■DLNEX■+α■DLNIM■+α■DLNIM■+α■LNFDI■+α■LNFDI■+α■ECM■+α■+ε■ （4）
DLNIM■=α■DLNFDI■+α■DLNEX■+α■ECM■+α■+ε■ （5）
DLNIM■=α■DLNIM■+α■DLNEX■+α■DLNEX■+α■LNFDI■+α■LNFDI■+α■ECM■+α■+ε■ （6）
采用Eviews5.0软件分别对模型进行回归估计，并逐步略去不显著变量：
D（LNEX）=-0.1484×D（LNFDI）+0.4388×D（LNIM）-0.4847×ECM■+0.1490 （式3）
R■=0.4636 A■-R■=0.3689 DW=1.9219 LM■=0.0184 LM■=0.0758 ARCH=0.7617
D（LNEX）=0.4735×D（LNIM）+0.5115×D（LNIM（-1））-0.1795×D（LNFDI（-1））-0.5553×ECM■ （式4）
R■=0.4188 A■-R■=0.3098 DW=1.8879 LM■=0.0000 LM■=0.8537 ARCH=0.0003
D（LNIM）=0.2232×D（LNFDI）+0.8848×D（LNEX）-0.7260×ECM■ （式5）
R■=0.4810 A■-R■=0.4234 DW=2.1677 LM■=1.3135 LM■=1.5186 ARCH=0.1307
D（LNIM）=-0.7071×D（LNIM（-1））+0.6692×D（LNEX）+0.8181×D（LNEX（-1））+0.1575×D（LNFDI）+0.2658×D（LNFDI（-1））-0.7343×ECM■ （式6）
R■=0.6285 A■-R■=0.4959 DW=1.5726 LM■=3.2797 LM■=3.5899 ARCH=0.1325
上式的回归系数都通过了5%的显著性检验。误差修正系数为负，符合反向修正机制。式中，LM■和LM■分别是检验随机项一阶和二阶自相关的统计量。由于对于两个模型都有LM■＜λ■■=3.84，LM■＜λ■■=5.99，所以四个ECM模型都不存在自相关，且两个模型中的ARCH＜λ■■=3.84，所以四个模型都不存在异方差。ECM模型式（3）显示江苏省出口增长量与FDI和进口增长量序列存在着紧密的关系，就是说从增长率的角度看，FDI的增长对出口增加的作用是负的。但进口增长率每增加1%，出口则增加43.88%。协整关系对出口的增长起到了反向修正作用，当超出外商直接投资的均衡约束（ECM■）时，则误差修正作用降低了当期出口（弹性系数-0.4847），EX的动态调整过程具有一定稳定性，而且误差修正模型ECM项对应t值较高，说明江苏外商直接投资与出口贸易之间短期比较稳定。在ECM模型（4）中，FDI的增长对出口仍是替代作用，且上年的FDI增长量对本年的出口影响更为显著，这主要是因为FDI对出口贸易的滞后影响作用。而上两年度的FDI与进出口非均衡误差以55.53%的比率对本年度的出口增长做出修正。ECM模型式（5）显示江苏进口增长量与FDI和出口增长量序列存在着紧密的关系，就是说从增长率的角度看，FDI的增长对进口的增加是促进作用。FDI增长率每增加1%，进口则增加22.32%；而出口每增加1%，进口则增加88.48%。协整关系对进口的增长起到了反向修正作用，当超出外商直接投资的均衡约束（ECMt-1）时，则误差修正作用降低了当期进口（弹性系数为-0.7260），进口的动态调整过程具有较好的稳定性，而且误差修正模型ECM项对应t值较高，说明江苏外商直接投资与进出口贸易之间短期比较稳定。在ECM模型（6）中，FDI的增长对进口仍是促进作用，而上两年度的FDI与进出口非均衡误差以73.43%的比率对本年度的进口增长做出修正。
三、基本结论
通过江苏省外商直接投资和进出口贸易额之间的协整检验，以及在此基础上建立的误差修正模型的分析，可得出以下结论：
1、从FDI与EX之间的关系看，无论是长期还是短期，外商直接投资对出口贸易的影响是负的，而且在短期内，FDI滞后一期的影响超过FDI当期值。这主要是由于时滞作用以及三资企业在商品销售市场与内资企业的竞争。许多港台或东南亚的企业在我国投资主要是利用我国廉价的劳动力，生产的多是与内资企业竞争的产品，当进口国按原产地规则对进口商品实行配额等限制时，这些三资企业出口增加的同时也意味着内资企业可用配额的减少，即三资企业的出口对内资企业的出口具有相当的替代作用。同时，制造业的直接投资与国际贸易具有某种线性的、按部就班的国际化特征，企业在从事直接投资以前，一般从国内的生产和销售开始，然后通过出口、签发许可证和其他合同安排，以及在海外设立分支机构等方式，实现业务的国际化。由于这种从贸易到直接投资的线性先后顺序，制造业的直接投资往往被认为是对国际贸易的替代。具体到江苏，从外商投资的产业结构看，制造业无论是在外商投资项目，还是协议金额或实际投资金额一直占80%左右。这主要是因为制造业是具有技术和规模优势、投资回收期短、投资利润率高的行业，而且江苏省制造业在较长时期拥有巨大的本土市场及劳动力供给和低成本等比较优势，所以近年来，国际资本加速向长江三角洲地区转移，来中国投资的世界制造业巨头纷纷在江苏驻扎，使江苏成为全国市场的重要生产基地，这就不难解释FDI对出口的负相关作用。
2、从FDI和IM之间的关系看，无论是长期还是短期，外商直接投资对进口贸易是促进作用。其原因，是外资企业大都是以“两头在外，中间在内”的加工贸易为主，利用廉价的生产成本，从海外进口原料或半成品，经加工后再出口销售，会在客观上带动江苏进口贸易增长。外资企业的产品研发、原材料供应和技术设备等都依赖进口。根据我国的统计指标，外资企业作为投资而进口的技术设备等既被视为外国直接投资，也被视为外商直接投资企业的进口，这样，FDI的流入就导致了进口的增加。随着东道国外商直接投资流入的增多，从国外进口先进生产设备数量增多，其中既有示范作用，又加剧了市场竞争，国内企业为争夺市场，就需要更先进的设备，这又会刺激东道国进口增加。
（作者单位：东南大学经济管理学院）
参考文献：
［1］高峰，高越.外国直接投资与我国进出口贸易的关系——基于不同贸易方式的实证分析[J].国际贸易问题，2006，（4）.
［2］孙敬水，张蕾.对外直接投资与进出口贸易关系的协整分析——以浙江省为例[J].财贸研究，2007，（1）.
［3］王剑.FDI与中国对外贸易的向量误差修正模型[J].数理统计与管理，2005，(3).
［4］Mary Amiti，David Greenaway.Foreign Direct Investment and Trade：Substitutes or Complements?[J].NBER Working Paper No.8292，2000. |
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