| 联系我们 |
 |
合作经济与科技杂志社
地址：石家庄市建设南大街21号
邮编：050011
电话：0311-86049879 |
|
|
| 经济/产业 |
近年来，中小企业取得了长足的发展，成为推动国民经济发展的重要力量，但是中小企业在成长过程中受到了资金匮乏的约束，融资难问题已成为他们的最大瓶颈。因此，如何从制度上着眼，优化中小企业融资的外部环境，以帮助中小企业破解融资难题已成为社会各方面关注的热点。
一、各种融资方式的类型及特点
融资方式是指企业筹集资金所采取的具体方法和形式，即如何取得资金。按照分类标准的不同，融资方式可以划分为不同的类型。
1、按照资金的来源不同，可分为内源融资和外源融资。内源融资，亦称内部融资，是指企业通过自身经济活动获得资金，并将其用来满足经营、投资等需要的方式，包括向企业主、合伙人或内部职工等与企业有利益关系的人员借款而获得资金。它的资金来源主要是企业的留存收益、折旧基金等。从某种意义上说，内源融资就是企业的自我组织与自我调剂资金的活动，对企业的资本形成具有原始性、自主性、低成本性和抗风险性的特点。这种融资方式的缺点是融资来源有限，有时无法满足企业的需要。外源融资，亦称外部融资，是指企业通过外部的其他经济主体筹集资金的方式，包括贷款融资、股票融资、债券融资、融资租赁等。外源融资对企业的资本形成具有高效性、灵活性、大量性和集中性的特点。这种融资方式的缺点是手续繁琐、融资成本高、风险大。外源融资还可细分为直接融资和间接融资。直接融资是指资金供求双方通过一定的金融工具直接形成债权债务的融资方式，如企业直接发行股票和债券；间接融资是指资金供求双方通过金融中介机构间接实现资金融通的方式，典型的间接融资是银行信贷融资。
2、按照资金的性质不同，可分为债务性融资和权益性融资。前者包括银行贷款、发行债券和应付票据、应付账款等；后者主要指发行普通股。债务性融资构成负债，企业要按期偿还约定的本息，债权人一般不参与企业的经营决策，对资金的运用也没有决策权。权益性融资构成企业的自有资金，投资者有权参与企业经营决策，有权获得企业红利，但无权撤退资金。
二、我国中小企业融资现状
由于我国中小企业融资体系建设的落后，以及中小企业内部自身的一些原因，加之全球金融危机的影响，融资难问题较为突出，主要表现在以下方面：
1、中小企业融资缺口大。任何一个企业的成长都需要巨大的资金供给的支持，中小企业也不例外。然而，自2007年以来，央行推行了一系列紧缩性的货币政策，在市场上流动性总体水平减少的情况下，中小企业获取融资的数额相应减少。同时，能源、原材料价格上升导致企业成本增大、人民币升值导致出口成本增加、新实施的《劳动合同法》导致用工成本增加等，都加剧了中小企业的经营困难。相当一部分中小企业面临资金链断裂乃至破产倒闭的困境。2008年下半年，金融危机在全球范围内扩散，商业银行为了防范风险，减少不良资产率，在贷款投向上更加向大型企业特别是大型国有企业、上市公司倾斜，从而进一步挤占了中小企业的贷款份额。为了缓解中小企业融资难，2008年底央行调增了对中小企业的信贷规模，全国性商业银行调增5%，地方性商业银行调增10%，这在一定程度上增加了中小企业的资金供给，但仍难以填补中小企业巨大的融资缺口。
2、中小企业融资渠道少，过度依赖银行贷款。如前所述，企业可以通过内源融资和外源融资两种方式来获取设立和运营所需的资金。从我国中小企业目前的状况看，一方面内源融资能力低。中小企业本身自有资金匮乏，自我积累缓慢，单纯依靠内源融资很难满足企业的资金需求；另一方面外源融资渠道不畅。由于证券市场门槛高，适合中小企业的创业板市场迟迟未推出，债券的发行又受到政府的严格监管，商业信用不发达，融资租赁水平低，所以在企业的融资渠道中，银行贷款是主要渠道。根据国际金融公司提供的有关数据，2008年我国中小企业融资渠道中，银行贷款约占外源融资的94%。
3、中小企业融资成本高。首先，在紧缩性货币政策下，金融机构人民币贷款利率持续上升，直接提高了中小企业的利息支出，提高了其融资成本；其次，在金融危机影响下，各商业银行基于风险控制的考虑更偏向于大型企业，这意味着中小企业难以从正式金融渠道获取资金，许多中小企业不得不从非正式金融市场寻找高成本资金。这将迫使中小企业选择民间融资渠道，而民间融资1年期的贷款利率高达15%～30%，民间融资的高利贷性质也加大了中小企业的借贷成本；再次，银行给中小企业提供贷款一般要求企业提供抵押或担保，抵押评估费和担保费均由企业承担，这也提高了中小企业的借贷成本。
三、中小企业融资应对策略
面对当前的金融危机，政府需要从制度上入手，从政策上扶持市场，在优化调整中帮助中小企业度过这次危机。首先，需要进行融资制度创新，并伴以融资工具的创新，优化中小企业的融资环境，构建一个多层次的以商业性金融为主渠道，政策性金融支持、风险投资为辅的金融服务体系，通过各种政策鼓励支持中小企业多渠道、多形式、依法向社会融资，改变过度依赖银行信贷资金的格局。
1、融资方式和融资渠道创新。即将推出的创业板上市门槛不高，适合那些有前途但刚起步、正在发展中的中小企业，这样中小企业即将增加一个股票融资的途径。此外，还应结合各地实际，充分发挥金融创新功能，积极发展并购融资、夹层融资、抱团融资等融资方式，构建中小企业融资服务平台。
2、建立中小企业信用评价机构，健全信用制度。该机构可汇集银行、工商、经贸、司法、税务等部门，对中小企业的合同信用、质量信用、劳动信用、环保信用、纳税信用、司法信用及企业法定代表人个人信息进行全面评价，以解决在融资问题中的信息不对称，同时也可减少商业银行贷款审查的难度和监督的成本，减少交易的相关费用。逐步建立中小企业良好的信用环境和秩序。
3、建立和完善为中小企业融资的信用担保体系。中小企业融资扶持，需要在现有商业银行之外建立独立的中小企业政策性银行，这些政策银行可以为中小企业提供融资担保，所需资金由政府提供。对具有发展潜力的中小企业，提供信用保证，协助其获得银行贷款，使担保机构成为商业银行与中小企业之间的桥梁，增强商业银行对中小企业的信贷融资规模，扶持和促进中小企业快速健康发展。
4、增加银行之间的竞争，发展民间融资。大力发展民间融资，允许具备实力的企业投资中小银行，以促进金融机构之间的竞争，并且中小银行可以有针对性地为具有个性特征的中小企业提供个性化的信贷服务。同时，大力发展非国有的投资公司、投资基金、投资银行等金融中介。
5、完善中小企业治理结构，加强信用制度建设。在金融危机下，企业信用对于融资作用更大，强化中小企业治理结构，使其信息管理制度化、规范化，有利于信息披露，增强信用评级可操作性。同时，加强中小企业内部信用制度建设，营造信用环境，使中小企业成为各类商业机构积极服务的对象，以提高中小企业对金融机构的吸引力。
（作者单位：河北天华会计师事务所有限责任公司） |
|
|
|
